כזה דבר לא רואים כל יום, אפילו לא כל כמה שנים. מטבע הפאונד הבריטי (ליש"ט) התרסק הבוקר עד 6.1% מול הדולר בפתאומיות ללא כל סיבה נראית לעין. וגם אחרי שהנפילה הפתאומית חלפה, המטבע עדיין נסחר תחת לחץ. והנה העיקרי הוא מדד המניות הפוטסי שמזנק 1% בניגוד למגמה בגרמניה וצרפת (ירידות של סביב 0.6%) ובחוזים בוול סטריט (ירידות של 0.35%). בשבוע שעבר הודיעה ראש ממשלת בריטניה, תרזה מיי, כי בכוונתה להפעיל את 'סעיף 50' לקראת במהלך הרבעון הראשון של 2017. דבריה הובילו להתחדשות הלחץ על הפאונד. אבל אף אחד לא היה מוכן למה שקרה הבוקר, והספקולציות חוגגות. הצלילה הפתאומית הייתה הירידה היומית החדה ביותר מאז הנפילה שבאה בעקבות תוצאות משאל העם בבריטניה ב-24 לחודש יוני, אז קרס המטבע כ-8%, כאשר השוק היה רווי בספקולציות כי הנפילה הפתאומית באה בעקבות הזנת נתונים שגויים (fat-finger theory), וזאת מכיוון שמאז הודעתה של מיי, לא היה שום מידע חדש שמצדיק נפילה שכזו במטבע. ובכל זאת, המטבע לא תיקן את כל הנפילה היומית וכעת עדיין מאבד 2% מול הדולר. ישנם אנליסטים שפוסלים אפשרות זו. אשרף לעידי, מנכ"ל Intermarket Strategy, אמר לאתר CNBC כי "בדרך כלל, לשגיאת הקלדה אין המשכיות כפי שאנחנו רואים עכשיו. קיים סיכוי שאכן מדובר בטעות, אך אינני מאמין כי ראינו את השפל האחרון במטבע". אחרים "האשימו" את הכתבה שפורסמה בפיננשל טיימס בגין הירידה החדה, לאחר שנכתב כי לבריטניה צפויה 'יציאה קשה' מהאיחוד האירופי. בפיננשל טיימס ציטטו את דבריו של נשיא צרפת, פרנסואה הולנד, שאמר: "בריטניה החליטו לבצע את ה-'ברקזיט', אני מאמין שאפילו 'יציאה קשה' (מהאיחוד האירופי). ובכן, אנחנו מוכרחים ללכת עד הסוף דרך רצונה של בריטניה לעזוב את האיחוד האירופי. אנחנו חייבים להיות איתנים". 'יציאה קשה' מהאיחוד האירופי בעצם תהיה כרוכה בוויתור של בריטניה לגישה מלאה למכסים באיחוד האירופי לטובת ביצוע עסקאות חדשות. אנגוס ניקלסון, אנליסט מבית IG, אמר כי "מילות מפתח שהופיעו בכתבה של הפיננשל טיימס, (כמו למשל ברקזיט ו-'יציאה קשה'), או רצף של כתבות הפעיל טריגר לאלגוריתם שהחל במכירת מטבע הפאונד, כאשר אלגוריתמים אחרים ראו את המומנטום השלילי המטבע והחלו גם הם למכור את המטבע בשעות המוקדמות של המסחר באסיה, שעה שבה מחזורי המסחר במטבע נמוכים. ייתכן ותגובת השרשרת הזו היא מה שגרמה ל-'צלילת הפתע' במטבע". ליאור פאוסט, מנהל דסק מסחר במט"ח בלאומי שוקי הון, התייחס היום לנפילה הגדולה בפאונד הבריטי: בלילה שבין חמישי לשישי הוריקן מתיו החל להכות בחופי פלורידה, אבל סערה גדולה נוספת התחוללה בלירה שטרלינג. ציטוט שלראש ממשלת צרפת, פרנסואה הולנד, אשר התבטא בחריפות נגד ה-BREXIT, ואמר שהאנגלים טועים לחשוב שהם לא ישלמו על היציאה מהאיחוד - גרר מה שבשווקים מכנים Flash Crash.

As I often tell my audiences a currency is the share price reflecting the balance sheet of the economy, trends & influences #GBP #flashcrash pic.twitter.com/wAeJe8F7AU

Lena Komileva (@komileva) 7 באוקטובר 2016

ההסבר לתופעה, שגרמה תוך פחות מדקה לפאונד לצנוח מרמות של 1.26 אל מתחת לרמות של 1.15, נובע מהעובדה שעשיית השוק- ניהול הנזילות בבנקים בחו"ל - נעשה באופן אוטומטי ע"י רובוטים המופעלים ע"י אלגוריתמים. בשנים האחרונות אנו חווים יותר ויותר "התקפים" של תנודות קיצוניות בשוקי המטבעות. העדות הקשה ביותר לכך הייתה בינואר 2015 בפרנק השוויצרי, עת בוטלה ריצפת המסחר. הצמד אירו/סוויס התרסק אז ביותר מ 15% בדקות מסחר ספורות. בחודש ינואר הראנד הדרום אפריקאי נפל ביותר מ 9% ב 15 דקות, גם הדולר הניו- זילנדי חווה מהלך חד באוגוסט האחרון. כך, ברגע שמתבצעת עסקה גדולה בשוק- כמו זו שהתחוללה בשל דבריו של הולנד - למצטטים האוטומטיים אין יכולת לספוג מלאי, כי הם לא באמת עושי שוק, ולא באמת ניתנה להם הסמכות לנהל חשיפות וסיכונים. ולכן, מרגע שהם קיבלו פאונד שעליו הם לא מצליחים להתכסות במחיר השוק במהירות, הם מכבים את עצמם ולא מאפשרים נזילות נוספת. יותר מכך, מרגע שהשוק זז במהירות, בשל אותו אובדן נזילות, מערכות רובוטיות אחרות יודעות לספק נזילות בשווקים שקטים ולהתכסות מיד, יודעות גם דבר נוסף וזה להשבית את עצמן לחלוטין מרגע שהשוק זז מעבר לסטיית תקן מסוימת. וכך המהלך האלים מחריף אף יותר. בארץ המצב שונה: 1) יש חשיבות גדולה לגורם האנושי בניהול החשיפות וזה הוכח שוב בלילה שבין חמישי לשישי. 2) עשיית השוק בשקל נעשית ע"י בנקים שמתפקדים כעושי שוק דומיננטיים, ובכך מספקים מחירים גם בתנאי שוק קשים, פעילות שממנה נגזרות גם סמכויות לניהול החשיפות. וזה מה שמונע תזוזות קיצוניות בשקל.