צילום: יח"צ

"לפרשת בזק יכולות להיות השלכות לא מבוטלות על המשק"

עו"ד אייל בסרגליק משתומם: "אם החשדות היו ידועים בזמן אמת, אז למה ברשות לא עצרו את העסקה?"

גיא בן סימון | 22/06/2017 17:49 (8)

נושאים בכתבה בזק

יומיים מאז נודע דבר חקירת בעל השליטה בבזק שאול אלוביץ' ובכירים נוספים בקבוצה בחשד לניפוח ושיפוץ דו"חות כספיים להפקת רווח מוגדל לבעל השליטה, היום מתברר כי גם מנכ"לית בזק סטלה הנדלר בילתה בחדרי החקירות. ברקע להתפתחויות, שוחחנו עם עו"ד אייל בסרגליק ממשרד עורכי הדין בסרגליק שחיבר ושות', על השלכות החקירה, האם יש לזמן בכירים נוספים ואיך תשפיע החקירה על החברה, ובכלל.

בסרגליק: "בעסקאות בעלי עניין שהן עסקאות מורכבות ומפוקחות היטב' תמיד עולות טענות באשר לריח ותוכן העסקה הרי מדובר בבעל עניין שעושה עסקה בחלקים מרכושו כאשר העסקה משפיעה על הציבור. בדרך כלל בחקירות ניירות ערך הרבה אנשים מעורבים והחקירות מאד ארוכות. הרי בסופו של דבר צריכה להתגבש ראיה משמעותית, שהיא נובעת בדרך כלל ממכלול ראיות נסיבתיות שנובעות מעדויות של העדים. זה יכול להיות רואי החשבון שליוו את העסקה, עורכי דין, חוקרים של רשות ניירות ערך. כל הזמן בעסקאות האלה הביקורת שואלים שאלות".

"מה שאני טוען זה שזה לא שבמצב נתון פתאום מופתעים מהעסקה הרי היא דורשת אישור. אז אם הנתונים שהוצגו בפני רשות ניירות ערך היו כוזבים, זה משהו אחד. אבל אם בסופו של דבר כל הביקורות של רשות ניירות ערך לא הביאה לעצירת העסקה, אז יש לזה משמעות. זה מהותי. הרי בכל עסקה בה מדובר בעסקת בעל שליטה יש התנהלות גם מול הרשות. אז איפה היתה הרשות בזמן הפעילות הזו, זה מה שאני שואל. למה בזמן התגבשות העסקה הרשות שהיא הגורם המבקר שמעודכן בכל עסקה, לא אומרת 'stop it'".

מה העונשים הצפויים במקרה של הרשעה?

"במקרה של הרשעה, ככל שהחומר הראיתי יוביל באמת להרשעה, העונשים הם חמורים מאד. זה נע בין מאסר של שנה או שנה וחצי למספר שנים. זו התוצאה, בין היתר, של תיקון 113 לחוק העונשין שהביא להחמרה בענישה. באופן כללי ישנה מגמה מאד רחבה של החמרה בענישה של בית המשפט הכלכלי בתל אביב, שהעליון מגבה, בוודאי ובוודאי בעסקאות מפוקפקות. ככל שיתברר שיש יד גם לחשודים נוספים, וכי יש בסיס לחשדות (כלומר, גם אלו שכתבו את הדו"חות הכספיים), זו יכולה להיות פרשיה מאד מאד מורכבת עם השלכות לא מבוטלות על המשק".

אם אלוביץ' יימצא אשם, האם הוא יאלץ למכור את מניות בזק שבהחזקתו?

"בהחלט יכול להיות. אם אתה זוכר היה סיפור שנמשך הרבה מאד זמן גם בעניין של בזק, ובסופו של דבר הסתיים בזיכוי - הפרשיה של מיכאל צ'רנוי. זו פרשיה שנמשכה יותר מ-10 שנים. פרשת אלוביץ' זו אחת מהפרשות החמורות אבל צריך לקחת את הדברים בזהירות הראויה. קשה מאד לדעת ברצינות כעת האם יש בסיס לחשדות. מה גם שכבר ראינו שחרור בהסכמה למעצרי בית בשלב מאד מוקדם".

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

תגובות לכתבה(8):

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

8.
אזרח. 25/06/2017 08:25
הגב לתגובה זו
כמה זמן ייקח עד שיתחילו לחקור את העומד בראש ?. אתם באמת מאמינים שהוא לא קשור ?. ואם לא למה פוטר מיד מנכ"ל משרד התקשורת ?.
7.
שושו 25/06/2017 08:08
הגב לתגובה זו
יותר חשוב שיקחו להם הכל ויפצו את מי שניזוק
6.
קובי 24/06/2017 19:50
הגב לתגובה זו
רבים מסביבו? ניתן לחוש באוויר ריח של השתלבות מיוחדת במינה של מס' פרשיות שנדונות בחודשים האחרונים כמייצרות שחיתות במדינה
5.
שלי 24/06/2017 19:18
הגב לתגובה זו
הגיע הזמן לעשות סדר כול מושחת מקומות בכלא
4.
אחד 24/06/2017 16:38
הגב לתגובה זו
כל הכבוד לעו"ד בסרגליק שהצליח לסחוט עוד כתבה שיווקית בלי כל תוכן. עסקאות בעלי עניין לא צריכות לקבל אישור של הרשות לניירות ערך ולא נבדקות בזמן אמת על ידי הרשות
3.
גל 23/06/2017 16:08
הגב לתגובה זו
לבעלי שליטה בחברות יש דרכים מגוונות להרוויח בלי להתחלק עם שאר בעלי המניות ה"פשוטים": דמי ניהול גבוהים ללא הצדקה. מינוי עצמם או קרובים לתפקידים בשכר אסטרונומי עם או בלי אופציות ובונוסים. מכירת נכסים לחברה במחיר מופקע. קניית שירותים לחברה ממקורבים במחיר מופקע. השכרת הנדל"ן בהם פועלת החברה לחברה במחיר גבוה (כאשר מדובר בחנויות אין לחברה אופציה להחליף מקום). הלוואות לחברה בריבית גבוה.
2.
yossipilo 22/06/2017 23:55
הגב לתגובה זו
הכתבה הזאת משכנעת ביותר ויש פה היתממות של ראשי ראשות ני''ע,הם נרדמו בשמירה וזו לא פעם ראשונה לכן לדעתי ההתנהלות שלהם דורשת בדיקה מעמיקה של המערכת המשפטית והאוצר בדכיפות.על מנת שלא יפגעו בעלי חברות נוספות,אחרת כל המשק יפגע.
1.
הרשות אשמה 22/06/2017 20:35
הגב לתגובה זו
הרשות אישרה את העיסקה הזו ! ועכשיו היא פותחת החקירה כאילו היא לא מכירה את עצמה החקירה זה בגלל אותו אחד שרץ ללכלך ופוחדים ממנו יסתיים בלא כלום כי אין כלום

משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Gemini

הדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?

צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה

מנדי הניג | 25/12/2025 11:37

נושאים בכתבה משקיע מס

אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.

ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.

ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".

בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.

משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.

ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.

להמשך הכתבה לחץ כאן