הירשמו
  1. ראשי
  2. גלובל
צפרא כץ אורקל
צילום: קובי קנטור

אורקל מתפוצצת על רקע הבינה המלאכותית - האם המחיר כבר מגלם את כל ההייפ?

עם קפיצה של 49% השנה, עסקאות ענן בהיקפים אדירים והובלה בפרויקטים גלובליים - אורקל שוברת את תקרת הזכוכית ומאתגרת את ענקיות הענן

אביחי טדסה | (1)
נושאים בכתבה אורקל צפרא כץ

אחרי שנים של פיגור מאחורי השמות הגדולים של מהפכת הבינה המלאכותית, אורקל Oracle Corp 1.05%   מצליחה לעשות קאמבק מסחרר. מניית החברה זינקה השנה ביותר מ-49% - ביצוע עדיף על פני אנבידיה ומטא - והכל בזכות גידול מהיר במכירות שירותי הענן והמעבר לאסטרטגיה אגרסיבית בתחום תשתיות ה-AI. וול סטריט מתמוגגת מהצמיחה, אך כעת עולה השאלה הקריטית: האם אורקל תצליח להפוך את הסיפור הזה לרווחיות יציבה לאורך זמן?


אורקל חתמה בחודשים האחרונים על שורה של עסקאות ענן אסטרטגיות, כולל חוזים לשכירת שבבי GPU עוצמתיים הדרושים לאימון מודלי AI - חוזים שיכולים להכניס לחברה עד 30 מיליארד דולר עד 2028. חטיבת הענן שלה, Oracle Cloud Infrastructure (OCI), מציבה את עצמה כחלופה מהירה וזולה לשירותים של AWS, Azure ו-Google Cloud, ובמקביל מרחיבה את פריסת הדאטה סנטרים באירופה עם השקעה של 3 מיליארד דולר.


מעבר לכך, אורקל נמנית על שותפות ב־Stargate - יוזמה אמריקאית גרנדיוזית של חצי טריליון דולר בהובלת סופטבנק, OpenAI וחברת הביוטכנולוגיה Metagenomi, שמטרתה לקדם את ההובלה של ארה"ב בתחום הבינה המלאכותית.


האם הרווחים יישרו קו עם ההייפ? וול סטריט עדיין לא בטוחה


אורקל אמנם רשמה רבעון חזק עם הכנסות של 15.9 מיליארד דולר (עלייה של 11%) ורווח למניה של 1.70 דולר, אך האנליסטים חלוקים בדעתם. סקוטיה בנק הציבה יעד שיא של 300 דולר למניה והכריזה כי החברה "עוברת לפרדיגמה חדשה", אך אחרים, כמו ד"א דוידסון, שומרים על גישה זהירה עם המלצת "ניטרלי" ותחזית של 220 דולר. מיזוהו צופה ירידה עד לרמה של 180 דולר.


הסיבה לספקות? תחום הענן עדיין כרוך בעלויות גבוהות ושולי רווח נמוכים, בעוד עסקי התוכנה והחומרה המסורתיים של אורקל, שהם הרווחיים יותר - נמצאים בדעיכה. נכון להיום, מגזר זה מהווה 60% מהפעילות ומחזיק בשולי רווח של כ-50%.


אם החברה תצליח למנף את הצמיחה בהכנסות לרווחים - השוק עשוי להמשיך ולהתגמל אותה. התחזיות לשנים הקרובות כבר משקפות אופטימיות: רווח צפוי של 6.72 דולר למניה בשנת 2025 (עלייה של 11%), ו-7.66 דולר ב-2026. ובינתיים, מייסד החברה לא נשאר מאחור: לארי אליסון עקף את מארק צוקרברג והפך לאיש השני בעושרו בעולם עם שווי נקי של 251 מיליארד דולר - עלייה של 60 מיליארד השנה.


המימוש הגדול של כץ: סימן למחיר שיא?


בהמשך לאופטימיות הרבה סביב מניית אורקל, יש מי שבוחר להסתכל דווקא על סימנים לסחיטה של שיאים, ובראשם, מכירת המניות הנרחבת שביצעה המנכ"לית צפרא כץ. כץ, אחת הדמויות הבכירות והמשפיעות ביותר בענף הטכנולוגיה, מימשה ברבעון החולף מניות בשווי כולל של כ־1.8 מיליארד דולר, סכום עצום במונחים מוחלטים, ובמיוחד כשמדובר בכמעט מחצית מהונה האישי, המוערך בכ־4 מיליארד דולר.

קיראו עוד ב"גלובל"


המימוש בוצע במסגרת תוכנית מכירה אוטומטית מתוזמנת מראש (Rule 10b5-1), כך שאין מדובר בצעד אימפולסיבי, אך השוק התקשה להתעלם מהיקפו. המכירות התבצעו בטווחי שערים של 205 עד 232 דולר, בדיוק בשיאו של ראלי בן מספר חודשים שבו זינקה המניה בכ-88% מהשפל של אפריל. בעיני חלק מהמשקיעים, לא מדובר רק בגיוון תיק השקעות אישי אלא באיתות ברור מצד הנהלת החברה: המניה יקרה, אולי אפילו יקרה מדי.


חשוב לציין שגם לאחר המימושים נותרו בידי כץ כ־1.1 מיליון מניות - החזקה משמעותית שמבטאת המשך אמון בעתיד החברה. עם זאת, עצם העובדה שמובילת החברה בחרה לממש בסכום כה חריג, דווקא ברגע שבו המניה במומנטום חיובי משמעותי, עשויה לרמז שדווקא בתוך אורקל עצמה מבינים שהרבה מהאופטימיות כבר מגולמת במחיר.


שווי השוק של אורקל עומד על כ-696.5 מיליארד דולר, מניית החברה עלתה כאמור כ-49% מתחילת השנה, ובמהלך 12 החודשים האחרונים בכ-80%.

תגובות לכתבה(1):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 1.
    מנכל פלייטיקה 18/07/2025 20:05
    הגב לתגובה זו
    הזבל הנפיק עשה את שלו ומחק למשקיעים את כל הכסףאיך עדיין הוא ממנכל את החברה לא ברור לי
לאופולד אשנברנרלאופולד אשנברנר

ללא ניסיון בהשקעות: בן 23 גייס מיליארד וחצי דולר לקרן AI

בגיל 23 בלבד, ללא ניסיון השקעות קודם, לאופולד אשנברנר הצליח לגייס מעל 1.5 מיליארד דולר לקרן הגידור שהקים, המתמקדת בבינה המלאכותית ומשקיעה בחברות טכנולוגיה, אנרגיה וסטארט-אפים חדשניים
אדיר בן עמי |
נושאים בכתבה בינה מלאכותית

לאופולד אשנברנר הוא אחד המנהלים הצעירים ביותר בעולם קרנות הגידור. בגיל 23, ללא ניסיון השקעות מקצועי קודם, הוא הצליח לגייס כסף רב יותר לקרן החדשה שלו מרוב מנהלי התיקים המנוסים כשהם פותחים קרן עצמאית. הגיוס המוצלח נובע מהמוניטין שלו כמומחה צעיר לבינה מלאכותית, תחום שמושך עניין רב מצד משקיעים.


קרן ההגידור שלו, Situational Awareness, מנהלת כיום יותר מ-1.5 מיליארד דולר. הוא מתאר אותה כ"צוות חשיבה על בינה מלאכותית". האסטרטגיה כוללת השקעות במניות של חברות שצפויות להפיק תועלת מפיתוח טכנולוגיות AI - חברות מוליכים למחצה, תשתיות וחברות אנרגיה, יחד עם השקעות בחברות סטארט-אפ נבחרות כמו Anthropic. אשנברנר בחר לקרוא לקרן על שם המאמר שכתב על הזדמנויות וסיכוני הבינה המלאכותית המתקדמת. כשותף למחקר הוא גייס את קרל שולמן, חוקר בתחום הבינה המלאכותית שעבד בעבר בקרן ההשקעות של פיטר ת'יל.


התוצאות עד כה חיוביות. הקרן רשמה עלייה של 47% אחרי עמלות במחצית הראשונה של השנה. באותה תקופה, מדד S&P 500 עלה ב-6% כולל דיבידנדים, ומדד של קרנות גידור טכנולוגיות עלה כ-7%. אשנברנר, יליד גרמניה, עבד תקופה קצרה כחוקר ב-OpenAI לפני שעזב את החברה.

הכסף רץ אחרי ה-AI

אשנברנר אינו המנהל היחיד שמנסה לרכוב על גל הבינה המלאכותית. קרנות גידור המתמחות בתחום זה הוקמו בקצב מהיר בחודשים האחרונים. התופעה נובעת מהעניין הגובר של משקיעים להשתתף בסיפור הצמיחה של הבינה המלאכותית.


Value Aligned Research Advisors, חברת השקעות מניו ג'רזי שהוקמה על ידי האנליסטים הכמותיים לשעבר בן הוסקין ודיוויד פילד, השיקה קרן גידור המתמקדת בבינה מלאכותית במרץ. הקרן צברה כבר כמיליארד דולר בנכסים. החברה מנהלת בסך הכל כ-2 מיליארד דולר באסטרטגיות השקעה הקשורות לבינה מלאכותית. גם מנהלי קרנות מנוסים נכנסים לתחום. סטיב כהן, מנהל הקרן Point72, הקצה 150 מיליון דולר להקמת קרן גידור המתמחה בבינה מלאכותית. הקרן, שנקראת Turion על שם מדען המחשבים אלן טיורינג, מנהלת כיום יותר מ-2 מיליארד דולר ורשמה עלייה של כ-11% השנה עד יולי.


להמשך הכתבה לחץ כאן
מאנדיי ערן זינמן רועי מן
צילום: נתנאל טוביאס

לקראת דוחות מאנדיי - למה מצפים האנליסטים?

חברת התוכנה הישראלית צפויה להציג הכנסות של כ-293.6 מיליון דולר ברבעון השני ורווח מתואם של 0.86 דולר למניה, לאחר רצף של תוצאות טובות בדוחות האחרונים; לצד השקת שלושה כלי AI חדשים ושדרוג המלצות אנליסטים, נרשמו בחודשים האחרונים מכירות מניות גדולות מצד בכירים, במחירים גבוהים משמעותית מהשווי הנוכחי, איך המניה תגיב היום?

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה מאנדיי לקראת הדוחות

עדכון: מאנדיי מאכזבת ונופלת ב-15%


חברת התוכנה הישראלית מאנדיי monday.com -29.8%   תפרסם היום  לפני פתיחת המסחר בוול סטריט את תוצאותיה לרבעון השני של 2025. הצפי בשוק הוא להכנסות של כ-293.6 מיליון דולר, עלייה של 24.4% בהשוואה לרבעון המקביל אשתקד, אך האטה לעומת צמיחה של 34.4% באותה תקופה אשתקד. הרווח המתואם צפוי לעמוד על 0.86 דולר למניה.

ברבעון הקודם עקפה מאנדיי את תחזיות האנליסטים עם הכנסות של 282.3 מיליון דולר, עלייה שנתית של 30.1%, וכן הפתעה חיובית ב־EBITDA ובחיובים (billings). החברה הוסיפה 243 לקוחות אנטרפרייז משלמים מעל 50 אלף דולר בשנה, והגיעה ל־3,444 לקוחות מסוג זה. בשנתיים האחרונות הצליחה מאנדיי לעקוף את תחזיות ההכנסות בכל רבעון, בפער ממוצע של 2.7%. בנוסף, החברה העלתה תחזיות להכנסות של בין 1.22-1.226 מיליארד דולר השנה לעומת תחזית קודמת של 1.208-1.221 מיליארד דולר.

מה אומרים האנליסטים?

בית ההשקעות Baird העלה בשבוע שעבר את המלצתו למניה מ"נייטרלי" ל"תשואת יתר", והעלה את מחיר היעד מ-280 ל-310 דולר. האנליסט רוב אוליבר מציין את הפוטנציאל המשמעותי של החברה בתחום הבינה המלאכותית, כשהוא רואה במאנדיי "שכבת אינטליגנציה" שתאפשר לארגונים להפיק ערך מהדור החדש של GenAI ו-Agentic AI. לדבריו, הפלטפורמה של מאנדיי מעוצבת סביב שימושים עסקיים מוגדרים וממוקדת בערך ללקוח, בניגוד לחלק מהמתחרות. Baird צופה רבעון חזק והמשך מומנטום עד כנס המשתמשים ואירוע המשקיעים הצפוי בספטמבר.

בסה"כ הסיקור של מאנדיי חיובי עם 6 המלצות "קניה" ו-16 "תשואת יתר", עם מחיר יעד ממוצע של 351$ למניה.

בעלי התפקיד מוכרים

עוד לפני הדוחות הצפויים, נרשמו בחודשים יוני ויולי מכירות מניות משמעותיות מצד בכירים בחברה, במחירים שנעו סביב 305-308 דולר למניה, אשר גבוהים מהמחיר הנוכחי שנע סביב 250$ למניה. בין המכירות הבולטות: מייסד שותף ערן זינמן, שמכר 70 אלף מניות בשווי של כ-21.57 מיליון דולר, והמנכ"ל המשותף רועי מן, שמכר בסה"כ מעל 14.8 אלף מניות ביותר מ-4.5 מיליון דולר.

להמשך הכתבה לחץ כאן