מבחן הלחץ של הפד עבר בהצלחה והדיבידנדים של הבנקים עולים
כל 22 הבנקים הגדולים בארה״ב עברו את מבחן הלחץ של הפדרל ריזרב לשנת 2025. בעקבות התוצאות החיוביות: ג'ייפי מורגן, בנק אוף אמריקה, וולס פארגו, מורגן סטנלי וגולדמן סאקס הכריזו על העלאות דיבידנד ותוכניות רכישה עצמית בהיקף עשרות מיליארדי דולר
מבחן הלחץ של הפדרל ריזרב, שנערך מדי שנה מאז המשבר הפיננסי של 2008, נועד להעריך האם המוסדות הבנקאיים הגדולים במדינה יכולים לשרוד זעזועים כלכליים משמעותיים. השנה נבחנה המערכת הבנקאית האמריקאית מול תרחיש קיצוני שכלל מיתון עולמי חמור, עלייה חדה באבטלה לרמה
של 10%, ירידות של למעלה מ-30% במחירי נדל"ן מסחרי וירידות חדות בשוקי המניות.
למרות התרחישים הקשים, כל הבנקים שנבחנו עמדו בדרישות ההון המחמירות של הפד. לפי פרסום רשמי, יחס ההון העצמי הליבה (CET1) של המערכת הבנקאית עמד בממוצע על 11.6% – הרבה מעל
הסף הרגולטורי של 4.5% . יו"ר הפד, ג'רום פאוול, ציין כי "הבנקים צריכים להיות מוכנים לא רק לסיכונים הצפויים, אלא גם לאלה הבלתי צפויים. לכן, המבחנים צריכים להשתנות משנה לשנה ולבחון אפילו תרחישים בלתי סבירים".
בעקבות התוצאות, הבנקים לא המתינו והודיעו על צעדים אגרסיביים להחזרת הון למשקיעים. ג'ייפי מורגן צ'ייס JPMorgan Chase & Co הכריז על העלאת הדיבידנד הרבעוני ל-1.5 דולר למניה ואישר תוכנית לרכישת מניות בהיקף של 50 מיליארד
דולר' מהלך שמשקף ביטחון מלא בחוסן הפיננסי של הבנק. מנכ"ל הבנק, ג'יימי דיימון, אמנם ביקר את אופן ביצוע המבחנים, בטענה כי הם "שרירותיים" ו"חסרי שקיפות". לדבריו, המבחנים מבוססים על מודלים שהבנקים אינם יכולים לראות, מה שמקשה
עליהם להבין את הדרישות ולהתכונן בהתאם, אך הוסיף: "למרות שאני חושב שהצורה הנוכחית של המבחן שגויה לחלוטין, אני אוהב מבחני לחץ".
גם בנק אוף אמריקה Bank of America Corp -2.15% הודיע על העלאה של 8% בדיבידנד, ל-0.28
דולר למניה, וציין כי יחס ההון העצמי שלו נכון לסוף מרץ 2025 עמד על 11.8%, מעל דרישת הסף של 10% ואף מעל 10.2% במקרה של שינוי בכללי החישוב של הפד. מניית הבנק רשמה עלייה קלה במסחר המאוחר עם פרסום ההודעה.
- ענקית הטקסטיל האמריקאית מגיעה לסוף דרכה והמניה שחוצה לראשונה 10,000 דולר
- כצפוי: הריבית בארה״ב ירדה ב-0.25%; הפד׳ יעצור את צמצום המאזן בדצמבר
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
וולס פארגו Wells
Fargo & Co. עדכן כי יעלה את הדיבידנד שלו ל-0.45 דולר למניה, גידול של יותר מ-11% לעומת הרבעון הקודם. מורגן סטנליMorgan Stanley -2.69% הכריז על דיבידנד של דולר למניה וציין תוכנית רכישה עצמית בהיקף של 20 מיליארד דולר,
ואילו גולדמן סאקס The Goldman Sachs Group Inc -1.94% בחר במהלך מרשים במיוחד: העלאה של 33% בדיבידנד לרמה של 4 דולר למניה.
גם סיטיגרופ Capital City Bank Group Inc -3.38% לא נשאר
מאחור, והודיע על העלאה לדיבידנד רבעוני של 0.6 דולר למניה. לדברי מנכ"ל גולדמן סאקס, דיוויד סולומון, "התוצאות החיוביות של מבחן הלחץ מדגישות את החוסן הפיננסי של הבנקים הגדולים" .
בתוך כך, הפד שוקל כעת רפורמות באופן חישוב ה-SCB, רצועת ההון הרזרבי
שמחושבת בעקבות מבחן הלחץ. לפי ההצעה, ייתכן שהחל מ-2026 החישוב יתבסס על ממוצע של מספר שנים ולא על תרחיש נקודתי. מהלך זה נועד לייצר שקיפות ויציבות רגולטורית גדולה יותר.
- אפקט באפט: אלפאבית קופצת ב-3%
- אחרי צניחה של 30% - מייקל סיילור ממשיך לקנות ביטקוין
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- קרוז, פיט או צ'אן: מיהו שחקן הקולנוע העשיר ביותר בכל הזמנים?
תוצאות מבחן הלחץ לשנת 2025 משקפות מערכת בנקאית יציבה וחזקה, שמסוגלת להתמודד
עם תנודתיות בשווקים, על רקע סיכונים גיאופוליטיים, מגמות אינפלציוניות עולמיות, ושינויים במדיניות הפיסקלית בארה״ב.
ומה קורה בישראל?
גם בנק ישראל עורך מבחני לחץ לבנקים הגדולים, אך באופן שונה: להבדיל ממבחן הלחץ של הפד, שהוא אירוע פומבי ומתוקשר,
עם השלכות על מדיניות דיבידנדים ורכישות עצמיות, בישראל תדירות המבחנים אינה סדורה והתוצאות אינן מפורסמות לציבור. בארץ, המבחנים נערכים לחמשת הבנקים הגדולים, מאחורי הקלעים, ומשמשים ככלי פנימי להערכת סיכונים. לאחרונה, ביצע בנק ישראל מבחני לחץ בעקבות העלאות הריבית,
סיכוני אשראי וחשיפה לנדל"ן מסחרי, וציין כי המערכת הבנקאית "איתנה ויכולה לספוג תרחישים של האטה ואף מיתון". עם זאת, שקיפות רגולטורית מוגבלת מקשה על הציבור והמשקיעים להבין לעומק את היציבות של כל בנק בנפרד.
מחשוב קוונטי400 אלף דולר הכנסות - והמניה זינקה ב-16%: ברוכים הבאים לבועת המחשוב הקוונטי
המשקיעים מהמרים על עתיד קוונטי פורץ דרך, למרות הכנסות זניחות, הפסדים מתמשכים וסימני אזהרה שמרמזים על בועה מתעצמת בשוק המחשוב הקוונטי
מחשוב קוונטי חברת Quantum Computing Quantum Computing 8.49% דיווחה על הכנסות זעומות של פחות מ-400 אלף דולר, אבל המשקיעים בוול סטריט כבר רואים את המהפכה הבאה. בפועל, זה מייצר תחושה עמוקה של בועה. זהנשמע כמו בדיחה של וול סטריט: חברה מדווחת על הכנסות רבעוניות זניחות והמניה שלה מזנקת ב-16% בבורסה. אבל זו המציאות של שוק המחשוב הקוונטי כיום.
חברת Quantum Computing הצליחה להלהיב את המשקיעים כשדיווחה במקביל למכירות על ההזמנה המסחרית הראשונה שלה מאחד מחמשת הבנקים הגדולים בארה"ב עבור פתרונות אבטחה קוונטיים. מה שעוד יותר מעניין: החברה דיווחה על רווח נקי של 2.4 מיליון דולר, לעומת הפסד של 5.7 מיליון דולר אשתקד. אבל - הרווח נבע בעיקר מרווח חשבונאי של 9.2 מיליון דולר ממכשירים נגזרים, לא מפעילות עסקית אמיתית. הוצאות התפעול של החברה זינקו ל-10.5 מיליון דולר מ-5.4 מיליון דולר, כשהחברה מסבירה שמדובר ב"השקעות במחקר ופיתוח לצמיחה ארוכת טווח".
הפרדוקס הקוונטי: אף חברה לא רווחית, כולם מתלהבים
העובדה המדהימה היא שאף אחת מחברות המחשוב הקוונטי הציבוריות - לא Quantum Computing, לא Rigetti Computing, לא D-Wave Quantum ולא IonQ - מרוויחה. רובן אפילו לא מתקרבות לרווחיות, רובן גם מכניסות סכומים זניחים. ובכל זאת, המניות שלהן נסחרות בשווי של מיליארדי דולרים רבים קוואנטם שהיא "הזולה" מכולן נסחרת ב-2 מיליארד דולר.
המשקיעים לא מסתכלים על ההווה אלא על העתיד. בעולם שבו נתונים הם הנכס החשוב ביותר, מחשוב קוונטי צץ ככוח שמשנה את כללי המשחק. הטכנולוגיה הזו, המבוססת על עקרונות הפיזיקה הקוונטית, מבטיחה חישובים מהירים פי מיליונים בהשוואה למחשבים הקלאסיים. זה אומר שרתים קטנים ומהירים לאחסון הנתונים וזה רק חלק קטן מהיתרונות הענקיים.
- ריגטי הציגה הפסד נמוך מהצפוי - אבל ההוצאות ממשיכות לגדול והמניה נופלת ב־8%
- מניות הקוונטים טסו באלפי אחוזים - הרווחים עדיין רחוקים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
חברות ענק כמו IBM, גוגל ואמזון משקיעות מיליארדים בפיתוח הטכנולוגיה, בעוד סטארטאפים מתחילים לנגוס בשוק.
הבסיס למחשוב קוונטי נעוץ בקיוביטים, יחידות מידע שיכולות להיות במצב 0 ו-1 בו זמנית, תופעה הנקראת סופרפוזיציה. בניגוד לביטים הרגילים, קיוביטים מאפשרים אלגוריתמים מקביליים שפותרים בעיות מורכבות תוך שניות. דוגמה בולטת: בעיית הנסיעה המסחרית (TSP), שמחשב רגיל ייקח לו שנים לפתור, נפתרת בקלות על ידי מחשב קוונטי. IBM כבר השיקה את Quantum System One, מערכתמסחרית ראשונה, והיא זמינה לעסקים דרך הענן. גוגל, מצדה, הכריזה לפני מספר שנים על "עליונות קוונטית" חישוב שלוקח אלפי שעות במחשב על, לקח דקות במחשב קוונטי.
וול סטריט השוק האמריקאיה-S&P ירד ב-0.9%; אלביט וצים זינקו ב-6%, נייס צנחה ב-9%
המסחר בוול סטריט ננעל בירידות שערים כאשר הנאסד״ק איבד 0.8%, בעוד הדאו וה-S&P ירדו ב-1.2% ו-0.9% בהתאמה. המשקיעים מעדיפים להתרחק מסיכון רגע לפני שני אירועים שיכולים לשנות את כיוון השוק: הדוחות של אנבידיה ודוח התעסוקה האמריקאי. שני הנתונים האלה הפכו לעמודי התווך של הראלי האחרון, ולכן כל סטייה מהם עלולה לערער את האופטימיות שאפיינה את החודשים האחרונים.
הלחץ כבר ניכר בשוק. מדד S&P 500 ירד ב-0.9% וירד לראשונה מזה חודשים מתחת לממוצע הנע של 50 יום, נתון שרבים רואים בו סימן טכני שמעלה את הסיכוי לירידות חדות יותר. גם הקריפטו נחלש, וביטקוין ירד מתחת ל־92 אלף דולר. אנבידיה עצמה ירדה מעט, אחרי שקרן ההשקעות של פיטר תיל מכרה את כל החזקותיה ברבעון האחרון.
המשקיעים יודעים שהשבוע הזה רגיש במיוחד. הדוחות של אנבידיה, שיגיעו ברביעי, נבחנים בזכוכית מגדלת בגלל החשש מהערכת יתר של תחום ה AI. למרות שהציפייה היא לעוד רבעון חזק, תנודתיות גבוהה כבר מגולמת במסחר. יום לאחר מכן יתפרסם דוח התעסוקה שנדחה בעקבות השיתוק הממשלתי. בכירים בפדרל ריזרב מאותתים על סיכון להיחלשות שוק העבודה, מה שמוסיף חוסר ודאות. ברקע, נתוני החברות הגדולות במגזר הצריכה כמו וולמארט וטרגט מקבלים תשומת לב מיוחדת, משום שהם עשויים להראות אם האמריקאים ממשיכים להוציא כסף או מתחילים להאט. במקביל, אמזון מגייסת 15 מיליארד דולר בהנפקת אג"ח, לראשונה מזה שלוש שנים, והדולר מתחזק מול כל המטבעות המרכזיים.
אפקט באפט: אלפאבית Alphabet 3.11% קפצה ב-3%
- אחרי רכישת כמעט 18 מיליון מניות גוגל בשווי של מעל 4 מיליארד דולר, מניית אלפאבית קופצת והמשקיעים מפרשים את המהלך כהבעת אמון מחודשת בעוצמת החיפוש ובאסטרטגיית ה-AI של החברה
- גוגל מטפסת 3.7% דל צונחת 6%, אנבידיה ב-1.5%; ומה עושים החוזים?
- סגירה מעורבת - אנבידיה עלתה, סטרטג'י ירדה 4.6%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
נייס נפלה ב-9% - צופה ירידה ברווחיות - החברה מעריכה שהרווחיות שלה תישחק בשנים הקרובות בגלל האצה בהשקעות
בתחום ה-AI, אך צופה הכפלה של ההכנסות מפעילות ה-AI.
