בנק אגוד: "כל עוד הריביות נמוכות, שוק המניות יהנה ממומנטום חיובי"
שנת 2013 כבר מאחורינו, סיכומי המנצחים והמפסידים כבר נעשו, וכעת המשקיעים צופים קדימה ומנסים למצוא את ההשקעה הנכונה לשנה הקרובה. מחלקת המחקר של בנק אגוד מצטרפת הבוקר (ו') לגופים פיננסיים אחרים שכבר המליצו על אפיקים מועדפים, ומספקת תחזית כללית וגם המלצות לתיק ההשקעות.
"אפיק המניות הוכתר ככוכב שנת 2013", כתבו במחלקת המחקר בבנק. "אפיק המניות רשם את העליות המרשימות מזה שנים, כל זאת בתמיכת ההזרמות של הבנקים המרכזיים יחד עם רמת הריביות המוניטאריות הנמוכה, הצפויה להימשך גם בשנת 2014".
"מבחינת רמות המכפילים הנוכחיים והעתידיים של המדדים עולה כי מדדי המניות נסחרים ברמות מכפילים סבירות באופן יחסי. כל עוד סביבת הריביות המוניטארית תישאר נמוכה צפויים שוקי המניות ליהנות ממומנטום חיובי, בעיקר בשל היעדר אלטרנטיבות השקעה ו"עלות הכסף" הנמוכה. אנו ממשיכים בהמלצתנו על חשיפה מנייתית של 18% בתיק מייצג וכ-28% בתיק ספקולטיבי".
המלצות לאפיק המנייתי
באגוד מייעצים למשקיעים, הן הסולידיים והן אלו שמחפשים מעט יותר סיכון, לחלק את תיק המניות שווה בשווה בין השקעה בישראל ובחו"ל. בשווקי חו"ל ממליצים האנליסטים על פיזור של 20% למניות אנגליות, 30% מניות אירופיות והיתר במניות אמריקניות. מבחינת הסקטורים המומלצים בארה"ב, סקטור הפיננסים, הקמעונאות והבניה צפויים לבלוט בשנה הקרובה, ובנוסף "סקטור נוסף המומלץ להשקעה הינו סקטור הביוטכנולוגיה הטומן בתוכו פוטנציאל לעליות", מציינים בבנק.
- הפיצוי ל-340 עובדי בנק אגוד שיפוטרו במיזוג עם מזרחי: מיליון שקל
- תיק היהלומים של אגוד הולך לפנינסולה; נסללה הדרך למיזוג עם מזרחי
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
למשקיעים שמבקשים להיחשף לאירופה, במחלקת המחקר של אגוד ממליצים על תיק מפוזר באמצעות מספר תעודות סל (ETF) שעוקבות אחר מדדים שונים כמו הסטוקס 600 ולא אחר סקטור מסוים. גם באנגליה ממולצת תעודה העוקבת אחר מדד MSCI אנגליה.
המלצות לאפיק הסולידי
במחלקת המחקר מציינים כי בשבוע האחרון עלה מעט מרווח התשואות בין הממשלתי בישראל ל-10 שנים לאג"ח האמריקני המקביל, לאחר שנרשמו עליות בתשואות בארץ ובארה"ב. תשואת האג"ח האמריקני עלתה השבוע לראשונה מזה שנתיים וחצי מעל רף 3%.
בחזרה לשוק האג"ח בישראל, בסיכום שנת 2013 נרשמה השנה ירידת תשואות ומרווחים לרמות נמוכות היסטוריות בעיקר בשל הריבית הנמוכה.
באופן כללי ממליצים באגוד לחלק את ההשקעה באפיק זה שווה בשווה בין השקלי לצמוד, ולבחור במח"מ בינוני (עד 5 שנים). לגבי חשיפה לאג"ח בחו"ל, ההמלצה היא לשימוש בעיקר בתעודות סל דולריות המשקיעים באגרות קונצרניות בארה"ב, מה שמאפשר פיזור ענפי ופיזור בדירוגים.
- 1.SON OF THE GOD 03/01/2014 13:54הגב לתגובה זוהתחזית לפי 03/01/2014 ולרבעון הקרוב
תשואה סולידית של 8% בחצי שנה על הנייר: בי קום בדרך לפירוק אחרי מכירת בזק
אחרי מכירת יתרת ההחזקה בבזק, הערך הנכסי עומד על 27 שקל למניה מול כ 25 שקל בשוק. הפער מגלם 8%, כששורה של הוצאות ותשלומים משפטיים יכולה לצמצם את המספר לאזור 5% עד 6% בחישוב שמרני מאוד
בי קומיוניקיישנס 5.8% מתקדמת לפירוק וחלוקה לבעלי המניות אחרי שמכרה את יתרת המניות שלה בבזק 5.1% . לפי מצגת החברה הערך הנכסי למניה עומד על 27 שקל, בזמן שבשוק היא נסחרת סביב 25 שקל. הפער מגלם תשואה סולידית של 8% בחצי שנה על הנייר, עם שחיקה אפשרית בגלל הוצאות ותשלומים משפטיים.
המכירה של בי קומיוניקיישנס מסמנת יציאה סופית של קרן סרצ'לייט ודוד פורר מההחזקה בבזק, אחרי קבלת אישורים שאפשרו ירידה מתחת לרף שמגדיר גרעין שליטה והפצה רחבה בשוק. בזק נשארת חברה בלי גרעין שליטה, והשאלה שחוזרת היא אם יתגבש בעל בית חדש דרך איסוף מניות מהמוסדיים ובמסחר בשוק.
במקביל, זה שבזק בלי גרעין שליטה לא מחייב מהלך מיידי. אבל זה כן מעלה מחדש את הדיון על גופים שמסתכלים על עסקה ארוכת טווח, בעיקר כאלה שיודעים לעבוד עם תזרים יציב ומינוף.
גרעין השליטה והאם בזק יכולה להתייעל
בין השמות שעולים בשיחות בשוק מופיעות קיסטון וקרן תש"י. ההיגיון של קרנות תשתית בבזק נשען על שני דברים שנוטים לעבוד להן טוב. הראשון הוא יציבות תזרימית של עסק תקשורת גדול עם תשתיות לאומיות. השני הוא יכולת לבצע רכישה במינוף, כלומר לשלב הון עצמי עם חוב, מתוך הנחה שמימון זול יחסית משפר את התשואה לאורך זמן.
- 38% מבני הנוער אומרים שה-AI מבין אותם יותר טוב מהמשפחה והחברים
- בזק מעלה את תחזית הרווח ל-1.55 מיליארד שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אבל מול ההיגיון הזה עומדת נקודה פשוטה. בזק לא נסחרת כאילו היא מציאה. שווי השוק שלה סביב 18.5 מיליארד שקל והמניה במכפיל רווח של כ-13 עד 14. בהשוואה עולמית, מכפילים בענף התקשורת נוטים להיות נמוכים יותר, ולכן קשה לבנות תרחיש של אפסייד מהיר רק מתמחור מחדש.
אינטרקיור נופלת: חוב בספק של 27 מיליון שקל מבזלת
צניחה ש כ-13% במניה לשווי של 200 מיליון שקל; בזלת נמצאת בסוג של הסדר חוב. על התוצאות של אינטרקיור, היקף החשיפה ביחס לשווי והעתיד
אינטרקיור מניית אינטרקיור -12.72% ירדה ב-12.7% לאחר שבשבוע שעבר, בזלת שהיא ספקית של אינטרקיור החלה בהליך ארגון מחדש מטעם בית משפט. החשיפה הכספית של אינטרקיור מגיעה לכ-27 מיליון שקל. סכום משמעותי מתוך שווי השוק של החברה הפועלת בתחום הקנאביס שנסחרת ב-200 מיליון שקל.
חלק מהסכום עשוי להיגבות במקביל להסדר חוב ומכירת הפעילות של בזלת, אך צפוי שתהיה תספורת. "המכה" הזו לאינטרקיור היא סוג של הוצאה חד פעמית, אבל בשנים האחרונות, יש הרבה "הוצאות חד פעמיות" לרבות הפסדים בגלל המלחמה והשיתוק של המפעל של החברה שנמצא סמוך לגדר.
מנגד, הקנאביס גדל בביקושים בעולם, וצפוי לחזור לגדול גם בארץ, ואינטרקיור שהיא גם יבואנית, גם מייצרת בארץ וגם מייצאת לעולם, צופה ליהנות מהגידול העולמי. במחצית הראשונה של השנה
במחצית הראשונה של השנה הסתמו הכנסות אינטרקיור ב-130 מיליון שקל, עלייה של 15% לעומת המחצית השנייה של 2024,. תזרים המזומנים התפעולי היה חיובי בסך של 12 מיליון שקל, לעומת תזרים שלילי של 43 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד. מדובר במחצית האחת עשרה ברציפות שבה החברה מציגה EBITDA מתואם חיובי, שהסתכם ב-12.6 מיליון שקל (כ-10% מההכנסות).
- אינטרקיור מסכמת מחצית: הכנסות של 130 מיליון שקל ותזרים תפעולי חיובי
- הקנאביס ב"היי" - טראמפ שיתף סרטון והמניות קופצות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
החברה מדווחת על המשך השיקום במתקן ניר עוז, שחידש את פעילות הייצור, הייבוא והמכירות לאחר מתקפת ה-7 באוקטובר. במקביל הושקו יותר מ-40 מוצרים חדשים, ההשקות הראשונות מאז אוקטובר 2023. עד סוף התקופה קיבלה אינטרקיור מקדמות פיצוי של 81 מיליון שקל מהרשויות בגין נזקי מלחמה, מתוך תביעות כוללות בהיקף של 251 מיליון שקל. יתרות המזומנים הסתכמו ב-54 מיליון שקל וההון העצמי עמד על 432 מיליון שקל.
