שוק התעסוקה האמריקני: סקר ה-ADP עם נתון חזק, הצניחה בחוזים תעצר?

אלמוג עזר |
נושאים בכתבה ADP

לקראת פרסום דו"ח התעסוקה האמריקני לחודש דצמבר שיחול ביום שישי הקרוב, מתפרסם היום סקר ה-ADP שמצביע על כמות תוספת משרות גבוהה משמעותית מהצפוי . הדו"ח מצביע על תוספת של 257 אלף משרות לעומת צפי השוק שעמד על 192 אלף. מדובר על התוצאה הגבוהה ביותר בסקטור מאז יולי 2015.  הצפי בשווקים הוא שדו"ח התעסוקה הקרוב יציג עלייה בכמות המועסקים של 200 אלף עובדים ושיעור האבטלה יתייצב על 5%. אם כי סקר ה-ADP מצביע על תוספת משרות גבוהה יותר.  עם פרסום הסקר, החוזים בוול סטריט מתייצבים אך עדיין מציגים ירידות חדות. החוזים על הנאסד"ק יורדים 1.95%, החוזים על ה-S&P 500 יורדים 1.7% והחוזים על הנאסד"ק צונחים 2%.  סקר ה-ADP מעודד במיוחד כאשר נרשמה תוספת משרות בסקטור העסקים הקטנים, הבינוניים והגדולים. תוספת המשרות הגדולה ביותר בסך של 66 אלף הופיעה במשרות השירותים והמקצועיים.  מאז המשבר הגדול בארה"ב (2008) העסקים הקטנים הם העסקים שבעיקר גרמו להתאוששות השוק האמריקני. השיא נרשם בשנת 2014 כאשר האחרונים הוסיפו 2 מיליון משרות. בשנה האחרונה נראה כי המומנטום המוזכר נעצר ועתה אלו העסקים הגדולים בארה"ב (מעל ל-500 עובדים) שמוליכים את הדרך ביצירת משרות חדשות. כך היה גם החודש כאשר אלו הובילו את סקר ה-ADP עם תוספת של 97 אלף משרות.  

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה

מפחיד: האינדיקטור שחזה את מפולות 2000 ו-2007, שוב מתריע - צפו בגרף

רמת המינוף של המשקיעים בוול סטריט זינקה לשיא כל הזמנים בחודש פברואר, מה שצריך להדליק נורות אדומות לקראת נפילה אפשרית
ידידיה אפק |
אחד האינדיקטורים המעניינים ביותר מפני מפולת בשוק המניות האמריקני משמיע איתותי אזהרה. אנחנו מדברים על החוב השולי (Margin Debt), סך החוב שלקחו משקיעים על מנת לממן קניית מניות. סכום החוב השולי בשוק המניות בניו יורק עלה לשיא כל הזמנים בחודש פברואר האחרון, ומאז ירד כבר חודשיים ברצף. שלמה גרינברג, פרשן הבית של Bizportal וסוחר ותיק בוול סטריט, מסביר שה-Margin Debt הוא הסכום אותו חייבים משקיעים לברוקרים כשהם רוכשים מניות. השיטה בארה"ב שונה מאוד משוק ההון הישראלי - משקיע שרוצה לקנות מניית XYZ ישלם רק מחצית מהסכום, והברוקר ישלים לו את החצי השני, וכך נוצר המינוף. כאשר הסיכון בשוק עולה, הברוקרים מצמצמים את רמת המינוף שהם נותנים למשקיעים, וכך רמת החוב יורדת. מה זה אומר? בעבר סימנו פיקים כאלה ב'סך החוב השולי' התראה לפני מפולות בשוק המניות, כפי שניתן לראות בגרף הבא: גרסה דומה של הגרף הזה, בטווח ארוך יותר ובמונחים ריאלים (בניכוי אינפלציה), מופיעה כאן. מהנתונים עולה מספר אחד משמעותי - לאחר עלייה של 150% ב-Margin Debt מאז פברואר 2009 לסכום אסטרונומי של 465 מיליארד דולר, יתכן שהמשקיעים מצמצמים את המינוף - בחודשיים האחרונים ירד סך החוב בכ-6%. המידע שמתפרסם באתר NYSE על החוב השולי יוצא באיחור של מספר שבועות, כך ששינוי דרמטי בשיעור החוב לא ניכר באופן מיידי. עם זאת, כמו שציינו הירידה ברמת החוב מתחילה מספר חודשים לפני שמתחילה הירידה הגדולה בשוק המניות - כך קרה בשנת 2000 וב-2007. לפני כל אחת מהירידות האלו נרשם זינוק משמעותי בסך החוב השולי, זינוק דומה לזה שקרה בין אוגוסט 2013 לפברואר 2014, אז טיפס סך החוב ב-21%. האם זה אומר שהנפילה הגדולה עוד מעט כבר כאן? יתכן, אבל כנראה כדאי להמתין לפחות עוד חודש לפני שמקבלים החלטה, רק כדי לוודא שאכן מדובר בשינוי מגמה בשוק.