המשקיעים בבורסה אופטימיים: השווי זינק ל-1.1 מיליארד שקל
איזו הצלחה. מניית הבורסה זינקה ב-50% מאז ההנפקה לפני כחודש לשווי של 1.1 מיליארד שקל. מדובר בשווי כפול מעסקת המכירה של מניות הבורסה לפני כשנה לגופים הזרים.
הזינוק במניית הבורסה, המנוהלת על ידי איתי בן זאב, מיוחס להערכות המשקיעים כי התוצאות בהמשך ישתפרו. יש בסיס להערכה זו (הרחבה כאן), אבל ייקח זמן, ובינתיים הדוחות של הרבעון השני אמנם מראים שיפור, אבל לא מצדיקים את השווי הנוכחי.
הרווח הנקי המתואם ברבעון הסתכם ב-5.5 מיליון שקלים, לעומת רווח מתואם של 3.8 מיליון שקלים ברבעון המקביל ב-2018.
ההכנסות ברבעון השני לשנת 2019 הסתכמו בכ-63 מיליון שקל, לעומת 61 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד, גידול של כ- 3%. עיקר הגידול נובע מהכנסות דמי רישום ואגרות שנתיות, הכנסות משירותי סליקה והכנסות אחרות. הגידול בהכנסות קוזז בירידה שנרשמה בהכנסות ממסחר וסליקה והפצת מידע.
בסיכום המחצית הראשונה של 2019 ההכנסות נותרו כמעט ללא שינוי (גידול קטן במחצית שנה זו) לעומת התקופה המקבילה אשתקד.
הוצאות הבורסה עמדו על כ-58 מיליון שקלים ברבעון בנטרול השפעת הוצאות בגין תשלום מבוסס מניות (הענקת אופציות להנהלה) לעומת היקף הוצאות של 55.7 מיליון שקלים בנטרול השפעת ביטול ירידת ערך בתקופה המקבילה אשתקד, זאת בנטרול ביטול הפרשה לירידת ערך שנרשמה בעבר בגין בניין הבורסה. במחצית הראשונה של שנת 2019 הסתכמו ההוצאות לסך של כ- 119.7 מיליון שקלים בנטרול השפעת תשלום מבוסס מניות לעומת הוצאות של 111.1 מיליון שקלים בנטרול ביטול הפרשה לירידת ערך שנרשמה בעבר בגין בניין הבורסה. עיקר הגידול בהוצאות נובע מגידול בהוצאות הפחת.
- שלטון המנהלים - כך הפכה הנהלת הבורסה לאחת המתוגמלות במשק
- אקזיט של מילארד שקל על ההשקעה במניית הבורסה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הרווח הנקי המתואם הסתכם לכ- 5.5 מיליון שקלים ברבעון השני של 2019, לעומת רווח מתואם של 3.8 מיליון שקלים ברבעון המקביל של שנת 2018. עיקר הגידול נובע מהכנסות מימון שנבעו מתשואה על הנכסים הפיננסיים.
הרווח הנקי המתואם במחצית הראשונה של שנת 2019 הסתכם לסך של כ- 11 מיליון שקל לעומת הרווח הנקי המתואם בתקופה המקבילה אשתקד שהסתכם לסך של 11.9 מיליון שקל. הקיטון ברווח נובע בעיקר מגידול בהוצאות הפחת.
ה-EBITDA המתואם הסתכם ברבעון לסך של 16.6 מיליון שקל לעומת 12.9 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. החל משנה זו, בעקבות יישום 16 IFRS הוצאות בגין חוזי חכירה נכללות כחלק מהוצאות הפחת, השפעתן ברבעון עמדה על כ- 2.1 מיליון שקל.
- סאמיט מנצלת משבר דה זראסאי בהצעה לרכישת נכסים ב-450 מיליון דולר
- לאומי מספק מימון של 1.7 מיליארד לקיסטון בריבית טובה וזה עדיין מעל ריבית המשכנתא שלכם
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- הבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% -...
ה-EBITDA המתואם במחצית הראשונה של 2019 הסתכם ב-30.8 מיליון שקל לעומת 31.2 מיליון בתקופה המקבילה אשתקד. השפעת יישום 16 IFRS הוצאות בגין חוזי חכירה כאמור עמדה על כ- 4.2 מיליון שקלים בחציון.
הרווח המתואם מחריג שני סעיפים. הסעיף הראשון - ברבעון השני 2019, נטרול השפעת הוצאות בגין תשלום מבוסס מניות בסך של כ- 3 מיליון שקלים.
הסעיף השני, ברבעון השני של 2018 - נטרול הכנסות בגין ההפרשה לירידת ערך שנרשמה בעבר בגין בניין הבורסה בסך 85 מיליון שקלים ברוטו או 65.5 מיליון שקלים נטו ממס.
- 2.לרון 26/08/2019 22:11הגב לתגובה זורק בגלל הריבית,כל השאר "רעשים" כולל הניתוחים המלומדים בלי מרכאות,לכסף אין פשוט לאן ללכת רק למניות ,אג"ח? הסיכון באג"ח גבוה פי כמה !
- 1.רונן 26/08/2019 20:04הגב לתגובה זווישארו ככה עוד שנים. קנו לונגיים על דאקס נסדק אסנאנדאס אנד פיי ותרוויחו.
- לרון 26/08/2019 22:06הגב לתגובה זו"מה חשבתי לעצמי הכל עולה תמיד ולעד"?
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
