היום (ג') בשעה 9:00 בבוקר הודיע הקבינט הביטחוני כי הוא מאשר את הפסקת האש שהובילה מצרים, אבל מעזה - מטחי הטילים רק גוברים ומוצאים יעדים חדשים. כפי שזה נראה כעת, העימות צפוי להימשך ואף להחריף.

בבורסה בת"א ההסלמה בדרום כמעט ולא הורגשה - אבל היום ניכרים סימני עצבנות סביב שאלת הפסקת האש. המדדים המובילים כמעט ולא נפגעו, אך יש מספר חברות שהן רגישות במיוחד למצב הבטחוני וההכנסות שלהן ברבעון השלישי של השנה עלולות להיפגע.

שלושה אנליסטים מסמנים חברות ציבוריות שעלולות להיפגע אם הפסקת האש לא תיכנס לתוקף והלחימה תימשך. ערן יונגר, אנליסט בכיר במיטב דש, מאיר סלייטר, מנהל המחקר בבנק ירושלים ויניב אהרון, סמנכ"ל השקעות של תמיר פישמן. ראשית נציין את הסקטורים שחשופים לפגיעה.

החברות הן: פוקס, קסטרו, גולף, מליסרון, עזריאלי, ביג, איסתא, קשרי תעופה, מלונות דן, נץ מלונות, ישרוטל ומלונות הכשרה.

אופנה

שלוש חברות ציבוריות חשופות באופן מיידי לירידה החדה בפעילות הקמעונאית במשק: רשתקסטרו שמונה 130 חנויות בישראל ורשת פוקס שמונה 196 חנויות, כמעט כולן בישראל ורשת גולף עם 288 חנויות בישראל (כולל החברות הבנות).

• כמה תעלה המלחמה לישראל? הרבה יותר ממה שאתם חושבים
• תקיפה אווירית נרחבת של צה"ל ברצועת עזה, חייל צה"ל נהרג
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

מצב הלחימה משפיע על התנהגות הצרכנים: אין חשק לקנות, קיים חשש מפגיעת רקטות ולכן נשארים יותר בבית, ההכנסה הפנויה של רבים נפגעת אז כוח הקנייה קטן ובגדים הם לא מוצר שחייבים לקנות כמו למשל מזון.

נדל"ן מניב

מלבד חברות האופנה הציבוריות - לירידה בפעילות הקמעונאית עלולה להיות השפעה גם על חברות הנדל"ן המניב.

שתי חברות בולטות בתחום זה בבורסה: עזריאלי קבוצה, מליסרון וגם ביג מרכזי קניות. החברות נהנות מדמי שכירות גבוהים שחלק מהם תלויים בהכנסות של החנויות - כלומר אם יש ירידה במכירות, כך גם יירדו דמי השכירות. ככל שימי הלחימה יימשכו כך יעמיק הנזק הכלכלי ויתרחב גם לסקטורים נוספים. השלב הבא אם עסקים רבים נפגעים לאורך זמן הוא פגיעה בכלכלת המדינה וכמובן שהעלויות המבצעיות גדולות יותר.

תיירות חוץ

בבורסה בתל-אביב יש שתי חברות שחשופות לתחום התיירות חוץ: הראשונה היא איסתא וקטנה ממנה הרבה יותר היא קשרי תעופה. מקשרי תעופה נמסר כי "אנחנו בוחנים בכל רגע נתון את הסיטואציה ופועלים נימרצות על מנת להתאים את הצע המושבים לביקושים המשתנים, נוכח המצב הביטחוני". מאיסתא נמסר בתגובה כי "בשלב זה מוקדם עדיין להעריך מה יהיו ההשלכות של הלחימה על החברה".

• בריינסוויי עולה לאחר רבעון שיא, עם עלייה של 29% בהכנסות ואישור FDA חדש
• הרווח שלא יחזור - מה יקרה לאל על בשנים הבאות?
• תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
• אלו המניות שיזכו לביקושים והיצעים בשל עדכון המדדים

בגלל ההיסטוריה הטרגית של הענף, החברות הציבוריות מקפידות לצרף אזהרה כללית באופן תמידי לדוחות הכספיים שלהן. כך למשל כותבת קשרי תעופה בדוחות שפורסמו במארס: "המצב הביטחוני בישראל ובעולם הינו גורם רב השפעה על התיירות הנכנסת לישראל, על התיירות היוצאת מישראל ועל תיירות הפנים. בעתות של מתיחות ביטחונית בישראל, ניכרת ירידה בכמות ההזמנות ועליה משמעותית בהיקפי הביטולים של הזמנות קיימות. לרוב, השפעות אלו נמשכות אף לאחר סיומה של תקופה שהתאפיינה במתיחות הביטחונית, ורמות לרוב, השפעות אלו נמשכות אף לאחר סיומה של התקופה שהתאפיינה במתיחות הביטחונית".

תיירות פנים

ענף המלונאות הוא מהרגישים ביותר למצב המדיני בטחוני. בחצי השנה הראשונה של שנת 2014 נרשמו 1.87 מיליון כניסות לישראל - 18% יותר מאשר בתקופה המקבילה בשנת 2013. החברות הפעילות בתחום שהמניות שלהן נסחרות בבורסה הן: מלונות הכשרה (רשת רימונים), נץ מלונות(לשעבר מלונות אפריקה ישראל), דן מלונות ו-ישרוטל. בשיחת טלפון היום עם מוקדנית של אחת הרשתות הגדולות הוצעה הנחה של 17% "בגלל המצב הבטחוני".

חברת התעופה הלאומית של ישראל, אל על, חשופה לתיירות חוץ וגם לתיירות פנים.

ומה אומרים האנליסטים?

ערן יונגר ממיטב דש: "אנו צופים ירידה חדה בפדיון רשתות האופנה וירידה בפדיון הקניונים. כבר בימים הראשונים ללחימה נרשמה ירידה של כ-17% בהיקף עסקאות האשראי. עבור חלק מהקמעונאים מדובר בהתמוטטות כלכלית, בעיקר עבור הרשתות הקטנות והפרטיות ועבור אחרים זו פגיעה בתוצאות שנת 2014 כולה. אנו מעריכים כי רשתות אופנה ומוצרי Non-Food ארציות יספגו פגיעה קשה והחנויות שלא נמצאות באזור העימות לא יכפו על פגיעה זו".

יונגר מוסיף כי "תיירות זה אולי הסיפור הקשה ביותר. ענף התיירות בישראל נשען על תיירות פנים ותיירות חוץ. לא נגזים אם נאמר שאת השפעת המבצע על תיירות החוץ נראה גם בשנת 2015".

מאיר סלייטר מבנק ירושלים: "החברות הראשונות להיפגע הן אלה שקשורות לצריכה השוטפת כמו למשל פוקס או קסטרו. בנגזרת השניה זה הנדל"ן המניב, קניונים ומרכזים פתוחים. מנגד חברות מזון וקמעונאייות מזון דווקא עשויות לצאת נשכרות כי אנשים יוצאים פחות ואוכלים יותר בבית. גם חברות התקשורת עשויות להרוויח כי יש לקוחות עם מסלולים שהצריכה המוגברת בגלל המצב הבטחוני תגרור תשלם נוסף".

יניב אהרון מתמיר פישמן: "כל החברות שקשורת לצריכה פרטית ייפגעו כי רואים ירידה בהיקף הסליקה של חברות כרטיסי אשראי. תחומים נוספים שייפגעו הם נדל"ן מניב, חברות אופנה ורשתות המזון כי הציבור ממשיך אמנם לקנות בסופר, אך רק את מה שצריך. עם זאת, תחום המזון חוזר לעצמו מהר מאוד שלא כמו אופנה שם יש אובדן הכנסות שלא יחזור. ההרעה בתוצאות של חברות כרטיסי האשראי תשפיע לרעה כם על הדוחות של הבנקים, בעלי השליטה בחברות כרטיסי האשראי".

אהרון מוסיף כי "תחום נוסף שנפגע - תיירות ומלונאות ובמיוחד כאשר חודשי הקיץ הם חודשי השיא בענף. יש ביטולים של תיירים שהיו אמורים להגיע לישאל ויש ישראלים שביטלו, דחו או שינו חופשות - מעדיפים לטוס לחו"ל".

רשות המיסים: תמונת הנזקים הישירים שנגרמו לרכוש

בסיומו של השבוע הראשון למבצע "צוק איתן" עולה כי הוגשו למס רכוש, נכון לאמש, 662 תביעות בשל נזקים ישירים לרכושם של אזרחי ישראל, בכלל זה פגיעות במבנים, בכלי רכב ובשטחי חקלאות. לשם השוואה, במבצע "עמוד ענן", שנמשך 8 ימים, הוגשו כ-4,000 תביעות בגין נזקים ישירים. ניסיון העבר מלמד כי מיד עם תום ימי הלחימה מוגשות תביעות נוספות רבות.