אקרו: שיערוכי נדל"ן הצילו את התוצאות - השמדת ערך במניה של 50% בשנה
אקרו נכנסה לבורסה המקומית בדיוק לפני שנה. היא השלימה הנפקה לפי 4 מיליארד שקל, גבוה, הרבה יותר מדי גבוה. יכולתם לקרוא על כך כבר אז, המגדלים היו באוויר, התוצאות לא הצדיקו את השווי בהנפקה. כעת המניה נסחרת לפי שווי של פחות מ-2 מיליארד שקל. נפילה של 50% בשנה אחת. בהחלט כואב, בעיקר למשקיעים, כשהמוסדי הגדול הוא הפניקס, שיש לו כעת מניות בשווי של כ-343 מיליון שקל. זה לא שהפניקס מופסדת, בכלל לא. היא ברווח גדול. היא השקיעה ב-2018 120 מיליון שקל. אבל לפני שנה היה לה 700 מיליון ועכשיו זה חצי.
אז נכון, מניות של חברות נדל"ן רבות קרסו בשנה האחרונה באחוזים דומים - ישראל קנדה, שיכון ובינוי, אזורים, פרשקובסקי, ואשטרום (ירדה ב-40%) וגם חנן מור הקטנה יותר. אבל זה לא הופך את הנפילה של אקרו לפחות משמעותית. העובדה שמניות הנדל"ן טיפסו לשמיים ונפלו, רק ממחישה את הניפוח שהיה בשוק. אקרו הנפיקה לפני שנה, כשהיה ברור שהריבית במשק תתחיל לעלות ושמניות הנדל"ן ישלמו את המחיר. אז המוסדיים לא היו צריכים להזרים את הכסף לאקרו לפי שווי מנופח בתקופה כזו. כעת רק מתברר שהאזהרות בימים ההם היו נכונות.
בכל מקרה, מה שהציל את תוצאות הרבעון הרביעי זה עליה בשווי הוגן של נדל"ן להשקעה של כ-215 מיליון שקל. כתוצאה מכך החברה רשמה רווח של 151 מיליון שקל בשורה התחתונה. אבל בנטרול רווחי השיערוך - היא הייתה רושמת הפסדים של 64 מיליון שקל, וזאת למרות שההכנסות של חברת הנדל"ן אקרו אקרו 2.17% עלו ב-72% ברבעון הרביעי של 2022 והסתכמו ב-431 מיליון שקל (עליה לעומת 250 מיליון ברבעון המקביל).
- אקרו וטרה נדל"ן יוצאות לדרך: 730 דירות חדשות בדרום פלורנטין, אכלוס ב-2030
- רפאל רכשה 6.5 קומות בפרויקט של קבוצת אקרו בכ-521 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
ההכנסות ממכירת מקרקעין ודירות גדלו בכ-3% והסתכמו בכ-163 מיליון שקל לעומת כ-158 מיליון שקל ברבעון המקביל. ההכנסות מדמי שכירות בשנת 2022 גדלו בכ-50% והסתכמו לכ-30 מיליון ש"ח בהשוואה לכ-20 מיליון ש"ח אשתקד. ההכנסות מדמי שכירות ברבעון גדלו קרוב לפי 3 והסתכמו לכ-13 מיליון שקל בהשוואה לכ-5 מיליון שקל.
בסך הכל, החברה מכרה ברבעון הרביעי 44 יחידות דיור בהיקף כספי של כ-262 מיליון שקל כולל מע"מ, לעומת 93 יח"ד בהיקף כספי של כ-450 מיליון שקל ברבעון המקביל. במהלך שנת 2022 החברה מכרה 169 יח"ד בהיקף כספי של כ-913 מיליון שקל, לעומת 227 יח"ד בהיקף כספי של כ- 980 מיליון שקל אשתקד. המחיר הממוצע לדירה עלה לכ-6 מיליון ש"ח בהשוואה לכ-4.8 מיליון שקל ברבעון המקביל (עליה של 25% במחיר הממוצע, כולל מע"מ) - בעיקר בשל שינוי בתמהיל הפרויקטים. במהלך השנה מכרה החברה כ-10,468 מ"ר משרדים בהיקף כספי של כ-150 מיליון שקל.
בנוסף, החברה דיווחה על חלוקת דיבידנד בהיקף של כ-52 מיליון שקל. הדיבידנד ישולם בחודש הבא.
תוצאות השנה כולה:
החברה רשמה בשנת 2022 כולה הכנסות של 1.218 מיליארד שקל לעומת 701 מיליון שקל בשנת 2021, גידול של 74%. חלק מהשיפור נובע כתוצאה מעליה בשווי הנדל"ן להשקעה בהיקף של 292 מיליון שקל. כמו כן, ההכנסות ממכירת מקרקעין ודירות גדלו בכ-83% והסתכמו בכ-821 מיליון שקל לעומת כ-448 מיליון שקל אשתקד.
- אקזיט של מילארד שקל על ההשקעה במניית הבורסה
- אהרון פרנקל מגדיל שוב את אחזקתו בתמר פטרוליום – נותר ללא מתחרים בקרב על השליטה אחרי שרק אתמול ר
- תוכן שיווקי צברתם הון? מה נכון לעשות איתו?
- המדדים ירדו 2% במחזור של 4.2 מיליארד שקל - ת"א סימנה את...
ומה עם שורת הרווח? הרווח הנקי המיוחס לבעלים בשנת 2022 הסתכם לכ-263 מיליון שקל לעומת כ-53 מיליון שקל. הרווח הנקי המיוחס לבעלים ברבעון הרביעי הסתכם לכ-151 מיליון שקל לעומת הפסד של כ-12 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. הרווח הגולמי ממכירת דירות ברבעון הרביעי הסתכם לכ-21 מיליון ש"ח לעומת כ-30 מיליון שקל ברבעון המקביל. בנטרול כ-11 מיליון שקל בגין תוצאות חד פעמיות, הרווח הגולמי הסתכם לכ-32 מיליון שקל והרווחיות הגולמית כ-19.6% לעומת כ-19% ברבעון המקביל.
החברה נסחרת לפי שווי שוק של 1.95 מיליארד שקל במכפיל 8. מחיר המניה הוא 34.7 שקל. ב-12 החודשים האחרונים החברה מחקה מחצית משווי, כשהמניה ירדה כאמור ב-49%. מתחילת השנה היא יורדת ב-15%. ההון העצמי של החברה ליום 31 בדצמבר 2022, עמד על כ-2.1 מיליון שקל לעומת כ-1.3 מיליארד שקל בסוף שנת 2021.
התחזית להמשך
נכון להיום, החברה יוזמת, מתכננת ובונה 60 פרויקטים הכוללים 7,814 יח"ד (חלק החברה האפקטיבי 5,176 יח"ד). עד שנת 2029 צפויה החברה להתחיל את בנייתן של 3,508 יח"ד אשר צפויות לתרום רווח גולמי של כ-3.8 מיליארד ש"ח, מהם כ-1.7 מיליארד ש"ח בפרויקטים שתחילת שיווקם צפוי עד לסוף לשנת 2023.
לחברה כיום 5 נכסים מניבים אשר צפויים לתרום NOI שנתי של כ-38 מיליון שקל. בנוסף, החברה נמצאת בהקמה של 6 נכסים נוספים אשר צפויים לתרום NOI שנתי של כ-67 מיליון ש"ח וכן 16 נכסים בתכנון אשר צפויים לתרום NOI שנתי של כ-169 מיליון שקל (כל נתוני ה-NOI הינם חלק החברה האפקטיבי). סה"כ ה-NOI הצפוי באכלוס מלא של הפרויקטים מסתכם לכ-275 מיליון שקל.
- 1.דוחות ושיעורים מזוייפים 21/03/2023 10:26הגב לתגובה זודוחות ושיעורים מזוייפים
משקיעים זרים מוכרים מניות, נוצר ע"י מנדי הניג באמצעות Geminiהזרים נשברו ומכרו - מה קרה אתמול מאחורי הקלעים בבורסה?
המחזור אתמול קפץ ב-50% והסתכם על שיא של 4.2 מיליארד שקל שהחליפו ידיים - אבל בעיקר לכיוון צד אחד - מכירות: מי מכר ומי קנה ומה עשה "הכסף החכם"? ניתוח ביזפורטל
המסחר אתמול בבורסה בתל אביב התאפיין בתנודתיות חריגה, כאשר המדדים המרכזיים פתחו בעליות, על רקע רגיעה מסוימת בתחושת הסיכון לאחר הנאום השני של ראש הממשלה נתניהו, שהגיע כדי "להסביר" את מה שנאמר יום קודם לכן. עם זאת, במהלך המסחר חל מהפך, כאשר גל מכירות סחף
את המדדים מטה, והירידות הלכו והחריפו ככל שהתקרבה הנעילה.
בסיום היום נרשמו ירידות חדות. מדד ת״א 35 איבד כ-1.9%, מדד ת"א 90 ירד 2.4% ומדד ת"א 125 איבד 2%. במבט על הסקטורים, מדדי הפיננסים והביטוח, שהיו הקטר של השוק בעליות, צנחו בכ-3.1% ו-4.3% בהתאמה,
כאשר הירידות לוו במחזור מסחר גבוה במיוחד של כ-4.2 מיליארד שקלים, כפול מהממוצע היומי מתחילת השנה, אשר בלט במיוחד ביחס ליום רביעי "רגיל" ללא פקיעה ולפני החגים, שבדרך כלל מתאפיין במחזורים נמוכים יותר.
מי הוביל את המכירות?
מבדיקת ביזפורטל עולה כי המשקיעים הזרים היו בצד הדומיננטי של המוכרים, ככל הנראה כתגובת המשך למה שכונה על ידי משקיעים רבים "נאום ספרטה" בשל הטון הלוחמני והמסרים על ניתוק כלכלי אפשרי. עיקר פעילות המכירה של הזרים התרכזת בתעודות סל על מדד ת״א 125, שם לבדן נרשמו מכירות של למעלה מ-100 מיליון שקלים נטו.
מעבר לכך, בלטו מכירות במניות דגל בשוק המקומי ובהן אלביט מערכות אלביט מערכות 2.21% , בנק הפועלים פועלים 0.66% , אל על אל על 2.32% , נקסט ויז'ן נקסט ויז'ן 5.54% והפניקס הפניקס 2.11% , שתרמו כולן ללחץ כלפי מטה על המדדים.
- הכסף ה'טיפש' מתגלה כחכם: המשקיעים הפרטיים גברו על וול סטריט במשבר האחרון
- פיימנט תעניק לקרן הפנסיה הותיקה עמיתים אופציות בפרמיה של 28%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עד כה, עבור המשקיעים הזרים השקעה בישראל היא שילוב של כלכלה פתוחה, יצוא מתקדם ויציבות מוסדית יחסית. כשהמסרים הפוליטיים מאותתים אפשרות של התרחקות ממדינות המערב ומעבר לכלכלה אוטרקית, הדבר מעלה חשש משורה של סיכונים, בהם פגיעה ביצוא וביבוא, שיובילו לפגיעה בזרימות ההון, וכמובן היחלשות המטבע והאטה בצמיחה. שוקי היעד המרכזיים של החברות הישראליות הם אירופה וארה״ב, וכל סימן ליחסים מתוחים עלול להוביל לצמצום ביקושים, חסמים רגולטוריים או מגבלות ייצוא. בנוסף, השקעה במדינה הנתפסת כמתבודדת נחשבת מסוכנת יותר, ולכן דורשת תשואת סיכון גבוהה יותר, דבר שאנחנו כבר רואים בתמחור של אגרות החוב הממשלתיות בימים האחרונים. ולסיום, משקיעים רבים יעדיפו לצמצם חשיפה, דבר שמוביל למכירות של זרים בשוק ההון המקומי ולהכביד על השקל, לייקר את היבוא, ולפגוע בפעילות הכלכלית. החששות הללו מספיקים כדי לגרום לזרים לפעול מהר ולצמצם סיכון.
איתי בן זאב. קרדיט: Xאקזיט של מילארד שקל על ההשקעה במניית הבורסה
קרן מניקיי שהחזיקה בעבר כ-20% ממניות הבורסה לניירות ערך בת"א, השלימה מכירה כוללת של כל החזקותיה בתמורה מצטברת של כ-1.1 מיליארד שקל. המכירה האחרונה, בהיקף של 5.6% מהמניות תמורת כ-400 מיליון שקל, בוצעה לגופים מוסדיים מקומיים וזרים והביאה לסיום אחזקתה של הקרן בישראל.
האקזיט של מניקיי מהווה תשואה פנמנלית: הקרן רכשה את מניות הבורסה באוגוסט 2018 תמורת כ-110 מיליון שקל בלבד, לפי שווי חברה של כ-550 מיליון שקל. היא הרוויחה פי 11 על ההשקעה במניית הבורסה. השווי של הבורסה היום הוא פי 7.2 - פי 13 מהשווי ו היא השקיעה.
במהלך השנים ביצעה מניקיי מספר מכירות חלקיות. בתחילת 2025 היא מכרה 4.8% ממניות הבורסה לבורסה עצמה תמורת כ-200 מיליון שקל, מהלך בעייתי שבעצם סידר לה מחיר טוב על חשבון המשקיעים הקיימים.סוג של "חילוץ" ההשקעה על ידי הנהלת הבורסה. ביולי מכרה הקרן מניות נוספות בהיקף של כחצי מיליארד שקל וכעת היא מחסלת את ההחזקה.
הבורסה בת"א מתנהלת ללא גרעין שליטה כשלמעשה היא ביטוי לשלטון המנהלים. איתי בן זאב, המנכ"ל בעצם שולט בחברה בפועל. זה עלול לייצר חיכוך בין בעלי המניות לבין המנהלים, כשלעיתים האינטרסים לא משותפים.
- בהתאם לסטנדרטים הבינלאומיים: בורסת ת"א מרחיבה את היצע מדדי המניות
- הבורסה פורחת, המחזורים מזנקים - האם ישראל בדרך להפוך לשוק יעד עולמי?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הבורסה לניירות ערך סיימה את הרבעון השני של 2025 עם תוצאות מרשימות שמוכיחות שהשוק הישראלי ממשיך לשגשג למרות האתגרים. הרווח זינק ב-80% לכ-43.6 מיליון שקל, לעומת 24.3 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. גם ההכנסות עלו בקצב של 29% ל-136.1 מיליון שקל. ה-EBITDA המתואם עלה ב-56% ל-71.6 מיליון שקל, ושולי הרווח השתפרו מ-43.6% ל-52.6%.
