חברת אשראי חוץ בנקאי נוספת בדרכה לבורסה. חברת מלרן פרויקטים מבקשת לגייס 70 מיליון שקל באמצעות הנפקת אג"ח לצורך מימון פעילותה השוטפת ופירעון אשראי. הריבית המקסימלית המבוקשת בהנפקה הינה 4% (ללא הצמדה) וללא בטוחות.

פעילות החברה

החברה פועלת בתחום מתן האשראי לעסקים קטנים ובינוניים (B2B), עם התמחות במגזר הערבי-ישראלי. פעילותה העיקרית של החברה הינה מתן אשראי כנגד קבלת שיקים דחויים המוסבים לטובת החברה (ניכיון שיקים), וכן במתן אשראי כנגד תשלום בממסרים דחויים עצמיים המובטחים בבטוחות נדל"ן, או כלים וציוד הנדסי.

הנהלת החברה

מייסד ומנכ"ל החברה הינו מוהנד ריאן, בעל 20 שנות ניסיון בתחום האשראי החוץ בנקאי, לשעבר בעלים של חברת מסחר והפצה של מערכות מחשב במגזר הערבי. יו"ר החברה הינו דוד גרנות, אשר כיהן בעבר כמנכ"ל הבנקים: לאומי, דיסקונט, בינלאומי ואגוד וכן כיו"ר ועדת ההשקעות של הראל ביטוח.

• המורשת של צבי לובצקי: "כל דבר שאתה עושה – תעשה אותו עד הסוף, גם על המגרש וגם בחדר הישיבות"
• תביעה נגד מיטב טרייד - לא ניתן היה לפעול דרך פלטפורמות המסחר של החברה
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

1. בכפוף לאי התנגדות רשות שוק ההון, ביטוח וחסכון. מקור: מצגת למשקיעים

לקוחות

תיק האשראי של החברה בנוי מכ-1,750 לקוחות, העוסקים בענפי פעילות שונים, כאשר עשרת הלקוחות הגדולים ביותר של החברה מהווים כ-13.6% מתיק האשראי, מרביתם מגובים בבטוחות והגדול ביותר מהווה כ-2.2% מתיק האשראי. שיעור החובות האבודים של החברה עמד על כ-0.05% בשלוש השנים האחרונות.

התפלגות תיק האשראי של מלרן

מקור: מצגת למשקיעים

פרטי האג"ח

ההנפקה המתוכננת הינה בהיקף של 70 מיליון שקל כאמור. הקרן תשולם בארבעה תשלומים לא שווים, מדי חצי השנה, החל מה-31 בדצמבר 2020, כאשר שני התשלומים הראשונים יעמדו על 20% מהקרן (כל אחד) ושני הנותרים 30% מהקרן (כל אחד).

כאמור, האג"ח לא יובטחו בשיעבוד כלשהו, אולם תנאי האג"ח כוללים קובננטים (אמות מידה פיננסיות), לפיהם יחס ההון העצמי למאזן לא יפחת מ-15%, וסך ההון העצמי של החברה לא יפחת מ-35 מיליון שקל. בנוסף, דירוג ההאג"ח לא יפחת מדירוג BBB של מעלות או Baa של מידרוג. על פי תנאי האג"ח, הורדות דירוג ואי עמידה בקובננטים יגררו עליה של עד 1.5% בשיעור הריבית בגין האג"ח.

• מטריקס חתמה על חוזה AI בעשרות מיליוני דולרים עם מדינה זרה
• ניתוח רבעוני: מה עשו חברות הנדל״ן המניב והאם השווי מצדיק את העליות?
• תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
• ״אנחנו מחלקים כבר 20 שנה ברצף דיבידנד; נמצאים בכל מקרר בארץ״

הון עצמי

נכון להיום, החברה הינה בבעלות מלאה של ריאן מואנד, עם זאת בכפוף להשלמת ההנפקה וקבלת אישורים רגולטוריים, יוקצו לעילדב ולפועלים אי.בי.אי חיתום 25% מהמניות.

ביולי 2019 חתמה החברה על הסכם השקעה עם חברת עילדב, אשר העניקה לחברה הלוואה של 21 מיליון שקל, המירה למניות, אשר יהוו 25% ממניות החברה לאחר השלמת העסקה, בכפוף לתנאים מתלים, בכללם אישור רשות שוק ההון, ביטוח וחיסכון להחזקה של עילדב באמצעי שליטה בחברה. לאחר מכן, בהתאם להסכמים שנחתמו באוגוסט, הומחו לפועלים אי.בי.אי חיתום 2.5% מהמניות האמרות. מאז ההכרזה על ההשקעה של עילדב 0% ב-23 ביולי - זינקה מניית עילדב בכ-77%.

התפתחות ההון העצמי במיליוני שקלים

1. כולל ההלוואה ההמירה מעילדב בהיקף של 21 מיליון שקל כאמור. מקור: מצגת למשקיעים

תמצית תוצאות כספיות

הכנסות החברה בשנת 2018 הסתכמו בכ-44.7 מיליון שקל, צמיחה של כ-25% ביחס להכנסות של כ-35.8 מיליון שקל ב-2017, אשר היו נמוכות בכ-15% ביחס להכנסות שנת 2016. במהלך שלוש השנים, הסתכם הרווח הנקי בממוצע בכ-8 מיליון שקל.

1. בנטרול הוצאה חד פעמית בשנת 2019. מקור: מצגת למשקיעים