מתחילת השנה, מניות הצמיחה מציגות תשואת יתר משמעותית אל מול מניות הערך

אלמוג עזר |
נושאים בכתבה וורן באפט

אחת החלוקות הנפוצות ביותר בשוק ההון היא ההשקעה במניות צמיחה לעומת ההשקעה במניות ערך. מניית צמיחה הן מניות שמקורן באופן כללי מהסקטור הטכנולוגי שחובות בתוכן אפשרות לרווחים גבוהים בעתיד (או שלא), לעומת מניות הערך שמקורן בתעשיות מסורתיות יותר ומתמקדות בתזרים הכנסות ורווחים יציב לאורך זמן. אחד ממשקיעי הדגל של שיטה זו  הוא המשקיע  האגדי וורן באפט. 

השנה, בכל אופן נראה שהמשקיעים במניות הצמיחה - ידם על העליונה. בתוך כך, מדד הראסל 1000 למניות הצמיחה הניב תשואה של 10.5% לאורך שנת 2017, לעומת מדד ראסל 1000 למניות ערך שהניב תשואה של 3.2% בלבד. 

מה זה אומר? מניות של חברות צמיחה מציגות לרוב קצב צמיחה גבוה יותר בשווי ההכנסות והרווחים ובתוך כך הן מוותרות על חלוקת דיבידנד. לכן, בתקופה של גאות כלכלית, משקיעים נוטים לחוש נוח יותר להשקיע בהן. בהתחשב בכך ששוק המניות בוול סטריט מציג עליות חדות בחמשת החודשים האחרונים בפרט ובתשע השנים האחרונות בכלל, ניתן להבין את הבדלי התשואה בין שני המדדים. 

כך או כך, מניות הצמיחה בעקבות תנודתיות חדה יותר, נחשבות למסוכנות יותר ממניות הערך. לכן, הנצחון המוחץ של מניות אלו מתחילת השנה, יכול להיות זמני בלבד. במידה ושוב יפקוד את הכלכלה הגלובלית משבר כלכלי או פיננסי, ניתן להניח כי טעם המשקיעים ישתנה וישוב לראות במניות הערך כאופציה הטובה יותר להשקעה. 

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
נדלן
צילום: istock

חברת הבניה שמזנקת כעת בוול סטריט לאחר פרסום הדו"חות

עונת הדו"חות בוול סטריט ממשיכה לצבור תאוצה, כאשר השבוע סקטור חברות הבניה נמצא במרכז. מניית KB HOME משלימה היום זינוק של 40% מתחילת 2019
עמית נעם טל |
עונת הדו"חות בוול סטריט ממשיכה לצבור תאוצה, כאשר סקטור הנדל"ן בארה"ב מרכז עניין. לאחר הדו"חות החלשים של לנאר (סימול:LEN) מוקדם יותר השבוע, חברת KB HOME (סימול:KBH), אחת מחברות הבנייה הגדולות בארה"ב, פרסמה אמש לאחר סיום המסחר את תוצאותיה לרבעון האחרון, והצליחה להכות את התחזיות. מניית החברה מגיבה כעת בעליות חדות של 5.6%. החברה דיווחה על הכנסות של 1.02 מיליארד דולר ברבעון האחרון. אמנם מדובר בירידה ביחס להכנסות של 1.1 ברבעון המקביל אשתקד, אך הנתון גבוה מהצפי המוקדם שעמד על הכנסות של 935 מיליון דולר. ההכנסות ב-6 החודשים הראשונים של 2019 עמדו על 1.82 מיליארד דולר, לעומת הכנסות של 1.97 מיליארד דולר ב-2018.  החברה מסרה ברבעון האחרון כ-4,920 בתים חדשים בארה"ב, כמעט ללא שינוי ביחס לרבעון המקביל אשתקד, כאשר מחיר המכירה הממוצע  ירד ב-7% בחישוב שנתי, ועמד על 369 אלף דולר. הרווח התפעולי של החברה משוק הנדל"ן עמד על 83.4 מיליון דולר, ירידה של בערך 30% מהתקופה המקבילה אשתקד. בשורה התחתונה, החברה רושמת רווח נקי של 47.3 מיליון דולר או 0.54 דולר למניה, לעומת רווח של 57.3 מיליון דולר בתקופה המקבילה אשתקד.   צבר ההזמנות של החברה גדל ב-532 ברבעון האחרון והסתכם ב-4,064 פרויקטים, כאשר השווי שוק המוערך שלהם עלה לרמה של 1.53 מיליארד דולר.  בעקבות העליות היום, מניית החברה משלימה עלייה של קרוב ל-40% מתחילת 2019. עם זאת, מניית החברה נסחרת ברמה הנמוכה ביותר מ-33% מהשיא שנקבע בתחילת 2018. תעודת הסל ITB, העוקבת אחר חברות הבניה עולה כעת ב-1.1%.  גרף מניית החברה בשנים האחרונות