ירון דייגי מפסגות: "ארה"ב חייבת להיות כיום בכל תיק של משקיע ישראלי"
המחצית השנייה של שנת 2011 הציבה את המשקיעים במצב קשה בו הם צופים בתיק שלהם הולך ומאבד מערכו לנוכח המשבר באירופה והחולשה בארה"ב. המניות צנחו בשיעורים דו ספרתיים ואגרות החוב הקונצרניות אף הן איבדו גובה, בעיקר אלו בדירוגים הנמוכים. בסיכום שנת 2011 המעו"ף איבד כ-18% מערכו ומדד הבנקים צלל 35%. בינתיים המדדים הוסיפו בינואר 2.5% ו-7.5% בהתאמה.
"אנחנו רואים כעת הזדמנויות באג"ח הקונצרני בדירוגים הגבוהים לאחר שב-2011 האפיק פתח את המרווחים מהאפיק הממשלתי", אומר ירון דייגי, מנכ ל פסגות קרנות נאמנות, בשיחה עם Bizportal. "ישראל עדיפה מבין השווקים המתעוררים אבל מי שמשקיע לשלושה חודשים לא צריך לפנות למניות - ההשקעה בישראל היא לטווח של 3-4 שנים", מוסיף.
דייגי ממליץ על תיק מגוון ומבוסס ברובו על אג"ח ומניות חו"ל, בדגש על ארה"ב, אשר מותאם לטווח ארוך בכל מצב אפשרי של כלכלות העולם. "המשקיע צריך להבין שייתכן ויראה את התיק שלו נחתך 10%-20% בדרך ולא להישבר באמצע. במידה וקשה למשקיע לספוג את התנודתיות - המסקנה תהיה להפחית מרכיבי סיכון בתיק", כך אומר דייגי.
"ארה"ב חייבת להיות בכל תיק של משקיע ישראלי במסגרת פיזור הסיכונים", אומר מנכ"ל קרנות הנאמנות בפסגות. לדבריו, שווקים מתעוררים כמו הודו, סין וברזיל יתנו תשואה דומה לישראל ולכן תיק שמבוסס על ישראל וברזיל, לדוגמא, לא מפזר נכונה את הסיכון בהשקעה.
דייגי טוען כי אי אפשר לתזמן את השוק ומציין כי מדד ת"א 100 הציג תשואה ממוצעת מרשימה של 9.3% ב-11 השנים האחרונות אך בלי 10 הימים הטובים בשנה התשואה הממוצעת יורדת ל-4.2% בלבד. "אין אפשרות לדעת מתי יגיעו הימים הטובים יותר ומעבר לכך, הימים המוצלחים יגיעו לרוב בזמנים שלא מצפים להם וכשהכותרות רעות", אומר דייגי שגורס שצריך להיות מושקעים בשוק כל הזמן.
בנוסף, אומר דייגי כי "מי שינסה לתזמן את השוק יעשה פחות מהשוק, כיוון שהכיוון לרוב לא צפוי והמשקיע הממוצע ירגיש בנוח לחזור לשוק כשהשוק כבר עלה 5%-10% ועומד לפני תיקון". כעת, אמור היא נקודת כניסה אפשרית לטווח של שנים.
בכדי לתמוך בטענתם כי יש להתמיד בהשקעה מציינים בפסגות כי באירופה, לשם ההשוואה, משקיע ממוצע מחזיק קרן נאמנות 5 שנים ובישראל הממוצע עומד על קצת מעל לשנה, דבר הפוגע בסופו של דבר במשקיע הישראלי. "ב-2008 מי שלא מימש את ההפסד ונשאר החזיר את כל ההפסד ויצא מרווח", מדגים דייגי.
הפתרון של פסגות מורכב מ-5 אלמנטים: 1. השקעה בנכסים בעלי תוחלת תשואה חיובית לאורך זמן כאג"ח מדינה, אג"ח קונצרני ומניות. סחורות ומט"ח לא נכללים בקטגוריה זו: "אם קניתי אג"ח מדינה אדע בוודאות גבוהה כי התשואה כעבור עשר שנים תהיה חיובית, מה שלא ניתן לומר על נפט, למשל". 2. פיזור סיכונים. 3. תיק שמאופיין בתנודתיות נמוכה יחסית 4. עליות נמוכות 5. יכולת התמדה לאורך זמן.
- 6.זהבי כ. 01/02/2012 18:21הגב לתגובה זוהיש מדהים, מקצועי, שירותי, אסטרטג מדהים, מבין שוק, שומר על הלקוחות. כל מילה שלו בסלע. מישמשקיע לטווח ארוך מרוויח. מי שקנה מדד ת" א 100 ב1-1-92 עשה פי 11, יותר מכל נדלן, פקמ אגח ותוכנית חסכון. אני הולך עם דייגי. והלוואי ותגייס עוד 24 מיליארד בקרנות המסורתיות.
- 5.אחד שמבין 01/02/2012 14:42הגב לתגובה זוגורביץ' צדק בניתוח שלו. היא לקראת מהלך של לפחות 50%
- 4.ממש גאון הבחור 01/02/2012 11:06הגב לתגובה זוממש כמו להגיד להשקיע בזהירות בשוק תנודתי.פשוט סרק
- קרפיון 01/02/2012 12:47הגב לתגובה זותאכל ת' לב
- 3.אובמה 01/02/2012 10:48הגב לתגובה זואידיוט יכול להכנס להשקעה בבורסה היום במיחד בארה" ב ואירופה.יבשות מוכות חובות אבטלה ומיתון.
- 2.באמת בושה פסגות 01/02/2012 10:19הגב לתגובה זועל ארצות הברית עכשיו.איפה היית בינואר 2011???
- אנגלה מרקל 01/02/2012 15:09הגב לתגובה זובו נראה אם גם השנה...
- 1.פסגות בושה 01/02/2012 08:12הגב לתגובה זובדוראה מצד אחד הם שולחים את הלקוחות לעבור תספורת האמת יותר דומה לקרחת אבל לכספם הם נושה מובטח לוקחים בטחונות
חיים כצמן מייסד ומנכ"ל קבוצת ג'י סיטי צילום:שלומי יוסףהגרידיות של כצמן - הפחד של המשקיעים
הסיבה האמיתית לנפילה בג'י סיטי והאם יהיה קאמבק?
חיים כצמן במובנים רבים אין שום סיבה עסקית לנפילה במניית ג'י סיטי. החברה עשתה מהלך עסקי נכון מבחינת הדוח רווח והפסד - רוכשת את השליטה בסיטיקון במחיר נמוך מההון. ההשקעה צפויה להניב תשואה טובה מהמימון שילקח. במקביל יהיה גם רווח חשבונאי. הכל דבש. בעלי המניות אמורים לשמוח, אבל סיבה אחת גדולה גרמה לנפילה - גרידיות / תאוות בצע.
זה טבע אנושי, אי אפשר להתנגד לזה, אפילו חיים כצמן מהיזמים הוותיקים, המנוסים, המתוחכמים, נופל בזה כל פעם מחדש. כצמן רוצה להרוויח, והוא צודק, אבל אחרי ששנים רבות הוא משדר לשוק שהוא מוריד את המינוף, שהוא ממוקד בצמצום הפעילות למען הורדת חוב, שהוא עושה הכל כדי לשפר את היחסים הפיננסים, שהוא לא פוזל לצדדים לעשות עסקאות, אלא ממוקד בתוכנית, הוא מועד. כנראה שיזמים לא יכולים לשבת בשקט שהם רואים עסקה טובה. כצמן לא לבד יש הנהלה גדולה ואיכותית בחברה, אבל משהו השתבש שם בעסקה האחרונה.
הם רכשו מניות בסיטיקון בידיעה שהם עולים מעל 50% וצריכים להציע לכל בעלי המניות לקנות. למה הם צריכים את זה? אחרי מימוש עשרות נכסים והנפקת הפעילות בברזיל ואחרי שאגרות החוב שהיו בתשואת זבל ירדו לתשואות נמוכות, הם התפתו או פשוט טעו. כל אחת מהאפשרויות רעה לשוק. הוא מבין שהחברה עם כל גודלה וכל הנהלה, וכל הבלמים על חיים כצמן, יכולה בכל נקודת זמן להפתיע.
השוק ובעיקר חברת הדירוג, מעלות, הופתעו. הם לא אוהבים להיות מופתעים. הירידות במניה והירידה באג"ח מייצרים דינמיקה שלילית ובעצם קובעים מציאות בשטח - הירידה באג"ח והעלייה בתשואה האפקטיבית לכ-10% היא התוצאה הכי קשה באירוע הזה והיא עלולה להקשות על גיוסי המשך (גלגולי חוב). אם הנהלה לא יודעת שהמהלך שלה עלול להוביל לתוצאה כזו, אז יש בעיה. היא לא קוראת ולא מבינה את השוק.
- ג'י סיטי ממשיכה לצנוח, האג"ח בתשואה של 10%
- ברקע הצעת הרכש לסיטיקון, ג'י סיטי הוכנסה למעקב עם השלכות שליליות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
היא מנסה לתקן. יש הנפקה של חברה בת שאמורה להכניס כסף ולהקטין את המינוף, אבל השוק מפנים שצריך להגדיל את פרמיית הסיכון בניירות ערך של כצמן - יכולה להיות הפתעה, ולכן מראש נדרוש ריבית גבוה יותר. כלומר, גם אם עכשיו חוזרים למינוף הרגיל, אגרות החוב לא יחזרו לחלוטין למצב הרגיל. הם יבטאו אלמנט של הפתעה-סיכון עתידי.
קמטק עקפה את הציפיות אבל תחזית מאכזבת מפילה את המניה
קמטק עקפה במעט את ציפיות השוק עם הכנסות של 126 מיליון דולר ורווח מתואם של 0.82 דולר למניה לעומת צפי של 125.2 מיליון דולר ו-0.80 דולר למניה; במקביל רשמה הפסד חשבונאי חד-פעמי בעקבות מחזור אג"ח להמרה בהיקף חצי מיליארד דולר; התחזית לרבעון הרביעי 127 מיליון דולר עליה קלה ומאכזבת לעומת הרבעון הקודם - המניה מגיבה בירידות
חברת בדיקות השבבים ממגדל העמק הדואלית קמטק -5.95% , Camtek Ltd. -7.79% מפרסמת את דוחותיה הכספיים לרבעון השלישי. החברה עקפה בקצת את תחזיות האנליסטים, הן בהכנסות והן ברווח למניה, והציגה קצב פעילות שמתקרב לרף של חצי מיליארד דולר במונחים שנתיים. קמטק עקפה ממש בקצת את הציפיות השורה העליונה והתחתונה אבל התחזית לרבעון הרביעי מאכזבת את המשקיעים. קמטק צופה שההכנסות ברבעון הבא יעמדו על 127 דולר עליה קטנה לעומת התחזית הקודמת שעמדה על 126 מיליון דולר.
הכנסות קמטק הסתכמו ברבעון ב-126 מיליון דולר, לעומת ציפיות השוק ל-125.2 מיליון דולר, ובכך רשמה עלייה של 12% לעומת התקופה המקבילה אשתקד (112.3 מיליון דולר). הרווח הנקי על בסיס Non-GAAP הגיע ל-40.9 מיליון דולר, שהם 0.82 דולר למניה בדילול מלא, לעומת תחזית ממוצעת של 0.80 דולר למניה ולמול רווח של 0.75 דולר למניה ברבעון השלישי של 2024. מדובר בהמשך רצף של עקיפת תחזיות, גם אם הפעם הפער היה קטן יותר.
עם זאת, בשורה התחתונה על בסיס GAAP, הציגה החברה הפסד חשבונאי של 53.2 מיליון דולר (1.16- דולר למניה). ההפסד נבע מהוצאה חד-פעמית של כ-89 מיליון דולר הקשורה למחזור אג"ח להמרה ישן, פעולה שבוצעה כחלק ממימון מחדש במסגרתו גייסה החברה 500 מיליון דולר באג"ח להמרה בריבית אפס. בסך הכול, המהלך הגדיל את יתרות המזומנים וההשקעות הסחירות של קמטק ל-794 מיליון דולר בסוף ספטמבר, לעומת 543.9 מיליון דולר שלושה חודשים קודם לכן.
שיעור הרווח הגולמי ברבעון עמד על 50% על בסיס GAAP ו-51.5% על בסיס Non-GAAP, בדומה לרבעונים הקודמים. הרווח התפעולי הסתכם ב-31.8 מיליון דולר על בסיס GAAP וב-37.6 מיליון דולר על בסיס Non-GAAP, המשקפים שולי רווח תפעולי של 25%-30%. התזרים מפעילות שוטפת גבוה והסתכם ב-34 מיליון דולר, והחברה ממשיכה לשמור על מאזן נקי ויכולת נזילות גבוהה, גם לאחר ההנפקה.
"הביקוש ל-AI ממשיך להניע את הצמיחה"
המנכ"ל רפי עמית התייחס לתוצאות ואמר כי “קמטק ממשיכה להציג ביצועי שיא הודות לביקוש הגובר למחשוב עתיר ביצועים עבור יישומי בינה מלאכותית. ההשקעות העצומות בתחום מרכזי הנתונים וה-AI ממשיכות לתמוך בצמיחה בתעשיית השבבים, ואנו מצפים להמשך מומנטום חיובי גם בשנה הבאה”.
