לידיעת סוחרי הנוסטרו: כך תדעו אם אתם חייבים במע"מ - או שלא
בית המשפט המחוזי קבע כבר לפני כשלוש שנים שאין צורך להטיל מע"מ על השקעת חברות שעוסקות בנוסטרו בלבד. בפועל, רשות המסים המשיכה לדרוש תשלום ונמנעה מלהחזיר כספים ששולמו במהלך התקופה הזאת, בתואנה כי יש פסיקות מנוגדות בנושא. חלק מהחברות התקוממו. לא יכול להיות, הן טענו, שהמדינה תיקח מאיתנו מס בניגוד לעמדתה ואז לא תחזיר את הכסף.
רשות המסים החליטה שלא לערער על החלטת בית המשפט, וחברות שעוסקות בפעילות נוסטרו הפסיקו לשלם 17% מע"מ - מה שחסך להן מיליוני שקלים. איך זה קורה? פשוט. הן פנו לרשות המסים וביקשו לבטל את הסיווג שלהם כ"מוסד כספי" ובהתאם לכך - לקבל את הכסף העודף ששילמו רטרואקטיבית. ברשות המסים, אם תהיתם, לא הסכימו להחזיר את הכסף ועד היום, חלק מהחברות מחכות לתשלום.
לטענת אותן החברות, הן הפסידו מיליוני שקלים כי מע"מ דרש את הכסף ולכן הן "הולכות לקצה" וטוענות כי רשות המסים עושה עבירה בכך שהיא לא מוכנה להחזיר את הכסף, בניגוד גמור למדיניות שלה - לגבות כספי חייבים כאן ועכשיו.
ברשות המסים מסבירים כי לא עשו דין לעצמם. חשבון נוסטרו, מסבירים שם, הוא חשבון שדרכו חבר בורסה עושה פעולות עבורו בלבד. למעשה, היא דורשת לקבל במקרים מסוימים את המס מסוחרים עבור מסחר במניות, כשניתנו מספר פסיקות סותרות בנושא: אחת מהן קבעה כי חברה שסוחרת בנוסטרו חייבת במע"מ משום שהיא משמשת כמתווך. יחד עם זאת, השופט קבע כי ככל שמדובר בחברה הפועלת עבור עצמה - המצב שונה. בעבר חויבו חברות לשלם מע"מ, אך זה קרה כאשר נוסטרו לא הייתה הפעילות היחידה שלהן.
פסק הדין של השופט גורמן בסוף 2021 היה אמור לעשות סדר. הוא קבע בנוגע לחברת י.ג.מ. השקעות בע"מ, חברה שכל מהותה הוא סחר בניירות ערך בהשקעות שלה בלבד דרך חשבון "נוסטרו", לגבי דרישת רשות המסים לשלם לה 1.2 מיליון שקל, כי אין לסווג אותה כ"מוסד כספי" המחייב במע"מ. רשות המסים קיבלה הוראה להחזיר את הכסף וכאמור לא ערערה, אבל בשוק מושמעת עדיין הטענה כי במקרים שבהם היא נעה בתוך השטח האפור, הכסף לא מוחזר ובחלק מהמקרים, בהם ברור כי מדובר ב"גזירה שווה", רשות המסים עונה כי הנושא נמצא תחת בדיקה, מה שנראה כאילו, לכאורה, היא מנסה לאותת לציבור המשקיעים: לא מדובר בתקדים, אלא במקרים שונים שכל אחד מהם ייבדק לגופו.
התגובה של רשות המסים (צילום מסך)
תשובה מדויקת יותר של רשות המסים אפשר למצוא דרך מכתב ששלחה בשבוע שעבר לרו"ח ניר הלפרין. במכתב צוין כי בכל הקשור לפסק הדין שניתן עבור חברת י.ג.מ. השקעות, סוחרים רבים נוטים שלא לעשות שימוש באפשרות הזו שניתנה להם, לעבוד במישרין מול הבורסה ולא לפעול באמצעות חבר בורסה (בוכך להיחשב כפעילי נוסטרו שאינם בנקים) משום שלטענתם הם יוכלו להיחשב דרך פעולה כזאת כ"מוסד כספי" לצורך חוק מע"מ.
רשות המסים, באמצעות רו"ח דוד פאר, מנהל תחום בכיר במחלקת מע"מ, מסבירה כעת מי מוגדר כמוסד כספי והבהירה כך כי הנחתה את הממונים האזוריים ופקידי השומה, כי כל מי שפעילותו היא קניה ומכירה של ניירות ערך עבור עצמו, לא יסווג כמוסד כספי ומכאן - שאין צורך במע"מ.
בשורה התחתונה - המסמך של רשות המסים קובע באופן חד משמעי: רק חברות שהן פעילות נוסטרו ויעשו שימוש עבור עצמן, ולא עבור אחרים, ולא עוסקות בפעילויות אחרות, לא ישלמו מע"מ. נראה כי בכך תם ונשלם הפרק שבו חל ויכוח בעניין ופסק הדין הופך חלוט בהקשר הזה.
סקירה שבועית (דאלי)סיכום שבועי בת"א - הירידות מעמיקות והמשקיעים מחפשים ביטחון
ת"א 125 איבד מעל 3% בשבוע מקוצר אך תנודתי, כשהכסף עובר ממניות לאג"ח קצר והקרנות הכספיות מושכות כספים על חשבון המניות; בזירה המאקרו-כלכלית נרשמו עליות בשכר ועלייה חדה בצריכה; מי בכל זאת בלטה לחיוב? אלו המניות והכותרות הבולטות של השבוע
הבורסה בתל אביב המשיכה את המומנטום השלילי וסגרה שבוע של ירידות. מדד ת"א 35 ירד בסיכום שבועי 2.65%, ת"א 125 ירד ב-3.3% ות"א 90 איבד כ-5.2% מערכו.
מניות הביטוח המשיכו לבלוט לשלילה עם ירידה שבועית של 4.8%, ומחק לחלוטין את הזינוק מלפני שבועיים. מדד הבנקים סיים בירידה של 4.4%, מדד הנפט והגז רשם ירידה שבועית של 1.6%, מדד היתר SME 60 ירד בכ-2.6% ומדד הנדל"ן בלט מעל כולם עם ירידה של 5.7%.
השקל ממשיך להתחזק ונסחר הבוקר סביב 3.45 מול הדולר, עלייה של כ-1% בשבוע החולף. מדוע מזנק הדולר ל-3.44?
מחזור המסחר השבועי קפץ ועמד על 4.5 מיליארד שקל בשבוע החולף, הודות לעדכון המשקולות בחמישי שרשם את יום המחסר השלישי בגובהו בבורסה, עם מחזור יומי של 11.2 מיליארד שקל בחמישי בלבד.
- היום בבורסה - אקזיט בסאפיינס? ונפילה באלביט
- אר פי אופטיקל זינקה 12%, יוניטרוניקס נפלה 8%; מדד הבנקים ירד 1%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תנועת הכסף
השבוע התנודתי הביא עמו שינוי כיוון בקרנות המחקות. אחרי שבועיים של גיוסים, נרשמו הפעם מכירות נטו של כ‑0.5 מיליארד שקל בקרנות שעוקבות אחרי מדדי מניות מקומיים, יציאת כספים מעניינת מצד המשקיעים הפרטיים. מנגד, בקרנות על מדדי חו"ל נרשמה חזרה זהירה לרכישות, אם כי בהיקף לא מהותי.
גם באג"ח נרשם שינוי כיוון. הקרנות המחקות על אג"ח מקומי עברו ממגמת רכישות למכירות קלות של כ‑20 מיליון שקל.
היום בבורסה - אקזיט בסאפיינס? ונפילה באלביט
ניתוח על גיקס - המסקנה: תזהרו, היא מנופחת; השבוע ידווחו הבנקים על תוצאות - מה צפוי שם? והאם הסנטימנט השלילי יימשך?
סאפיינס סאפיינס 0% של פורמולה על המדף תקופה ארוכה. חברת התוכנה שמתמקדת בתוכנה לעולמות הביטוח נסחרת בכ-1.5 מיליארד דולר ובפורמולה מנהלים מו"מ למכירתה לקרנות השקעה בסכום של כ-2 מיליארד דולר. הדיווח הזה בתקשורת, הוא לא מהחברה, זה יכול להיסגר ויכול לא להיסגר.
פורמולה היתה כבר במצב דומה מספר פעמים בעבר. אם זה ייסגר זאת תהיה ככל הנראה עסקה מלאה - הרוכשת תרכוש 100% מסאפיינס והמשמעות היא שיש אפסייד מאוד משמעותי במניה. היום המניה צפויה לזנק, אך משקיעים יכולים לרכוש אותה מתחת למחיר העסקה. האם כדאי להם לקנות?
זה הימור. לא בטוח שתיסגר עסקה, משקיע צריך להגדיר את הסיכון שהוא מוכן לקחת. אם המניה תעלה - רק בשביל הדוגמה - 10%. משקיע יכול להפסיד את ה-10% אם לא תהיה עסקה בהמשך. אם תהיה המניה תוסיף עוד כ-20%. אם אתם חושבים שסיכוי מעל שליש שתהיה עסקה, נניח 50%, אז יש כאן תוחלת של רווח - 50% שתהיה עסקה ו-50% שלא תהיה עסקה, נותנים תוחלת של 5%.
עוד פרמטרים חשובים - החברה נסחרת במכפיל של 17-18 על רווחי שנה הבאה, כשעלייה של 10%, תביא אותה לכ-19. לא יקר, אבל סאפיינס כמו חברות נוספות בתחום התוכנה בסיכון בגלל ה-AI.
- סיכום שבועי בת"א - הירידות מעמיקות והמשקיעים מחפשים ביטחון
- אר פי אופטיקל זינקה 12%, יוניטרוניקס נפלה 8%; מדד הבנקים ירד 1%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
שורה תחתונה - זה עניין של מחיר. זאת יכולה להיות עסקה מעניינת, אבל משקיעים צריכים להגביל את עצמם במחיר. כל אחד ורמת הסיכון שלו וההערכה שלו לגבי עסקה.
