עדכון: קרנות ההשתלמות בחודש פברואר - תשואה חיובית בזכות שעת המסחר האחרונה בוול סטריט

התשואות בגמל ובקרנות ההשתלמות במסלול הכללי צפויות להיות מעט מעל האפס (ממוצע של 0.2%). התשואות במסלול המנייתי יהיו מינוס של עשיריות בודדות, יהיו גם כאלו שידווחו על תשואות חיוביות. בשוק המקומי היה חודש פברואר טוב למשקיעים, בעוד שוול סטריט גמגמה בתשואות. גופים מוסדיים עם הטיה לשוק המקומי יצרו לכם תשואות טובות יותר מאשר גופים שמוטים לשוק האמריקאי. עם זאת, היום האחרון בוול סטריט (המסחר בשישי) הציל את התשואות כאשר מדד ה-S&P 500 עולה ב-1.6% ומתקן את כל הירידה של יום קודם. המדד מבטא סדר גודל של 30% מהיקף הקרנות במסלול כללי וקרוב ל-60% מהקרנות המניתיות. כלומר מדובר על תשואה של 0.5% במסלול הכללי וכ-1% במסלול המנייתי ביום המסחר האחרון. אלמלא העלייה הזו כשרובה היתה בשעת המסחר האחרונה, התשואות היו שליליות. מה שמלמד - שעד הרגע האחרון התשואות עשויות להשתנות.  

בסיכום של החודשיים הראשונים של השנה התשואות במסלול הכללי צפויות להיות מעל 1.5%, אבל גם כאן - ההטייה לשוק המקומי השתלמה, יהיו גופים עם תשואה נמוכה יותר בשל הטייה גדולה לוול סטריט.  במסלול המנייתי ינואר היה חודש מצוין בזכות זינוק במדדים בארה"ב שמחקו את כל העליות אתמול. כך שבסיכום כולל, התשואה המצטברת באפיק המנייתי תהיה תלויה בהרכב של התיקים של הגופים המוסדיים, ככל שתהיה הטייה לשוק המקומי התשואה תהיה גבוהה יותר - עד 2.5%. הקרנות החלשות הניבו כ-1.5%.

הנתונים האלו הם על רקע הירידות אמש בוול סטריט. ובכלל - בשבוע האחרון מתגברות החששות שטראמפ הוא איום על השוק בגלל מלחמת המכסים והסיכוי שהאינפלציה תעלה מעבר למה שחושבים. השוק חושש מההאטה כשבמקביל גם הדוחות הכספיים של הענקיות טובים אבל לא משדרים הפתעה מרשימה. הסיכונים גדולים, תחום ה-AI נראה בהתהוות והוא מהפכה של ממש, אבל מודלים זולים סינים ובכלל (גם ישראלים) מאיימים על ענקיות הטק שמשכו את המדדים בעבר למעלה. הענקיות האלו הימררו על הבינה המלאכתית ולמררות הפוטנציאל העצום, לא ברור איך זה ישפיע על הרווחים ולא ברור אם הם עמידים לתחרות זולה. כך או אחרת, אם אנחנו נמצאים בתיקון בשווקים, זה מבורך וזה בריא, אבל בוול סטריט מתחילים לשמוע חששות מירידה משמעותית בשוק שחווה בשנים האחרונות עליות מרשימות ונסחר במכפילי רווח גבוהים.

• קרנות ההשתלמות - השבוע האחרון מחק את כל הרווחים מתחילת השנה
• מה עשתה קרן ההשתלמות שלכם בינואר?

מסלול ה-S&P 500 - להישאר, להיכנס או למכור?

חלק מאוד גדול של הכספים בגמל ובהשתלמות עברו בשנים האחרונות למסלולי S&P. משקיעים וחוסכים צריכים כמובן להכניס את המדד החשוב הזה לתיק שלהם, אבל הגישה בשנים האחרונות היתה שכדאי לשים את הכל במדד. הוא עולה בשיעור מרשים - 12% לשנה בעשור, מעל 25% בשנה בשנתיים האחרונות, הוא מבטא את כל החברות הגדולות והטובות במשק האמריקאי. השווקים בצמיחה גדולה, הרווחים יעלו ויהיה טוב. ואם כך - למה לא לשים הכל במדד? אנשי השתכנעו, הנהירה למדד היא בהיים של מעל 150 מיליאד שקל.

אנחנו מדגישים את הסיכונים בהישענות על המדד ואת הצורך בפיזור. ראשית, צריך לבדוק מה ההרכב המתאים לכם באופן אישי. אחרי שקבעתם את ההרכב והתמהיל בין מכשירים מסוכנים כמו מניות לבין מכשיירם שנתפסים בטוחים כמו אג"ח, אתם צריכים לרדת עוד רזולוציה ולקבוע מה אתם רוצים בתוך המניות - מה ההרכב שם? מנית בארץ, בוול סטריט, וכו'. אפשר לעשות את זה בשני אופנים - לתת לגוף מסוים את הכסף שינהל לכם - נניח בקרן כללית, קופת גמל כללית, או לבנות את הצרכים שלכם לפי מסלולים עוקבים. הרוב עושים זאת בדרך הראשונה. 

בכל מקרה, אתם לא אמורים להשקיע את הכל ב-S&P. זה הימור גדול מדי. ואז שואלים אותנו שאלה נכונה וחכמה - מה זה משנה באיזה מניות אנחנו משקיעים ברכיב המנייתי - הרי אם יהיו ירידות ב-S&P גם בארץ יהיו ירידות? זה לא בהכרח נכון. סיכוי טב שתהיה התאמה מסוימת, אבל ממש לא מלאה. תסתכלו על הגרפים של המדדים בארץ לעומת וול סטריט וותראו שאין התאמה. לא בעלית לא בירידות.

חוץ מזה, בהשקעה במסלול S&P יש לכם חשיפה לדולר. זה תלוי איך אתם משקיעים, אבל מסלולי S&P הם בעיקרון דולריים (אלא אם יש נטרול חשיפה) וזה אומר שני דברים - אתם חשופים לשער הדולר ואם אתם לא חשופים אתם "מפסידים" מדי שנה כמה אחוזים של עמלות גידור והגנה. זה כסף שפוגע לכם בתשואה.

• הפנסיה בישראל טובה יותר מאשר בארה"ב - הפורשים בארץ יותר "עשירים"
• האם קרן השתלמות היא השקעה טובה ומה עשתה קרן ההשתלמות שלכם בפברואר?
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

ולכן, זה לא משנה להרכב התיק שלכם מה ה-S&P עשה בתקופה מסוימת, לא רלבנטי שהחודש היו ירידות בוול סטריט וזה לא רלבנטי שהמדד עלה שנה שעברה ב-25%. המדד צריך להיות חלק מהתיק, אבל לא באופן מלא. בהקשר זה נוסיף שאתם גם כך משקיעים ב-S&P כאשר אתם קונים קרן, קופה של הגופים המוסדיים כי החשיפה שלהם  למניות בחו"ל נעשית ברובה דרך ה-S&P. כלומר בכל מצב יש לכם השקעות במדד.