הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון
אדוארדו אלשטיין
צילום: סיון פרג'

מעלות מכניסה את נכסים ובנין לרשימת מעקב עם השלכות שליליות

הכנסת הדירוג נובעת מהתקרבות המועד הסופי, דצמבר 2019 ,שעד אליו צריכה דסק"ש לפעול ליישום דרישות חוק הריכוזיות המגביל את ההחזקה בחברות בנות המהוות שכבה שלישית
ירדן סמדר | (4)
נושאים בכתבה דיסקונט מעלות נכסים ובניין

חברת נכסים ובנין -5.98% דיווחה אתמול (ב') לאחר נעילת המסחר בבורסה בתל אביב כי חברת דירוג האשראי מעלות S&P הכניסה את דירוג האשראי של החברה לרשימת מעקב עם השלכות שליליות בעקבות הצעת הרכש לרכישת זכויות המיעוט של החברה על ידי חברת האם והשלכות אפשריות של חוק הריכוזיות.

"הכנסת הדירוג של נכסים ובנין לרשימת מעקב עם השלכות שליליות נובעת מהתקרבות המועד הסופי, דצמבר 2019 ,שעד אליו צריכה דסק"ש לפעול ליישום דרישות חוק הריכוזיות המגביל את ההחזקה בחברות בנות המהוות שכבה שלישית".

הורדת הדירוג של נכסים ובנין על ידי מעלות מגיע לאחר שבשבוע שעבר עדכנה דסק"ש את הצעת הרכש שפרסמה לראשונה ב-30 במאי, 2019 ,לרכישת מניות זכויות המיעוט בחברה (כ-31%) בפרמיה של כ-12.6%, נכון למחיר המניה בסגירת המסחר ביום הקודם.

בתרחיש כזה נכסים ובנין תהפוך לחברה פרטית בבעלות מלאה של דסק"ש והקשר לחברה האם, שדירוגה נמוך יותר, יתחזק. להערכת מעלות, הצלחת הצעת הרכש תהיה צעד נוסף ביישום דרישות חוק הריכוזיות, אולם נדרשות פעולות נוספות לצורך עמידה בדרישות החוק, אשר קיימת אי ודאות גבוהה לגבי אופן ביצוען וחלקן הוא אף בעל השלכות על פרופיל הסיכון העסקי ועל פרופיל הסיכון הפיננסי של נכסים ובנין.

"הכנסת הדירוג לרשימת מעקב עם השלכות שליליות משקפת את הערכתנו כי קיימת הסתברות כי השינוי המבני הצפוי כתוצאה מעמידה בדרישות חוק הריכוזיות יוביל להרעה בדירוג החברה. בכוונתנו להוציא את דירוג נכסים ובנין מרשימת מעקב כשיתבהרו ברמת ודאות גבוהה מהלכי דסק"ש לעמידה בדרישות חוק הריכוזיות".

הרקע להכנסת הדירוג ל-CreditWatch

.ב-20 ביוני, 2019 ,פרסמה חברת דסק"ש הצעת רכש מלאה לרכישת זכויות המיעוט בחברה לנכסים ולבנין. בכוונת דסק"ש לרכוש כ-31% ממניות החברה המוחזקות על ידי הציבור בפרמיה של כ-6.1%.

במעלות מדגישים כי "הצעת הרכש כשלעצמה, אינה פותרת את מלוא דרישות חוק הריכוזיות. להערכתנו קיימת אי בהירות בנוגע לאיכות האשראי של נכסים ובנין בשל צורך דסק"ש להשלים מהלכים נוספים העונים לדרישות החוק וייתכנו גם השלכות שליליות."

קיראו עוד ב"שוק ההון"

תרחישים אפשריים

בתרחיש השלילי, מעלות ישקלו פעולת דירוג שלילית במקרה שתתקבל הצעת הרכש לזכויות  המיעוט בחברה. בנוסף מוסרים במעלות כי "נשקול פעולת דירוג שלילית אם נעריך כי המהלכים הנוספים לעמידה בדרישות חוק הריכוזיות יהיו כאלה שיחלישו באופן מהותי את פרופיל הסיכון העסקי ו/או הפיננסי של החברה". 

תגובות לכתבה(4):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 2.
    רואה חשבון 25/06/2019 10:12
    הגב לתגובה זו
    הטיימינג של ההחלטה הזאת אומר דרשני, רגע לפני מועד המענה הסופי להצעת הרכש מגיעה ההודעה שגורמת להורדת שער המניה , מה שמגדיל למעשה את הפרמיה בין מחיר השוק של המניה למחיר הנקוב שדסק"ש מוכנים לשלם לכל מניה לפי הצעת הרכש. לא אתפלא אם יש כאן ניסיון מכוון להגדיל את האטרקטיביות של הצעת הרכש כלפי כל מחיזיקי המניות ובכך להביא ליישום הצעת הרכש (האינטרס של אלשטיין..) בקיצור הטיימינג של ההודעה נראה ממש מסריח
  • זמבלה 25/06/2019 19:13
    הגב לתגובה זו
    המנייה כ'כסף על הרצפה' בפרמיה גבוהה מ 12.6%. ומי הם אלו שמוכנים לזרוק 'כסף על הרצפה' ולמכור במחירים כאלו? האם הם יודעים משהו? למשל שהרכישה מהציבור לא תצא לפועל בסופו של דבר???
  • רואה חשבון 26/06/2019 00:48
    פסגות מחזיקים בחלק ניכר מהמניות ולכן הם מהווים גוש חוסם, אם הם לא ייענו להצעה בחיוב היא לא תצא לפועל
  • 1.
    איציק 25/06/2019 08:31
    הגב לתגובה זו
    נכסים ובניין....אחת החברות היציבות במשק ..אבל עם מהלכי ניהול מוזרים ומנכלית שעוזבת אז הכתובת על הקיר
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניג
סקירה

הבורסה ננעלה באדום: ת"א ביטוח איבד 6.9%, הבנקים 4.5% - איי.סי.אל זינקה 4.8%

הבורסה ננעלה בירידות חזקות, כשהבנקים וחברות הביטוח בירידות חדות, לאור איומי שר האוצר, סמוטריץ', על הכפלת המיסוי על הבנקים במידה ויגלגלו את המיסוי לצרכנים; סאמיט ירדה לאור ירידת שווי נכסים בניו יורק, ובמקביל הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו של דה זראסאי, טורבוג'ן זינקה לאחר איזכור השם רפאל; ומי חברת האנרגיה המתחדשת שהורידה תחזיות ונפלה? 

מערכת ביזפורטל |
נושאים בכתבה שער הדולר מדד הבנקים מדד ת"א 35

הבורסה ננעלה ביום אדום במיוחד, והפיננסים משכו את מדדי הדגל למטה, כשמספר גופים ירדו במהלך המסחר בשיעור דו-ספרתי, כולל הראל, מנורה, מזרחי ודיסקונט, אך לקראת הנעילה הירידות התמתנו מעט.  

 דווקא בכזה יום מעניין לראות את המניות שבכל זאת מצליחות לטפס.  ארן ארן 15.25%  מזנקת דו-ספרתית, ארן היא חברת מו"פ קטנה, היא מספקת שירותי פיתוח הנדסי לחברות בתעשיות שונות (רפואה, ביטחון, מים, פלסטיק), וגם משקיעה בסטארט-אפים, היא הודיעה על קבלת שתי הזמנות, האחת מחברה בטחונית ישראלית והשניה מחברה בטחונית בינלאומית לייצור מוצרים לשוק הבטחוני, בהיקף כולל של כ- 18.45 מיליון שקל, בנוסף להזמנה נוספת של כ-3 מיליון שקל.  בהזמנות ארן כותבת שנכללת גם הזמנה לייצור מוצר שנבחר על ידי הלקוח כפתרון ייחודי בתחום מערכות אוויריות בלתי מאוישות (רחפנים).

סאמיט סאמיט -4.78%   הגישה הצעה לרכישת פורטפוליו נכסי דיור להשכרה של חברת דה זראסאי גרופ בניו־יורק, בהיקף של כ־450 מיליון דולר, והצעתה נבחרה כהצעה המובילה במסגרת הליך מכירה פומבית המתנהל כחלק מהליכי חדלות פירעון של דה זראסאי מול הבנק המממן. במקביל, עדכנה סאמיט על אינדיקציה לירידת שווי של 65-70 מיליון דולר בנכסי הדיור הקיימים שלה בניו־יורק, נתון שממחיש את הלחץ המתמשך בשוק המגורים האמריקאי.

טורבוג'ן טורבוג'ן 9.25%    זינקה היום אחרי שהודיעה על התקשרות עם רפאל כדי להשתמש במיקרו-טורבינה שעליה יש לרפאל קניין רוחני בשביל לעשות פיילוט עם חברה בטחונית, רפאל תקבל תמלוגים של 10% מההכנסות של הפרויקט. מכל ההודעה הזאת נראה שטורבוג'ן בעיקר משתמשת, לכאורה, בשם של רפאל כדי לקבל קרדיביליות מול מערכת הביטחון וגם השוק, נזכיר כי טורבוג'ן הודיעה שהיא בדרך לנאסד"ק: טורבוג’ן הגישה תשקיף ל-SEC

ג'ין טכנולוגיות 6.41%   דיווחה שנבחרה כספק יחיד לאספקת תשתית GenAI ארגונית לאחד משלושת גופי הבריאות הגדולים בישראל - לביזפורטל נודע שמדובר בקופת חולים מכבי. ההתקשרות המתוכננת היא לשלוש שנים וכוללת רישיון שימוש בפלטפורמה של החברה לצד שירותי פיתוח, התאמה, הטמעה וליווי מקצועי. נכון לעכשיו אין הזמנת עבודה מחייבת והמהלך כפוף לאישורים פנימיים אצל מכבי - ג׳ין טכנולוגיות תטמיע AI בקופ"ח גדולה - במי מדובר?



להמשך הכתבה לחץ כאן