טבע ועוד 3: מניות הפארמה של בנק אוף אמריקה
בבנק אוף אמריקה סימנו 4 מניות פארמה אטרקטיביות עבור השנה הקרובה, וביניהן טבע שמקבלת העלאת המלצה עם אפסייד של 20%; מה ישפיע על הביצועים של טבע בשנה הקרובה ומי החברות המעניינות בתחום?
שנת 2024 הייתה ללא ספק השנה של מניית טבע, שזינקה ביותר מ-100%.אך אם תשאלו את האנליסטים של בנק אוף אמריקה, גם אחרי העליות האחרונות עדיין מדובר באחת מחמש המניות האטרקטיביות בסקטור הפארמה, עם מחיר יעד גבוה של 26 דולר למניה, המשקף אפסייד של 20% על שער הבסיס היום.
בבנק מציינים כי הסקטור כולו נמצא במצב טוב, הן בכל מה שקשור לתפוקת המו"פ (נתח המוצרים שנמצא בשלבים שונים של אישורים) וביקוש היסטורי לחדשנות בתחום (לפי מגמות מיזוגים ורכישות). לדבריהם, בעוד ששנת 2024 הייתה שנה בינונית בכל הקשור למיזוגים
ורכישות באופן כללי (במיוחד עבור חברות ביו-טק הנסחרות בבורסה), המיזוגים והרכישות בתחום נותרו יציבים. להערכתם, מגמה זו צפויה להמשך אל תוך שנת 2025. על כן, בבואם לסמן את המניות האטרקטיביות ביותר בתחום, הם התמקדו בחברות ביו-פארמה שיכולות לספק נתונים קליניים חזקים
במהלך השנה, או להציג ביצועים מסחריים גבוהים.
טבע - הפנים קדימה
בבנק מציינים כי הביצועים החזקים של טבע טבע -1.53% בשנת 2024 הונעו על ידי מקסום תיק הנכסים שלה בדגש על תרופת האוסטדו (Austedo) והפחתת הסיכון בנכסי המו"פ דוגמת LAI לטיפול בסכיזופרניה ו-duvakitug, שנמצאת בעיצומן של ניסויים קליניים, לטיפול בקוליטיס כיבית ובקרוהן. במבט קדימה הם מסמנים שלוש נקודות שלדעתם יכולים לתמוך בהמשך הצמיחה במחיר המניה. הראשון, הוא הדוחות הרבעוניים, כשבבנק מעריכים שהחברה תספק שנה נוספת של צמיחה במכירות (בשיעור חד ספרתי). השני, נוגע ליכולת של החברה להקטין את המינוף הפיננסי של ולהקטין את החוב, בין היתר באמצעות פיצול חטיבת חומרי הגלם. לבסוף, הם מסמנים את פרסום נתוני הניסוי בתרופה אותה הם מפתחים יחד עם סאנופי (divakitug) אשר עשויים להעניק למניה רוח גבית נוספת.
בבנק מייחסים כאמור משמעות למהלך פיצול חטיבת חומרי הגלם (TAPI), שאמור להתבצע במהלך המחצית הראשונה של השנה. החטיבה מייצרת עבור החברה הכנסות של כ-900 מיליון דולר, עם מרווח EBITDA גבוה במיוחד של 28%-30%. עם זאת, בבנק מסבירים שקביעת הערכת שווי עבור החטיבה היא קשה, מכיוון שאין נקודות השוואה טובות בבורסה עליהן ניתן להסתמך.
- אופנהיימר: אפסייד של 30% בטבע
- האם טבע היא הזדמנות? סמנכ"ל הכספים של טבע: “הוכחנו שהאסטרטגיה שלנו עובדת"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
על פי הבנק במהלך שנת 2025 צפויה טבע להציג הכנסות של 16.6-17.2 מיליארד דולר, כאשר צפי האנליסטים הממוצע בוול סטריט עומד על 17.14 מיליארד דולר. לדבריהם התחזית נשענת על צמיחה חד ספרתית גבוהה בעסקי הגנריקה בארה"ב, שמניחה שחיקת מחירים. עם זאת, ביצועים חזקים של התרופות שנמצאות כרגע בפיתוח, מותירות מקום לצמיחה בהערכת השווי.
ג'אז, איוניס ו-Biohaven
מלבד טבע מסמנים האנליסטים של בנק אוף אמריקה עוד ארבע חברות פארמה שנמצאות בתמחור אטרקטיבי. הראשונה היא Biohaven, שמקבלת המלצת קניה במחיר של 56 דולר למניה, המהווה אפסייד של 45% על מחיר המניה. לדברי האנליסטים, החברה נמצאת בשלב קריטי בו היא ניצבת בפני החלטת FDA ביחס לתרופה שפיתחה עבור אטקסיה מוחית - troriluzole. בבנק מאמינים אנו מאמינים שהתוויה זו יכולה לספק מכירות שיא של מיליארד דולר. בנוסף הם מציינים את הניסויים הקליניים עבור טיפולים בידכאון קליני (MDD) והפרעה דו-קוטבית כאירועים חשובים שעשויים להשיא בעתיד ערך.
המניה השנייה שמסמנים בבנק היא של חברת הביו-פארמה ג'אז (Jazz) המתמקדת באונקולוגיה ומדעי המוח. בבנק מסמנים את תוצאות הניסוי שעורכת החברה בתרופה zanidatamab כקריטיות עבור החברה. לדבריהם, במידה והם יהיו חיוביים, הרי שמדובר באפסייד הגבוה ביותר מבין החברות שהן מסקרות בתחום. בבנק מעניקים למניה מחיר יעד של 182 דולר, המשקף אפסייד של כ-50% על שער הבסיס של המניה היום.
- איך מעריכים נכסים והאם נפילת הביטקוין מייצרת הזדמנות קניה?
- לקראת שבוע מסחר קצר ועמוס - מה חושבים האנליסטים?
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- לראשונה מאז מלחמת העולם השנייה: איומים במתקפות ישירות בין...
לבסוף, המניה בעלת האפסייד הגבוה ביותר אצל האנליסטים של בנק אוף אמריקה היא זו של איוניס (Ionis), שמקבלת מחיר יעד של 65 דולר למניה, המשקף אפסייד של 86%. לדבריהם, מחיר המניה ירד לרמות אטרקטיביות במיוחד. במיוחד הם מסמנים את הניסוי הקליני לטיפול של החברה ב-FCS.
- 1.טבע 08/01/2025 22:29הגב לתגובה זואתר חרטטן
עובדי Wix הפסידו 400 מיליון דולר; כל עובד איבד 110 אלף דולר
כשהנהלת החברה, אבישי אברהמי, ניר זוהר וליאור שמש, מימשו בעשרות מיליוני דולרים - הם ידעו מה שהם עושים; רוב העובדים "אכלו אותה"
וויקס מניית וויקס Wix Wix.com -3.98% התחילה את השנה במחיר של 215 דולר, שווי של 12 מיליארד דולר ועם תקוות גדולות אחרי שזינקה ב-90% בשנה. הנהלת החברה ביטלה את חששות המשקיעים מתחרות מחברות שיאמצו AI כדי להתחרות ביכולת בניית האתרים של וויקס, וטענה שמדובר בפלטפורמה שלא ניתנת להחלפה. האנליסטים החמיאו והמגמה נראתה חיובית. בפועל, זו היתה אחת השנים הגרועות של החברה (בינתיים) כשהמניה נופלת ב-55% מהמחיר בתחילת השנה ל-95 דולר. השווי ירד ל-5.3 מיליארד דולר.
הנהלה אולי יהירה, אולי מנותקת שלא הבינה את גודל האירוע, ואולי ניסתה להחביא את הבעיה. אנליסטים הלכו שבי אחריה. התעוררות מאוחרת ורכישת סטארטאפ בן כמה חודשים עם 2-3 עובדים במחיר של 80 מיליון דולר סימנה מפנה. רכישת סטארט אפ של AI שיכול לפתוח את הדרך לחברה שתקועה במירוץ ה-AI הוא סימן לכישלון בדרך עד כה. תחליטו - אתמול הייתם בטוחים בכיוון ופתאום אתם בהיסטריה? ובכל זאת, השוק אהב את הרכישה. למרות שזו היתה, בין השורות, הודאה ברורה בטעות ובהתעוררות מאוחרת. עברו כמה חודשים והובן באופן ברור - החברה לא צומחת, הרכישה מוסיפה לה צמיחה חיצונית, אבל הפעילות המסורתית בבעיה. הסיפור האמיתי נחשף.
כל חברות התוכנה נמצאות בבעיה - יש פוטנציאל תחרות ענק מצד ה-AI. פיתוחי תוכנה שלקח שנים להרים אותם, יכולים להיות מוכנים היום בימים ושבועות. נכון, חברה זה לא רק מוצר התוכנה, זה הרבה מסביב - תפעול, שיווק, לקוחות, אבל המוצר זה העיקר. האלטרנטיבות AI יכולות להוביל להחלפה של מוצרי וויקס ויכולות להביא לתחרות על המחיר. בכל מצב זה הפסד לוויקס, והשוק הפנים שיש בעיה קשה בדוחות האחרונים לפני כשבוע - וויקס התרסקה אבל "הכתובת הייתה על הקיר": איך יכולתם לדעת שהיא במצוקה?
- וויקס התרסקה אבל "הכתובת הייתה על הקיר": איך יכולתם לדעת שהיא במצוקה?
- וויקס צונחת 16% למרות תוצאות טובות - הסיבה היא בתחזית ובאיום מ-AI
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
המנהלים - אבישי אברהמי, ניר זוהר וליאור שמש מכרו מניות בכמויות גדולות בכל השנה האחרונה. עשו בשכל. אבל תראו מה קרה לעובדים - אלו החזיקו במניות חסומות (RSUs) שניתנות כחלק מהשכר השוטף והם הפסידו סדר גודל של 400 מיליון דולר. בתחילת השנה הם החזיקו 3.34 מיליון מניות כשכל מניה היתה שווה כאמור 215 דולר. מדובר על ערך של 718 מיליון דולר. כעת זה שווה 318 מיליון דולר.
איך מעריכים נכסים והאם נפילת הביטקוין מייצרת הזדמנות קניה?
הירידות החדות בביטקוין מעוררות מחדש את הוויכוח בוול סטריט בין ניצול שפל טקטי קצר־טווח לבין גישה אסטרטגית ארוכת טווח וגם: מה הבעיה עם קריפטו?
שתי האסטרטגיות נמדדות בעזרת הערך הפנימי של הנכס. המשקיע נעזר בערך הפנימי (ה-intrinsic value)
כשהוא צריך להעריך אם מניה, או כל נכס אחר מוערך בהשוואה לערכו הניכסי. הערך הניכסי הוא השווי הבסיסי והאובייקטיבי של נכס (כגון חברה או אופציה) שמחושב על בסיס גורמים כמו תזרים מזומנים או מחיר המימוש לעומת מחיר השוק הנוכחי. הוא שונה ממחיר השוק הנוכחי ויכול לשמש
משקיעים לקביעה האם נכס מוערך בחסר או ביתר. ככל שערך הנכס מתרחק מערכו הניכסי כך גם יכול המשקיע להעריך אם כדאי לו למכור או לקנות את הנכס.
הופתעתי לגלות שזה גם סוג ההסבר שנותנים המומחים לנפילה החדה והפתאומית של הביטקוין ושאר 19,410
מטבעות הקריפטו האחרים. הביטקוין, למי שלא שם לב, איבד, בששת השבועות האחרונים % 33.5 מערכו (מאז ה-5.10.25) כאשר מטבעות קריפטוגרפים נסחפו כנראה לתוך הבריחה הרחבה יותר מנכסים סחירים אחרים וזאת כנראה מהחשש של המשקיעים מהערכות מטורפות בתחום הטכנולוגי ומהחשש שקיצוצי
הריבית בארה"ב, שלהם ציפו המשקיעים, לא יגיעו.
לא כ"כ חשוב מהן בדיוק הסיבות לירידות כמו החשיבות של השאלה "האם הירידות של ששת השבועות האחרונים בביטקוין ושות' מבטאות הזדמנות השקעה ובאיזה סוג של אסטרטגיית השקעה צריך המשקיע לנקוט, אסטרטגיה
לטווח הקצר (שפל טקטי) או ב"Long-term strategic low" ("אסטרטגית ארוכת טווח") ? חשוב עם זאת לציין שקונצנזוס המומחים, נכון לרגע זה, אינו מאמין שמדובר בסופה של חגיגת הקריפטו אלא בתיקון והשאלה, כרגע, היא, "מתי כדאי להיכנס"?
- מיקרוסטרטג'י נפלה 60% והיא עדיין יקרה
- למה שוק הקריפטו מדמם, והאם הלוויתנים יודעים משהו שאנחנו לא?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אבל ולצד האופטימיות
הזו (בעיקר של אלו שלא קנו ביטקוין במחיר של מעל ל- 100,000 דולר למטבע) חשוב לציין שהמומחים גם מזהירים שהירידות, לפי מודלים שונים ומשונים, יכולות להימשך ואני מניח שאם תימשכנה עוד כמה ימים שאלת הקונצנזוס תשתנה ל"האם כדאי בכלל להישאר בקריפטו"?
