מניית גילת טלקום עולה אחרי הסכם עם בזק בתחום הסיבים האופטיים
חברת גילת טלקום גילת טלקום -0.67% , בניהולו של איציק בן אליעזר, הודיעה על הסכם חדש עם בזק בזק -0.34% , במסגרתו היא תשכיר מבזק שימוש ב-18 אלף קווי סיב אופטי למשך 15 שנה. ההסכם, בהיקף כספי של כ-88 מיליון שקל, מספק לחברת גילת תנאי תשלום מופחתים על כל קו, ומשקף עלות חודשית של 55 שקל לקו, כולל עלויות תחזוקה. זאת לעומת תעריף של 72 שקל לקו שהיה נהוג עד כה.
הסכם זה מתבסס על מודל IRU (Irrevocable Right of Use), אשר בו השוכר מתחייב לשכור כמות מסוימת של קווי סיבים לתקופה ארוכה, בתמורה לתעריפים מופחתים. מודל זה שונה מהשוק הסיטונאי המוסדר על ידי משרד התקשורת, שבו חברות אינן נדרשות להתחייב לתקופת שימוש מוגדרת, אך משלמות תעריפים גבוהים יותר. מטרת השוק הסיטונאי היא לעודד תחרות בשוק התקשורת באמצעות שימוש בתשתיות קיימות של בזק בתמורה למחירים מפוקחים.
על אף שהמחיר הרשמי של משרד התקשורת עבור שימוש בקו סיב אופטי בשוק הסיטונאי עומד על 83 שקל לחודש, בפועל בזק מציעה ללקוחות מחיר נמוך יותר של 72 שקל, בהתאם להסכמים קודמים כמו זה שנחתם עם חברת פרטנר. ההסכם החדש עם גילת משקף הפחתה נוספת בעלויות, תוך יצירת ודאות לשני הצדדים: בזק נהנית מהתחייבות ארוכת טווח לשימוש בתשתיות שלה, וגילת מקבלת מחירים תחרותיים המוזילים את עלויותיה.
ההשפעה על שוק התקשורת
רפורמת השוק הסיטונאי, שהחלה את דרכה בשימוש ברשתות הנחושת וכיום חלה גם על סיבים אופטיים, ספגה לאורך השנים ביקורת על כך שהתעריפים שנקבעו אינם משקפים את העלויות האמיתיות של בזק. ישנן טענות כי מחירי השוק הסיטונאי גבוהים מהדרוש, מה שעלול להכביד על חברות קטנות המבקשות להתחרות בשוק.
- גילת טלקום ובזק חותמות על הסכם בכ-600 מיליון שקל בתחום הסיבים
- גילת טלקום: הרווח הנקי נפגע משערוך אג"ח להמרה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ההסכם בין גילת לבזק עשוי להשפיע גם במישור המשפטי. בעבר הגישה גילת בג"צ נגד משרד התקשורת בטענה לעיכובים בעדכון תעריפי הסיבים האופטיים. כעת, לאחר חתימת ההסכם, נראה כי החברה שוקלת למשוך את העתירה, מהלך שעשוי לשנות את מאזן הכוחות בין השחקנים המרכזיים בענף.
איציק בן אליעזר, מנכ"ל גילת טלקום: "ההסכם האסטרטגי מציב את החברה בעמדה מצוינת לביסוס פעילותה במגזר שירותי התקשורת והענן בישראל לשנים קדימה. הפעילות שהחלה אך לפני שנתיים וחצי, כבר בעלת היקף משמעותי ומאוזנת תפעולית. כעת, משעלויות היצור של החברה ירדו משמעותית לאור ההסכם החדש, תתאפשר צמיחה חזקה עוד יותר בהכנסות וברווח - ונבטיח קו עסקים רווחי לשנים הבאות.
גילת טלקום של השנתיים האחרונות וביתר שאת לאור ההסכם החדש וההזדמנות שהוא פותח, היא חברה רווחית ובעלת מרכיב סיכון נמוך בהרבה מבעבר. אני מבקש להודות למשרד התקשורת, על חלקו בהנעת ההסכם, ובעיקר למנהלי בזק, על רצון כן ואמיתי לפעול לחתימת הסכם שהינו win win לשתי החברות וכן לציבור צרכני התקשורת בישראל. הוכחנו שכאשר קיים רצון טוב והכוונה רגולטורית מאוזנת ניתן להגיע לאסדרה עצמית. אין לי ספק שבחרנו בתשתית הנכונה, בהסכם הנכון ובשותף הנכון".
- 4.היועץ 16/12/2024 18:47הגב לתגובה זואחד היועצים החזקים בשוק.
- 3.שומע שמועות 15/12/2024 21:50הגב לתגובה זושמעתי שהם הביאו יועץ סודי אדיר, מעניין מאוד. שיחוק אדיר שלהם.
- 2.יועץ נסתר 15/12/2024 21:45הגב לתגובה זוהשמועות אומרות שיש להם יועץ נהדר עם יכולות טובות מאוד שמוביל אותם להישגים מצויינים, שיחוק של גילת.
- 1.מוסדי 15/12/2024 13:37הגב לתגובה זוהורדת תעריפים ששווה עשרות מיליוני שקלים בשנה
הבעיה הגדולה של ארית - חמישה חודשים בלי הזמנה אחת
מחצית שנייה נהדרת לארית, אבל מה יהיה בהמשך? ניתוח ביזפורטל על צבר ההזמנות מראה שלא התקבל אפילו הזמנה אחרת במשך מספר חודשים
ארית מנסה להנפיק את החברה הבת רשף לפי שווי של 4.3 מיליארד שקל. השוק לא מסכים - המניה של ארית נפלה ביום חמישי ב-20% וסימנה להנהלת ארית שאין לה ברירה, אלא להוריד את השווי או לבטל את ההנפקה. הסיפור די פשוט - ארית מחזיקה ברשף, רשף היא 98% מפעילותה. ארית בעצם מוכרת מניות של עצמה ומנסה להיות חברת החזקות. השוק לא אוהב חברות החזקה, הוא מתמחר אותן בדיסקאונט על הערך הנכסי של החברות בת התפעוליות. ארית כעת ב-4 מיליארד שקל ואחרי העסקה בה היא תמכור 11% מרשף ותנפיק 10% לציבור היא תחזיק כ-80% מרשף.
רשף תהיה חברה עם כמה מאות מיליונים בקופה (תלוי בגיוס) וגם ארית שנוסף על המזומנים ממכירת מניות ברשף היא צפויה להעלות את רווחי רשף למעלה - אליה. הסכום משמעותי מאוד, זה יכול להגיע ל-800 מיליון שקל ויותר, צריך לזכור שהמחצית השנייה של השנה מצוינת בתוצאות העסקיות. הערכה היא שהרווח מגיע ל-200 מיליון שקל. התזרים אפילו יותר.
נניח באופטימיות שלארית יהיה 1 מיליארד שקל בקופה אחרי הנפקה והיא תחזיק ב-80% מחברה שנניח לשם הדוגמה תהיה שווה 4 מיליארד שקל אחרי הכסף (כלומר כ-3.6 מיליארד לפני הכסף). היא בעצם תהיה עם נכסים של 4.2 מיליארד שקל - קחו דיסקאונט סביר והגעתם לפחות מהשווי שלה בשוק אחרי ירידה של 20% ל-4 מיליארד שקל.
הכל תלוי כמובן בשווי של רשף. אם השווי יקבע על 4.3 מיליארד שקל, אז יש הצדקה מסוימת לשווי שוק הנוכחי של ארית, גם לא בטוח. אבל כאמור הסיכוי לכך נמוך.
- מניית ארית מאבדת גובה - האם החברה מנופחת?
- תוצאות נהדרות לארית - רווח של 96 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בכל מקרה, הדבר החשוב ביותר בארית וברשף לקביעת השווי הוא הצבר הזמנות לביצוע. הוא קובע את היקף המכירות בהמשך.
נתחיל בחצי הכוס המלאה. המחצית השנייה של 2025 פנומנלית והנהלת החברה מסרה שהרווחיות תהיה דומה לרווחיות במחצית הראשונה. המכירות בכל השנה יתקרבו ל-500 מיליון שקל, - כ-350 מיליון שקל במחצית השנייה. זה אומר סדר גודל של 200 מיליון שקל בשורה התחתונה, וזה גם יכול להיות יותר. זה יביא את הרווח ל-300 מיליון שקל בשנה, קצב רווחים אם המחצית השנייה משקפת של 400 מיליון שקל.
אלא שיש גם חצי כוס ריקה והיא חשובה יותר. הצבר בירידה, החברה לא קיבלה הזמנות בחודשים האחרונים.
הצבר נפל
בדיווח לבורסה במסגרת הדוח הכספי למחצית הראשונה החברה מעדכנת כי הצבר שלה נכון לסוף יוני 2025 מסתכם ב-1.3 מיליארד שקל:
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגמחר בבורסה - ירידה בשבבים, ומה צפוי עד סוף השנה?
מה קורה בדצמבר למניות "ווינריות" ולמניות "לוזריות", איך אפשר להפחית את חבות המס השנתית, ומניות השבבים בנפילה
המלחמה על התשואות מתעצמת בשבועות האחרונים של החודש. מנהלי ההשקעות בגופים המוסדיים מנסים להאיץ לקראת קו הסיום, כל פיפס בתשואה עוזר לתיק שלהם מול המתחרים. המיקום מאוד חשוב כחי הוא יקבע את הזרמת הכספים בהמשך. התוצאות החודשיות חשובות מאוד, התוצאות השנתיות חשובות עוד יותר.
האמת שזה קצת משחק מכור - המניות שבהם מחזיקים המוסדיים עולות - כי הם מזרימים עוד כסף למניה, וזה משפר להם את תשואה בתיקים. מעגל של כספים שזורמים לקרנות ולקופות שורם בחזרה לאותו מקום מניע את השוק ואת התשואות. אם חשבתם שצריך להיות חכם גדול כדי להשקיע ולהרוויח, אז חלק גדול מהמשחק הוא להשקיע עוד ועוד - לקבל כספים ולהזרים למניות של הבית.
כן, יש הבנה, יש אנליזה, יש ניתוח, אבל יש גם חברות שבהם מושקעים ורוצים את הצלחתן, במיוחד בסוף השנה. ונמחיש - אם גוף מסוים מחזיק בשופרסל הרבה יותר מאשר כל מניות הקמעונאות האחרות, ומבחינתו כולן בהינתן המחיר כעת מעניינות, הוא יעדיף להשקיע בשופרסל כדי שהשינוי במניה יתרום לתשואה של סוף שנה. אם הוא חושב שרמי לוי מעניינת אפילו יותר, אבל לא בהרבה. הוא עדיין יקנה שופרסל, ובינואר הוא יתחיל לקנות רמי לוי. אם רמי לו מעניינת בפער על פני שופרסל, רק אז הוא יעשה שינוי כבר עכשיו. זה לא שחור ולבן, זה לא כל המנהלי השקעות והגופים, אבל ככה זה עובד ברוב המקומות.
ולכן, אם לא יהיה אירוע משמעותי, חיצוני, אם לא ינשבו רוחות נגדיות מוול סטריט, מהמצב הביטחוני ועוד, אז הסנטימנט החיובי יימשך והוא יימשך דווקא במניות המועדפות על ידי הגופים המוסדיים. במילים אחרות, סיכוי לא קטן שמה שכבר עלה ימשיך לעלות עד סוף השנה - ככה מעלים-משפצים את התשואות.
- מדד ת"א 90 התחזק 1.4%; מדד הנדל"ן זינק 2.3%
- ת"א נפט וגז הוסיף 1.9%, הבנקים איבדו 0.8% - נעילה במגמה מעורבת
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מחר יהיה קשה לעשות שיפוץ תשואות, כי המניות הדואליות חוזרות בפער שלילי משמעותי, אבל הכל אפשרי. המניות הדואליות ספגו מכה ביום שישי על רקע הירידות בוול סטריט (ברודקום סיפקה תחזית מאכזבת והשוק ירד - טאואר נפלה 8%, נובה ירדה 6% - הנאסד"ק בירידות חדות) כהארביטראז' הכולל עומד על מינוס 0.6%. הנפילות יהיו במניות השבבים:
