אפי נכסים: שיערוכי נדל"ן נמוכים יותר הפילו את הרווח ב-80%, המניה מחקה 5%
חברת הנדל"ן המניב אפי נכסים אפי נכסים -0.04% בדרך למחיקה כאשר בעלת השליטה ביג 0% ביג ממשיכה להגדיל את ההחזקה ובינתיים אפי נכסים מדווחת על נפילה חדה ברווח ועל קיפאון ב-FFO, למרות עליה יפה ב-NOI.
מניית החברה בהנהלת אבי ברזילי איבדה אתמול 5% במסחר אחרי שהחברה דיווחה על נפילה של 80% ברווח ל-59.4 מיליון שקל, לעומת 347.6 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. הסיבה לנפילה החדה היא עליית הריבית במשק - שגורמת לעליית ריבית ההיוון ולכן ירידה בשווי הנכסים, או לפחות - עלייה נמוכה יותר בשיערוכי הנדל"ן. לכן, אפי רושמת רווחי שיערוך הרבה יותר קטנים מאשר בשנה שעברה. ברבעון השני רשמה החברה שיערוכים חיוביים של 18.4 מיליון שקל, לעומת 279.6 מיליון שקל אשתקד.
בצד החיובי - בעקבות השלמת פרוייקטים, ה-NOI צמח ברבעון ב-29% ל-200.1 מיליון שקל, לעומת 155.5 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד, כאשר לדברי החברה, הסיבה היא "שיפור בביצועי הקניונים, השלמת פרויקטים במהלך 2022 שהשפעתם החלה לבוא לידי ביטוי השנה, עליה בתפוסות בבניני המשרדים, הצמדה למדד (בארץ ובחו"ל) והיחלשות השקל ביחס לאירו בחודשים האחרונים".
החברה מעריכה שעם השלמת האכלוס של מספר פרויקטים שהסתיימו לאחרונה (וטרם הניבו באופן מלא ברבעון השני של השנה) צפוי ה-NOI להגיע לקצב שנתי של 883 מיליון שקל. החברה מקימה בימים אלה מספר פרויקטים שעם השלמתם צפוי קצב ה-NOI השנתי להגיע לכ-1.25 מיליארד שקל.
- אפי נכסים: עלייה של 8.5% ב-NOI ו-10.7% ב-FFO המתואם בתשעת החודשים הראשונים
- מנכ"ל אפי נכסים: "בכל רבעון נכסים חדשים מצטרפים לפורטפוליו; הצמיחה תמשיך להיות אורגנית"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בצד השלילי - למרות הזינוק בשורה העליונה, ירד ב-2.3% ועמד על 80.4 מיליון שקל לעומת 82.3 מיליון שקל אשתקד. הקצב השנתי של ה-FFO עומד על 322 מיליון שקל. הירידה ב-FFO, למרות העלייה החדה ב-NOI, נובעת מהעלייה בהוצאות המימון של החברה בעקבות עליית הריבית במשק.
החברה מעריכה שעם השלמת האכלוס של מספר פרויקטים שהסתיימו לאחרונה (וטרם הניבו באופן מלא ברבעון השני של השנה) צפוי ה-FFO להגיע לקצב שנתי של 387 מיליון שקל. עם השלמתם של הפרויקטים שהחברה מקימה בימים אלה צפוי ה-FFO להגיע לקצב שנתי של 622 מיליון שקל.
אבי ברזילי, מנכ"ל אפי נכסים: "אנו מדווחים ברבעון השני על גידול משמעותי ב-NOI כתוצאה מעלייה בתפוסות הנכסים הפעילים ואכלוס נכסים נוספים, ואנו צופים שמגמה זו תמשך גם ברבעונים הבאים.
- ריטיילורס ירדה 5.8%: דוחות נייקי חושפים חולשה עולמית ומשפיעים על זכיינים
- אינטרקיור נופלת: חוב בספק של 27 מיליון שקל מבזלת
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- מיליארד שקל בייבי - עמירם לוין בתשואה חלומית
"גם ברבעון השני באה לידי ביטוי התייקרות עלויות המימון של החברה בארץ ובאירופה אשר השפיעה על ה-FFO. מתחילת 2023 השלמנו את הקמתם של ארבעה פרויקטים בתחום המגורים להשכרה בפראג ובקראקוב, הכוללים יחדיו 728 דירות. בנוסף, חתמנו על הסכם מקדמי לרכישת בניין מגורים להשכרה בעיר ורוצלב והשלמנו את בנייתו ואכלוסו של בניין משרדים נוסף בבלגרד. אנו מחזיקים בתיק נכסים איכותי המציג, חרף אי הוודאות הגלובלית, ביצועים טובים ואנו פועלים לשמור על מגמה חיובית זו גם בעתיד."
מניית החברה נסחרת במחיר של 140 שקל למניה אשר מייצג שווי שוק של 5.36 מיליארד שקל. מתחילת השנה המניה רשמה עלייה של 37%, אבל למרות העלייה מתחילת השנה עדיין מדובר בירידה של 18% ב-12 חודשים האחרונים.
תשואה סולידית של 8% בחצי שנה על הנייר: בי קום בדרך לפירוק אחרי מכירת בזק
אחרי מכירת יתרת ההחזקה בבזק, הערך הנכסי עומד על 27 שקל למניה מול כ 25 שקל בשוק. הפער מגלם 8%, כששורה של הוצאות ותשלומים משפטיים יכולה לצמצם את המספר לאזור 5% עד 6% בחישוב שמרני מאוד
בי קומיוניקיישנס 5.8% מתקדמת לפירוק וחלוקה לבעלי המניות אחרי שמכרה את יתרת המניות שלה בבזק 5.1% . לפי מצגת החברה הערך הנכסי למניה עומד על 27 שקל, בזמן שבשוק היא נסחרת סביב 25 שקל. הפער מגלם תשואה סולידית של 8% בחצי שנה על הנייר, עם שחיקה אפשרית בגלל הוצאות ותשלומים משפטיים.
המכירה של בי קומיוניקיישנס מסמנת יציאה סופית של קרן סרצ'לייט ודוד פורר מההחזקה בבזק, אחרי קבלת אישורים שאפשרו ירידה מתחת לרף שמגדיר גרעין שליטה והפצה רחבה בשוק. בזק נשארת חברה בלי גרעין שליטה, והשאלה שחוזרת היא אם יתגבש בעל בית חדש דרך איסוף מניות מהמוסדיים ובמסחר בשוק.
במקביל, זה שבזק בלי גרעין שליטה לא מחייב מהלך מיידי. אבל זה כן מעלה מחדש את הדיון על גופים שמסתכלים על עסקה ארוכת טווח, בעיקר כאלה שיודעים לעבוד עם תזרים יציב ומינוף.
גרעין השליטה והאם בזק יכולה להתייעל
בין השמות שעולים בשיחות בשוק מופיעות קיסטון וקרן תש"י. ההיגיון של קרנות תשתית בבזק נשען על שני דברים שנוטים לעבוד להן טוב. הראשון הוא יציבות תזרימית של עסק תקשורת גדול עם תשתיות לאומיות. השני הוא יכולת לבצע רכישה במינוף, כלומר לשלב הון עצמי עם חוב, מתוך הנחה שמימון זול יחסית משפר את התשואה לאורך זמן.
- 38% מבני הנוער אומרים שה-AI מבין אותם יותר טוב מהמשפחה והחברים
- בזק מעלה את תחזית הרווח ל-1.55 מיליארד שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
אבל מול ההיגיון הזה עומדת נקודה פשוטה. בזק לא נסחרת כאילו היא מציאה. שווי השוק שלה סביב 18.5 מיליארד שקל והמניה במכפיל רווח של כ-13 עד 14. בהשוואה עולמית, מכפילים בענף התקשורת נוטים להיות נמוכים יותר, ולכן קשה לבנות תרחיש של אפסייד מהיר רק מתמחור מחדש.
אינטרקיור נופלת: חוב בספק של 27 מיליון שקל מבזלת
צניחה ש כ-13% במניה לשווי של 200 מיליון שקל; בזלת נמצאת בסוג של הסדר חוב. על התוצאות של אינטרקיור, היקף החשיפה ביחס לשווי והעתיד
אינטרקיור מניית אינטרקיור -12.72% ירדה ב-12.7% לאחר שבשבוע שעבר, בזלת שהיא ספקית של אינטרקיור החלה בהליך ארגון מחדש מטעם בית משפט. החשיפה הכספית של אינטרקיור מגיעה לכ-27 מיליון שקל. סכום משמעותי מתוך שווי השוק של החברה הפועלת בתחום הקנאביס שנסחרת ב-200 מיליון שקל.
חלק מהסכום עשוי להיגבות במקביל להסדר חוב ומכירת הפעילות של בזלת, אך צפוי שתהיה תספורת. "המכה" הזו לאינטרקיור היא סוג של הוצאה חד פעמית, אבל בשנים האחרונות, יש הרבה "הוצאות חד פעמיות" לרבות הפסדים בגלל המלחמה והשיתוק של המפעל של החברה שנמצא סמוך לגדר.
מנגד, הקנאביס גדל בביקושים בעולם, וצפוי לחזור לגדול גם בארץ, ואינטרקיור שהיא גם יבואנית, גם מייצרת בארץ וגם מייצאת לעולם, צופה ליהנות מהגידול העולמי. במחצית הראשונה של השנה
במחצית הראשונה של השנה הסתמו הכנסות אינטרקיור ב-130 מיליון שקל, עלייה של 15% לעומת המחצית השנייה של 2024,. תזרים המזומנים התפעולי היה חיובי בסך של 12 מיליון שקל, לעומת תזרים שלילי של 43 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד. מדובר במחצית האחת עשרה ברציפות שבה החברה מציגה EBITDA מתואם חיובי, שהסתכם ב-12.6 מיליון שקל (כ-10% מההכנסות).
- אינטרקיור מסכמת מחצית: הכנסות של 130 מיליון שקל ותזרים תפעולי חיובי
- הקנאביס ב"היי" - טראמפ שיתף סרטון והמניות קופצות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
החברה מדווחת על המשך השיקום במתקן ניר עוז, שחידש את פעילות הייצור, הייבוא והמכירות לאחר מתקפת ה-7 באוקטובר. במקביל הושקו יותר מ-40 מוצרים חדשים, ההשקות הראשונות מאז אוקטובר 2023. עד סוף התקופה קיבלה אינטרקיור מקדמות פיצוי של 81 מיליון שקל מהרשויות בגין נזקי מלחמה, מתוך תביעות כוללות בהיקף של 251 מיליון שקל. יתרות המזומנים הסתכמו ב-54 מיליון שקל וההון העצמי עמד על 432 מיליון שקל.
