ראסל אלוונגר מנכ״ל טאואר, צילום: מיכה בריקמן

טאואר מעלה תחזית הכנסות ואופנהיימר מעלים מחיר היעד

עם עלייה בהכנסות, שיפור ברווחיות ותחזיות אופטימיות החברה מעלה תחזית, מציגה נראות עסקית גבוהה, וממשיכה להיסחר בתמחור חסר ביחס לענף, אופנהיימר מעלה את מחיר היעד ל-70 דולר

רן קידר | 07/08/2025 13:15

נושאים בכתבה טאואר

לאחר זינוק של כ-14% בוול סטריט בעקבות פרסום הדוחות החזקים של הרבעון השני, מניית טאואר Tower Semiconductor -0.7% תיקנה קצת למטה בימים האחרונים, ולמרות זאת, אופנהיימר סוקרת את המנייה ומעלה את מחיר היעד שלה ל-70 דולר, שמהווה עלייה של 43% ממחירה הנוכחי.

דוח הרבעון השני הציג צמיחה של 6% בהכנסות לרמה של 372 מיליון דולר, עלייה ברווח למניה ל-0.50 דולר (מעל התחזיות) ותזרים מזומנים שוטף מרשים של כ-123 מיליון דולר. שיעורי הרווח הגולמי והתפעולי עמדו על 21.5% ו־13.6% בהתאמה, תוך עמידה בתחזיות, בעוד רווחי מימון הפתיעו כלפי מעלה הודות לרווחי גידור.

אבל תחזית הצמיחה יוצאת הדופן שסיפקה החברה לשני הרבעונים הקרובים היא שתופסת את העין: הכנסות של 395 מיליון דולר ברבעון השלישי ו-435 מיליון דולר ברבעון הרביעי. זהו צעד חריג שמעיד על נראות עסקית גבוהה וצבר הזמנות חזק. התחזיות מגובות בביצועים טובים במיוחד בפעילויות הצמיחה של טאואר – שבבים לתקשורת אופטית בדאטה סנטרים (SiPho), שבבי RF-SiGe ו-RF-SOI, וכן צפי להאצה במכירות שבבי ניהול מתח (Power Management) בעקבות השקת מוצרים חדשים. תחום התקשורת האופטית בדאטה סנטרס היווה 25% מההכנסות ברבעון, וצפוי להכפיל עצמו במהלך השנה. מכירות שבבי RF SiGe צמחו ביותר מ-30%, ותחום ה-RF Mobile מהווה 23% מההכנסות. שבבי ניהול המתח אחראים ל-17% נוספים, עם צפי לצמיחה על רקע השקות מוצרים חדשות.

בצד התפעולי, הודות לצמיחה בפעילות, טאואר מדווחת על שיפור בשיעורי ניצולת הייצור של המפעלים. מפעלי Fab3 בקליפורניה ו-Fab7 ביפן נמצאים בקיבולת מלאה (מעל 85%). אמנם מפעלי Fab2 בישראל (במגדל העמק) ו-Fab9 בטקסס נמצאים בקיבולת של 60% בלבד, אבל כושר הייצור של שבבי SiGe צפוי לעלות בעתיד הקרוב. גם Fab10 שנפתח באיטליה בסוף 2024 צפוי להתקדם בייצור ולהעלות קיבולת עד סוף השנה. ההשקעות בקיבולת צפויות להגיע ל-1.15 מיליארד דולר, כשכבר הושקעו 625 מיליון דולר, והחברה ממשיכה להציג יציבות פיננסית עם קופת מזומנים של מעל מיליארד דולר וחוב של כ-176 מיליון בלבד.

האנליסטים באופנהיימר מציינים כי החברה ממשיכה להיסחר בתמחור נמוך ביחס לממוצע ענף השבבים, למרות החשיפה הגוברת שלה לתחום הבינה המלאכותית שרק הולך וגדל. על רקע זה, הם משמרים את ההמלצה על המניה בדירוג Outperform, תוך העלאת מחיר היעד מ-60 ל-70 דולר, על בסיס מכפיל EBITDA של 12 לתחזית 2026 בצירוף יתרת המזומנים.

אתמול כתבנו על העלאת התחזית של בנק הפועלים ואת הדוחות שלה סיקרנו גם בהרחבה פה: טאואר מכה את הצפי בשורה העליונה ובשורה התחתונה

כל הכותרות 24/7 הטלגרם שלנו - תכנים יחודיים

הגב לכתבה

שם המגיב *

כותרת תגובה *

תוכן התגובה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

משקיע מבצע ניתוח טכני, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Gemini

הדילמה של המשקיעים - הם רוצים לממש מניות, אבל לא רוצים לשלם מס; מה לעשות?

צרות של עשירים - משקיעים רבים סבורים שהשוק עלה מדי ורוצים לממש, אבל אז הם נזכרים במס על רווחים ומתחרטים - למה זו טעות ונאחל לכם לשלם כמה שיותר מסים על רווחים בבורסה

מנדי הניג | 25/12/2025 11:37

נושאים בכתבה משקיע מס

אחרי שנה שבה שוק המניות המקומי רשם עליות חריגות ( שיא מאז 1992) ואחרי שנים שוול סטריט שוברת שיאים, אתם לא תשמעו אנשים שאומרים באמת שזה זמן מצוין להשקיע בבורסות. סליחה, טעות - אתם תקראו מנהלי השקעות, מנכ"לים, אנליסטים שאומרים שהשווקים ימשיכו לעלות, אבל הם לא אומרים את האמת שלהם, ואם כן - הם כנראה לא יודעים מה זה שוק מניות, מה זו מחזוריות ולא בטוח שהם יודעים לתמחר חברות ושווקים. וזה לא שאנחנו מבינים יותר, ממש לא, אלו מספרים, עובדות, זו מתמטיקה פשוטה. ככל שהשווקים עולים התמחור של הפירמות גבוה יותר וזה במבחנים שונים כמו - מכפילי רווח, מכפילי הון ועוד.

ההקדמה הזו חשובה למי שרואה את התחזיות של המומחים. אין באמת מומחים, יש פוזיציה ענקית שמחייבת את המומחה להאמין בעליות - זה הביזנס שלו. הוא חייב להיות אופטימי. מה שכן יש אלו בעלי שליטה שמממשים. שי את זה בלי סוף, ולמי הם מוכרים - לנו. פראיירים כנראה רק מתחלפים. הגופים המוסדיים מקבלים מאיתנו כסף גדול דרך הפרשות לפנסיה, גמל השתלמות ועוד וקונים מניות גם במחירים של פי 2-3 משנה שעברה, גם במכפילי רווח של 40.

ומה אתם באופן ישיר עושים? כלומר בקרנות נאמנות, במניות וכו'? יש כאלו ומסתבר שהם רבים מאוד שאומרים לנו - "השוק יקר, טאואר הגיעה ל-90 דולר מכרתי חצי מהכמות, זינקה ל-100 מכרתי עוד חצי. קניתי באזור 32-33 דולר. אבל עכשיו היא ב-120 דולר. גם לא הרווחתי את העלייה הנוספת וגם שילמתי מס ענק".

בואו נחלק את הדילמה לשתיים: לתזמן את טאואר בשיא - אף אחד לא יכול. לתזמן את המסים - כולם יכולים.

משקיעים חוששים מ-FOMO, אבל ככל שהשוק עולה, הם משתכנעים למכור. הבעיה שאחרי שהם משתכנעים למכור יש דילמה חדשה. למכור עכשיו ולשם מס? זו היתה שנה מופלאה, אין כמעט ניירות שירדו, התיקים מפוצצים ברווחים וגם במס תיאורטי (מס של 25% על הרווח בעת המימוש). ברגע שתבוצע מכירה, המס התיאורטי יהפוך למס בפועל.

ואז משקיעים רבים אומרים - נחכה כבר לשנה הבאה, ודוחים את העסקה. הכל יכול להית בעתיד - אולי יתברר שהם צדקו, אבל זו חוכמה שבדיעבד.

להמשך הכתבה לחץ כאן