משרדי מיקרוסופט
צילום: pixbay

מיקרוסופט נופלת ב-5%. הסיבה: "הענן נכנס להאטה תלולה בצמיחה" - כך לפי UBS

UBS הורידו את הדירוג מ'קניה' ל'נייטרלי' וחתכו את מחיר היעד ל-250 דולר, לעומת 300 קודם לכן. ב-UBS אומרים שתחום הענן סובל מהאטה כתוצאה מ"התבגרות" ולא רק בגלל תנאי מאקרו קשים; מיקרוסופט נופלת במסחר למחיר של 227 דולר; מכפיל הרווח 24

נתנאל אריאל | (3)

מניית מיקרוסופט   MICROSOFT  נופלת במסחר בוול סטריט לאחר שבנק UBS חתך את ההמלצה שלו על המניה מ'קניה' ל'נייטרלי' והוריד את מחיר היעד למניה ל-250 דולר למניה, לעומת 300 דולר קודם לכן. מניית ענקית התוכנה נופלת ב-5% למחיר של 227 דולר למניה, למרות ש-UBS הוסיפו, אולי כדי לצאת ידי חובה, שהם "לא מבצעים קריאה שלילית מהותית למניה".

אנליסט הבנק, קארל קירסטד, אמר כי מנוע הצמיחה של מיקרוסופט, שירות הענן Azure, נכנס להאטה תלולה בצמיחה שעשויה לנבוע מהתבגרות ולא רק בגלל סביבת מאקרו קשה. על פי הבנק, גם עסקי ה-Office 365 שלה חשופים להאטה, כיוון ש"הבסיס מצטמצם בחזרה לגידול במספר העובדים". מנגד, ב-UBS אומרים שיש למיקרוסופט תזרים מזומנים חזק לשנת 2023, כך שיש לחברה כבר "פרמיה הגנתית". מעבר לכך, מכפיל הרווח של מיקרוסופט לשנה הקרובה הוא 24, ולשנה הבאה 20. זה אמנם לא מכפיל זול אבל לדברי UBS זה "כבר מרגיש הוגן, לא זול".

לדברי הבנק: "אנחנו מסמנים: א) מנוע הצמיחה של מיקרוסופט - Azure - נכנס להאטה תלולה בצמיחה שעלולה להתברר כגרועה יותר בשנים 2023-2024 ביחס לצפי המשקיעים (יחד עם AWS). ההאטה עשוי להיות בגלל התבגרות, לא רק בגלל סביבת מאקרו קשה, ב) הצמיחה של Office 365 הייתה מכונה יציבה להפליא בזמן האחרון, אך העסק הזה חשוף להאטה בשנת 2023, כאשר הבסיס המותקן נסוג בחזרה לגידול במספר העובדים".

יצוין כי מיקרוסופט עצמה צפתה עם פרסום דוחות הרבעון הקודם שהצמיחה בענן שלה (ה-Azure) תרד ל-30%, לעומת 50% לפני שנה, והוסיפה כי היא חוששת לירידה של 5% בהכנסות. בזמנו ההודעה הזו של מיקרוסופט הפילה את המניה, למרות שברבעון עצמו היא דווקא עקפה את התחזיות (להרחבה לחצו כאן).

ובחזרה ל-UBS, האנליסט הוריד את אומדן ההכנסות של החברה לשנת 2024 ל-243.2 מיליארד דולר, כאשר מנגד הוא העלה את הערכת הרווח למניה שלהם ל-11.27 דולר - שתיהן מעט מעל הקונצנזוס הנוכחי של האנליסטים בוול סטריט.

מניית מיקרוסופט נפלה מהשיא שלה לפני שנה ב-32% והיא נסחרת כעת במחיר של 227 דולר למניה ושווי שוק של 1.7 טריליון דולר.

מיקרוסופט צפויה לדווח על תוצאותיה לרבעון האחרון בסוף החודש הקרוב (ינואר). האנליסטים צופים שהיא תרשום ברבעון האחרון של 2022 הכנסות של 52.97 מיליארד דולר ורווח למניה של 2.29 דולר. 

ברבעון הבא הצפי הוא להכנסות של 52.44 מיליארד דולר, ירידה קלה, אך שמירה על רווח של 2.33 למניה. בשנת 2023 כולה הצפי הוא שהחברה תרשום הכנסות של 212.4 מיליארד דולר ורווח למניה של 9.55 דולר.

קיראו עוד ב"גלובל"

לאחרונה הודיעה מיקרוסופט על רכישת 4% ממניות החברה שמפעילה את בורסת לונדון ב-2.3 מיליארד דולר. מדובר על עסקת ענן ל-10 שנים, כאשר בורסת לונדון תוציא לפחות 2.8 מיליארד דולר על מוצרים ושירותים הקשורים לענן של מיקרוסופט - ותעביר את פלטפורמת הנתונים שלה לשרתים של מיקרוסופט. סגן נשיא מיקרוסופט סקוט גאת'רי ימונה לדירקטור בחברת בורסת לונדון (להרחבה)

תגובות לכתבה(3):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 3.
    אני מייעץ לעשרות סטארטאפים, אף אחד מהם לא באזור (ל"ת)
    הונאה חשבונאית 04/01/2023 23:12
    הגב לתגובה זו
  • 2.
    8 04/01/2023 22:54
    הגב לתגובה זו
    מכונות GPU, מיחשוב קוואנטי. ועוד היד נטויה.
  • 1.
    מה זה התבגרות? (ל"ת)
    יוסי 04/01/2023 19:11
    הגב לתגובה זו
פיטר לינץ
צילום: PAT greenhouse - GLOBE STAFF
דבר הגורו

פיטר לינץ' - "המניות הטובות ביותר לקנות הן אלה שאף אחד לא שמע עליהן עדיין"

ב-1977, בגיל 33, לינץ' קיבל את ניהול קרן מג'לן של פידליטי, שהיתה אז קרן קטנה יחסית עם 18 מיליון דולר בלבד. במשך 13 השנים הבאות הוא הפך אותה לקרן הגדולה בעולם, עם 14 מיליארד דולר מנוהלים. לדבריו, "הדבר החשוב ביותר הוא לא כמה אתה צודק אלא כמה אתה מרוויח כשאתה צודק"

עמית בר |

הוא נולד ב-19 בינואר 1944 בניוטון שבמסצ'וסטס. פיטר לינץ' גדל במשפחה אירית-אמריקאית ממעמד הביניים. אביו, תומאס לינץ', היה פרופסור למתמטיקה בבוסטון קולג' ונפטר מסרטן כשפיטר היה רק בן 10. המוות המוקדם של האב אילץ את המשפחה להתמודד עם קשיים כלכליים, ופיטר החל לעבוד כנער סבל במועדון גולף יוקרתי כדי לעזור בפרנסת המשפחה. דווקא שם, במועדון הגולף, הוא נחשף לראשונה לעולם ההשקעות דרך שיחות ששמע בין אנשי עסקים עשירים.

לינץ' למד היסטוריה בבוסטון קולג' ואחר כך עשה MBA בוורטון. הוא שירת שנתיים בצבא כקצין ארטילריה בקוריאה ובווייטנאם. ב-1966, בזמן שעדיין היה סטודנט, הוא התמחה בפידליטי כאנליסט קיץ. המנהלים בחברה התרשמו ממנו והציעו לו משרה קבועה אחרי הצבא. הוא התחיל כאנליסט מתכות וכימיקלים, ובהדרגה התקדם בחברה.

במהלך לימודיו, לינץ' השקיע את כל חסכונותיו, בסכום כולל של 1,000 דולר, במניית חברת תעופה בשם קטנה. המניה עלתה מ-7 דולרים ל-33 דולר בתוך שנה וחצי בזכות מלחמת וייטנאם שהגבירה את הביקוש להובלת מטענים צבאיים. הרווח הזה מימן את כל לימודי התואר השני שלו. באופן  אירוני, הוא הרוויח מהמלחמה שבה נלחם מאוחר יותר כחייל.

ב-1977, בגיל 33, לינץ' קיבל את ניהול קרן מג'לן של פידליטי, שהיתה אז קרן קטנה יחסית עם 18 מיליון דולר בלבד. במשך 13 השנים הבאות הוא הפך אותה לקרן הגדולה בעולם, עם 14 מיליארד דולר מנוהלים. התשואה השנתית הממוצעת שלו היתה 29.2% - כמעט כפול מהתשואה של מדד S&P 500. מי שהשקיע 1,000 דולר בקרן ביום שלינץ' קיבל אותה היה מחזיק 28 אלף דולר ביום שבו פרש.

החיים האישיים שלו סבלו מההצלחה המקצועית. לינץ' עבד 90-80 שעות בשבוע, ביקר במאות חברות בשנה וקרא אינספור דו"חות. אשתו קרולין, שעמה התחתן ב-1968 ויש להם שלוש בנות, כמעט שלא ראתה אותו. ב-1990, בשיא הצלחתו ובגיל 46 בלבד, הוא הודיע על פרישה. הסיבה הרשמית היתה רצון לבלות יותר זמן עם המשפחה, אבל היו גם שמועות על בעיות בריאות מהלחץ הכבד. "כשהילדים שלי היו קטנות, פספסתי יותר מדי רגעים חשובים. לא רציתי לפספס את שנות הנעורים שלהן", הוא אמר.

טראמפ מחייךטראמפ מחייך

טראמפ: תפסיקו לדווח רבעונית

בפוסט שפרסם ב-Truth Social, קורא נשיא ארה״ב לבטל את חובת הדיווח הרבעוני של חברות ציבוריות ולהסתפק בדיווח חצי-שנתי; לטענתו, בכפוף לאישור ה-SEC, שינוי כזה יציב את החברות האמריקאיות בעמדה תחרותית יותר מול סין, יחסוך כסף ויאפשר למנהלים להתמקד בניהול במקום ביעדים קצרי טווח

רן קידר |
נושאים בכתבה טראמפ SEC

נשיא ארה"ב, דונלד טראמפ, הצהיר כי יש לבטל את חובת הדיווח הרבעוני של חברות ציבוריות בארה"ב ולהסתפק בדיווח פעמיים בשנה. בפוסט שפרסם ברשת החברתית שלו, Truth Social, הסביר טראמפ כי השינוי, בכפוף לאישור רשות ניירות הערך האמריקאית (SEC), עשוי לחסוך עלויות לחברות, להפחית את העומס הרגולטורי ולאפשר להנהלות להתמקד בניהול אסטרטגי של עסקיהן במקום במרדף אחר עמידה ביעדים קצרי טווח. 

טראמפ השווה בין המודל האמריקאי, הנשען על דיווחים רבעוניים (טפסי 10-Q) ועל דוח שנתי מלא (10-K), לבין סין, שלדבריו מתכננת את מהלכיה העסקיים לטווחים של 50-100 שנה. "לא טוב שחברות אמריקאיות נאלצות לרדוף אחרי מספרים רבעוניים במקום לחשוב לטווח ארוך," כתב. הוא ציין כי מעבר לדיווח חצי-שנתי יעניק לחברות גמישות, יפחית את ההוצאות הניהוליות ויאפשר להן לתכנן לטווח רחב יותר.


כיום, חובת הדיווח הרבעוני נועדה להבטיח שקיפות לציבור המשקיעים, לספק מידע פיננסי עדכני ושוויוני, ולחזק את אמון השוק. ה-SEC מבהירה כי הדיווחים התכופים נועדו ליצור "מגרש משחקים שוויוני" בין משקיעים פנימיים לחיצוניים. עם זאת, טראמפ הדגיש כי הניסיון הבינלאומי מצביע על כך שניתן לוותר על החובה, היות ובאיחוד האירופי ובבריטניה כבר בוטלה חובת הדיווח הרבעוני, וחברות נדרשות להציג דו"חות חצי-שנתיים ושנתיים בלבד, במטרה לעודד תכנון ארוך טווח. 

המהלך של טראמפ עשוי להשפיע דרמטית על מבנה שוק ההון האמריקאי: מצד אחד, הוא עשוי להקל על חברות ולהקטין את הלחץ התקשורתי והפיננסי סביב כל רבעון; מצד שני, הוא עלול לפגוע בשקיפות ובזרימת המידע למשקיעים ולגרום לחשש מפני עלייה בפערי מידע ובסיכון למשקיעים הקטנים. מומחים מדגישים כי בעוד שחברות גדולות יכולות לנהל תקשורת ישירה עם שוק ההון גם ללא דיווח רבעוני, עבור חברות קטנות ובינוניות שקיפות שוטפת היא קריטית למשיכת הון ואמון משקיעים. הצעת טראמפ מגיעה על רקע העובדה שהוא עצמו מחזיק בשליטה ברשת Truth Social, שהפכה לחברה ציבורית ב-2024 באמצעות מיזוג עם SPAC. בכך עולה השאלה האם ליוזמה יש גם אינטרסים עסקיים ישירים, לצד הרצון המוצהר לשנות את כללי המשחק בוול סטריט.