פז נפט: הרווח הנקי עלה בזכות רישום הכנסות מהפרשי שער על מלאי
חברת פז נפט העוסקת באספקת מוצרי נפט ודלק, בהפעלת בתי הזיקוק באשדוד, ושולטת ב"פזגז", דיווחה היום (ד') על תוצאותיה לרבעון הראשון של 2019, עם עלייה של 2.8% בהכנסות, עלייה של 12% ברווח הנקי וירידה של 28% ברווח הנקי המתואם. מניית החברה איבדה כ-6.4% מתחילת השנה ונסחרת במכפיל 12.7 על הרווח הנקי של 12 החודשים האחרונים.
הכנסות פז ברבעון הראשון הסתכמו בכ-3.14 מיליארד שקל, עלייה של כ-2.8% לעומת הכנסות של כ-3.05 מיליארד שקל ברבעון המקביל.
בשורה התחתונה דיווחה החברה על רווח נקי של כ-85 מיליון שקל, עלייה של 11.8% לעומת רווח נקי של כ-76 מיליון שקל ברבעון המקביל. הרווח הנקי המתואם של החברה לרבעון הראשון הסתכם בכ-68 מיליון שקל, ירידה של כ-27.6% לעומת רווח מתואם של כ-94 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד.
הרווח הגולמי של פז נפט ברבעון הראשון של 2019 הסתכם בכ-396 מיליון שקל, אשר היוו כ-12.6% מההכנסות, ירידה של כ-6.4% לעומת כ-423 מיליון שקל ברבעון המקביל, אשר היוו כ-13.9% מההכנסות. הירידה ברווח הגולמי מיוחסת בעיקר למגזר הזיקוק, בעיקר כתוצאה מירידת מרווחי הזיקוק בין הרבעונים, בעיקר במרווחי הבנזין, וכן כתוצאה מרישום הוצאות בגין הגנות מלאי שנרשמו במהלך הרבעון.
שיפור קל ברמה התפעולית
הוצאות המכירה ושיווק של פז ירדו בכ-1 מיליון שקל ברבעון הראשון והסתכמו בכ-231 מיליון שקל (כ-7.4% מההכנסות), לעומת כ-232 מיליון שקל ברבעון המקביל, אשר היוו כ-7.6% מההכנסות.
- מחברה של 2 מיליארד שקל להערת עסק חי: מה קרה לאקוואריוס והאם דווקא עכשיו מדובר בהזדמנות?
- פז נפט: הפסידה חצי מיליארד שקל; ה-EBITDA המתואם ירד ב-3.1%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מנגד, נרשמה ירידה של כ-4 מיליון שקל בהוצאות ההנהלה וכלליות אשר הסתכמו בכ-39 מיליון שקל ברבעון הראשון והיוו כ-1.2% מההכנסות, לעומת הוצאות ההנהלה וכלליות ברבעון המקביל אשר הסתכמו בכ-43 מיליון שקל והיוו כ-1.4% מההכנסות.
עם זאת, הירידה ברווח הגולמי כאמור, העמידה את הרווח התפעולי של פז על כ-128 מיליון שקל ברבעון הראשון של 2019, על שולי רווחיות תפעולית של כ-4.1%, ירידה של כ-12.9% לעומת הרווח התפעולי של כ-147 מיליון שקל, על שולי רווחיות תפעולית של כ-4.8% ברבעון המקביל אשתקד.
הוצאות המימון (נטו) של פז נפט ברבעון הראשון של 2019 הסתכמו בכ-16 מיליון שקל, ירידה של כ-66% לעומת הוצאות מימון של כ-47 מיליון שקל ברבעון המקביל, הפרש של כ-31 מיליון שקל. הירידה בהוצאות המימון מיוחסת בעיקר להכנסות הפרשי שער על מלאי שנרשמו בתקופת הדוח לעומת הוצאות הפרשי שער שנרשמו בתקופה המקבילה אשתקד, אשר קוזזו חלקית מרישום הכנסות דבידנד משופרסל פיננסים ברבעון המקביל אשתקד ומרישום הוצאות מימון בגין התחייבות בגין חכירה בעקבות יישום IFRS16.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- המיזוג הושלם: אבו פמילי ריט בדרך לבורסה
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים
מנגד, יישום IFRS16 הוביל להגדלת ה-EBITDA בכ-12.7%, כאשר בנטרול השפעת תקן החשבונאות נרשמה ירידה.
מקור: מצגת למשקיעים פז נפט
מרווחי הבנזין בשפל של 8 שנים
יונה פוגל, מנכ"ל פז: "הפגיעה ברווח המתואם נובעת מהפסד תפעולי של בית הזיקוק על רקע מרווחי זיקוק נמוכים הנובעים משפל של 8 שנים במרווחי הבנזין. מגזר הקמעונאות והמסחר שמר על רווחיות על אף הורדת מרווח השיווק ועלייה בהוצאות הפרסום של החברה, זאת בעיקר הודות לחיסכון בהוצאות תפעוליות אחרות של הקבוצה כחלק מתוכנית התייעלות כוללת של החברה. אנו ממשיכים לגדול בכמות הדלקים הנמכרים בתחנות ועלייה רצופה בכמות העסקאות המתבצעות בחנויות ה-YELLOW. כמו כן אפליקציית YELLOW זוכה להצלחה ונמשך גידול במספר משתמשיה, דבר המגדיל את נאמנות הלקוחות ומאפשר שיווק ושירות מבוסס נתונים בפרסונליזציה. מגזר התעשיות מציג עלייה ברווח זאת הודות להתייעלות בהוצאות ושיפור מכירות בפז שמנים ופזקר והמשך גידול בפעילות של שירותי ונכסי תעופה".
אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
בבית ההשקעות אופנהיימר מציינים לחיוב את השיפור בכל חטיבות הפעילות של חברת התרופות, את העלאת התחזיות להכנסות מאוסטדו ויוזדי, והתקדמות בפיתוח מולקולת ה-TL1A; מחיר היעד למניה על 30 דולר עם המלצת "תשואת יתר"
אופנהיימר מפרסמים סקירה חיובית על טבע טבע -1.88% בעקבות דוחות הרבעון השלישי, שבהם הציגה החברה הכנסות של 4.5 מיליארד דולר - עלייה של 3% מהתקופה המקבילה וגבוהה מהצפי שעמד על 4.34 מיליארד דולר.
כל חטיבות הפעילות - הגנריקה, הביוסימילרס ותרופות המקור - הראו שיפור בתוצאות, וטבע העלתה את התחזיות השנתיות שלה. בבית ההשקעות אופנהיימר משאירים את המלצת ה-Outperform ומחיר היעד על 30 דולר למניה, כשהם מתבססים על מכפיל 6.7 לרווח התפעולי המתואם של 2026.
צמיחה בכל החטיבות
בחטיבת הגנריקה נרשמה צמיחה של 2% בהכנסות, ל-2.58 מיליארד דולר, מעל תחזית השוק שעמדה על 2.41 מיליארד דולר. בארה"ב בלטה עלייה של 7% (במונחי מטבע מקומי), שהובילה להכנסות של 1.18 מיליארד דולר, בעוד שבאירופה נרשמה ירידה של 5% עקב בסיס השוואה גבוה. שאר העולם הציג צמיחה מתונה של 3%. תחת אותה חטיבה משולבות גם תרופות הביוסימילרס, שמהן כבר הושקו 10 תרופות, ועוד שש צפויות עד סוף 2027. אופנהיימר מציין כי השקת התרופות באירופה ב-2027 צפויה להאיץ את קצב הצמיחה בתחום, כאשר התחזית להכנסות נותרת על 800 מיליון דולר.
בחטיבת תרופות המקור הממוסחרות בלטה צמיחה משמעותית באוסטדו (Austedo) - עלייה של 38% ל-618 מיליון דולר. גם יוזדי (Uzedy) הציגה צמיחה של 24% ל-43 מיליון דולר, ואג’ובי (Ajovy) עלתה ב-19% ל-168 מיליון דולר. טבע מאשררת את תחזית ההכנסות לאוסטדו לשנת 2027 - 2.5 מיליארד דולר - וצופה כי לאחר חדירה לשוק האירופי היא תגיע להכנסות שיא של כ-3 מיליארד דולר. בהתאם לכך, החברה העלתה את התחזית השנתית ל-2025 ל-2.05-2.15 מיליארד דולר. גם יוזדי מתקדמת בקצב מהיר מהצפי - עם תחזית מעודכנת של 190-200 מיליון דולר השנה, לעומת 150 מיליון בתחזית הקודמת. שתי התרופות, יחד עם האולנזפין שצפויה להגיע לשוק ב-2026, מוערכות לייצר בשיאן בין 1.5 ל-2 מיליארד דולר.
- טבע מזנקת ב-21% - האנליסטים צופים אפסייד של עוד 25%
- טבע מכה את התחזיות בהכנסות וברווח; המניה מזנקת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד של הפיתוח, טבע מתכננת להגיש את זריקת האולנזפין (לטיפול בסכיזופרניה) ל-FDA עד סוף 2025, עם צפי למכירות מ-2026 והכנסות של עד 1.5 מיליארד דולר. מולקולת ה-TL1A, שמפותחת יחד עם סנופי, מתקדמת כמתוכנן, והחברה צופה לקבל בגינה תשלום ראשון של 250 מיליון דולר ברבעון הרביעי של השנה ועוד 250 מיליון נוספים ברבעון הראשון של 2026. בטווח הארוך מעריכה טבע כי מדובר בפוטנציאל הכנסות של 2-5 מיליארד דולר, לא כולל אינדיקציות נוספות.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגנקסט ויז'ן עולה 4.4%, טבע יורדת 2%; יציבות במדדים
העלאת תחזית הדירוג של S&P תומכת בשוק למרות ארביטרז' שלילי, המסחר מתנהל בעליות שערים; עונת הדוחות בת"א מעלה הילוך - מי צפויות לדווח?
המסחר בת"א מתנהל ביציבות למרות ארביטרז' שלילי של כ-0.4%, כאשר מדד ת"א 35 נסחר סביב ה-0 ומדד ת"א 90 עולה ב-0.2%.
במבט על הסקטורים, מדד הבנקים עולה ב-0.7%, מדד הביטוח עולה 0.4%, מדד הנדל"ן עולה 0.2% ומדד הנפט וגז יורד 0.4%.
בשוק האג"ח נרשמת יציבות לקראת החלטת הריבית בסוף החודש. אג"ח עם מח"מ של כ-10.5 שנים נסחר עם תשואה ברוטו של כ-4.06%. נזכיר כי בסוף השבוע מדד המחירים לצרכן צפוי להתפרסם, במה שיכריע את הכף האם הריבית תרד או לא בסוף החודש. נכון לבוקר זה השוק מתמחר הורדת ריבית באזור 70%.
אחת המניות שבולטת לשלילה בימים האחרונים היא ג'י סיטי. החברה הפתיעה את המשקיעים אחרי שהגדילה את אחזקתה בחברת הבת סיטיקון למעל 50% ותידרש כעת להגיש הצעת רכש מלאה למניות המיעוט, מהלך שעשוי להגיע להיקף של 1.4 מיליארד שקל; במעלות מזהירים כי המינוף עלול לטפס מה שמעורר חשש שהמהלך יכביד על התזרים, והתגובה מורגשת במניה ובאגרות החוב של החברה. לניתוח המלא על מה עשתה החברה, ומה ההשלכות האפשריות - ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
השבוע הקודם ננעל במחזור ענק של כ-13.4 מיליארד שקל השני בגובהו אי פעם, שלב הנעילה (החדש) רשם מחזור של כ-9.4 מיליארד שקל על רקע עדכון המדדים החצי-שנתי. במסגרת העדכון הצטרפו למדד ת״א-35 מניות מגדל ביטוח מגדל ביטוח 1.09% ונקסט ויז׳ן נקסט ויז'ן 5.28% , בעוד שמניות החברה לישראל חברה לישראל -0.06% ואנרג׳יאן אנרג'יאן -4.01% הועברו למדד ת״א-90. המהלך גרם לתנודתיות גדולה במיוחד בשתי האחרונות, בעיקר לאחר הצניחה במניית איי.סי.אל איי.סי.אל 0.44% ובמניית בעלת השליטה בה - החברה לישראל - בעקבות הפשרה עם המדינה סביב זיכיון ים המלח. הישג ל-ICL? - תקבל 2.5 מיליארד דולר על החזרת זיכיון ים המלח למדינה, גם היום אייסיאל תעמוד במוקד לאחר שהשוק יאכל מחדש את השפעות ההתפתחויות על הרווחיות הליבתית שלה.
- איי.סי.אל נפלה 15%, חברה לישראל איבדה 14%; מחזור המסחר - 13.4 מיליארד שקל
- היום של טבע, ומה עוד קרה בבורסה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בעוד בוול סטריט כבר מסכמים ביצועים של סקטורים בתל אביב עונת הדוחות רק בתחילתה. בשבוע שעבר זכורים לנו דוחות טבע -1.88% ו- נובה 1.64% שהתוצאות שלהן גרמו לתנודתיות גבוהה, טבע לכיוון מעלה עם עקיפה של הציפיות ועדכון תחזית, נובה עם ביצועים קצת מעל הציפיות ותחזית שמרנית שדרדרו את המניה. גם השבוע מצפים לנו דוחות בעיקר מסקטורי האנרגיה מתחדשת, שבבים ו-IT. מהחברות שדיווחו על מועד הגשת התוצאות ניתן לצפות לדוחות של החברות הבאות:
מחר: משק אנרגיה, טאואר, קמטק, נקסטויז'ן, קופיוג'ן ולייבפרסון,
בשלישי - אלעל, הבורסה, בזק, אמות, וברייסנוויי.
ברביעי - אייסיאל, אנלייט, אנרג'יקס, תורפז, מבנה, פריון, מטריקס, גילת ולוינשטיין
בחמישי ידווחו נייס וספיינס.
