הסנאט מערער את שוק האנרגיה הירוקה: בג'פריס מזהירים מהאטה חדה ב־2028
טיוטת חוק התקציב החדשה מבטלת הטבות מס מרכזיות, מטילה קנסות על שימוש ברכיבים מסין ומקצרת את לוחות הזמנים לקבלת סובסידיות - מה שעלול להביא לקיפאון בהשקעות ולהתייקרות החשמל בשנים הקרובות
הצעת החוק התקציבית (OBBB) שאושרה בהצבעה ראשונית בסנאט האמריקאי בסוף השבוע, מאותתת על שינוי כיוון חד במדיניות האנרגיה של ארה"ב. סקירה שפרסמה ג'פריס לאחר ההצבעה מצביעה על כך שנוסח החוק החדש כולל ביטול מהיר של הטבות המס המרכזיות לתחום האנרגיה המתחדשת,
החמרת כללי התוכן המקומי, והטלת מסים כבדים על שימוש ברכיבים מתוצרת סין. התוצאה, לפי האנליסטים, עלולה להיות האטה חדה בפעילות הענף כבר לקראת 2028, עם השלכות רוחב על השקעות, שוק העבודה ואספקת החשמל בארה"ב.
שינוי דרמטי במיוחד הוא ביטול
מנגנון ההפחתה ההדרגתית של זיכויי המס (45Y ו־48E) והחלפתו בדרישה נוקשה, כל פרויקט בתחום הסולאר והרוח שיחל את הקמתו לאחר כניסת החוק לתוקף, יידרש להיות מוכן לפעולה מלאה (Placed in Service) עד סוף שנת 2027. מדובר בתנאי מחמיר בהרבה מהמתווה הקודם שהתיר מרווח של
עד שנתיים בין תחילת ההקמה לבין קבלת ההטבה. פרויקטים שהחלו בשלבים מוקדמים ונכנסו למסלול של “safe harbor” ייהנו מהגנה חלקית, אך מפתחים שלא נערכו מראש עלולים להיתקל בקשיים משמעותיים. בג'פריס מציינים כי מדובר בחדשות רעות במיוחד עבור מפתחים קטנים, שאינם נהנים מגישה
להון זמין או לשרשראות אספקה יציבות.
במקביל, החוק החדש מטיל מס קנס כבד על פרויקטים שמשתמשים ברכיבים שאינם עומדים בדרישות התוכן המקומי. מדובר במס בגובה של עד 50% מהעלות הכוללת של רכיבים סולאריים, שיוטל על כל פרויקט שלא יעמוד ברף עלות
המינימום של רכיבים תוצרת ארה"ב. הכללים יחולו על פרויקטים שיחלו את הקמתם בין יוני 2025 לסוף 2027, אם לא יצליחו להוכיח שהציוד שברשותם עומד בדרישות. לפי האנליסטים, מדובר במנגנון שיפגע בעיקר בשחקנים שתלויים בספקים מסין, שהיו לאורך השנים ספקים דומיננטיים בזירה
הגלובלית.
הזדמנויות חדשות לאנרגיית מימן ואגירה
עם זאת, לא כל התחום נפגע באותה מידה. יצרנית הפאנלים הסולאריים First Solar נחשבת למרוויחה המרכזית מהשינויים, לאחר שהחוק החדש מחזיר את האפשרות ל־stacking של הטבות לפי סעיף 45X,
המאפשרות לה ליהנות מהטבות נוספות על ייצור רכיבים מקומיים. גם תחום אגירת האנרגיה זוכה למעמד יציב - ההטבות הקיימות ימשיכו להיות בתוקף עד 2032, והוא אינו צפוי להיפגע מהחוק החדש. החברות הפועלות בתחום, בהן אורמת, עשויות ליהנות מתמריץ מובהק בשנים הקרובות, דווקא
בזמן שתעשיות הרוח והסולאר מתמודדות עם האטה צפויה.
- סולאראדג': רבעון שני של צמיחה בהכנסות אבל עם הפסד נקי של 124 מיליון דולר
- ב-47 מיליון אירו: סולאיר תקים מתקן סולארי בספרד
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
גם תחום המימן ותאי הדלק נהנה מהחייאה רגולטורית, עם החזרת סעיף 45V לזיכוי מס, שינוי שנחשב חיובי עבור חברות כמו Bloom Energy ו־Plug Power. אלו זוכות לאופק רגולטורי חדש, המעניק להן יתרון
תחרותי בסביבה שמתחילה להתרחק ממקורות החשמל המסורתיים.
בתחום הסולאר הביתי המצב מורכב יותר. הזיכוי למתקינים עצמאיים צפוי לפוג בסוף 2025, אך חברות שפועלות במודל של ליסינג, כמו Sunrun, ייהנו מהמשך הטבות על פי מתווה זהה לפרויקטים תעשייתיים. עם זאת, בג'פריס מדגישים כי גם בתחום זה צפויה האטה בשנים הבאות, כאשר החברות יידרשו להתמקד במודלים עסקיים מבוססי אגירה ולא במכירת פאנלים בלבד. סולאראדג', שנחשבת לאחת מחברות הדגל הישראליות בתחום הפתרונות למערכות סולאריות, אינה צפויה להיפגע יותר בעקבות נוסח החוק המעודכן שמקודם בסנאט האמריקאי, אך גם לא ליהנות ממנו באופן ישיר כמו חלק מהמתחרות. לפי ג'פריס, הטיוטה הנוכחית אינה שונה מהותית ביחס לקודמת מבחינת ההשפעה על סולאראדג', ולכן גם ההשלכות נותרות דומות: החברה אינה נחשבת לאחת מהשחקניות שביצעו מהלך נרחב של safe harboring - כלומר, ייתכן שחלק מהפרויקטים שלה יתקשו לעמוד בתנאי הדרישה החדשה להיכנס לפעולה מלאה (placed in service) עד סוף 2027 כדי ליהנות מהטבות המס, מה שמצמצם את מרחב הפעולה העתידי.
מעבר לכך, תחום האגירה שזוכה להארכת הטבות עד 2032 ונחשב לאחד המרוויחים הגדולים מהטיוטה החדשה, אינו תחום התמחות בולט של סולאראדג'. החברה אמנם מציעה פתרונות אגירה למגזר הביתי, אך היא אינה שחקן מרכזי בפרויקטים בקנה מידה תעשייתי. המשמעות היא שסולאראדג' עלולה להחמיץ חלק מהשגשוג הצפוי בתחום זה. עם זאת, חשוב לציין כי לא חלו החמרות נוספות בהשוואה לטיוטה הקודמת, ואף נרשמו שיפורים מינוריים, כמו החזרת האפשרות ל־45X stacking שעשויים לתמוך קלות בחברות עם פעילות ייצור בארה"ב, תחום שבו לסולאראדג' יש דריסת רגל. לכן, בשורה התחתונה, לא נרשם שינוי דרמטי במעמדה של החברה, אך יתרונה היחסי נותר מוגבל בהשוואה לשחקנים אחרים בשוק.
- חקירה נגד מטא: שיחות רומנטיות של הצ'טבוט עם ילדים
- ברקשייר חושפת השקעה של כמיליארד דולר בנדל"ן ברבעון השני
- תוכן שיווקי משכנתא הפוכה: מפתח לחוסן בעורף, יציבות בשוק הנדל"ן
- ללא ניסיון בהשקעות: בן 23 גייס מיליארד וחצי דולר לקרן AI
ג'פריס מסכמת כי בטווח הקצר עשוי להיווצר גידול בהשקעות עקב ניסיון "להקדים תרופה למכה" ולהספיק לסיים פרויקטים עד סוף 2027, אך לאחר מכן צפויה האטה משמעותית בשוק האנרגיה הירוקה. האנליסטים מעריכים כי הפרויקטים
שיתקיימו לאחר תום ההטבות ידרשו להתבסס על רווחיות ללא סבסוד, מה שיקשה מאוד על שחקנים קטנים ויוביל לגל קונסולידציה בענף. פרויקטים גדולים שעדיין יקומו צפויים לשלב אגירה, ייצור מימן ודלקים מתקדמים, אך בהיקפים נמוכים משמעותית מהתחזיות הקודמות. התוצאה, להערכתם,
עשויה להיות ירידה בהיקף ההתקנות, עלייה במחירי החשמל באזורים מסוימים, ופגיעה ארוכת טווח ביעדים האקלימיים של ארה"ב.
השורטיסט שהולך נגד המניה החמה ביותר בוול סטריט
חברת המחקר סיטרון ריסרץ’ פותחת פוזיציה נגד פלנטיר, שלדברי המסייד אנדרו לפט נסחרת במחיר מנותק מהמציאות ובשווי הדורש ירידה של יותר מ-70%; המהלך מחזיר את סיטרון לעימות עם המשקיעים הקמעונאיים, אותם משקיעים שהפכו את המניה לאחת המנצחות של השנה האחרונה
פלנטיר Palantir -2.13% הפכה בחודשים האחרונים לאחת המניות החמות ביותר בוול סטריט פלנטיר שוברת שיאים – והמשקיעים
מחפשים תשובות, עם עלייה של כ-135% מתחילת השנה וכמעט 500% ב-12 החודשים האחרונים, ונהנתה מקניות ותמיכה כאשר פלנטיר הפכה למניה היקרה בעולם ולמה אף
אחד לא מעז להמר שהיא תרד? אך כעת אחד מהשורטיסטים המפורסמים ביותר בוול סטריט מחליט ללכת נגדה.
אנדרו לפט, מייסד סיטרון ריסרץ’ (Citron Research), הודיע כי פתח לאחרונה פוזיציית שורט על מניית פלנטיר, אותה הגדיר כיקרה מעבר לכל הערכת שווי סבירה.
לדבריו, גם אם היה מדובר ב"חברה הטובה ביותר שנוצרה אי פעם" עם מכפיל המכירות הגבוה ביותר בשוק במחיר הנוכחי, כ-178 דולר למניה, עדיין גבוה בהרבה מערכה ההוגן, שלדבריו עומד על 40-50 דולר בלבד, כלומר לפט מצפה לירידה של יותר מ-70% כדי להגיע לשווי ההוגן לטענתו.
פלנטיר נסחרת כיום במכפיל רווח עתידי של מעל 200 ובמכפיל מכירות של כ-80, רמות שלפט טוען שטרם נראו לאורך זמן מבלי שיגיע תיקון של 50% לפחות. "זה הפך להיות כל כך אבסורדי, שאני אפילו מפסיק להסתכל על היחסים הפיננסיים", אמר לפט בראיון ל-Fox Business. הוא
הוסיף כי הפופולריות הגדולה של המניה בקרב משקיעים פרטיים דווקא מהווה מבחינתו אינדיקציה שלילית.
פלנטיר היא אחת המניות האהובות ביותר על המשקיעים הקמעונאיים, בדומה לטסלה Tesla -1.5% ואנבידיה NVIDIA
Corp. . לפי נתוני חברת המחקר Vanda, היא דורגה בשלישייה הפותחת של המניות עם רכישות נטו הגבוהות ביותר מצד משקיעים פרטיים. גם בנתוני אינטראקטיב ברוקרס היא נמנית עם המניות הפעילות ביותר בקרב לקוחות פרטיים. הפופולריות הזו יוצרת תופעה שבה זרם הרכישות מצד
הציבור מצליח להרים את המניה למרות סקפטיות מצד אנליסטים ומוסדיים, אך היא גם הופכת את המניה לחשופה לתנודתיות חדה במקרה של שינוי במומנטום או באווירת השוק.
- פלנטיר שוברת שיאים – והמשקיעים מחפשים תשובות
- פלנטיר מזנקת ב-7%, פייזר מזנקת, AMD לקראת דוחות - המניות הבולטות היום בוול סטריט
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מי זו סיטרון ריסרץ'?
סיטרון ריסרץ’ נוסדה ב-2001 ומזוהה עם מחקרים נגד חברות ציבוריות,
תוך הימור על ירידות במניותיהן ופתיחת פוזיציית שורט. אחת ההצלחות הבולטות ביותר שלהם הייתה ב-2015, כשהזהירו מפני פעילות לא תקינה בחברת Valeant Pharmaceuticals, פרסום שסייע לקדם חקירות רגולטוריות ותרם לצניחת המניה בכ-90%.
חקירה נגד מטא לאחר שהצ'טבוט שלה ניהל שיחות רומנטיות עם ילדים
בעקבות תחקיר רויטרס לגבי הנחיות פנימיות שהתירו למערכות AI של מטא לקיים שיח רומנטי עם ילדים, הסנאטור הרפובליקני ג'וש הולי פותח בחקירה מקיפה שתבחן את מנגנוני ההגנה של החברה
מטא על פי הדיווח, הנחיות פנימיות שאושרו במטה מטא אפשרו לדמויות AI לומר לילדים בני שמונה משפטים כמו: "כל סנטימטר בגופך הוא יצירת אמנות, אוצר שאני מוקיר". במסמך נכתב כי ניתן לתאר ילדים במונחים של אסתטיקה ומשיכה ויזואלית, כל עוד לא נעשה שימוש ישיר בשפה מינית או בהתייחסות מפורשת לנכונות מינית. חשיפת החומר גרמה לסערה פוליטית וציבורית מיידית, והציתה מחדש את הוויכוח סביב גבולותיה של הבינה המלאכותית כאשר היא נפגשת עם נושאים רגישים של בטיחות קטינים.
מטא עם מדיניות "מתכנתים ובוכים"
במכתב שנשלח למנכ"ל מטא מארק צוקרברג, דרש הולי להעביר לוועדה מסמכים, טיוטות מוקדמות של המדיניות, דו"חות סיכון פנימיים ותכתובות
עם גורמי רגולציה. המטרה היא להבין מי אישר את ההנחיות, כמה זמן היו בתוקף ומה נעשה כדי להסירן לאחר שהדבר נחשף. בנוסף, דורש הולי מסמכים על כלים להגבלת תוכן בבוטים של החברה, ובפרט על הגבלות שנועדו להגן על קטינים או למנוע מתן ייעוץ רפואי ומפגשים פנים אל פנים עם
משתמשים.
מטא טענה בתגובה כי מדובר בטעויות פנימיות שהוסרו, והדגישה כי למדיניות התקפה יש איסורים ברורים נגד כל ביטוי מיני או משחק תפקידים בעל אופי מיני עם קטינים. דובר החברה, אנדי סטון, אמר כי הדוגמאות שצוטטו אינן מייצגות את המדיניות שלנו והן אינן
תקפות עוד. החברה סירבה להגיב ישירות על מכתבו של הולי.
החקירה הזו מצטרפת לשרשרת ארוכה של ביקורות ודיונים משפטיים נגד מטא בנושא הגנת ילדים. למעלה מ-40 מדינות בארצות הברית הגישו תביעות נגד החברה בטענה שהמוצרים שלה פוגעים בבריאות הנפשית של קטינים.
במהלך שימוע סוער שנערך בקונגרס בשנה שעברה, דרש הולי מצוקרברג להתנצל בפני הורים שנפגעו מהשימוש באפליקציות החברה.
- נייס צנחה ב-13%, אלוט איבדה 9%; המדדים סיימו סביב ה-0
- אלביט קפצה ב-6%, קורוויב צנחה ב-20%; הראסל עלה ב-2%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מעבר להשלכות הישירות על מטא, מדובר בצעד נוסף במאבק רחב יותר שמנהלים מחוקקים משתי המפלגות נגד ענקיות הטכנולוגיה. הסנאטורים ריצ'רד בלומנטל הדמוקרטי ומרשה בלקבורן הרפובליקנית מקדמים חקיקה חדשה בשם "חוק בטיחות הילדים ברשת" (Kids Online Safety Act), שנועד להבטיח פרטיות ושמירה על קטינים בסביבה הדיגיטלית. בנוסף, בפברואר השנה עבר בקונגרס עבר לאחרונה חוק פדרלי בשם Take It Down, שנועד לחייב פלטפורמות דיגיטליות להסיר בתוך זמן קצוב תמונות או סרטונים אינטימיים שהופצו ללא הסכמה.
