ג'רמי סיגל (וורטון, רשתות)ג'רמי סיגל (וורטון, רשתות)

הפרופ' המומחה לשווקים על האיום על אנבידיה והעליות בוול סטריט

להערכתו, האופטימיות יכולה לחזור אם אכן המכסים לא יהיו נוראיים; המבחן לכך יהיה ב-2 באפריל הירידה בענקיות הטק נבעה לדעתו בעיקר מהמכסים וגם מההתקדמות הסינית ב-AI 

אדיר בן עמי | (4)
נושאים בכתבה ג'רמי סיגל

ג'רמי סיגל, פרופסור למימון מבית הספר וורטון באוניברסיטת פנסילבניה, התארח בראיון ב-CNBC והתייחס לכלכלה האמריקאית ולתנודות בשווקים. לדבריו, שתי סיבות מרכזיות מעוררות חשש בקרב הצרכנים האמריקאים: מדיניות המכסים של הנשיא טראמפ והחשש מפני גל פיטורים. סיגל הסביר כי השווקים מגיבים בחיוב לאחרונה בעקבות צמצום השיח סביב מכסים גבוהים ולא צפויים, מה שהוביל לעלייה חדה במדדים המובילים בסוף השבוע שעבר וביום שני).


"השוק לא אוהב אי-ודאות", אמר סיגל, והדגיש כי המשקיעים מקווים שהמכסים שיוטלו ב-2 באפריל – יום שטראמפ מכנה "יום השחרור" – יהיו ממוקדים ולא יזיקו לכלכלה. "השוק מחכה לרגיעה, לא להפתעה שלילית". סיגל הדגיש כי "שום דבר לא פוגע בהוצאות הצרכנים יותר מפחד מאובדן עבודה" והגדיר את הפיטורים במגזר הציבורי ככאחד מהאיומים על הצריכה בארה"ב.


עם זאת, ההתייעלות והחיסכון במגזר הציבורי הם רווח עתידי גדול שיתבטא בירידה משמעותית בגירעון ובחוב מול התוצר.  סיגל מעריך כי אם ב-2 באפריל יתברר שהמכסים אינם קשים כפי שחששו, והתקשורת תציג זאת כחדשות טובות – למשל, משא ומתן שיוזיל מכסים על ארה"ב ויגביר ביקוש – הצרכנים עשויים להירגע, וביטחונם ישתפר. "זה יכול להחזיר את האמון לרמות שלפני השיח על המכסים".


שוק הטכנולוגיה: סדקים בתחום ה-AI

סיגל התייחס גם לתנודות במניות הטכנולוגיה, בעיקר בשבע המופלאות. הוא סבור ששני גורמים הורידו את מחירי המניות - 80% מהירידה נובע מההמכסים, ו-20% משאלות על עתיד ה-AI. לדבריו, יש חשש שהטכנולוגיה תהפוך לזולה יותר לייצור, בעיקר לאור התקדמות סין (למשל, חברות כמו DeepSeek ו-BYD) שמצליחות ליישם AI עם שבבים פחות מתקדמים.


 "זה טוב למשתמשי ה-AI, אבל רע ליצרני השבבים ולשחקניות הגדולות", זה יכול להפוך את המוצרים לקומודיטיס, כלומר עם רווחיות נמוכה. 

תגובות לכתבה(4):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 4.
    בסוף בסוף יעלה עניין של סבלנות מטא ואינבדייה לא יפלו (ל"ת)
    שי 25/03/2025 08:15
    הגב לתגובה זו
  • 3.
    אנונימי 24/03/2025 22:30
    הגב לתגובה זו
    הכל משחקים. הבורסה יש לה מחזוריות משלה ורק מתאימים את התוצאות וההסברים.
  • 2.
    אנבידיה עוד שנה בחצי מחיר (ל"ת)
    אנונימי 24/03/2025 21:51
    הגב לתגובה זו
  • 1.
    מנכל NVDA אמרה שבוע שעבר שאין לו שום חשש מדיפסיק (ל"ת)
    דניז 24/03/2025 19:46
    הגב לתגובה זו
טראמפ ופאוולטראמפ ופאוול

הריבית בארה״ב ירדה ב-0.25% – מה אמר פאוול במסיבת העיתונאים?

הפדרל ריזרב הפחית את הריבית ברבע אחוז לטווח של 4%-4.25% וצופה עוד 2 הורדות ריבית השנה. הבנק המרכזי ציין כי נוכח האינפלציה הגבוהה יפעל בזהירות ויבחן הפחתות נוספות לפי הנתונים

אדיר בן עמי |

בפעם הראשונה השנה ומאז חזרתו של טראמפ לבית הלבן, הריבית בארה״ב ירדה ב-0.25%. החלטת הפדרל ריזרב התקבלה כצפוי לאחר תקופה ארוכה של סימנים להאטה בשוק העבודה והיחלשות בלחצי האינפלציה. מדובר במהלך שנועד להמריץ את הצמיחה ולתמוך בתעסוקה, ומסמן שינוי כיוון מובהק אחרי חודשים של ריבית יציבה ברמות גבוהות. כעת נותר לראות מה פאוול יגיד במסיבת העיתונאים.


הפדרל ריזרב הוריד את הריבית לראשונה מזה תשעה חודשים, אך שמר על גישה זהירה כאשר הפחית אותה ברבע אחוז בלבד. בתום ישיבת מדיניות בת יומיים קבעה ועדת השוק הפתוח של הבנק המרכזי יעד ריבית חדש בטווח של 4%-4.25%, בהתאם לציפיות המשקיעים. עוד לפני ההחלטה העריך שוק החוזים על הריבית בסבירות של 96% שהפד יבחר בהפחתה צנועה זו.


עם זאת, אתגר האינפלציה ממשיך להעיב על קובעי המדיניות. מדד המחירים לצרכן לחודש אוגוסט טיפס כמעט באחוז שלם מעל יעד האינפלציה של 2% שנקבע על ידי הבנק, מה שמעיד כי לחצי המחירים טרם שככו. הפד הדגיש כי ימשיך לעקוב מקרוב אחר הנתונים הכלכליים וכי המשך הורדות ריבית יישקלו בזהירות, בהתאם להתפתחויות בשוק העבודה וברמות המחירים.


בהודעתו ציין הפדרל ריזרב כי זוהי הפחתת הריבית הראשונה לשנת 2025, וכי התחזית החציונית מצביעה על הורדה כוללת של כ-0.5% נוספים עד סוף השנה. עם זאת, לא כולם שותפים לקצב הזה: המושל מירן הצביע בעד הפחתה חדה יותר של חצי אחוז כבר בהחלטה הנוכחית, בעוד שישה בכירים סבורים שלא תהיינה עוד הורדות במהלך השנה ותשעה בכירים מעריכים שתי הפחתות נוספות. עוד הדגיש הבנק כי הסיכונים להיחלשות בשוק העבודה גברו, מה שמעיד על שינוי דגש במדיניות – ממאבק באינפלציה להגנה על התעסוקה והצמיחה.


שוק העבודה 

למרות סימנים ברורים להאטה בשוק העבודה, הפדרל ריזרב הותיר ללא שינוי את תחזיותיו לשיעור האבטלה לשנה הקרובה. לפי התחזית החציונית בעדכון האחרון של תחזיות המדיניות (SEP), שיעור האבטלה צפוי לעלות ל-4.5% עד סוף 2025 – בדיוק כפי שנקבע בתחזיות הקודמות.


ליפ בו טאן אינטלליפ בו טאן אינטל

אנבידיה משקיעה 5 מיליארד דולר באינטל - מיריבות לשותפות אסטרטגית

מניית אינטל מזנקת ב-33% אחרי הודעה על השקעת ענק של אנבידיה שרוכשת נתח באינטל ותקים יחד איתה תשתיות לשבבים לתעשיית ה-AI; המהלך מגיע בדחיפת הממשל האמריקאי שכבר השקיע 9 מיליארד באינטל
מנדי הניג |
נושאים בכתבה אינטל אנבידיה

ג'נסן הואנג עוזר לליפ בו טאן. מנכ"ל אנבידיה שלו היכרות קודמת עם מנכ"ל אינטל, הציע עסקה שאי אפשר לסרב לה. אנבידיה תשקיע סכום משמעותי באינטל ותפתח יחד איתה שבבים בתחום הדאטה סנטרס. אינטל שנסחרת בכ-2% מהשווי הכולל של אנבידיה, מזנקת בשיעור חד, אבל אם המיזם הזה יצליח, מדובר רק בהתחלה.  


אנבידיה משקיעה 5 מיליארד דולר באינטל - שיתוף פעולה אסטרטגי בתחום הדאטה סנטרים

מניית אינטל מזנקת 33%  לאחר הודעה דרמטית על השקעה של אנבידיה בהיקף של 5 מיליארד דולר, במחיר של 23.28 דולר למניה. ההשקעה היא חלק מהסכם אסטרטגי רחב במסגרתו החברות יפתחו במשותף מספר דורות של מוצרים ייעודיים לדאטה סנטרים ולמחשבים אישיים. נזכיר כי הממשל השקיע באינטל סכום של 9 מיליארד דולר לפני כחודשיים - הממשל האמריקאי רוכש 10% מאינטל בדיסקאונט של כ-20% 

במסחר בניו יורק בטרום נסחרת מניית אינטל במחיר של 32.4 דולר - מחיר שיא של השנים האחרונות, ומניית אנבידיה עולה בטרום ב־2.6%. המהלך נתפס כהבעת אמון יוצאת דופן בחברת אינטל, שבשנים האחרונות התמודדה עם ירידה במעמדה מול מתחרות כמו AMD ואנבידיה עצמה.

מהות העסקה

אנבידיה, שמובילה את מהפכת הבינה המלאכותית עם שבבי ה־GPU שלה, מחפשת דרכים להרחיב את היכולות בתחום השרתים וה־PC באמצעות שילוב עם טכנולוגיות ייצור השבבים של אינטל. אינטל מצידה מקבלת חיזוק הוני משמעותי לצד אפשרות לשתף פעולה עם אחת החברות הדומיננטיות ביותר בשוק.

במסגרת ההסכם, אינטל ואנבידיה צפויות לפתח במשותף ארכיטקטורות חדשות שיותאמו במיוחד ליישומים בדאטה סנטרים, תחום הצומח בקצב מסחרר עם העלייה בביקוש לשירותי בינה מלאכותית, ענן ו־edge computing.