אבישי קרואני, מנכ"ל פעילים
צילום: סיון פרג'

"מדד ת"א 35 יעלה ל-2,850 נקודות; שער הדולר יירד ל-3.55 שקלים לדולר"

ומה יקרה ל-S&P 500? אבישי קרואני, מנכ"ל פעילים בתחזית לשנה הקרובה - וגם: הסקטורים המעניינים 

רוי שיינמן | (11)

התחזית של פעילים ניהול תיקי השקעות לשוק המקומי חיובית - המניות יעלו בהובלת מניות הבנקים והנדל"ן, האינפלציה תרד, הריבית תרד, שער הדולר לעומת השקל יירד ל-3.55 שקלים לדולר. בנוסף קרואני מאמין שמדד ת"א 35 יכול לעלות ל-2,850 נקודות, מה שיהווה עלייה של 13% על השער היום.


"אם העסקה מול חמאס אכן יוצאת לדרך, זה ידחוף את השוק"


"אנחנו בפעילים חושבים שבהנחה שהשלב הראשון ביישום ההסכם מול חמאס לשחרור החטופים והפסקת אש אכן יתחיל בתחילת השבוע הקרוב, הדבר יתמוך במשק, בחברה ובשוק ההון בישראל. במבט קדימה, התקווה הגדולה היא לשחרור כל החטופים מוקדם ככל האפשר וסיום המלחמה. בצד התקווה, חשוב להזכיר שיישום ההסכם יהיה תהליך ממושך שעלול להיות נתון לתנודות ולסיכונים מסוימים, במיוחד בהיותנו במזרח התיכון", אומר אבישי קרואני, מנכ"ל פעילים, "גורם מרכזי שישפיע על סביבת האינפלציה ועל החלטות הריבית הוא תוואי שער החליפין של השקל. מחודש אוקטובר עד היום השקל התחזק בשיעור של כ- 7% ביחס לסל המטבעות. זה ישפיע בכיוון של התמתנות בסביבת האינפלציה בחודשים הקרובים. 


ייסוף השקל נבע בעיקר מהשיפור היחסי במצב הביטחוני של ישראל על רקע הסכם ההסדרה מול לבנון, נפילת משטר אסד בסוריה והציפיות להתקדמות ניכרת בהסכם להפסקת אש מול חמאס. כל אלה הפחיתו את פרמיית הסיכון של המדינה והגדילו את האטרקטיביות היחסית של השקעות בישראל מנקודת ראותם של המשקיעים בארץ כולל המוסדיים ובעולם.


גם הגידול ביצוא ההייטק, כולל יצוא ביטחוני, תרם להתחזקות השקל. אנחנו חושבים שבטווח הקצר, ייתכן ותחול התחזקות נוספת בערך השקל, בתנאי שתהיה התקדמות ביישום השלבים השונים של ההסכם מול חמאס. חרף כל השיקולים לעיל, חשוב להדגיש שחיזוי שערי חליפין היא משימה מאתגרת מאד בארץ ובעולם".


"שער הדולר ירד ל-3.55 שקל"


קרואני מעריך בזהירות ששער הדולר יירד ל-3.55 שקלים - ויהיה לכך גם השפעה על מד המחירים שצפוי לרדת לעומת השנה שעברה  - "בהנחה שמגמת השיפור במצב הביטחוני תמשך לתוך 2025, אנחנו מעריכים צמיחה של כ-3.3% בכלכלה המקומית. האינפלציה תתמתן להערכתנו לשיעור של 2.6% כתוצאה מהירידה בשער הדולר ומהירידה בלחצים בשוק העבודה מה שיתמוך בהורדת ריבית שתעמוד על 4% בתום שנת 2025".


ומה יקרה בבורסה?

"מדד ת"א 35 ימשיך לעלות בשיעור של כ-19% ל-2,850 נקודות בהובלת מניות הבנקים והנדל"ן".


מה צפוי בוול סטריט ובכלכלה האמריקאית?

"להערכתנו, בשנת 2025 הכלכלה האמריקאית תמשיך להציג צמיחה נאה תוך המשך תהליך הורדת הריבית והמשך עליות מתונות בשוק המניות. אנחנו מעריכים שבשנת 2025 קצב עליית השוק יחזור לאזור הממוצע הרב-שנתי ובהתאם מדד S&P 500  יסיים את השנה בין 6600 ל-6800 נקודות, עדיין בהובלת סקטור הטכנולוגיה וגם התעשייה".


איזה סקטורים מעניינים בוול סטריט?

"בהסתכלות אל תוך 2025 בראי מהפיכת ה- AI וסקטורים מומלצים להשקעה, ברור ששני הרכיבים קשורים ותלויים אחד בשני. הקצב והכיוונים של התפתחות טכנולוגיית ה- GenAI יקבע במידה רבה את הסקטורים בהם כדאי להשקיע. שני וקטורים עיקריים משפיעים: הראשון הוא ווקטור התוכנה - יישום הטכנולוגייה בארגונים גדולים ובתעשייה ומעבר מיישום ראשוני (שכבר קורה) למודלים של סוכן עם מגוון יכולות של עובד אנושי. הווקטור השני הוא תשתיות - טכנולוגיית ה- AI צורכת כמויות אדירות של משאבי מיחשוב, תקשורת ואנרגיה (וגם כספים כמובן). סקטורים שמציעים פתרון או יישום של רכיבים בווקטורים הנ"ל יהנו מצמיחה חזקה.

קיראו עוד ב"שוק ההון"


בתחום התוכנה אנו צופים שהסקטורים הראשונים שיפתחו מודל סוכן אפקטיבי ואמין יהיו הפיננסים (בעיקר בנקים אבל גם חברות ביטוח), תחום שרותי חווית הלקוח (Customer Experience) ושירות לקוחות במגוון ענפים (פיננסים, בריאות...) סקטור הבטחון כולל תחום הסייבר הגנתי והתקפי, שרותי תיירות ונופש ועוד ...). יישומים בתחום הפארמה והרכב יגיעו רק בעוד כמה שנים. בתחום התשתיות ברור שענף השבבים על כל הנגזרות ימשיך לצמוח (ככל שמדובר בשבבי AI ), ככל שיתפתחו יישומים בתחום התעשייתי כך יתרחב הביקוש גם לשבבים פחות מתקדמים.


בנוסף, המחסור באנרגיה ישפיע לחיוב על סקטור האנרגיה. אנרגיה סולארית היא להערכתנו הזמינה הזולה והמהירה ביותר ליישום ולכן אנו צופים תרומה חיובית לסקטור גם אם הריביות לא ירדו".

תגובות לכתבה(11):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 11.
    סקר דעת קהל 18/01/2025 10:07
    הגב לתגובה זו
    האווירה החיובית של שחרור החטופים והשבעת הנשיא תדחוף את הבורסה קדימה במהלך השבוע.מניות הבנקים ברור שיהיו מוקד לעליות כי המשקיעים הזרים ברגע שיחזרו יעדיפו את ענף הבנקים שנחשב הכי מבטיח בגלל הריביות והרווחים
  • 10.
    פועלים 18/01/2025 00:05
    הגב לתגובה זו
    שבוע הבא חגיגה
  • 9.
    קש 17/01/2025 06:25
    הגב לתגובה זו
    בתיקון האחרון השוק ירד 474 נק לרמה של 1600 ולכן הוא עולה כפול מהירידה זאת אומרת 948 נק .1600 948 2548 נק
  • 8.
    קונים אל על מניית העם תוך חצי שנה בשער 1400 (ל"ת)
    שי 16/01/2025 18:50
    הגב לתגובה זו
  • 7.
    אל על תעלה לשער 1400 לפחות (ל"ת)
    אלי 16/01/2025 18:50
    הגב לתגובה זו
  • 6.
    כש אומרים השוק יעלה זה סימן שאולי השוק ירד זהירות (ל"ת)
    משה 16/01/2025 17:58
    הגב לתגובה זו
  • 5.
    תודה שתיקנתם (ל"ת)
    מתן 16/01/2025 17:22
    הגב לתגובה זו
  • 4.
    2600 זו לא עליה של 10% זה כ 3% בלבד (ל"ת)
    דני 16/01/2025 16:53
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    ממתי הכתבה הזאת כל זה כבר כאן! השאלה מה הלאה (ל"ת)
    מתן 16/01/2025 16:07
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    דניאל 16/01/2025 16:04
    הגב לתגובה זו
    כעת אני עושה בדיוק הפוך.מוכר מניות וקונה דולרים
  • 1.
    קי ביבי מט 16/01/2025 16:01
    הגב לתגובה זו
    או שזו אולי תחזית לשבוע הבא
ניר כהן מנכל הראל
צילום: טל שחר
דוחות

הראל: הרווח הנקי עלה ל-840 מיליון שקל, התשואה להון 30%

הראל רושמת רבעון חזק, הודות לרווחי שוק ההון; סך הנכסים המנוהלים חצה 500 מיליארד שקל עבור מבוטחים ועמיתים

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה הראל ביטוח

חברת הביטוח הראל הראל השקעות -3.77%  היא הראשונה מחברות הביטוח הגדולות לדווח, ומציגה תשואה גבוהה מאוד על ההון וזינוק ברווח הנקי.

הרבעון השלישי של 2025 היה חזק עבור קבוצת הראל השקעות, עם עלייה של 33% ברווח הכולל ל-840 מיליון שקל ותשואה להון של 30%, לעומת 26% ברבעון המקביל. בתשעת החודשים הראשונים של השנה מסתכם הרווח הכולל ב-2.17 מיליארד שקל, גידול של 65% לעומת התקופה המקבילה, וברמה שכבר חוצה את יעד הרווח שקבעה החברה לשנת 2026. על רקע השיפור המתמשך בתוצאות מודיעה הראל כי בכוונתה לעדכן את היעדים בחודשים הקרובים.

הגידול ברווח משקף שיפור רחב ברוב מנועי הפעילות: הרווח מעסקי הביטוח ברבעון צמח ב-40% והגיע ל-1.12 מיליארד שקל, ובתקופת הדוח כולה עלה ל-2.8 מיליארד שקל, עלייה של 73% לעומת תשעת החודשים הראשונים של 2024. הגידול נובע הן משיפור חיתומי בכל תחומי הביטוח, הן מתרומה חיובית של רווחי השקעה ומימון והן מעלייה ברווחי תחומי ניהול הנכסים והאשראי. במקביל, התשואה להון בתשעת החודשים עלתה ל-27%, לעומת כ-19% בלבד בתקופה המקבילה.

ברמת המגזרים, התמונה מעורבת אך חיובית בסך הכול. בביטוח חיים הרווח הכולל לפני מס ברבעון ירד ל-244 מיליון שקל לעומת 320 מיליון שקל ברבעון המקביל, אך בתשעת החודשים הרווח זינק ל-792 מיליון שקל לעומת 299 מיליון בלבד אשתקד, בעיקר בזכות המשך הגידול במוצרי סיכונים. בביטוח בריאות נרשם רבעון חזק במיוחד: הרווח הכולל לפני מס עלה ל-605 מיליון שקל לעומת 321 מיליון שקל ברבעון המקביל, ובתקופה כולה ל-1.16 מיליארד שקל. הרווח החיתומי בבריאות הגיע ל-324 מיליון שקל ברבעון ו-807 מיליון שקל בתשעת החודשים, והחברה מדווחת על המשך שיפור במגמה זו. בביטוח כללי הרווח לפני מס עלה ל-278 מיליון שקל ברבעון ולעומת 176 מיליון שקל ברבעון המקביל, ול-858 מיליון שקל בתקופה כולה, שיפור משמעותי שנובע בעיקר מענפי רכב רכוש ורכוש וחבויות.

תחום ניהול הנכסים (פנסיה, גמל, חוזי השקעה ופיננסים) מציג גם הוא שיפור. הרווח הכולל לפני מס מניהול נכסים ברבעון הגיע ל-102 מיליון שקל, לעומת הפסד של 68 מיליון שקל ברבעון המקביל, ובתשעת החודשים ל-240 מיליון שקל לעומת 191 מיליון שקל. נכסי ניהול הנכסים לבדם עלו ל-435 מיליארד שקל, בעוד שהיקף הנכסים המנוהלים הכולל של הקבוצה, כולל פנסיה, גמל, קרנות נאמנות, תיקים ונוסטרו, טיפס ל-570.7 מיליארד שקל, לעומת 492.3 מיליארד שקל בסוף הרבעון השלישי אשתקד.

הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

כלל צנחה 8.9%, איידיאיי וליברה זינקו עד 10%; גם הביטחוניות ירדו - נעילה שלילית בת"א

המומנטום התהפך בחברות הביטוח אחרי זינוק של 4% אמש ופריצת שיא - המדד נפל 4.2% בשל תגובות לתוצאות - כלל צנחה בעוד איידיאיי ה"אמא" של ביטוח ישיר התחזקה;  הביטחוניות ירדו לאור התקרבות אוקראינה להסכם שלום;  ימים אחרונים לעונת הדוחות דוחות וסלקום התחזקה לאחר הכרזה על דיבידנד לראשונה מזה 12 שנה
מערכת ביזפורטל |

המדדים נעלו בירידות, אחרי מסחר חיובי לאורך השעות הראשונות שהיה כהמשך למומנטום החיובי אמש - ת"א 35 ירד 0.79% ות"א 90 ירד ב-0.22%. 

במגזר הפיננסים התמונה הייתה שלילית, מדד הבנקים ירד 0.13%, בעוד ת"א ביטוח מחק את העליות וצנח 4.2% זה בהמשך לזינוק של 4% אתמול ופריצת שיא כל הזמנים, מתחילת השנה השיג ת"א ביטוח כ-149% תשואה בעוד ת"א בנקים עלה כ-51%. 

גם בשאר הסקטורים התמונה מעורבת - ת"א נדל"ן נעל בירידות של 0.75% אחרי שזינק אתמול ב-2.3%, בעוד ת"א נפט וגז נעל ביציבות בעליה קלה של 0.06%. מחזור המסחר הסתכם על 2.992 מיליארד שקל


ביום שני זה קורה: הוועידה הכלכלית של ביזפורטל. מוזמנים לשמוע את המנהלים הבכירים במשק, לקבל תובנות על השקעות, להבין את השפעות ה-AI על חברות והאם זה הזמן לצמצם פוזיציה במניות? וגם - לראות ולקבל את הדירוג של ביזפורטל למניות פיננסיות (הדירוג לחברות התשתיות שיצרנו לקראת הועידה הקודמת שהתמקדה בתשתיות ייצר תשואה עודפת) - להרשמה



מניות איי.סי.אל 0.56%   והחברה לישראל חברה לישראל 0.86%   קופצות על רקע חוזה אשלג מול סין לשנת 2026 ב- 348 דולר לטון. בלידר מעדכנים כי על פי הדיווחים בתקשורת, סין חתמה על חוזה אשלג מול רוסיה לשנת 2026 במחיר של 348 דולר לטון. מחיר החוזה משקף עלייה של 2 דולר לטון ביחס לחוזה שנסגר לשנת 2025. למרות שהמחיר נותר יציב, מדובר בהתפתחות חיובית עבור יצרניות האשלג, שכן החוזים מול סין נתפסים בדרך כלל כרף התחתון של המחירים בשוק העולמי. קיבוע מחיר כזה לשנת 2026, מחזק את ההערכה, כי שוק האשלג צפוי להמשיך ולהתנהל בסביבת מחירים יציבה וחזקה גם בשנה הבאה.


רשתות האופנה נסחרות תחת לחץ, עם נפילה דו-ספרתית בטרמינל איקס טרמינל איקס -8.05%   וירידות גם בקסטרו קסטרו -4.77%   ובפוקס פוקס -4.42%  . זה מגיע בהמשך למהלך שמקדם שר האוצר סמוטריץ' ובו יוכפל הפטור ממע"מ על יבוא אישי. מ-75 דולר כיום לכ-150-200 דולר. זה יאפשר לצרכנים להזמין מחו"ל בלי לשלם 18% מע"מ, בעוד ברשתות המקומיות ישלמו את המס במלואו, מה שמעמיק את הפער בין הקמעונאות הישראלית לבין אתרי הסחר הבינלאומיים. למרות שבעולם דווקא מצמצמים פטורים כאלה כיוון שהם פוגעים בהכנסות ממיסוי, גם כאן החשש הוא שההרחבה של הפטור תעמיק עוד יותר את הלחץ על הרשתות שכבר מתמודדות עם ירידה בביקושים ועם תחרות אגרסיבית מצד ענקיות באונליין כמו אמזון, עליאקספרס ואחרות.