לאומי שוקי הון מפתיעים: "אנחנו רואים מוסדיים בצד הקניות"
הבורסה בת"א רושמות היום את אחד הימים הקשים שלה מתחילת 2012. אומנם הירידות התמתנו מעט לקראת הסיום ולכל זאת המסכים צבועים באדום בוהק. Bizportal שוחח עם גורמים בשוק על הסיטואציה. דניאל רפופורט, מנהל דסק מניות ונגזרים בלאומי שוקי הון אומר כי "אנחנו רואים מוסדיים פעילים בצד הקניות, מגדלים חשיפה למניות שלהערכתם ספגו יותר מהראוי, בעיקר בסקטור הבנקאות והתקשורת", רפופורט מציין כדוגמה מניות מזרחי טפחות ודיסקונט אף נסחרו בצד הירוק מוקדם יותר. עוד אומר רפופורט כי "באופן כללי המכירות הן יותר רוחביות והקניות הן ממוקדות. לא יהיה נכון לומר כי הבורסה בתל אביב פחות טובה מבורסות העולם היות והמעו"ף עלה אתמול כאשר העולם ירד ולכן עכשיו יש התאמה". יובל בן זאב מכלל פיננסים אמר כי "כרגע יש פחד בשווקים שמגיע מהעולם, ומשפיע גם עלינו. מה שקורה בשוק התקשורת רק מדגיש את העצבנות שקיימת ממילא בשוק. לדעתי המשקיעים הגדולים יושבים על הגדר." בן זאב מתייחס ספציפית להודעה של סאני בעניין האפשרות של העמדת האג"ח לפירעון מיידי. "מניית פרטנר שצנחה מתחילת השנה בעשרות אחוזים הובילה היום את החברה להודיע שהיא מאוד משמעותית עבור בעל השליטה בפרטנר, זו הודעה שיכולה להיות עניין של 'להיות או לחדול'. סך הנכסים שמחזיקה סאני באמצעות סקיילקס בפרטנר שווים פחות מהחוב, מה שעלול להוביל לפירעון מיידי." עמרי קפצן, אנליסט מבית ההשקעות DBM אמר בשיחה עם Bizportal: "אנחנו רואים כרגע תנועת מלקחיים על השוק, כשמצד אחד, והוא הצד המשפיע יותר, זה החשש בשוק ממצב של אי-פירעון של האג"ח של קבוצת IDB ושל החברות שבשליטת אילן בן דב. זה כמו כדור שלג שפוגע במידה זו או אחרת בכל שוק האג"ח הקונצרניות. בצד השני של המלקחיים יש את המצב באירופה, ונראה כי אי הודאות שם תימשך עד לבחירות ביוון שיתרחשו רק ב-17 ביוני. "צריך לזכור ששוק האג"ח הקונצרניות עשה מהלך חיובי מתחילת השנה, בשיעור של כ-5% עד תחילת מאי, אז תוך שבועיים הוא איבד כמחצית מאותה העלייה. זה ממחיש את הפאניקה שהמשקיעים מצויים בה. אני חושב שיש כרגע נכסים אטרקטיביים בשוק. נזכיר שבאוגוסט האחרון גם הייתה מפולת בשוק וזה התברר כהזדמנות קנייה. חלק מהאג"ח חוטפות כרגע מכה בגלל הפדיונות בקרנות ולאו דווקא בגלל אירוע שקורה באותן חברות שהנפיקו את אגרות החוב האלו, בעיקר זה בולט באג"ח של חברות הנדל"ן. אני הייתי מחכה קצת להתייצבות של השוק ושוקל להיכנס שוב".
- 13.אורי 18/05/2012 09:53הגב לתגובה זוהאם זה סוג של בדיחה?
- 12.נוחי היום ישן על אמינח? (ל"ת)איפה? אין נרות 17/05/2012 19:37הגב לתגובה זו
- 11.דד 17/05/2012 19:30הגב לתגובה זואין סיכוי שבעולם שהמחיר הזה יחזיק עוד הרבה זמן. תוך חודש חוזרים למעלה בלפחות 10%
- 10.מה הם בדיוק מסכנים? (ל"ת)חיליק 17/05/2012 17:45הגב לתגובה זו
- 9.מי שכבר יצא נראה שכדאי לו להשאר בחוץ (ל"ת)עד לסיום הג' וב באירן 17/05/2012 17:39הגב לתגובה זו
- 8.מה אכפת להם ,לא כסף שלהם(פנסיות שלנו) (ל"ת)אחד העם 17/05/2012 17:38הגב לתגובה זו
- 7.קוזמו קריימר 17/05/2012 16:33הגב לתגובה זושל פעם ב - 10 שנה. נוחי לא יפול ולא סלקום. יש ערבוב של רגש בעיקר - ומכונות מסחר.
- קוקוריקו 17/05/2012 17:00הגב לתגובה זותפנית בשערים 1044-1054 יש סיכוי לשינוי מגמה לפי דעתי להתנחתה לפני ירידה לכיוון 800-826 .בקשר לקבוצת דסק" ש כנראה נראה רמות נמוכות יותר שזה בערך 5-%3% מהשיא.
- 6.KO 17/05/2012 16:31הגב לתגובה זורוב האנשים שיעברו מחכים לשבוע הבא כדי שיהיה פחות עומס. בנוסף גם אנשים שישארו בחברות הותיקות ישלמו הרבה פחות מבער. בנוסף ככל שהזמן יעבור אנשים ישתמשו יותר בסקייפ וויבר וואטסאפ ופחות בשיחות סלולר. תור הזהב נגמר!
- 5.צאו רגע מההלם -זה דבר חכם לקנות היום. (ל"ת)זה סתם פאניקה 17/05/2012 15:12הגב לתגובה זו
- 4.רינה 17/05/2012 15:10הגב לתגובה זוגם דנקנר קנה לפני יומיים את האג" ח של עצמו. הבנקים ייפלו כי הם יספגו את כל הצרות.
- 3.אהרון 17/05/2012 15:07הגב לתגובה זולא אמין בלשון המעטה
- 2.סוחריי 17/05/2012 15:04הגב לתגובה זויש המון מניות טובות בתל אביב שבשבוע הבא יזנקו ב-4% ויותר בשבוע הבא. סתם יורדות בגלל שהכל יורד. הייתי קונה היום מניות טובות של חברות רווחיות.
- כבר מניות ריווחיות (ל"ת)רינה 17/05/2012 15:10הגב לתגובה זו
- 1.הזוי הזוי הזוי (ל"ת)ממש לא הגיוני 17/05/2012 15:03הגב לתגובה זו
לקראת דוחות הבנקים - יש עוד לאן לעלות? ומה עם מניות הביטוח
תחזיות האנליסטים מצביעות על רווח נקי של עד 9 מיליארד שקל לרבעון השני ותשואות גבוהות על ההון; גם מניות הביטוח נהנות מהגאות בשווקים, אך כמה מהטוב כבר מגולם אחרי העליות מתחילת השנה?
הבנקים הגדולים בישראל צפויים לדווח בשבוע הבא, והמשקיעים מצפים לתוצאות חזקות לרבעון השני של 2025 כאשר התחזיות מדברות בעד עצמן: לפי הערכות בשוק, סך הרווח הנקי של חמשת הבנקים הגדולים (פועלים, לאומי, דיסקונט, מזרחי טפחות והבינלאומי) ינוע סביב 8.5-9 מיליארד
שקל, עם שיפור בתשואה להון שתעמוד על 16%-17% בממוצע, המשך שיפור ביחס לרבעון הראשון.
מדובר בהמשך ישיר לתקופה חזקה עבור הבנקים, כאשר ברבעון הראשון הם הציגו יחד רווח נקי של כ-6.8 מיליארד שקלים ותשואה ממוצעת להון של כ-15.3%. לאומי ופועלים הובילו את
הטבלה עם רווחים של מעל 2.4 מיליארד שקלים כל אחד, בעוד מרבית הבנקים הציגו תשואות מרשימות להון של מעל 15.5%.
ריבית גבוהה וכלכלה יציבה תומכות בשורת הרווח
ברקע התחזיות החיוביות עומדת סביבה כלכלית שעדיין תומכת ברווחיות הבנקים. המדיניות המוניטרית של בנק ישראל לא השתנתה מאז ינואר 2024, והריבית נותרה גבוהה, בשיעור של 4.5%, ולמרות הציפיות להורדות עתידיות הבנקים ממשיכים ליהנות ממרווחי ריבית גבוהים. יתרת העו"ש של הציבור עדיין גבוהה יחסית שם הריבית אפסית מה שמאפשר לבנקים גמישות פיננסית, ומנגד הצרכנים והעסקים ממשיכים לקחת הלוואות, מה שתורם להכנסות מריבית.
- הבנקים יקרים? IBI סבורים שיש עוד 22% אפסייד
- המדריך להבנת דוח אפס - ולמה הוא חשוב לכל מי שקונה דירה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גם הכלכלה הישראלית, על אף האתגרים הביטחוניים והפוליטיים, מראה סימני צמיחה. נתוני הצריכה הפרטית ממשיכים להיות חיוביים, התעסוקה בשיא, והאינפלציה אמנם מעט טווח היעד אך נותרת יציבה. אלו מעניקים רוח גבית לפעילות הבנקאית הקמעונאית והמסחרית. בנוסף, ברבעון השני חל גידול בפעילות שוק ההון, כולל עליות במדדים ומחזורי מסחר גבוהים, מה שצפוי להתבטא גם בהכנסות מעמלות ופעילות ניירות ערך בבנקים.
איומי תחרות ורגולציה
מה למדנו השבוע, נוצר ע"י תמיר חכמוף באמצעות GEMINIמה למדנו השבוע: הסבלנות משתלמת - המקרה של גילת
המשקיעים לא תמיד רואים את התמונה הגדולה, במיוחד בטווח הקצר, אבל לפעמים, מי שמחזיק ומאמין מתוגמל בענק; המקרה של גילת הוא דוגמא שלפעמים הסבלנות משתלמת הרבה יותר מכל ניסיון לתזמן את השוק
השוק לרוב לא מתמרץ משקיעים בטווח הקצר, אלא מתגמל את הסבלניים. כמו שוורן באפט אומר: "שוק ההון הוא כלי להעברת כסף מהפזיזים לסבלניים".
השבוע ראינו דוגמא נוספת עם גילת רשתות לוויין גילת 5.88% , שרשמה שיא שנתי לרמות שלא נראו במניה מאז 2022, לאחר שנה תנודתית במיוחד. זו לא הייתה עלייה תלולה, אלא טיפוס הדרגתי, שעבר דרך ירידות חדות, חוסר אמון בשוק, וניהול שקול שנשאר עקבי גם כשנראה היה שכולם מוותרים. במהלך 2023 - 2024 מניית גילת נסחרה בתשואת חסר משמעותית, גם על רקע סיבות טכניות. לקראת מחצית 2024, עם יציאתה ממדד ת"א 90, גופים מוסדיים שהחזיקו את המניה נאלצו למכור, מה שיצר לחץ נוסף. הירידה נמשכה, כאשר במאי 2024 היא נסחרה באזור 5 דולר בלבד, ובאוגוסט אותה שנה צנחה לשפל של כ-4 דולר.
אכזבה מדוחות הרבעון השני של 2024, וספקות מצד השוק לגבי רכישות שביצעה, גילת הפכה למניה שנשכחה על ידי המשקיעים. ואולי בגלל זה היה בה הזדמנות. זה הזמן לחזור לניתוח שפורסם כאן במאי 2024 ולבחון מה ממנו התממש, ומה בכל זאת הפתיע.
למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת?
זו הייתה הכותרת של הניתוח שפורסם כאן בביזפורטל במאי 2024. בקצרה - גילת נסחרה אז לפי שווי של כ-285 מיליון דולר, עם מעל 100 מיליון דולר בקופה ומכפיל רווח חד-ספרתי. הכנסות החברה עמדו על כ-266 מיליון דולר ב-2023, עם תחזית לגידול ל-305-325 מיליון דולר ב-2024. מעבר לכך, ה-EBITDA החזוי הוערך בכ-40-44 מיליון דולר, פי 3 לעומת לפני 3 שנים. אז הערכנו שמדובר באחד מהמקרים הנדירים של מניה עם דאונסייד מוגבל ואפסייד מהותי, בזכות פעילות ליבה חזקה, חדירה עמוקה לשוק הביטחוני וצפי לפרויקטים גדולים בתחום הלוויינים. הניתוח הדגיש את הסיכון הטכני מהיציאה מהמדד, אך הצביע על כך שהערך הפונדמנטלי יוכל לגבור על זה בטווח הארוך.
- מה למדנו השבוע? המכסים של טראמפ לא מפחידים את השוק והריבית לא תחזור לרמות נמוכות
- שוק האג"ח רותח, רואים סימנים של בועה?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לקריאה מורחבת למה אנחנו חושבים שמניית גילת מעניינת? התשובה הקצרה והתשובה הארוכה
