החודש שהשורטיסטים ירצו לשכוח: מחזור גבוה במעו"ף - טבע ופריגו משתוללות
זה היה חודש קשה במיוחד לשחקני האופציות אשר הימרו על ירידה במדד המעו"ף. אופציות המעו"ף פקעו הבוקר בירידה קלה של 0.25% בלבד תוך שהן מרכזות מחזור יחסית גבוה של 983 מיליון שקל. שער הפקיעה נקבע על 1,675.18 נקודות.
גם היום התרחשה מיני-דרמה בשלב הפקיעה. הדיווחים אודות הכוונה של טבע לפרסם הצעת רכש למיילן גרמה למניה לפתוח את המסחר בעלייה של 1%, זאת בשעה שלפי מחירה בחו"ל הייתה צריכה לפתוח בירידה של 0.7%. מנגד, פריגו שחזרה עם ארביטראז' שלילי מזערי - פתחה בירידות שרק הולכות ומחריפות.
החודש שחלף היה חודש סוער בשוק האופציות. מה שיצר את הסערה הייתה הצעת הרכש שקיבלה פריגו ממיילן והובילה לסקוויז ענק לפני כשבוע וחצי בשוק. מעבר לכך, גם הסנטימנט בשווקים תרם לכך. מאז הפקיעה הקודמת מדד המעו"ף רשם עלייה של כ-6%.
קצת אחרי הפקיעה, טבע -1.68% עולה 2.5% ומנגד פריגו צוללת עד 3.5%.
- ג'סי ליברמור: הסוחר הגדול בהיסטוריה
- מסכים אדומים? פינדודו מזנקת לשיא כל הזמנים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
- 5.מזל שאני לא מבין והשקעתי. (ל"ת)cbh 21/04/2015 14:01הגב לתגובה זו
- 4.ג'וש 21/04/2015 10:54הגב לתגובה זופקיעה 1675, במחזור ענק של כמעט מיליארד ₪. רב החודש החוזה הגלום נסחר מעל הנכס. והחוזה לסדרה הרחוקה יותר מעל הקצרה. בגלל מחיר זב - הכל גולגל, כ-2.6 מיליארד ₪. לכן , הנחתי מכירות משמעותיות בפקיעה ופעלתי בהתאם (פרפרים על 1660-1650). הפסדתי. השאלה: מי קנה כ"כ הרבה בפקיעה? או שאני טועה בהבנת התהליך...
- 3.חיים 21/04/2015 10:18הגב לתגובה זואפשר לחשוב שהפקיעה הייתה לונג או שורט חזקשורה תחתונה כולם מופסדים
- 2.עצמוני 21/04/2015 10:18הגב לתגובה זוהעיקר שפרס מקבל 30000פ
- 1.אני מזמן כבר לא מבין את המעוף (ל"ת)אבנר 21/04/2015 10:12הגב לתגובה זו
אסטרטגיה מס' 9: פק"מ ג'מבו
האסטרטגיות מלוות בגרפים ודוגמאות מהפשוטות ביותר אל המורכבות ביותר. בכל שבוע יפורסמו שתי אסטרטגיות מסחר. תחילה יוצגו אסטרטגיות פשוטות שתכליתן להוות בסיס חיוני להבנת האסטרטגיות האחרות. לאחר מכן, אסטרטגיה אחת פשוטה לסוחרים חדשים ואסטרטגיה מורכבת למנוסים יותר. בגרפים המצורפים המדד נמצא ב-1000 נקודות, ריבית 5% סטיות התקן 20% והימים לפדיון לפי הכתוב במקרא של כל גרף וגרף.
אפשרויות הפעולה של המשקיע הסולידי בשוק המעו"ף הינן מכשירים נגזרים בעלי מנוף גבוה, המאפשרים מרחב פעולה למשקיע הסולידי באותה מידה שהם נותנים אפשרויות פעולה לספקולנט.
אפשרות ראשונה ומיידית הינה קניית הנכס וקבלת הצמדה כלשהיא לנכס המוביל, בצורה שפורטה באסטרטגיית קניית נכס מוביל ע"י אופ' CALL. באסטרטגיית פיקדון ג'מבו, המשקיע הסולידי מפנה את הונו אל הריבית חסרת הסיכון, ומשקיע חלק מסוים ממנה באסטרטגיות ממונפות ביותר בקומבינציות נגזרים על הנכס המוביל. בתרחיש החיובי מקבל המשקיע ריבית גבוהה מהריבית חסרת הסיכון. בתרחיש השלילי ההפסד מוגבל וידוע מראש (ריבית אפקטיבית הנעה בין אפס לבין הריבית חסרת הסיכון הקצרה, ועל כך בדוגמאות שבהמשך).
אפשרויות נוספות, שהן האסטרטגיות הנפוצות ביותר בפעילות, הן המרווח והפרפר - בשל המנוף הגדול המתקבל כאשר פועלים באזור הכסף או מחוצה לו (ראה הרחבה באסטרטגיות מרווח ופרפר), ובאמצעותן אדגים את יצירת האסטרטגיה. יחד עם זאת, ניתן למעשה להשתמש בכל אסטרטגיה אחרת בה ההפסד מוגבל וידוע מראש.
שלוש ההחלטות שצריך לקבל לפני שפועלים:
1. בחירת המרווח או הפרפר אותם רוצים לקנות. ההחלטה תלויה במספר גורמים המפורטים באסטרטגיות הפרפר והמרווח. הם תלויים בעיקר בהערכתו של המשקיע לגבי הכיוון הצפוי לנכס המוביל, העלות, המנוף, וההסתברות להרוויח מהאסטרטגיה. בדוגמאות הבאות נשתמש במרווח ובפרפר באזור הכסף.
2. היחס בין עלות הפרפר (או המרווח) לבין ההון המופנה לאפיקים נושאי ריבית.
נניח לדוגמא שהריבית הנומינלית חסרת הסיכון לטווח קצר על פיקדונות בנקאיים או מלווי מדינה קצרים הנה 5% לשנה. המשקיע הזהיר והסולידי יכול לקנות פרפרים בעלות של 1% בלבד (במונחים שנתיים) על ההון שהשקיע באפיק זה (הערה: הריבית מחושבת עד מועד פקיעת האופציות), ולקבל תשואה מינימלית של 4% במקום 5% בתרחיש הגרוע של הפרפר (בו יאבד את כל השקעתו בפרפר) או תשואה של 15% בתרחיש הטוב של האסטרטגיה.
בגרף מס' 1 ו-2 ניתן לראות את הרווחיות של האסטרטגיה בהשוואה לנכס מסוכן ולנכס חסר סיכון, הן במונחים תקופתיים והן במונחים שנתיים.
הערה: התשואות בגרפים הבאים (אלא אם צוין אחרת במפורש) הן במונחי פקיעה.