נירה שמיר: "בעקבות החלטת הפד - הסיכוי להורדת ריבית בישראל פחת"
הבורסה בת"א פתחה היום (ה') בירידות שערים חדות, כאשר מדד המעו"ף צנח 1.35% אל מתחת לקו 1,300 הנקודות. ברקע לירידות באחד העם - הודעת הפדרל ריזרב (הפד) על המשך צמצמום הרכישות החודשיות להיקף של 65 מיליארד דולר. מיד לאחר ההודעה הגיבו השווקים בארה"ב בירידות של 1% בממוצע וגם בורסות אסיה נפלו, כאשר הניקיי מתרסק היום 2.5%. לצמצום הרכישות של הפד' יש כמובן תהודה גדולה מסביב לעולם ועל המשק הישראלי.
בשיחה עם Bizportal אומרת היום נירה שמיר, הכלכלנית הראשית של דינסקונט , כי "המשך הצמצום של הפד היה בהתאם להערכות המוקדמות שלנו, למרות שהיו גם הערכות מוקדמות בשוק שתחול השהיה ב'טפרינג', בעיקר בגלל אי השקט בשווקים המתעוררים. אם הפד היה משהה את הצמצמום, זה היה משקף אחד מהשניים: או שהוא לא סומך על התאוששות כלכלת ארה"ב, או שהוא באמת רואה תרחיש קיצון בשווקים המתעוררים, שזה יכול כשלעצמו ללבות את השוק".
לטענת שמיר, הפד מספק הסברים משכנעים מאוד להחלטתו אמש: "הוא (הפד) רואה שיפור בצמיחה, שיפור בשוק העבודה, שיפור בצריכה הפרטית ושיפור בהשקעות. גם הסוגייה הפיסקאלית, שבפעם הקודמת הפד התייחס אליה בהסתייגות, לשיטתו הפעם אין יותר בעיה כזו. אם מסתכלים לשנה הקרובה יש לנו עוד 7 החלטות לפנינו שכולן ייעשו בראשותה של הנגידה החדשה, ואנחנו מעריכים שעד אמצע הרבעון האחרון של 2014 תכנית הרכישות תיפסק לחלוטין. כמובן, אם לא יתרחש משהו דרסטי".
"התשואות באג"ח ל-10 שנים ירדו באופן מאוד משמעותי לרמה של 2.69%"
לגבי תגובת השווקים והירידה בתשואת האג"ח, שנפלו מיד לאחר ההחלטה, אומרת שמיר כי: "לדעתי התגובה פחות נוגעת להחלטה של הפד' אלא יותר לאי היציבות בשווקים המתעוררים. אני חושבת שהתגובה הייתה מאוד חזקה אבל עדיין, בהסתכלות קדימה, אני מאמינה שהתשואות באג"ח יעלו בהדרגה".
- תיק ההשקעות שלכם צריך להיות גם בסחורות? התשובה של גולדמן סאקס
- למה לשים כסף בפיקדון? הנה אלטרנטיבה מעניינת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שמיר ממשיכה ואומרת כי "התשואות באג"ח ל-10 שנים ירדו באופן מאוד משמעותי לרמה של 2.69%, שיא שלילי מאז אמצע נובמבר. אבל למעשה, העיתוי הוא על רקע אי השקט הדי דרמטי גם בטורקיה, גם דרום אפריקה, ובעיקר בסין. מעבר לבעיות בריחת ההון מהשווקים שסובלים מגרעונות במאזן התשלומים - אלה שנסמכים בעיקר על הון זר, ישנה ההאטה בסין. מדד מנהלי הרכש ירד למתחת ל-50, מה שמצביע על התכווצות קלה. הצמיחה בסין ברבעון הרביעי הייתה קצת יותר נמוכה מהרבעון הקודם (7.7%). זה מה שהביא את המשקיעים לרוץ לחוף מבטחים - ארה"ב".
"ההתאוששות במשק הישראלי נראית קצת חלשה כרגע"
בנוגע להשלכות על הכלכלה המקומית אומרת שמיר כי "רק השבוע הייתה החלטת ריבית בישראל ואנחנו חשבנו שיש סיכוי שפלוג תוריד את הריבית, בעיקר בשל השקל החזק וסימני ההאטה מסוף שנת 2013. לבסוף הריבית נשארה על כנה והבנק בחר לרכוש מאות מיליוני דולרים, ובכל זאת אנחנו רואים שהשקל שב ומתחזק. בעקבות הצמצום, הסיכוי להורדת הריבית בחודש הקרוב בישראל פחת אך עדיין יש סיכוי שהריבית כן תרד כי ההתאוששות במשק נראית קצת חלשה כרגע".
- 3.שרון 30/01/2014 15:23הגב לתגובה זומכיר טוב מאוד על מה היא מדברת. יש שם מצב קשה. מחפש עוד אנשים שמכירים את הבעיה מקרוב ויודעים לתת אינסייטים. מישהו?
- 2.תודה על ההסבר המחכים (ל"ת)דניאל 30/01/2014 12:52הגב לתגובה זו
- 1.פסימיסט 30/01/2014 12:51הגב לתגובה זוההשלכות של זה עלינו צפויות להיות לא פשוטות. תתכוננו חברים
תשואה סולידית של 8% בחצי שנה על הנייר: בי קום בדרך לפירוק אחרי מכירת בזק
אחרי מכירת יתרת ההחזקה בבזק, הערך הנכסי עומד על 27 שקל למניה מול כ 25 שקל בשוק. הפער מגלם 8%, כששורה של הוצאות ותשלומים משפטיים יכולה לצמצם את המספר לאזור 5% עד 6% בחישוב שמרני מאוד
בי קומיוניקיישנס 5.8% מתקדמת לפירוק וחלוקה לבעלי המניות אחרי שמכרה את יתרת המניות שלה בבזק 5.1% . לפי מצגת החברה הערך הנכסי למניה עומד על 27 שקל, בזמן שבשוק היא נסחרת סביב 25 שקל. הפער מגלם תשואה סולידית של 8% בחצי שנה על הנייר, עם שחיקה אפשרית בגלל הוצאות ותשלומים משפטיים.
המכירה של בי קומיוניקיישנס מסמנת יציאה סופית של קרן סרצ'לייט ודוד פורר מההחזקה בבזק, אחרי קבלת אישורים שאפשרו ירידה מתחת לרף שמגדיר גרעין שליטה והפצה רחבה בשוק. בזק נשארת חברה בלי גרעין שליטה, והשאלה שחוזרת היא אם יתגבש בעל בית חדש דרך איסוף מניות מהמוסדיים ובמסחר בשוק.
במקביל, זה שבזק בלי גרעין שליטה לא מחייב מהלך מיידי. אבל זה כן מעלה מחדש את הדיון על גופים שמסתכלים על עסקה ארוכת טווח, בעיקר כאלה שיודעים לעבוד עם תזרים יציב ומינוף.
גרעין השליטה והאם בזק יכולה להתייעל
בין השמות שעולים בשיחות בשוק מופיעות קיסטון וקרן תש"י. ההיגיון של קרנות תשתית בבזק נשען על שני דברים שנוטים לעבוד להן טוב. הראשון הוא יציבות תזרימית של עסק תקשורת גדול עם תשתיות לאומיות. השני הוא יכולת לבצע רכישה במינוף, כלומר לשלב הון עצמי עם חוב, מתוך הנחה שמימון זול יחסית משפר את התשואה לאורך זמן.
- 38% מבני הנוער אומרים שה-AI מבין אותם יותר טוב מהמשפחה והחברים
- בזק מעלה את תחזית הרווח ל-1.55 מיליארד שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אבל מול ההיגיון הזה עומדת נקודה פשוטה. בזק לא נסחרת כאילו היא מציאה. שווי השוק שלה סביב 18.5 מיליארד שקל והמניה במכפיל רווח של כ-13 עד 14. בהשוואה עולמית, מכפילים בענף התקשורת נוטים להיות נמוכים יותר, ולכן קשה לבנות תרחיש של אפסייד מהיר רק מתמחור מחדש.
אינטרקיור נופלת: חוב בספק של 27 מיליון שקל מבזלת
צניחה ש כ-13% במניה לשווי של 200 מיליון שקל; בזלת נמצאת בסוג של הסדר חוב. על התוצאות של אינטרקיור, היקף החשיפה ביחס לשווי והעתיד
אינטרקיור מניית אינטרקיור -12.72% ירדה ב-12.7% לאחר שבשבוע שעבר, בזלת שהיא ספקית של אינטרקיור החלה בהליך ארגון מחדש מטעם בית משפט. החשיפה הכספית של אינטרקיור מגיעה לכ-27 מיליון שקל. סכום משמעותי מתוך שווי השוק של החברה הפועלת בתחום הקנאביס שנסחרת ב-200 מיליון שקל.
חלק מהסכום עשוי להיגבות במקביל להסדר חוב ומכירת הפעילות של בזלת, אך צפוי שתהיה תספורת. "המכה" הזו לאינטרקיור היא סוג של הוצאה חד פעמית, אבל בשנים האחרונות, יש הרבה "הוצאות חד פעמיות" לרבות הפסדים בגלל המלחמה והשיתוק של המפעל של החברה שנמצא סמוך לגדר.
מנגד, הקנאביס גדל בביקושים בעולם, וצפוי לחזור לגדול גם בארץ, ואינטרקיור שהיא גם יבואנית, גם מייצרת בארץ וגם מייצאת לעולם, צופה ליהנות מהגידול העולמי. במחצית הראשונה של השנה
במחצית הראשונה של השנה הסתמו הכנסות אינטרקיור ב-130 מיליון שקל, עלייה של 15% לעומת המחצית השנייה של 2024,. תזרים המזומנים התפעולי היה חיובי בסך של 12 מיליון שקל, לעומת תזרים שלילי של 43 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד. מדובר במחצית האחת עשרה ברציפות שבה החברה מציגה EBITDA מתואם חיובי, שהסתכם ב-12.6 מיליון שקל (כ-10% מההכנסות).
- אינטרקיור מסכמת מחצית: הכנסות של 130 מיליון שקל ותזרים תפעולי חיובי
- הקנאביס ב"היי" - טראמפ שיתף סרטון והמניות קופצות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
החברה מדווחת על המשך השיקום במתקן ניר עוז, שחידש את פעילות הייצור, הייבוא והמכירות לאחר מתקפת ה-7 באוקטובר. במקביל הושקו יותר מ-40 מוצרים חדשים, ההשקות הראשונות מאז אוקטובר 2023. עד סוף התקופה קיבלה אינטרקיור מקדמות פיצוי של 81 מיליון שקל מהרשויות בגין נזקי מלחמה, מתוך תביעות כוללות בהיקף של 251 מיליון שקל. יתרות המזומנים הסתכמו ב-54 מיליון שקל וההון העצמי עמד על 432 מיליון שקל.
