אחרי נפילה של 26% - בכירים בפייפאל מוכרים מניות

שלושה בכירים בפייפאל PayPal Holdings 1.72%  מכרו יחד מניות בשווי של יותר ממיליון וחצי דולר. זה לא נראה כמו אירוע נקודתי, אלא כמו דפוס שמופיע בחברות טכנולוגיה בתקופות של לחץ כבד מצד המשקיעים. המכירות מגיעות בדיוק כשהחברה מנסה להתמודד עם ציפיות גבוהות מדי.

כריס נטאלי, סמנכ"ל הכספים האחראי על הדיווח החשבונאי, היה הראשון למכור. ב-30 באוקטובר הוא מכר 1,374 מניות במחיר של 69.13 דולר למניה, כמעט תשעים וחמש אלף דולר בסך הכל. אחרי המכירה לא נותרה בבעלותו אפילו מניה אחת. סוזן קיריר, נשיאת השווקים הגלובליים, המשיכה את הרצף רק שלושה ימים אחריו. היא ביצעה שתי מכירות, עשרת אלפים מניות במחיר ממוצע של 68.85 דולר, ועוד אלפיים וחמש מאות מניות ב-68.96 דולר. בסך הכל, יותר משמונה מאות שישים אלף דולר. למרות המכירה הגדולה, היא עדיין מחזיקה כשלושים ואחת אלף מניות בשווי של כמעט שני מיליון דולר, כך שהיא לא פרשה לחלוטין, אבל בהחלט מצמצמת חשיפה.

אהרן וובסטר, מנהל הסיכונים הגלובלי, חתם את גל המכירות ב-10 בנובמבר. שלוש עסקאות, סך של 9,282 מניות, תמורה של כ-615 אלף דולר. מי שאמון על ניהול הסיכונים החליט להקטין את הסיכון האישי שלו. אצלו נותרו לאחר מכן מעל שלושים וחמש אלף מניות בשווי של יותר משני מיליון דולר.

מ-300 דולר ל-62 דולר

המכירות האלה הגיעו זמן קצר אחרי הדוח הרבעוני של החברה שפורסם ב-28 באוקטובר. הדוח היה אמור להרגיע את השוק, אבל התגובה הייתה הפוכה. המניה ירדה 14% מאז. רמז לחשש רחב יותר לגבי היכולת של פייפאל לעמוד בתחרות העזה בענף התשלומים. השנה הנוכחית הייתה קשה במיוחד למניה, כאשר פייפאל איבדה 26% מערכה מתחילת השנה, בעוד שהסנופי עלה ב-14%. כשנזכרים שהמניה נסחרה מעל 300 דולר בימי השיא של 2021, המחיר הנוכחי נראה כמו עולם אחר לגמרי.

• דוחות מאכזבים לפייפאל מובילים להדחה מיידית של המנכ"ל - המניה צונחת
• פלנטיר טסה 10%, אינטל 3.3%; פייפאל נופלת 15% - מה קורה בחוזים העתידיים?
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

אלכס כריס, שנכנס לתפקיד המנכ"ל ב-2023, מנסה לשנות כיוון. הוא בוחר לוותר על תחומים לא רווחיים ולהתמקד בעסקי הליבה שמביאים ערך ברור למותג. הרעיון פשוט: פחות נפח, יותר איכות. אבל בינתיים השוק לא בטוח שזה מספיק כדי לבדל את פייפאל מהמתחרות. המשקיעים רוצים לראות צמיחה אמיתית במדדים המרכזיים. בעיקר בפעילות הממותגת שהייתה במשך שנים יתרון משמעותי של החברה. הם לא מסתפקים בהצהרות על שינוי אסטרטגי. הם מחפשים מספרים שמשקפים התקדמות. כל עוד הם לא רואים את זה, הסנטימנט כלפי המניה נשאר שלילי.

גם התמונה הרחבה לא מקלה על פייפאל. חברות פינטק אחרות מציגות ביצועים שונים מאוד זו מזו. אפירם עלתה השנה ב-16%, בזמן שבלוק ירדה 29%.

התוצאות לרבעון השלישי

החברה עקפה בתוצאותיה את תחזיות וול סטריט במכירות וברווח, ואף העלתה את תחזית השנה כולה. אחרי חודשים של ספקות מצד המשקיעים, פייפאל ניסתה להראות שהיא יכולה לייצר צמיחה יציבה ורווחית. לפחות ביום הדוחות, זה עבד. המניה זינקה 12% וסימנה את אחד הימים החזקים ביותר שלה מאז 2022. חבל שזה היה זמני.

ברבעון הנוכחי פייפאל הציגה רווח מתואם של 1.34 דולר למניה, לעומת ציפיות של 1.20 דולר. ההכנסות טיפסו ל־8.4 מיליארד, מעל התחזית שעמדה על 8.2 מיליארד. גם נפח התשלומים הכולל גדל ב־7% והגיע ל־458.1 מיליארד דולר. פעילות התשלום הממותגת היוותה 31% מנפח התשלומים הכולל. הרכישות המקוונות בלבד צמחו ב־5%, קצב שהחברה הכינה את השוק לקראתו מראש. זהו תחום שבו פייפאל חייבת להשתפר כדי לשמור על יתרון תחרותי.

יחד עם זאת, מספר העסקאות הכולל ירד ב־5% ל־6.3 מיליארד. אבל כשהחברה מנטרלת עסקאות לא ממותגות, דווקא נרשמה עלייה של 7%. גם מספר העסקאות למשתמש פעיל ירד ב־6% ל־57.6 בשנה האחרונה, אך הנתון מסתובב לצמיחה של 5% כשמוציאים מהחישוב את העסקאות הלא ממותגות. הירידה בכמות העסקאות היא חלק ממדיניות של החברה. פייפאל מעדיפה פעילות עם ערך גבוה יותר ולא מרדף אחרי נפח. במקום להגדיל עסקאות עם מרווחים נמוכים, היא מנסה לשפר את המרווח הדולרי לעסקה.

דיבידנד ועסקה עם OpenAI 

אחת ההפתעות בדוח הייתה הכרזה על דיבידנד של 0.14 דולר למניה. פייפאל אותתה שהיא מרגישה בנוח עם תזרים המזומנים שלה ומוכנה להתחיל לחלק כסף. הדיבידנד יחולק ב־10 בדצמבר ויינתן למי שיהיה בעל מניות נכון ל־19 בנובמבר. החברה מייעדת יחס חלוקה של 10% מהרווח הנקי המתואם שלה.

פייפאל גם חשפה אז שיתוף פעולה חדש עם OpenAI. משתמשים יוכלו לשלם דרך ChatGPT באמצעות פייפאל, ופייפאל תספק עיבוד תשלומים לעסקים שיעשו שימוש בפיצ'ר Instant Checkout של OpenAI. מבחינת החברה, זהו צעד להעמקת הנוכחות בעולם שבו כלים מבוססי בינה מלאכותית מתחילים לקחת חלק משמעותי בפעילות יומיומית.

למרות הנתונים הטובים, חלק מהאנליסטים עדיין נוקטים זהירות. סיטי החלה לסקר את המניה בדירוג נייטרלי. לדעתם, המבנה הדו צדדי של פייפאל שכולל בתוכו קונים וסוחרים והמותג החזק שלה מציבים אותה כשחקן מרכזי, אבל צמיחה במגזר הממותג נשארת המדד הקריטי. הם מזכירים שהשיפור המצופה עדיין לא הגיע. מעבר למספרים, האתגרים האזוריים נשארים מורכבים. אירופה, ובעיקר גרמניה, ממשיכה להיות שוק איטי. גם נתיב התשלומים בין ארצות הברית לסין דורש זמן התאוששות בעקבות שינויים השנה. פייפאל מנסה לשכנע שהכיוון ארוך הטווח נכון, אבל הדרך לשיקום האמון רחוקה מלהסתיים.