הראל פיננסים מתחילה לסקר את מכתשים אגן: מחיר היעד משקף דיסקאונט של כ-6%

הראל פיננסים מודיעה היום (ג') כי התחילה לסקר את מניית מכתשים אגן, עם זאת, נראה כי נקודת הפתיחה הינה פסימית – ומשתקפת במחיר היעד. לדברי האנליסטים בהראל, אמנם בשנת 2008 תהנה החברה מהגאות בשוק הגנת הצומח, אולם בראייה ארוכת טווח, ללא חזרה למתווה הרכישות אשר הביאה עד הלום, עלולה החברה להתקשות בהתמודדות עם מכלול האתגרים העומדים בפניה.

למרות שמניית מכתשים אגן איבדה 9.4% מתחילת השנה, בהראל סבורים כי לחברה צפויה צמיחה בשנת 2008. עליות מחירים של כ- 2% עד 3%, גידול בשטחי המזרע וביקוש גובר והולך למוצרים להגנת הצומח עקב מחירי הסחורות, כל אלו מביאים להערכה כי בשנת 2008 נחזה בגידול דו ספרתי בתחום הגנת הצומח כשמכירות הגלייפוסט לבדן צפויות לתרום כ-7% לצמיחת השוק".

יתרה, בהראל צופים צמיחה דו ספרתית בשנתיים הקרובות. "המודל העסקי של החברה תומך בגידול במכירות כתוצאה מחדירת הזרעים המהונדסים גנטית, תוכנית ההתייעלות צפויה לספק את היכולת לצמוח במרווח התפעולי למרות תמהיל מוצרים מוטה רווחיות גולמית נמוכה. יחד עם זאת, בטווח הארוך אנו סבורים כי המשך חדירת ה- GMO יוביל להחלשת מעמדן של היצרניות הגנריות למוצרי ההגנה על הצומח", ציינו האנליסטים בהראל, שהעניקו למניה מחיר יעד של 34 שקל – דיסקאונט של כ-6%.

עוד מסבירים בהראל, כי תעשיית הזרעים המהונדסים גנטית נמצאת עמנו 12 שנה בלבד, המתווה הטכנולוגי של חברות המקור מראה כי אנו רק בתחילתה של מהפכה זו הצפויה להוסיף לזרעים מדי שנה תכונות נוספות.

בשבוע שעבר פורסמה הצעה לרכשית כור, חברת האם של מכתשים אגן, המהלך אינו מקרי. "תהליך הקונסולידציה מלווה את שוק הגנת הצומח מזה שני עשורים. צמיחה מסורתית נמוכה, היתרון לגודל, צפי להמשך חדירת הזרעים המהונדסים גנטית והיכולת לעמוד בשנים המאופיינות בתנאי אקלים קשים ימשיכו להוות את הבסיס לרכישות בענף זה בו האפשרויות הנן להיות רוכש או נרכש.", מציינים בהראל ומוסיפים, "ניצני תוכנית ההתייעלות כבר נראים בתוצאות, החברה יכולה לשוב ולבצע רכישות בהיקפים משמעותיים. במידה ופעילות המיזוגים והרכישות תמשיך במתכונתה הנוכחית, ימשיכו להגיע גם הצעות לרכישת החברה".