תשואה של 0.5%-0.9% לקרנות ההתשלמות והקופות במארס
מדד מיטב לקופות הגמל וקרנות ההשתלמות במארס 2006 מצביע על תשואה נומינלית ברוטו חיובית, משוקללת, של כ-0.5% עד 0.9%. המייצגת תשואה ריאלית נטו של כ-0.1%- עד 0.3%. זאת, על רקע דמי הניהול הנגבים ומדד פברואר שעלה בשיעור של 0.6%. נזכיר, כי התשואה הריאלית של קופת גמל נמדדת בהשוואה למדד הידוע ולא לפי המדד בגין. כך עפ פי בית ההשקעות מיטב שמפרסם היום סיקור החודשי של תשואות תעשיית קופות הגמל במארס, על בסיס מודל שפיתח. מודל זה מסוגל לתת אומדן מקורב מאוד לתשואות שהשיגו בממוצע קופות הגמל הגדולות בשוק מיד עם סיום החודש החולף בלא שיהיה צורך להמתין לנתונים המתפרסמים על ידי קופות הגמל עצמן, מאוחר יותר, בדרך כלל בין ה-8 ל-15 בכל חודש. על פי מיטב, בחודש מארס רשמו מרבית אפיקי ההשקעה עליות. שוק המניות, שרשם בסיכום חודשי עליות על אף הירידות שנרשמו בימים האחרונים של החודש (בעקבות הבחירות), צפוי לתרום יותר ממחצית לתשואה החיובית הנומינלית שהשיגו קופות הגמל בחודש מארס. יתרת התשואה צפויה לנבוע מהתשואות החיוביות שהשיגו מרבית אפיקי ההשקעה הסולידיים. במארס התאושש שוק המניות מהירידות של פברואר, והחל לטפס מעלה כשהוא מתקרב לרמות השיא שנרשמו בתחילת השנה. עם זאת, הירידות בימים האחרונים של החודש, על רקע העלאת ריבית בנק ישראל בשיעור של 0.25% לרמה של 5.0%, תוצאות הבחירות בישראל ותגובת בתי ההשקעות הזרים לבחירות, מיתנו את חגיגת העליות. ברקע, זרימת הדו"חות הכספיים לרבעון הרביעי ולשנת 2005 כולה הייתה בעיצומה והשפיעה גם כן על המסחר בבורסת ת"א. בסיכום חודשי עלה מדד ת"א 25 ב-1.7%, מדד ת"א 100 עלה בשיעור של 1.5% ומדד ת"א 75 עלה בשיעור של 1.9%. מדד מניות הטכנולוגיה, תל-טק 15, סיים את החודש בעלייה של 0.4% ומדד יתר 150 עלה בשיעור של 3.4%. כמו כן, יש לציין את מדד ת"א נדל"ן, שבלט במהלך החודש בעליות נאות, וסיים את החודש בעלייה חדה של 8.5%. איגרות החוב הממשלתיות הצמודות למדד עלו בחודש מארס בשיעור של 0.6%, כאשר עיקר העלייה מתרכזת באג"ח הקצרות והבינוניות ל-0 עד 2 שנים ו-2 עד 5 שנים: 0.9% ו-0.8% בהתאמה. זאת, בעקבות מדד המחירים לצרכן שעלה בפברואר, בשיעור מפתיע של 0.6%, שיעור הגבוה משמעותית מהתחזיות המוקדמות שהעריכו עלייה של עד 0.3%. מדד איגרות החוב השקליות ירד בשיעור של 0.1% והוא מייצג ירידה של 0.4% בשחרים ועלייה של 0.3% בגילונים. המק"מים עלו בשיעור המתבקש של 0.3%. באפיק המט"חי, שמיוצג בשיעור נמוך יחסית בקופות הגמל, בדרך כלל 5.0% עד 10.0% (פרט לחשיפה מט"חית עקיפה, למשל ע"י אחזקת מניות בחו"ל), רשם השקל התחזקות מול הדולר בשיעור של 0.8%. צמודי המט"ח הקונצרניים ירדו ב- 0.2% וצמודי המט"ח הממשלתי (איגרת אחת בלבד) ירדו בשיעור של 0.5%. מבין שוקי ההון בחו"ל, בארה"ב עלה מדד ה-S&P 500 בשיעור של 1.1%, באירופה רשם מדד ה- STOXX 50 DJ עלייה של 1.1% וביפן עלה מדד הניקיי 225 ב-5.3%.
