האם המניה ששולטת בתחום הבריכות הביתיות נסחרת בזול?
117,000 בריכות הותקנו בארה"ב בשנת 2021, עלייה של 50% לעומת 2019 טרום שנת הקורונה.עונת הקיץ הסתיימה וכנראה שאיתה גם השחייה בבריכה, אבל הטיפול בבריכה נמשך לאורך זמן. מניית פול POOL CORP , המתקינה בריכות בארה״ב ירדה בשנת 2022 39%, זאת על רקע תוצאות מאכזבות לדעתם של המשקיעים. כמובן שאת ״הטירוף״ שהיה ב-2021 קשה לשמר ונראה שזה בעיקר מה שפגע במנית החברה.
מניית הבריכות הביתיות זינקה בשנת 2021 כאשר בעלי בתים, משועממים מהסגרים של הקורונה ומלאים במזומן, הודות לחבילות הסיוע של הממשל והריבית האפסית, מיהרו להכניס בריכות שחייה לבתים שלהם. למרות הגידול ב-2021, בשנת 2022 נראה שהמשקיעים לא נותנים פרמיה, ולו קטנה למניית הבריכות על רקע העלאות הריבית והצטמקות השכר הריאלי בארה״ב.
על אף שהביקוש לבריכות ביתיות אכן נרגע בשנה האחרונה, פול היא לא רק מתקינה בריכות, אלא גם המפיצה הסיטונאית הגדולה בעולם של אספקה לבריכות שחייה, עם נתח שוק דומיננטי. 80% מההכנסות שלה מגיעיים משירותים חוזרים כמו תיקון, תחזוקה ושיפוץ של בריכות שכבר הותקנו, סגמנט שאפילו בהאטה כלכלית לא צפוי להחלש.
"זה סגמנט חשוב מאוד, אני משווה את זה לחשבון חשמל או לחשבון הסלולרי, דברים מסוימים שאתה רוכש חודש אחרי חודש", אומר סנדי וילר, שותף ומנהל תיקי השקעות ב-Vilere & Co. "אנשים לא נותנים לבריכה שלהם להפוך לירוקה ומלוכלכת, וכמעט אף אחד לא עושה את העבודה בעצמו."
- מיטרוניקס עם דוח חלש - צבר ההזמנות נפל ב-67%, מורידה תחזיות לשנה
- להנות מבריכת שחיה גם בבית
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מניית החברה ירדה ב-10% לפני כשבוע לאחר שדיווחה על רווח ברבעון השני של 7.59 דולר למניה, מעל התחזיות, בעוד שהכנסות של 2.1 מיליארד דולר הגיעו מתחת לצפי האנליסטים ב-4%. כעת היא נמצאת במרחק של 5% מנמוך שנתי, כאשר אנליסטים צופים צמיחה של 2% בלבד בהכנסות בשנה הבאה.
הירידה האחרונה מביאה את המניה למכפיל 18 על הרווחים החזויים בשנת 2023. זוהי פרמיה של כ-13% למכפיל S&P 500 שעומד על 16. מניית פול בדרך כלל מקבלת פרמיה של 50% אל מול השוק מכיוון שהרווחים צומחים בקצב גבוה. הפעם האחרונה שמניית פול הייתה זולה יחסית לשוק הייתה בתחילת 2008, בעיצומו של משבר הדיור, ולפני כן ב-2003. ב-2008 היא נסחרה בפרמיה של 8% אל מול מכפיל המדד, כך שעכשיו, משקיעים רבים חושבים שהיא זולה.
אפילו במהלך המיתון הקשה של 2007-09, עסקי התחזוקה והתיקונים החוזרים של החברה לא נפגעו באופן מהותי, ציין מנכ"ל פול, פיטר ארוואן. "לכן, גם אם יש איזה תרחיש מאקרו - כלכלי, אנו מצפים שהחלק הזה של העסק ימשיך לפעול באופן רגיל", אמר.
- וול סטריט פותחת בירוק: אורקל מטפסת 4% אנבידיה מאבדת גובה
- טראמפ: תפסיקו לדווח רבעונית
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המניה הישראלית שזינקה אתמול פי 5 וצפויה להמשיך לעלות גם היום
- 1.לירון 08/09/2022 19:54הגב לתגובה זויכול להיות מעניין
טראמפ וחיילי המשמר המלכותי, נוצר באמצעות AI"יום הדין" של וול סטריט: הורדת ריבית וביקור ממלכתי בלונדון - האנליסטים נערכים לפתיחת השבוע
אפשר לחתוך את המתח בוול סטריט עם סכין: הפד' צפוי לקצץ לראשונה מזה 9 חודשים ריבית כששוק העבודה מאותת על חולשה; על הרקע הזה טראמפ ימריא לממלכה המאוחדת מלווה במשלחת טכנולוגית כדי להעמיק את השותפות בין המעצמות - ומה עוד יש על הלוח הכלכלי השבוע?
גולת הכותרת של השבוע תהיה החלטת הריבית. אפשר כבר לקרוא לזה הורדת הריבית כי הסבירות שזה מה שיקרה היא קרובה לוודאית. ביום רביעי בשעה 21:00 בערב שעון ישראל הפד' יפרסם את ההחלטה שלו וחצי שעה לאחר מכן יו"ר הפד' יערוך מסיבת עיתונאים ובה הוא יפרט את מה שהוביל את הבנק הפדרלי להוריד את הריבית (כן זה מה שהולך להיות) אבל כאן תמיד מגיעה ההפתעה, זה שהפד' יוריד ריבית בטווח של 25 נ"ב זו עובדה די מוחלטת השאלה היא מה הבנק חושב על העתיד. איך הקצב יראה בהמשך, האם אפשר בכלל לצפות להורדה של יותר מ-25 נקודות בסיס? יש כ-10% שסבורים שכן.
מאחורי הורדת הריבית יש לא מעט נתונים שתומכים בהקלה המוניטרית. נתונים שאליהם הפד' המתין על הגדר במשך חודשים. במשך חודשים השוק האמריקאי שידר סוג של עמידות, אבל בשבועות האחרונים החלו להופיע הסדקים. מדדי התעסוקה נחלשו, סקרי האמון הצרכני ירדו לרמה של 55.4 נק', והאינפלציה התכנסה לכיוון יעד הפד' אבל היא עדיין רחוקה ממנו בקצב שנתי של תשע עשיריות כשבמדד ה-CPI האחרון הקצב השנתי עמד על 2.9% בהתאם לצפי.
אבל אולי הנתון הדרמטי ביותר שמסביר את שינוי הטון שאנחנו הולכים לראות אצל הפד' הוא התיקון לאחור של 911 אלף משרות עדכון רטרואקטיבי לנתוני התעסוקה של השנה האחרונה. כלומר, כל התקופה האחרונה שנראתה כמו שוק עבודה חזק ומתפקד, מתבררת כמשבר תעסוקתי סמוי מהעין. המדדים סיפרו סיפור של יציבות, אבל המציאות הייתה אחרת לגמרי. בדיעבד, הכלכלה האמריקאית איבדה כמעט מיליון מקומות עבודה יותר ממה שנדמה היה וזה משנה לגמרי את התמונה.
הפד', שמחזיק במנדט כפול גם לשמור על יציבות המחירים וגם לתמוך בכלכלה-תעסוקה מוצא את עצמו בדילמה. מצד אחד, האינפלציה עדיין גבוהה מהיעד, עם מדד שנתי של
2.9% שמסרב להתקרר. אבל מהצד השני, שוק העבודה מאותת על חולשה שדורשת מהבנק הפדרלי להתערב. במצב כזה, קשה לראות את הפד' נשאר על הגדר ולכן הפחתת ריבית ברביעי הקרוב היא כמעט ודאית. השאלה הגדולה היא לא מה יקרה השבוע, אלא מה יקרה אחריו. האם זה התחלה של פיבוט, או מהלך
בודד שרק יגיע לאזן את המצב? זה כבר שאלת מיליון הדולר.
- לקראת הורדת הריבית בארה״ב: מה קורה בשאר הבנקים המרכזיים בעולם?
- מחלוקת בפדרל ריזרב: וולר דורש הורדות ריבית מיידיות – בכירים אחרים קוראים לזהירות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הציפיות: הפד' יוריד ריבית - אבל כמה?
על פי מה שמשתקף מהחוזים על הפד' (Fed Fund Futures), שוק ההון מגלם כעת הסתברות של כ-90% להפחתת ריבית של רבע נקודת אחוז ביום רביעי הקרוב, כאשר רק
10% מהמשקיעים מעריכים שהפד ילך רחוק יותר עם הורדה כפולה של 50 נ"ב. אנליסטים מבהירים כי הפחתה חדה יותר יכולה להתפרש כתגובה של פאניקה מצד הבנק,ככה שמצד אחד זה אולי יכול להקל מוניטרית אבל מצד שני זה יראה שהבנק פסימי מאוד על הכלכלה והעתיד.
וול סטריט השוק האמריקאיוול סטריט פותחת בירוק: אורקל מטפסת 4% אנבידיה מאבדת גובה
ה"שבוע של פאוול" נפתח ברגל ימין, בינתיים - המדדים מטפסים עד 0.3% בהובלת ה-S&P כשהמשקיעים דרוכים לקראת יום רביעי ופרסום החלטת הריבית; חקירה בסין לוחצת על אנבידיה ועל מניות השבבים, טסלה מקבלת תמיכה מרכישות עצמיות של מאסק ומטפסת
וול סטריט נפתחת ירוק. האופטימיות כאן אבל היא זהירה. הדאו מוסיף 0.1%, ה-S&P 500 מטפסים בכ-0.3%, הנאסד"ק עולה בשיעור מתון יותר של כ-0.2%. העיניים של כולם על יום רביעי, במה שצפוי להיות ההתחלה של הפיבוט במדיניות המוניטרית של הבנק המרכזי הפדרלי.
אקורד הסיום שבוע שעבר היה עליז. הנאסד"ק סגר בשיא כל הזמנים עם עלייה שבועית של 2% שבוע שני ברציפות של עליות, כשה- S&P 500 הוסיף 1.6% ורשם את הביצוע השבועי הטוב ביותר מאז אוגוסט, גם הדאו ג'ונס סיים את השבוע שעבר בטריטוריה חיובית לראשונה מזה שלושה שבועות.
העליות בשבוע שעבר לא היו בחלל ריק, הם הגיעו אחרי נתוני מאקרו "חיוביים". שוק עבודה חלש ואינפלציה מתונה יחסית. החיוביים במרכאות כי זה מה שמחזק את ההערכה בשוק שהפד יבחר להפחית את הריבית לפחות ברבע אחוז. אם נסתכל על ה-FedWatch של CME, ההסתברות להפחתה של 0.25% כבר מטפסת ל-96%, כשיש כאלה שאפילו נוטים להמר על סיכוי של 3.6% שהפד' יהיה יותר אגרסיבי ויוריד חצי אחוז. כך או כך כל השוק תמים דעים שהפד' הולך לפתוח את החגורה. אבל אתם יודעים, כאן גם טמון הסיכון, כי כשכולם בטוחים ב-100% שמשהו צריך לקרות, כל שינוי בתוכניות יכול לגרום לתגובת שרשרת.
בינתיים, המשקיעים ממתינים גם לפרסום מדד מנהלי הרכש של ניו יורק כשהקונצנזוס עומד על 4.5 נקודות בלבד, ירידה משמעותית לעומת 11.9 בקריאה הקודמת. בנוסף לזה, המשקיעים מחכים לחדשות מוושינגטון, שם ממתינים לראות אם סטיבן מירן יושבע לתפקיד נגיד הפד עוד לפני ישיבת ה-FOMC הקרובה. הציפייה להפחתת ריבית מוסיפה רוח גבית לשוק, שנמצא עדיין בתוך ה-AI מאניה, כמו שכבר נוהגים לכנות את זה מעבר לים. ההתלהבות מהפיכת הבינה המלאכותית לא נרגעת אבל יש עננה מסוימת של סיכונים כלכליים שנובעים בעיקר מהחרפת המתיחות מול סין שהיא אחד משווקי ה-AI הגדולים בעולם וגם מכוונת להתחרות בו עם השחקניות האמריקאיות.
- הנאסדק עלה 0.4% וסגר בשיא חדש; טסלה עלתה 7%
- שורט סקוויז הזניק את אופן דור ב-80%; הנאסדק עלה 0.7%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
זווית מעניינת: בשלוש השנים האחרונות שוק המניות האמריקאי רשם עליות חדות. מאז השפל של אוקטובר 2022 עלה מדד S&P 500 בכ-88%, והפך לאחד מעשרת מחזורי השוק השוריים הארוכים מאז 1932. לצד העליות הגיעו גם ספקות. באפריל האחרון למשל, ברקע הצגת תכנית המכסים הרחבה של ממשל טראמפ, צלל הנאסדק ביותר מ-20% מהשיא, ונכנס טכנית לשוק דובי, אך ההתאוששות הייתה מהירה, ושוב הוכח עד כמה קשה לתזמן את הסוף של מחזור שורי - באופנהיימר סבורים כי כל עוד ההובלה נשארת בידי מניות מחזוריות ובעלות מומנטום חזק וללא סימני אזהרה קלאסיים, אין צורך להספיד את המחזור השורי רק כי הוא ארוך - שוק שורי לא מת מזקנה: וול סטריט ממשיכה לשעוט, ומה עם ישראל?
