זרקור על סקטור האופנה: במי מזהה כלל פיננסים אפסייד של 32%?
רשתות האופנה והקמעונאיות הישראליות עברו שינויים לא מעטים בשנים האחרונות, זאת על רקע כניסתן של שחקניות האופנה הבינ"ל למגרש הישראלי, אשר החריפה באופן משמעותי את התחרות בענף. התוצאה העיקרית של המגמה היא ירידת מחירים ושחיקה ברווחיות הרשתות, שמבקשות להתאים עצמן לתחרות תוך נקיטת צעדי התייעלות וחיפוש אחר מנועי צמיחה חדשים.
בית ההשקעות כלל פיננסים ברוקראז' מסקר את מניות סקטור האופנה הנסחרות בת"א, ונוטה להעדיף את החברות שהשכילו לקרוא מבעוד מועד את הכיוון שאליו הולך השוק. בשורה התחתונה בית ההשקעות נוטה להעדיף את מניות פוקס וקסטרו, ששתיהן מומלצות בהמלצת "קנייה" ובאפסייד של 29-32% על מחיר השוק. מנגד, מניית גולף פחות מומלצת, כאשר בית ההשקעות ממליץ על מניות חברת האופנה והקמעונאות ב"תשואת חסר", ומזהה דאונסייד של 7% על מחיר השוק.
נתחיל עם חברת פוקס בשליטת משפחת ויזל, שמניותיה רשמו עלייה חדשה של 73% ב-12 החודשים האחרונים. האנליסטית ברורית פיין סבורה כי חברת פוקס הצליחה להשיג "צמיחה מהירה ומרשימה בשנים האחרונות הודות למהפך הגדול שעברה". פיין מחזיקה בדעה ש"פוקס נמצאת בחוד החנית של ענף הקמעונאות, והיא קבוצת קמעונאות המורכבת משבע חברות בתחומי פעילות שונים שמספקים מספר מנועי צמיחה שיסייעו לה להמשיך לצעוד קדימה".
פיין סבורה שפוקס מתומחרת בחסר והיא צריכה לזכות במכפיל גבוה יותר לאור היות החברה מפוזרת יותר שצומחת מספר שנים ברציפות ולאור היותה מובילת שוק. פיין סבורה שפוקס צריכה להיסחר במכפיל 11 על הרווח הצפוי לשנת 2014, ונוקבת במחיר יעד של 82 שקל למניה ובהמלצת "קניה".
חברה מעניית נוספת בסקטור היא רשת האופנה קסטרו בשליטת משפחת רוטר, שנטשה זה מכבר את הפעילות המפסידה בחו"ל, וממשיכה לבסס את מעמדה בשוק המקומי בעזרת השקעה בפתיחת חנויות חדשות, גיוון הקולקציה וכניסה לתחומי פעילות חדשים.
להערכת פיין, למרות התחרות הקשה בענף, קסטרו מצליחה לשמר את ערך המותג שלה וממשיכה לחפש אחר מנועי צמיחה חדשים. פיין סבורה שמכפיל הרווח הנמוך של החברה בענף לא מוצדק, ונוקבת במכפיל 10 על הרווח הצפוי לשנת 2014 ונוקבת במחיר יעד של 123 שקל למניה ובהמלצת "קניה". נציין כי מניות החברה זינקו ב-50% ב-12 החודשים האחרונים.
- 4.אייל 18/04/2013 10:57הגב לתגובה זוגולף זאת חברה בלי שום התחייבויות ואגרות חוב! חברה יציבה מאוד!!
- 3.מחפש מי שיקנה והם ימכרו זהירות (ל"ת)כלל פיננסים 17/04/2013 13:12הגב לתגובה זו
- 2.קסטרו ופוקס 17/04/2013 12:54הגב לתגובה זולאנשים ומציעים להם סמרטוטים ביוקר. המצב הולך להיות חרא בישראל לאנשים לא יהיה כסף לקנות יבוא מסין. במחירי פריז. האופנה של קסטרו השנה על הפנים ושל פוקס חרא איכות מחירים יקרים לסמרטוטי יום יום
- 1.להיזהר מכלל פיננסים (ל"ת)מישהו שאכל אותה 17/04/2013 12:40הגב לתגובה זו
לקראת דוחות הבנקים - יש עוד לאן לעלות? ומה עם מניות הביטוח
תחזיות האנליסטים מצביעות על רווח נקי של עד 9 מיליארד שקל לרבעון השני ותשואות גבוהות על ההון; גם מניות הביטוח נהנות מהגאות בשווקים, אך כמה מהטוב כבר מגולם אחרי העליות מתחילת השנה?
הבנקים הגדולים בישראל צפויים לדווח בשבוע הבא, והמשקיעים מצפים לתוצאות חזקות לרבעון השני של 2025 כאשר התחזיות מדברות בעד עצמן: לפי הערכות בשוק, סך הרווח הנקי של חמשת הבנקים הגדולים (פועלים, לאומי, דיסקונט, מזרחי טפחות והבינלאומי) ינוע סביב 8.5-9 מיליארד
שקל, עם שיפור בתשואה להון שתעמוד על 16%-17% בממוצע, המשך שיפור ביחס לרבעון הראשון.
מדובר בהמשך ישיר לתקופה חזקה עבור הבנקים, כאשר ברבעון הראשון הם הציגו יחד רווח נקי של כ-6.8 מיליארד שקלים ותשואה ממוצעת להון של כ-15.3%. לאומי ופועלים הובילו את
הטבלה עם רווחים של מעל 2.4 מיליארד שקלים כל אחד, בעוד מרבית הבנקים הציגו תשואות מרשימות להון של מעל 15.5%.
ריבית גבוהה וכלכלה יציבה תומכות בשורת הרווח
ברקע התחזיות החיוביות עומדת סביבה כלכלית שעדיין תומכת ברווחיות הבנקים. המדיניות המוניטרית של בנק ישראל לא השתנתה מאז ינואר 2024, והריבית נותרה גבוהה, בשיעור של 4.5%, ולמרות הציפיות להורדות עתידיות הבנקים ממשיכים ליהנות ממרווחי ריבית גבוהים. יתרת העו"ש של הציבור עדיין גבוהה יחסית שם הריבית אפסית מה שמאפשר לבנקים גמישות פיננסית, ומנגד הצרכנים והעסקים ממשיכים לקחת הלוואות, מה שתורם להכנסות מריבית.
- הבנקים יקרים? IBI סבורים שיש עוד 22% אפסייד
- המדריך להבנת דוח אפס - ולמה הוא חשוב לכל מי שקונה דירה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גם הכלכלה הישראלית, על אף האתגרים הביטחוניים והפוליטיים, מראה סימני צמיחה. נתוני הצריכה הפרטית ממשיכים להיות חיוביים, התעסוקה בשיא, והאינפלציה אמנם מעט טווח היעד אך נותרת יציבה. אלו מעניקים רוח גבית לפעילות הבנקאית הקמעונאית והמסחרית. בנוסף, ברבעון השני חל גידול בפעילות שוק ההון, כולל עליות במדדים ומחזורי מסחר גבוהים, מה שצפוי להתבטא גם בהכנסות מעמלות ופעילות ניירות ערך בבנקים.
איומי תחרות ורגולציה
לקראת דוחות הבנקים - יש עוד לאן לעלות? ומה עם מניות הביטוח
תחזיות האנליסטים מצביעות על רווח נקי של עד 9 מיליארד שקל לרבעון השני ותשואות גבוהות על ההון; גם מניות הביטוח נהנות מהגאות בשווקים, אך כמה מהטוב כבר מגולם אחרי העליות מתחילת השנה?
הבנקים הגדולים בישראל צפויים לדווח בשבוע הבא, והמשקיעים מצפים לתוצאות חזקות לרבעון השני של 2025 כאשר התחזיות מדברות בעד עצמן: לפי הערכות בשוק, סך הרווח הנקי של חמשת הבנקים הגדולים (פועלים, לאומי, דיסקונט, מזרחי טפחות והבינלאומי) ינוע סביב 8.5-9 מיליארד
שקל, עם שיפור בתשואה להון שתעמוד על 16%-17% בממוצע, המשך שיפור ביחס לרבעון הראשון.
מדובר בהמשך ישיר לתקופה חזקה עבור הבנקים, כאשר ברבעון הראשון הם הציגו יחד רווח נקי של כ-6.8 מיליארד שקלים ותשואה ממוצעת להון של כ-15.3%. לאומי ופועלים הובילו את
הטבלה עם רווחים של מעל 2.4 מיליארד שקלים כל אחד, בעוד מרבית הבנקים הציגו תשואות מרשימות להון של מעל 15.5%.
ריבית גבוהה וכלכלה יציבה תומכות בשורת הרווח
ברקע התחזיות החיוביות עומדת סביבה כלכלית שעדיין תומכת ברווחיות הבנקים. המדיניות המוניטרית של בנק ישראל לא השתנתה מאז ינואר 2024, והריבית נותרה גבוהה, בשיעור של 4.5%, ולמרות הציפיות להורדות עתידיות הבנקים ממשיכים ליהנות ממרווחי ריבית גבוהים. יתרת העו"ש של הציבור עדיין גבוהה יחסית שם הריבית אפסית מה שמאפשר לבנקים גמישות פיננסית, ומנגד הצרכנים והעסקים ממשיכים לקחת הלוואות, מה שתורם להכנסות מריבית.
- הבנקים יקרים? IBI סבורים שיש עוד 22% אפסייד
- המדריך להבנת דוח אפס - ולמה הוא חשוב לכל מי שקונה דירה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גם הכלכלה הישראלית, על אף האתגרים הביטחוניים והפוליטיים, מראה סימני צמיחה. נתוני הצריכה הפרטית ממשיכים להיות חיוביים, התעסוקה בשיא, והאינפלציה אמנם מעט טווח היעד אך נותרת יציבה. אלו מעניקים רוח גבית לפעילות הבנקאית הקמעונאית והמסחרית. בנוסף, ברבעון השני חל גידול בפעילות שוק ההון, כולל עליות במדדים ומחזורי מסחר גבוהים, מה שצפוי להתבטא גם בהכנסות מעמלות ופעילות ניירות ערך בבנקים.
