עו"ד אסף ברם, המייצג מחזיקי אג"ח של תאגידים מהגדולים במשק פנה לועדת הכספים במכתב בקשה בנוגע לחוק הריכוזיות וההקלות בו, בהקשר של אחזקת שליטה צולבת בתאגידים פיננסיים וריאלים.

במכתבו הוא מציין כי משרדו מייצג מחזיקי אג"ח של תאגידים מהגדולים במשק, בניהם דלק נדל"ן, אי.די.בי ושיכון ובינוי וכתוצאה מכך נחשף מקרוב, לעיוות העצום לדבריו הנוצר כשהמחוקק מאפשר לבעל שליטה השפעה בתאגיד פיננסי לשלוט ויכולת להשפיע על תאגידים ריאליים.

לדבריו הנזק החמור שנוצר לחוסכים, נזק, שבהיותו מתפזר על מיליוני חוסכים, לכאורה קטן יחסית לכל חוסך, אך במשקלו המצטבר עצום לכלכלת המדינה. נזק יסודי לתחרות בשוק, המזיקה לכיסו של כל צרכן. נזק ועיוות בהקצאת המקורות והשימושים במשק. "בכוחכם לתקן עיוות מהותי הזה. מחובתכם לעשות כן" אמר ברם.

לדבריו, שליטה מקבילה במוסד פיננסי, כדוגמת בנק ובחברות ריאליות, ע"י אותו גורם, טומנת בחובה ניגוד עניינים מובנה, שכן השיקולים הדומיננטיים בניהולם של שני סוגי העסקים (פיננסי וריאלי) הינם שונים לחלוטין. ברגיל בעלים של חברה ראלית זקוק לאשראי מהבנק והבנק, כגוף פיננסי שוקל את שיקולי מתן האשראי שלו ומחליט האם להיענות לבקשת האשראי או אם לאו. לעומת זאת, בעל שליטה המחזיק בשני סוגי העסקים (פיננסי וראלי) יכול לשקול שיקולים זרים בבואו לתת אשראי לגוף ראלי בשליטתו וגם בשיקולי האשראי שלו מול גופים ראלים אחרים המתחרים בגוף שבשליטתו.

• איתמר פורמן עובר מהפועלים לישראכרט
• סכסוך העבודה בבנק הפועלים: 8,000 עובדים בשביתות אזוריות ללא הגבלת זמן
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

הנזק למשק כתוצאה מהחזקה צולבת מגדיל את הריכוזיות, מדכא תחרות, מקטין צמיחה, עשוי לגרום לניפוח מחירים (בשוק הראלי בו בעל השליטה הפיננסי צד לו) ועוד כהנה וכהנה מרעין בישין.

"ירידה במחירי הדיור בישראל שתועיל לציבור הרחב היא נגד האינטרס של בעלת השליטה בשיכון ובינוי ובבנק הפועלים"

בנק הפועלים הוא הבנק הגדול בישראל. שיכון ובינוי היא חברת הנדל"ן מהמובילות בישראל. בשתי החברות שולטת קבוצת אריסון . קבוצת אריסון עצמה נושאת על גבה חוב פיננסי של 2.5 מיליארד שקל (ומול אחזקותיה בבנק הפועלים, בשיכון ובינוי וחברות ריאליות נוספות). המימון לחוב זה, הועמד לה, רק לאחרונה, ע"י בנק דיסקונט, בנק מזרחי טפחות, הבנק הבינלאומי, חברת הביטוח הראל, חברת הביטוח מגדל, חברות הביטוח הפניקס, חברת הביטוח מנורה, בית ההשקעות פסגות, בית ההשקעות אקסלנס וכן קרנות פנסיה וותיקות.

קבוצת אריסון התחייבה כלפי הגופים המממנים (שכולם ללא יוצא מן הכלל מחזיקים מיליארדים של שקלים מחסכונות הציבור ואמונים על שמירת ממונו של הציבור) לפרוע את החוב העצום הזה, בשנים הקרובות.

• היום בבורסה: על נייס וחברות השבבים
• בחנו את עצמכם - האם אתם בעניינים? טריוויה שבועית
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים

יכולת הפירעון של קבוצת אריסון תלויה קשר הדוק ברווחיות הגופים העסקיים שבשליטתה וביכולתה למשוך דיבידנדים בהיקפים גבוהים מגופים אלה.

מגבלות שהטיל בנק ישראל מקשות על קבוצת אריסון למשוך דיבידנדים מבנק הפועלים. כך, מקור הדיבידנדים שלה הוא שיכון ובינוי והיא אכן מנצלת אותו היטב בשנים האחרונות. היא חייבת לנצל אותו, שמא היא עצמה תיקלע לבעיה קשה.

כך, ללא כחל ושרק, לקבוצת אריסון יש אינטרס גלוי וישיר, ששיכון ובינוי תשגשג, אף על חשבון מתחרותיה, קרי, שמתחרותיה יחלשו, שמחירי הדיור יעלו ועוד. והדברים ברורים.

ברם טוען כי לשיכון ובינוי סך מאזן של 10.6 מיליארד שקל, אך בסיס ההון העצמי שלה הוא 1.2 מיליארד בלבד. דהיינו חובות החברה, יחס המינוף שלה, הוא 89 אחוזים. יחס מסוכן מאוד. כך, שיכון ובינוי חייבת למחזיקי האג"ח שלה, שהלוו לה כספים, סכום עצום של 2.7 מיליארד שקל (ללא ביטחונות). לבנקים חייבת שיכון קרוב ל 3 מיליארד שקל. בין הבנקים הממנים את שיכון ובינוי נמצא, כמובן, בנק הפועלים.

עיון במאזנה של שיכון ובינוי מראה שהיא תלויה בשני פרמטרים גביית חובות מלקוחות (נכסיה של החברה מורכבים, בין היתר, מחובות עצומים של לקוחות, בעיקר בחו"ל, שוודאות הגבייה לגביהם אינה ברורה) ומחירי הדיור בישראל. ירידה במחירי הדיור בישראל שתועיל לציבור הרחב היא נגד האינטרס של בעלת השליטה בשיכון ובינוי ובבנק הפועלים. למעשה, לבעלת השליטה יש אינטרס לעודד את עליית מחירי הדיור (זה ישפיע ישירות על יכולתה למשוך דיבידנדים משיכון ובינוי ממנה כבר משכה דיבידנדים של מאות מיליוני שקל באחרונה).

מדובר בעיוות זועק, לא מוסתר, ברור וחמור לבעל השליטה בבנק הגדול בישראל יש אינטרס ישיר בעליית מחירי הדירות, בפגיעה בתחרות בשוק הנדל"ן בישראל.