קרנות סל מוגנות: אתם מוגבלים בהפסד, אבל יש מחיר - דגומאות

איך זה עובד?

קרן קונה אופציות שיכולות להגן על ההשקעה במקרה שהשוק נופל, ובמקביל מוכרת אופציות שמגבילות את הרווחים. כלומר, מקבלים רשת ביטחון מלמטה – אבל גם תקרה מלמעלה. ניקח דוגמה: קרן אחת מגנה עליך מ־10% הפסד במדד ה-S&P 500, אבל מגבילה את הרווח בשנה ל-14%. אם המדד ירד 5% – אתה לא מפסיד כלום. אם המדד ירד 15% – תפסיד רק 5%. נחמד. אבל אם המדד יעלה 20% – תרוויח רק 14%. הקרן מגבילה את האפסייד וגם את הדאונסייד והיא עושה זאת דרך אסטרטגיות באופציות. 

יש גם קרנות שמבטיחות הגנה של 100% מהפסדים – אבל שם הרווח המקסימלי נעצר כבר ב־7% שנתי. זה אולי מפתה בתקופות תנודתיות כמו שיש עכשיו, אבל זה הופך את ההשקעה לסולידית ובמקרים רבים אתם תתאכזבו כי התשואה נמוכה מהבנצ'מרק.   

כמה זה עולה?

דמי הניהול על הקרנות האלו גבוהים מהממוצע - בין 0.5% ל־0.95% לשנה, כאשר דמי ניהול בקרן S&P 500 רגילה עם דמי ניהול של פחות מ־0.10%. בקרנות האלו גם אין  חלוקת דיבידנד. הקרנות לא מעבירות למשקיעים את הרווחים מהחברות שמרכיבות את המדד

מי משתמש בזה ולמה?

הכלים האלו אטרקטיביים אצל משקיעים שמפחדים מאוד מהפסדים. יש גם יועצים שממליצים על הקרנות האלו ללקוחות לקראת פרישה, כשהמשקיעים לא יכולים להרשות לעצמם שנים של ירידות חדות בתיק, אבל רוצים עדיין להיות מושקעים בשוק המניות 

• אם יוצאים מארה"ב, איפה כדאי להשקיע?
• מה צפוי בשוק השבוע והאם כדאי להשקיע בסין בימי מלחמת הסחר?

דוגמאות לקרנות בשוק

הקרנות האלו שנקראות גם "קרנות באפר" מיוצרות על ידי כל מנהלי הקרנות הגדולים. הנה מספר דוגמאות על קרנות שהבנצ'מרק הוא ה-S&P 500: 

FT Vest U.S. Equity Buffer February ETF - מגנה על ההשקעה מ־10% ירידה. מגבילה תשואה חיובית עד 14.5%.

FT Vest U.S. Equity Max Buffer February ETF - מגנה על כל ירידה – עד 100% הפסד במדד. הרווח מוגבל ל־7.12% בלבד.

Innovator U.S. Equity Power Buffer ETF - מציעה הגנה על ירידות של עד 15% במדד. התשואה המקסימלית השנתית: 12.13%.דמי ניהול: 0.79%.

המשותף לכל הקרנות האלה שהן פועלות לפי תקופה של 12 חודשים, ויש צורך להחזיק בהן מהיום הראשון כדי לקבל את ההגנה והתשואה המלאה. אבל הן מתחדשות כל הזמן, יש השקות של קרנות חדשות באופן שוטף. אם אתם נכנסים לקרנות האלו באמצע התקופה או בשלב מסוים שהוא לא בהשקה תצטרכו לבדוק מה המצב המדויק באתר הקרן. שם תראו כמה אתם יכולים להפסיד ולהרוויח עד סיום התקופה. מעבר לכך, צריך לדעת שברוב הקרנות, ההגנה מתממשת רק בסוף התקופה – כלומר, תוך כדי התקופה אפשר לראות תנודות.

• אלפאבית עקפה את הציפיות - קופצת ב-3%
• אינטל עם תחזית מאכזבת - נופלת ב-6% באפטר
• תוכן שיווקי "הקרנות הפאסיביות מהוות 60% מהענף"

 המסחר בקרנות האלו הוא כמו קרנות סל רגילות, אפשר לקנות אותן בכל רגע, אבל אתם צריכים להבין את המנגנון שעומד מאחוריהן (הנוסחה של האפסייד והדאונסייד) כדי להבין מה מצבכם בכל נקודת זמן שבהם אתם רוצים לקנות.