מסביב לעולם השווקים סוערים, בוול סטריט הנאסד"ק צלל אתמול 2.6% והבוקר באסיה הניקיי נחתך 4.2%. אבל בת"א, פה המעו"ף מסתפק בירידות של 0.6%, אחרי ירידה של 0.4% אתמול. לשם השוואה, הדאקס הגרמני מאבד כעת 1%, אחרי ירידה של 1.3% אתמול. שאננות? הדבקת פער התשואות בדרך למטה? הכל אפשרי. המדד שמציג את מידת הפאניקה הוא ה'ויקס'. בת"א לפי חישוב Bizportal ה'ויקס נסחר כעת ברמה של 13.7%. בוול סטירט נסחר ב'ויקס' ברמה של 21.4% ובאירופה ה'ויקס' על euro stoxx נסחר ברמה של 23.6%. זו כנראה הסיבה שחלק מהסוחרים בת"א מתכוננים לקפיצה ב'ויקס', כלומר עושים 'לונג' על המדד בת"א. איך עושים פוזיציה שכזו? קונים CALL+PUT על הכסף או כמה סטרייקים מסביב לכסף - כלומר אסטרטגיית "אוכף". כך למשל, קניה של CALL 1290, PUT 1290. המשמעות היא delta 0, כלומר מסכנים רק את הכסף ההתחלתי. בכדי להוזיל את העלויות והרי יש זמן רב עד הפקיעה החודשית, ניתן לרכוש אופציות רחוקות מעט יותר - למשל CALL1300, PUT1280. מה הרווח הצפוי במידה ואכן תהיה תנודה? קניית CALL1300, PUT1280 עולה כעת סביב 2,695 שקלים. תזוזה של כ-20 נקודות, כלומר סביב 1.5%, תייצר למחזיק בפוזיציה רווח של כ-640 שקלים. כלומר רווח של כ-25%. אבל, אם במקביל גם סטיית התקן תעלה (וזה המקרה הסביר), כל אחוז שינוי זה סביב 250 שקלים. כלומר קפיצה בסטייה לאזור ה18% זה אומר רווח של עוד 1,000 שקלים. במקרה הזה, הרווח על הפוזיציה מצטמצם מעט בגלל שהגמא יורדת, ועדיין רווח נאה.