לאומי: "חשיפה גבוהה לאג"ח ממשלתית מקומי, מעדיפים את מדד ת"א 75"
בסיכומו של עוד שבוע בבורסה בתל אביב מספקים האנליסטים במחלקת המחקר של בנק לאומי את המלצותיהם לשבוע הקרוב. בשוק האג"ח ממליצים בלאומי על חשיפה גבוהה לאג"ח הממשלתי המקומי במח"מ בינוני עד קצר, בעוד שמהאג"ח של ארה"ב וגרמניה עדיף להתרחק.
את השבוע האחרון סיימו המדדים בשוק המניות בעליות, כאשר מדד המעו"ף עלה 2%, מדד ת"א 100 טיפס 2.5% ומדד ת"א ביטוח הצטיין בעלייה של 4.7% מתחילת השבוע.
מגמה חיובית נרשמה השבוע גם ברוב שוקי המניות בעולם, ובלאומי ממליצים על חשיפה גבוהה לאפיק המנייתי, בדגש על חו"ל. האנליסטים ממליצים בעיקר על חשיפת יתר למדדי המניות באירופה ובבריטניה בהשוואה למשקלם במדד המניות העולמי לאור השיפור בכלכלות אלו. לגבי ארה"ב, מומלץ להחזיק חשיפה קטנה יותר ביחס למשקלה במדד העולמי.
לגבי שוק המניות המקומי, בלאומי עדיין מעדיפים את מדד ת"א 75 על מדד המעו"ף, ומציינים כי "החברות השייכות למדד זה יהנו יותר, בממוצע, מהשיפור בכלכלה העולמית". נציין כי מדד ת"א 75 כבר הוסיף 8% לערכו מתחילת השנה, לעומת תוספת של 1.6% במדד ת"א 25.
אג"ח - מעדיפים מח"מ קצר, פחות קונצרני ויותר ממשלתי
לגבי שוק האג"ח, האנליסטים מעריכים כי "התשואות בחלק הארוך של העקומים המרכזיים בחו"ל, וכפועל יוצא מכך גם בשוק המקומי, צפויות להמשיך ולעלות בטווח הזמן הבינוני", כלומר בשנתיים-שלוש הקרובות. מגמה זו באה כתלות בשיפור המתמשך בכלכלת ארה"ב ובאירופה.
- סבב מינויים בלאומי: איל אפרת מונה לראש החטיבה הבנקאית
- מניות הבנקים המומלצות - ומי לא מומלצת?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ככלל ממליצים האנליסטים להתרחק מאג"ח ממשלתיות של ארה"ב, גרמניה ויפן, ולעומת זאת ממליצים על חשיפה גבוהה לאג"ח במח"מ קצר של ממשלת ישראל.
לגבי האפיק הקונצרני מציינים בלאומי כי "רמת המרווחים באפיק הקונצרני בישראל נמוכה ואינה משקפת באופן מספק את הסיכון", ולכן ממליצים להחזיק חשיפה נמוכה לאפיק זה, ולהתמקד בסדרות של חברות תזרימיות בדירוגי השקעה בינוניים במח"מ קצר. כמו כן, הם ממליצים על החזקה נמוכה של אג"ח קונצרני בחו"ל.
- 2.ofer952 28/02/2014 12:14הגב לתגובה זורק לי זה נראה קצת מוזר שבל"ל מוציא כמעט את אותה המלצה כבר כמה שבועות...? הרי אם שוקי המניות ממשיכים לעלות אז ע"פ דברי הסוקר עצמו צריך להיות יותר זהירים ולצמצם את החשיפה למניות ואילו ההמלצה בעניין זה לא משתנה... WTF ?!
- 1.מוטי 28/02/2014 11:17הגב לתגובה זואני עוקב אחרי ההמלצות של הבנק בשבועות האחרונים. יאמר לזכותם שהם הצליחו בתחזיות.שוק המניות ומדד תא 75 עלו יפה. כנ"ל אגחי מדינה. כל עוד הריבית שואפת ל 0 אין תחליף לשוק המניות. ולא ניראה שהריביות אצלנו וברחבי העולם הולכים להשתנות
- נכון 28/02/2014 11:53הגב לתגובה זואל על כיל וח"ל. המניות האלה ימריאו
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?
צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה
אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.
ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.
ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".
בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.
- המשקיע הגדול ביותר של אנבידיה מוכר מניות ב-150 מיליון דולר
- היום שאחרי באפט - מה תעשה ברקשייר עם קופת המזומנים העצומה שלה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.
ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.
