לפני בערך כארבעה עשורים, כשקניון איילון ברמת גן פתח את שעריו, שוק הקמעונאות הישראלי נכנס לעידן חדש. הרחובות הראשיים שאירחו עד אז את רוב המסחר כמו רחוב דיזינגוף ואלנבי בתל אביב, הדר בחיפה או אחוזה ברעננה הם פינו את המקום למרכזי הקניות הממוזגים. בנינים מחופי זכוכית, עם שפע של חניה ובעיקר מזגן טוב הצליחו לשנות את סגנון הצריכה הישראלי - כמו גם הגלובלי. מאז ועד היום נבנו בישראל כ-300 מרכזי קניות, מהם עשרות קניוני ענק של עזריאלי ומליסרון. אבל בתחילת השנה נכנסה לשוק שחקנית שהצליחה, שוב, לערער את היסודות - ביג פאשן גלילות.

הפתיחה של המתחם החדש, המשתרע על 40 אלף מ"ר שטחי מסחר ועוד 75 אלף מ"ר משרדים, לוותה באירוע מתוקשר שהפך עד מהרה לרעידת אדמה בענף. כבר בחודש הראשון לפעילות, בין סוף פברואר לסוף מרץ, ביקרו בו מעל 1.5 מיליון איש, והפדיונות הסתכמו בכ־157 מיליון שקל. המספרים האלו לא רק שעקפו בהרבה את התחזיות, אלא גם פגעו בקניונים מתחרים, לפי הדיווחים של רשתות האופנה, קניון רמת אביב וקניון שבעת הכוכבים ספגו ירידה דו-ספרתית בפדיונות, ואפילו קניוני איילון, רננים ועיר ימים רשמו ירידה של 7%-10%. הישראלים הצביעו ברגליים וביג סלקה את הפדיונות. אמנם, הפגיעה בפדיונות של המרכזים הסמוכים הייתה בסמוך להתלהבות הראשונית אבל אחרי גל המבקרים בחודשי הפתיחה, הפדיונות במרכזים הסמוכים התאזנו. 

סוד ההצלחה של ביג גלילות נמצא בכמה מרכיבים: הקונספט של חנויות שפתוחות ל״כיפת השמיים״, ריכוז של חנויות דגל ענקיות ובראשן זארה עם סניף כפול בגודלו מהקניונים האחרים - סניף שמוגדר כאחד מהגדולים במזרח התיכון, לצד מותגים בינלאומיים כמו טומי הילפיגר וראלף לורן. במתחם לא רק מגיעים לשופינג אלא גם אוכלים - מתחמי הסעדה מרווחים עם מסעדות מוכרות וותיקות, ובשביל הרכב יש  כ־4,000 מקומות לחנות אותו. החניה היא בחינם, בניגוד לקניונים אחרים שבהם החניה בתשלום מהשעה הראשונה. התוצאה היא חוויית קנייה שמרגישה להרבה מבקרים כמו ״טיול בחו"ל״. עם זאת, צריכים להוסיף כי עומסי החום של יולי-אוגוסט הם אתגר משמעותי עבור הקונספט, בשונה ממרכזי הקניות הממוזגים, כאן צריכים לקפוץ ״ממזגן למזגן״ כשהשדרות המרכזיות בין החניות פתוחות ומפגישות את הקניין עם השרב הקייצי.

ההצלחה של גלילות התרחשה דווקא בתקופה שבה נדמה היה שמרכזי הקניות מתמודדים עם איום ממשי מצד המסחר המקוון. עוד מהקורונה התחיל סחף של רכישות אונליין, ועזריאלי ומליסרון השקיעו מאות מיליונים בפלטפורמות דיגיטליות משלהן, השקעות שגררו גם סגירת פעיליות. לעומתן ביג, המשיכה להתרכז בנדל"ן ובחוויית הלקוח. היא נשארה נאמנה לחווית הקניה והאמינה שהישראלים ימשיכו להגרר למרכזי הקניות. ביג לא נכנסה להרפתקה הדיגיטלית, ועכשיו נראה שהאסטרטגיה הזו משתלמת לה. המתחמים מלאים, הפדיונות בעלייה, והחברה חוסכת את ההפסדים הכבדים של המתחרות.

• בהשקעה של 100 מיליון שקל: ביג ואשטרום משיקות את "ביג פאשן בת ים"
• אפי נכסים בדרך למדדים: מוסדי ירכוש מניות מביג בהיקף של עד 230 מיליון שקל
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

במקביל להצלחה המסחרית, גם המניה של ביג - ביג 2.07%  - נהנית מהמומנטום. מתחילת השנה היא הוסיפה 20% וב-12 החודשים האחרונים זינקה כ-66% לשווי שוק של שמתקרב ל־16 מיליארד שקל, מכפיל הרווח של ביג נראה די מיייצג ענפית ועומד על 9.23, מה שגם מגלם את הציפיות להמשך צמיחה מצד המשקיעים.

קבוצת אלוני חץ אלוני חץ 4.89%  , הפועלת בתחומי נדל"ן מניב בישראל באמצעות אמות אמות 1.09%  , בארה"ב ובריטניה ובתחום האנרגיה המתחדשת באמצעות החזקותיה באנרג'יקס אנרג'יקס 1.28%  , פרסמה את תוצאותיה לרבעון השני של 2025. החברה מציגה חזרה לרווח נקי של כ-134 מיליון שקל הודות לשערוכים חיוביים. החברה הכריזה על חלוקת דיבידנד בסך של כ- 52 מיליון ש"ח (24 אגורות למניה) אשר ישולם בחודש ספטמבר.

עם זאת, בעוד החברה מציגה רווח נקי של כ-134 מיליון שקל לבעלי המניות, בשורת הרווח הכולל נרשם דווקא הפסד של כ-149 מיליון שקל. הפער המשמעותי, יותר מ-280 מיליון שקל, מוסבר בעיקרו בהשפעת הפרשי תרגום של השקעות הקבוצה בחו"ל (בארה"ב ובבריטניה), עקב שינויים בשערי המטבע. מדובר ברכיב חשבונאי שלא משפיע על התזרים או הרווחיות התפעולית, אך נרשם במסגרת סעיפי ההון העצמי במסגרת הרווח האחר המקיף.

במבט על הדוחות המאוחדים, נרשמה עלייה של 3.9% בהכנסות מדמי שכירות וניהול נדל"ן, לסך של 353 מיליון שקל.

חברות הליבה וההתפתחויות העיקריות

בישראל אמות (50.1%) השלימה ביולי הנפקת הון נטו של כ-505 מיליון שקל, מתוכם אלוני חץ השקיעה כ-153 מיליון שקל. אמות מאשררת תחזית 2025, NOI של 1,050-1,070 מיליון שקל ו-FFO (לפי הנהלה) של 810-830 מיליון שקל. אמות מציגה יציבות תפעולית: ירידה של 1% ב-FFO מול עלייה של 2% ב-NOI

בארה"ב Carr: ביולי הושלמה עסקת פדיון אחזקות JPM תמורת העברת בעלות על שלושה נכסים, ולאחר הזרמת הון של כ-100 מיליון דולר עלתה אחזקת אלוני חץ האפקטיבית בקר לכ-79%. הונה העצמי של Carr מוערך בכ-636 מיליון דולר, המינוף כ־63% והחוב כ-1.2 מיליארד דולר במח"מ 4.8 שנים ובריבית משוקללת קבועה של כ-5.1%. שווי ההשקעה של אלוני חץ בקר לאחר העסקה עומד על כ-502 מיליון דולר (כ-1.7 מיליארד שקל). תחזית 12 חודשים (יולי 2025–יוני 2026): NOI של כ-135 מיליון דולר ו-FFO של כ-50 מיליון דולר המשקף תשואת FFO של כ-8% על ההון העצמי לאחר העסקה. אלוני חץ: רכישת אחזקות ג'יי פי מורגן בקאר - הושלמה

• אלוני חץ עם רווח נקי של 67 מיליון שקל לעומת הפסד של 340 מיליון שקל אשתקד
• אלוני חץ: הרווח הנקי ברבעון הסתכם ב-90 מ' שקל
• המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7

בריטניה Brockton Everlast (84.9%): BE החלה בביצוע פרויקט Devonshire Quarter בלב הסיטי של לונדון, לאחר השלמת שלב ההריסה; משך הקמה מוערך בכ־4 שנים. במקביל מקודמות הרחבות זכויות בנייה בפרויקטים נוספים, בדגש על פארק המדע בקיימברידג'.