קרייזמן: "המחיקה של מלאנוקס מייצרת הזדמנות בשלב הנעילה" - מעלה המלצה

מניית מלאנוקס נסחרת תחת לחץ מוכרים בתקופה האחרונה, זאת על רקע החלטת מנכ"ל ויו"ר החברה אייל ולדמן למחוק את מניית החברה ממסחר בת"א. נציין כי מאז ה-31 במאי, עת הודיעה מלאנוקס על כוונתה להימחק ממסחר בבורסה בת"א, איבדה מניית החברה קרוב ל-15%. בית ההשקעות כלל פיננסים ברוקראז', רגע לפני הפסקת סיקור החברה, סבור כי מחיקת המניה מת"א יוצרת הזדמנות קנייה, ומעלה המלצה מ"נייטרלי" ל"תשואת יתר" עם מחיר יעד של 55 דולר, מחיר המשקף אפסייד של 15% על מחיר הסגירה בנאסד"ק.

מניית החברה צפויה היום לרכז מחזור מסחר ער, זאת על רקע עדכון המדדים החצי-שנתי ועודף ההיצעים שינבעו כפועל יוצא מגריעתה מהמדדים המובילים בבורסה. מנהל מחלקת המחקר יונתן קרייזמן אינו מתיימר "לסמן את התחתית" במסחר, אך מנגד הוא ממליץ לנצל את ההיצע העודף בשלב הנעילה לקניית מלאנוקס.

" הגופים המוסדיים לא ימהרו ללחוץ על ההדק"

להערכת קרייזמן, למרות ההיצעים הצפויים מתעודות הסל, הגופים המוסדיים, שמחזיקים ב-18-19% ממניות החברה בניטרול אחזקות תעודות הסל, לא ימהרו ללחוץ על ההדק ועשויים להמתין לתיקון חיובי לפני שיממשו את עיקר החזקותיהם במניה. קרייזמן סבור כי הגופים המוסדיים מבינים שנוצר עיוות טכני במהותו ולכן אינם ממהרים ללחוץ על ההדק עם גריעת המניה ממדד המעו"ף. בהנחה וזה אכן המצב, מהלך המחיקה, ככל שיהיה אלים, יהיה פחות דרמטי מכפי שניתן יהיה לצפות.

קרייזמן סבור שיחס השורט הגבוה במניה, שעומד על כ-16% ממניות מלאנוקס נכון ל-31 במאי, עשוי לספק טריגר במניה. לדבריו, "מומלץ לקחת בחשבון תגובת שרשרת אפשרית במידה ושורטיסטים יזהו את המחיקה מהמדדים כטריגר חיובי ובהתאם לכך יחליטו לכסות את פוזיציית השורט".

לעניין תמחור המנייה, מחיר היעד של 55 דולר למניה משקף מכפיל רווח של 17.8 על תחזיות השוק ל-2014, מכפיל שמבטא אפשרות לחזרה לדפוסי צמיחה משמעותיים בעתיד, ומנגד איום עתידי בדמות כניסה של אינטל לשוק של מלאנוקס.