הפרופ' המומחה לשווקים על האיום על אנבידיה והעליות בוול סטריט
להערכתו, האופטימיות יכולה לחזור אם אכן המכסים לא יהיו נוראיים; המבחן לכך יהיה ב-2 באפריל הירידה בענקיות הטק נבעה לדעתו בעיקר מהמכסים וגם מההתקדמות הסינית ב-AI
ג'רמי סיגל, פרופסור למימון מבית הספר וורטון באוניברסיטת פנסילבניה, התארח בראיון ב-CNBC והתייחס לכלכלה האמריקאית ולתנודות בשווקים. לדבריו, שתי סיבות מרכזיות מעוררות חשש בקרב הצרכנים האמריקאים: מדיניות המכסים של הנשיא טראמפ והחשש מפני גל פיטורים. סיגל הסביר כי השווקים מגיבים בחיוב לאחרונה בעקבות צמצום השיח סביב מכסים גבוהים ולא צפויים, מה שהוביל לעלייה חדה במדדים המובילים בסוף השבוע שעבר וביום שני).
"השוק לא אוהב אי-ודאות", אמר סיגל, והדגיש כי המשקיעים מקווים שהמכסים שיוטלו ב-2 באפריל – יום שטראמפ מכנה "יום השחרור" – יהיו ממוקדים ולא יזיקו לכלכלה. "השוק מחכה לרגיעה, לא להפתעה שלילית". סיגל הדגיש כי "שום דבר לא פוגע בהוצאות הצרכנים יותר מפחד מאובדן עבודה" והגדיר את הפיטורים במגזר הציבורי ככאחד מהאיומים על הצריכה בארה"ב.
עם זאת, ההתייעלות והחיסכון במגזר הציבורי הם רווח עתידי גדול שיתבטא בירידה משמעותית בגירעון ובחוב מול התוצר. סיגל מעריך כי אם ב-2 באפריל יתברר שהמכסים אינם קשים כפי שחששו, והתקשורת תציג זאת כחדשות טובות – למשל, משא ומתן שיוזיל מכסים על ארה"ב ויגביר ביקוש – הצרכנים עשויים להירגע, וביטחונם ישתפר. "זה יכול להחזיר את האמון לרמות שלפני השיח על המכסים".
שוק הטכנולוגיה: סדקים בתחום ה-AI
סיגל התייחס גם לתנודות במניות הטכנולוגיה, בעיקר בשבע המופלאות. הוא סבור ששני גורמים הורידו את מחירי המניות - 80% מהירידה נובע מההמכסים, ו-20% משאלות על עתיד ה-AI. לדבריו, יש חשש שהטכנולוגיה תהפוך לזולה יותר לייצור, בעיקר לאור התקדמות סין (למשל, חברות כמו DeepSeek ו-BYD) שמצליחות ליישם AI עם שבבים פחות מתקדמים.
"זה טוב למשתמשי ה-AI, אבל רע ליצרני השבבים ולשחקניות הגדולות", זה יכול להפוך את המוצרים לקומודיטיס, כלומר עם רווחיות נמוכה.
- 4.בסוף בסוף יעלה עניין של סבלנות מטא ואינבדייה לא יפלו (ל"ת)שי 25/03/2025 08:15הגב לתגובה זו
- 3.אנונימי 24/03/2025 22:30הגב לתגובה זוהכל משחקים. הבורסה יש לה מחזוריות משלה ורק מתאימים את התוצאות וההסברים.
- 2.אנבידיה עוד שנה בחצי מחיר (ל"ת)אנונימי 24/03/2025 21:51הגב לתגובה זו
- 1.מנכל NVDA אמרה שבוע שעבר שאין לו שום חשש מדיפסיק (ל"ת)דניז 24/03/2025 19:46הגב לתגובה זו

הריבית תרד אבל זה לא אומר שוול סטריט תעלה - האנליסטים נערכים לפתיחת המסחר
שיעור האבטלה בארה"ב בשיא שלא ראינו מאז הקורונה, האינפלציה צמודה ליעד והורדת הריבית עומדת על סבירות של 98% - אבל לא בטוח שזה יספיק בשביל החולשה בשוק העבודה; לפנינו - ביום חמישי יתפרסם מדד המחירים לצרכן, ורק אם לא יפתיע ללמעלה הדרך להקלה מוניטרית פתוחה לגמרי
שוק העבודה האמריקאי שולח רמזים כבר כמה חודשים שהמגמה בו משתנית, אבל הנתונים שקיבלנו בשבוע האחרון מדוח ה-NFP הפכו את הרמזים השקטים האלה לצרחה מחרישת אוזניים. דו"ח התעסוקה לחודש אוגוסט, שפורסם ביום שישי האחרון, הראה לנו שוק עבודה במשבר: תוספת של 22 אלף
משרות בלבד כשרוב האנליסטים מכל בתי ההשקעות נקבו במשפרים שנעו בין 90 אלף בתרחישים האופטימיים לאיזורי ה-40 אלף. הנתון שקיבלנו היה הרבה מתחת לציפיות של השוק אבל בנוסף אליו היו גם תיקונים רטרואקטיבים דרמטים כלפי מטה לנתוני החודשים הקודמים, הם בעצם הפכו את חודש
יוני לחודש הראשון מאז הקורונה שבו נרשמה ירידה במספר המשרות הכולל.
בתוך כך, גם שיעור האבטלה טיפס ל-4.3%, והיחס בין מספר המובטלים למספר המשרות הפנויות ירד לראשונה זה יותר משנתיים אל מתחת ל-1. מה שזה אומר זה ששוק העבודה שעד לא מזמן לא הצליח למצוא
עובדים, עבר עכשיו למצב של יותר דורשי עבודה ממקומות פנויים. גם קצב עליית השכר, שהיה עד כה אחד הגורמים המרכזיים לחששות אינפלציוניים, התמתן לרמה שנתית של 3.7%. שזה גם מראה לנו שיש התמתנות בלחצים של השכר במשק וזה יכול גם לשכנע את הפד' להוריד ריבית.
אבל
המספרים הגולמיים מספרים רק חלק מהסיפור. אם מוציאים מהחישוב את המשרות שנוספו בענפי הבריאות והרווחה שזה תחומים עם שכר נמוך יותר וגם יש בהם תנודות עונתיות מתברר שביתר הסקטורים במשק דווקא נרשמה ירידה של כ-25 אלף משרות. מאז חודש מאי נוספו בממוצע רק 26 אלף משרות
בחודש, לעומת מעל 120 אלף משרות בחודש בתחילת השנה. התמונה הזאת אולי מקפיצה את הסבירות שהבנק המרכזי יוריד ריבית אבל היא משקפת תמונה מדאיגה מאוד של שוק עבודה מול שוקת שבורה. כזה לא בטוח עם 25 נקודות בסיס ואפילו כפול מזה יצליחו לתמוך בצמיחה שלו.
שלוש הורדות ריבית בסבירות של כ-65% עד סוף השנה
כצפוי, השוק מיהר לעכל את הנתונים. החוזים העתידיים על ריבית הפד מתמחרים סבירות של כמעט 100% להורדת ריבית בישיבה הקרובה בעוד עשרה ימים. יתרה מזאת, ההסתברות לשלוש הורדות ריבית עד סוף השנה עומדת כבר על כ-65% זינוק
חד לעומת ההערכות לפני שבוע בלבד.
- שבוע מסחר קצר ודוח תעסוקה - מה צופים האנליסטים?
- לקראת שבוע המסחר בוול סטריט - מה צופים האנליסטים?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אבל למרות שציפיות הריבית כבר כמעט בוודאות מוחלטת והשווקים מגלמים כמעט ודאות להורדה קרובה, שוק המניות לא הגיב בהתלהבות. מדד S&P 500 הסתפק בעלייה שבועית של 0.3%, וסגר את יום שישי בירידה של כ-0.3%. הדאו ג'ונס רשם
ירידה שבועית של 0.3% וירד ביום שישי בכ-0.5%, והנאסד"ק, שנהנה מתמיכה מסוימת מצד מניות הטכנולוגיה, אמנם עלה ב-1.1% במהלך השבוע אבל גם הוא סיים את יום המסחר האחרון בירידה קלה של 0.1%. אם ציפינו לאופוריה מנתוני שוק התעסוקה, אז קיבלנו תגובה מהוססת שאומרת שהמשקיעים
שואלים את עצמם עכשיו האם הורדת ריבית או כמה כאלה באמת יספיקו כדי להפוך את המגמה בשוק העבודה?