לקראת עדכון המדדים: היצעים כבדים בטבע ובאלביט וביקושים למניות השבבים

לפעמים להיות טוב מדי זה דווקא חיסרון. ב-5 בפברואר, המשקיעים של טבע ואלביט עומדים לגלות את זה מקרוב. שתי החברות לא צפויות לפרסם אזהרת רווח, לא להפתיע בדוחות חלשים ולא לשנות כיוון אסטרטגי. להפך. הן פשוט הפכו לגדולות מדי. שווי השוק שלהן המשיך לעלות, המשקל שלהן במדדי הבורסה תפח, ואנחנו מגיעים לשלב הזה שהמערכת אומרת: עד כאן.

זה הפרדוקס של המדדים בתל אביב, ובעיקר של מדד ת"א-125. מניות כמו טבע ואלביט הן במובנים רבים "קורבנות של ההצלחה שלהן". ככל שהן צומחות, ככל שהשווי שלהן מטפס וככל שהן תופסות נתח גדול יותר מהמדד, כך הן מתקרבות לתקרת הזכוכית שקבעה הבורסה. ברגע שהרף הזה נחצה, לא משנה מה מצב העסק, מנגנון טכני נכנס לפעולה ומכריח את השוק לפעול הפוך מהאינטואיציה: למכור מניות של חברות חזקות, יציבות ומובילות. 

התופעה הזאת אינה ייחודית רק אלינו, עם כי פה בשל גודל השוק לעדכון משקולות יש השפעה גדולה יותר. גם בוול סטריט נאלצו להתמודד עם עדכון כאלו כשביולי 2023, מדד הנאסד"ק 100 ביצע עדכון מיוחד ונדיר (Special Rebalance) כדי לרסן את הדומיננטיות של ענקיות הטכנולוגיה כמו אפל ומיקרוסופט, שהפכו לגדולות מדי עבור המדד (מעל 50%) אלא שבעוד שבוול סטריט זהו אירוע חריג שקורה פעם בעשור, בתל אביב - שוק קטן וריכוזי בהרבה המאבק בתקרת המשקל הוא עניין שבשגרה. ב-5 בפברואר, זה צפוי להגיע לשיא של תנודתיות עם מחזור מסחר מוערך של כ-6-6.5מיליארד שקל בשלב הנעילה, זה יהיה מחזור שגדול בכ-60% מהמחזורים הממוצעים של ימי המסחר בחודשים האחרונים.

המניות שעל המוקד: מי יספגו היצע ומי ייהנו מביקוש?

עיקר המחזור יתרכז במכרז הנעילה, שם קרנות הסל וגופי ההשקעה יידרשו לבצע את ההתאמות בפועל. בצד של ההיצעים הכבדים, לצד טבע טבע 0.91%   ואלביט מערכות אלביט מערכות 1.53%  , בולטות גם מניות מגה אור מגה אור 4.66%   והבורסה לניירות ערך הבורסה לניע בתא 4.97%  , שיספגו מכירות טכניות בעקבות התאמות פקטור המשקל המקסימלי(ראו רשימה מלאה בטבלה המצורפת - מדובר בנתונים מוערכים)

אליהן יצטרפו מניות שצפויות לרדת מדרגת סחירות, ובהן שפיר הנדסה שפיר הנדסה 2.01%  , חילן חילן 1.39%  , איירפורט סיטי ארפורט סיטי 2.19%  , ישראל קנדה ישראל קנדה 11.54%  , אינרום אינרום 4.94%  , אלקו אלקו 3.66%  , אלקטרה צריכה אלקטרה צריכה 4.95%   ומספנות ישראל מספנות ישראל 2.9%  . במניות אלו עשוי להירשם לחץ מכירות של עשרות מיליוני שקלים לכל אחת.

מנגד, הכסף שיוצא מהענקיות מחפש בית חדש בתוך המדד, ויוצר ביקוש מצרפי לשאר מניות ת"א-125. בראש הנהנות יהיו המניות ש"עולות כיתה" במדרגת הסחירות שלהן. ברשימה זו ניתן למצוא את ריט 1 ריט 1 3.89%  , תורפז תורפז -1.07%  , גילת גילת 3.08%  , ישרוטל ישרוטל 4.79%  , משק אנרגיה משק אנרגיה 0.01%  , בזן בזן 1.95%  , מור השקעות מור השקעות 3.78%  , רבוע נדל"ן רבוע נדלן 4.04%  , דלק רכב דלק רכב 6.49%   , ישרס ישרס 4.15%  , IBI בית השקעות איביאי בית השק 3.81%  , ג'י סיטי ג'י סיטי 3.66%  , רימון רימון -2.14%   ואמפא אמפא 2.39%  . מניות אלו צפויות לראות הזרמות של ביקושים מצד הקרנות, מה שעשוי גם לתמוך בשערים שלהן לקראת יום העדכון.

לצד פקטור המשקל המקסימלי, עדכון פברואר כולל גם התאמות במדרגות הסחירות, אחד המרכיבים הפחות צפויים של העדכון. משקל כל מניה במדד מוכפל בפקטור סחירות, שנקבע לפי היקפי המסחר ומהירות המחזור שלה בחצי השנה שקדמה למועד הקובע. מאחר שהנתונים הסופיים עדיין נאספים, יש מניות שבהן לא ניתן לקבוע בוודאות אם מדרגת הסחירות תשתנה, ולכן גם כיוון הביקוש או ההיצע יתברר רק סמוך לעדכון עצמו. עם זאת, יש שורה לא קצרה של מניות שבהן רמת הוודאות גבוהה יחסית, וחלקן צפויות לעלות מדרגה וחלקן לרדת.

כל מה שפורסם על עדכון מדדים מרוכז כאן

בסך הכול, בין 22 ל-30 מניות מדד ת"א-125 צפויות לעדכן מדרגת סחירות בעדכון הקרוב. ברוב המקרים מדובר בהיקפים של עשרות מיליוני שקלים לכל מניה, סכומים שהם לא בהכרח מהותיים, אבל כן יכולים להשפיע על המסחר בטווח הקצר. חלק מהמניות שיעלו מדרגה בחודש הבא צפויות לרדת חזרה כבר בעדכון החצי-שנתי במאי. נוסף על כך, מניית יוניברסל מוטורס יוניברסל מוטורס -1.1%  צפויה להיכנס למדדי ת"א-125 ות"א-90 במסגרת המסלול המהיר, מה שיזרים אליה ביקושים נוספים. עם זאת, חשוב לזכור כי חלק מהמניות שיעלו מדרגה בחודש הבא צפויות לרדת חזרה כבר בעדכון של מאי מצב המייצר לעיתים תנודתיות יתרה עבור ציבור המשקיעים במוצרים עוקבי מדדים.

• אל על ודוראל נכנסות לת"א 35 - והמיליארדים של קרנות הסל משנים כיוון
• טוויליו עולה ל-S&P 500: עסקת וורנר ברדרס דיסקברי מפנה לה מקום במדד