"משקיעים לטווח ארוך? אל תעשו כלום - מניות נותנות 9% לשנה בממוצע"
"לנשום עמוק זו ההמלצה הכי חשובה שאפשר לתת למשקיע בשנת 2023. הסיכונים גדולים, התנודתיות תמשיך להיות גבוהה כמו שראינו בשנה שעברה. אבל אפשר גם לומר את זה - ככל שההשקעה היא לטווח ארוך יותר כך לא הייתי עושה יותר מדי שינויים בתיק ההשקעות. מניות בסופו של דבר נותנות 9% בממוצע לכל שנה לאורך זמן, ולכן ככל שתיק ההשקעות הוא לטווח ארוך יותר הייתי ממליץ על חשיפה למניות כמה שיותר גבוהה" כך אומר כפיר פלג, מנהל השקעות בקרנות הנאמנות של מגדל שוקי הון בראיון לביזפורטל.
לדבריו, מנגד "ככל שההשקעה שלנו לטווח קצר יותר או שאנחנו יודעים שאנחנו נצטרך את הכסף בשנה-שנתיים ואפילו 3 או 4 הקרובות הייתי משלם עוד אפיקים כמו אפיק אג"ח הממשלתי, אפיק אג"ח קונצרני. האג"ח הממשלתי יכול לתת לנו מן תשואה בטוחה כחלק מתיק ההשקעות שלנו. אנחנו יכולים לפזר את הסיכונים שלנו. השנה כן רואים תשואות הרבה יותר גבוהות, 3-5% באג"ח הממשלתי, שזו תשואה מאוד יפה לחלק מתיק ההשקעות, ובאפיק הקונצרני אפשר לקבל בסיכון מאוד באזור 6% וגם-7% שנתיים. אלה תשואות מאוד מאוד יפות, שבשנים האחרונות היינו צריכים לקחת סיכון מאוד גבוה כדי לקבל אותן".
מדוע האבטלה הנמוכה היא בעצם בעיה?
"אנחנו נמצאים בשפל באבטלה מאז שנת 1969. אז מצד אחד מדברים על זה שיש איזושהי שבירה כלכלית - שומעים כל יום על פיטורים בחברות ענק חברות הייטק הכי גדולות בעולם - ומצד שני נתוני האבטלה מראים לנו שאנחנו נמצאים בשפל. זה נתון שנשמע מאוד מאוד אבל זה הפחד הכי גדול של הבנקים המרכזיים. הם זוכרים מה קרה בשנות ה-70. היה שחרור של עליות שכר. הציבור ראה שכל דבר עולה הרבה יותר כסף ממה שהוא עלה שנה שעברה, הכל, נדל"ן, רכבים, קניות בסופר - הכל עלה. אז האיש הפשוט מבקש העלאת שכר מהחברה. כאשר האבטלה בשפל מאוד קשה להחליף את העובדים ויש חוסר בעובדים. בצורה כזו מאוד קשה לחברות לא להסכים להעלאות שכר. הבעיה היא שזה בעצמו מקדם אינפלציה - ואז לא עשינו כלום"
צפו בראיון המלא:
- 14.וותיק בשוק 03/03/2023 06:53הגב לתגובה זוישנה סתירה מובנית בין המלצתך לבין העובדות שבחרת להציג לכאורה. אם שוק המניות עתיד בממוצע לתת תשואה שנתית של 9 אחוז נטו ובאגרות חוב ניתן לקבע תשואה פוטנציאלית של כ7 אחוזים בממוצע לשנה ברמת סיכון נמוכה יותר, האם בשביל אולי 2 אחוז נוספים המשקיע הממוצע יעדיף מניות על אגרות חוב? התשובה היא חד משמעית לא!
- 13.נתן, סטודנט 03/03/2023 00:04הגב לתגובה זומה שצריך אם כבר לבדוק זה את החציון. לא את הממוצע! הממוצע אינו רלוונטי כי הוא לא נותן לנו מבט על רוב ההשקעות, אלא על ממוצע של המניות. בשביל לקבל מבט על המניות צריך להסתכל על עקומת הרווח. אם אין אז ךפחות על החציון.
- 12.ש 01/03/2023 22:22הגב לתגובה זואיזה שטויות, האם כל המניות עולות 9 אחוז? מפחיד שזה מנהל השקעות...
- 11.אדם חכם. (ל"ת)רז 01/03/2023 19:46הגב לתגובה זו
- 10.שקר גס ! 01/03/2023 18:23הגב לתגובה זוהיום 11000 ב - 22 שנים תוצאה ריאלית של 1.7% לשנה .
- לא הבנתי 02/03/2023 00:25הגב לתגובה זויצא לי 7389. 11000 יותר באיזור 8-9 אחוז. לא שכללתי אינפלציה. לא נראה לי גם תשנה הרבה כי בעשור האחרון הייתה זניחה.
- לשקר גס 01/03/2023 23:26הגב לתגובה זוכמובן שאתה בוחר את נקודת הכניסה שלך שהיא לפני מפולת הדוט קום , כאלו שכולם נכנסו לשוק בדיוק בנקודה זו. אם תבחן את התוצאה משיא השפל של הנפילות בדוט קום , או לאחר מסהר הסאב פריים ב -2008 , תקבל תוצאות הפוכות לגמרי , אבל כמובן שאתה בדיוק כמו כל שאר ממהנדסי התודעה , מראה רק צד אחד של המטבע מהנקודה הנוחה לו...
- 88 01/03/2023 21:24הגב לתגובה זוהמדדים האמריקאים, בניגוד לישראלים, אינם כוללים דיבידנדים.
- 9.משקיע 01/03/2023 16:18הגב לתגובה זוצריך לנצל הזדמניות בשוק ולא חסר כאלה.
- 8.נשמע מעניין (ל"ת)א.ב 01/03/2023 15:05הגב לתגובה זו
- 7.טבע 01/03/2023 15:03הגב לתגובה זולעולם כנראה לא יראה רווח
- גיגסי 02/03/2023 05:37הגב לתגובה זוומי שקנה אפל? מייקרוסופט? גוגל? אז למה סתם לדבר. לא חייב מניות קנה תעודת סל של הנאסדק, טכנולוגיה אס אמ פי, אנרגיה ירוקה, צריכה, סייבר, שבבים וכמה מניות של חברות גדולות ומבוססות (מק דונלד, אפל, מייקרוסוופט, וולמרט) ואתה מסודר.
- רז 01/03/2023 19:47הגב לתגובה זו3-4 אחוז על פני 8 שנים זה לא מעט.
- אורי 01/03/2023 19:37הגב לתגובה זוטבע עשתה עסקה גרועה עם עם מיילן וחטפה חזק...
- 6.הפוך גוטה הפוך. דיקטטורה! אין כסף (ל"ת)אבי 01/03/2023 15:00הגב לתגובה זו
- 5.הקונצרני צנח 3-5 אחוז החודש בגלל הדיקטטורה. המדינה 01/03/2023 14:49הגב לתגובה זוהקונצרני צנח 3-5 אחוז החודש בגלל הדיקטטורה. המדינה בכיאוס. הזרים בורחים וגם חלק מהישראלים. לכן החברות יפשטו רגל בחלקן כשתיתגשם הדיקטטורה החרדית
- כגן 01/03/2023 19:47הגב לתגובה זורוצה לנקוב בסעיף אחד, א ח ד, מעיקרי הרפורמה שמפריע לך? אני מקשיב, תהיה יצירתי.
- 4.יון 01/03/2023 14:26הגב לתגובה זומה ההגיון לקבל אולי. 8-9 אחוז כאשר אפשר בטוח לקבל 6-7
- 3.להוציא אותו מישראל היום (ל"ת)להציל את הכסף 01/03/2023 14:15הגב לתגובה זו
- לאן נעביר, למעריב ?? (ל"ת)לירי 01/03/2023 16:37הגב לתגובה זו
- 2.קימחי 01/03/2023 13:44הגב לתגובה זואני באג"ח קונצרני ובכל זאת מופסד 7% אז עם מה אתה מדבר חבל שאתה מטעה את הציבור
- 1.תפתחו חשבון בחול 01/03/2023 13:43הגב לתגובה זוגם שרים מהמשתנה פתחו חשבון בחול
קליל בהפסד נקי: החלונות התנפצו אבל לא היה מספיק צוות; נתקעה עם מלאי אלומיניום יקר
ענקית האלומיניום מכרה יותר במלחמה אבל התקשתה לתרגם את זה לשורה התחתונה: ההכנסות צמחו ב-18.6% ל-81 מיליון שקל, אבל קליל רשמה הפסד נקי של 1.1 מיליון שקל לעומת רווח של 1.5 מיליון שקל אשתקד; בקליל מנסים להפיל על הסינים את תוצאות הרבעון, "קליל עדיין לא חזרה להיקפי הפעילות מלפני המלחמה, בשל תחרות לא הוגנת כתוצאה מייבוא מסין"
זה היה אמור להיות רבעון חלום לקליל. ענקית האלומיניום שמייצרת פרופילים לדלתות וחלונות הייתה אמורה לסלוק את השפעות המלחמה. יכלו לראות את זה גם בשוק: אחרי כמה טילים בליסטיים שנחתו באזור המרכז ופירקו אלפי חלונות, המשקיעים הזניקו את המניה. בתוך שלושה ימים היא זינקה ב־52%, מאזורי ה־183 שקל כמעט עד 280, משווי שוק של 408 מיליון שקל לשיא של 615 מיליון. כבר אז אמרנו שזה לא הגיוני. כדי להצדיק כזה שווי קליל הייתה צריכה להחליף את החלונות לא רק של כל גוש דן, אלא גם של תל אביב וירושלים גם יחד. אפילו המנכ"ל נאלץ להודות בדיבורים עם התקשורת שהזינוק לא מתכתב עם קרקע המציאות. באמת, השוק עיכל את המשמעויות ותיקן בחדות, והמניה חזרה להיסחר סביב שווי שוק של כ־480 מיליון שקל.
רכבת ההרים במניית קליל - מבט שנתי
קליל לא הגיעה מוכנה למלחמה והרבעון ה"חלומי" הסתכם בהפסד. תקראו לזה "הזגג הולך יחף", היא אולי לא באמת הייתה צריכה להחליף את כל הפרופילים של כל המטרופולינים, אבל אפילו באזורים שבהם הייתה פגיעה נקודתית לא היו לה מספיק צוותים כדי לתת מענה. אבל מעבר למצוקת כוח האדם, הייתה משקולת הרבה יותר כבדה, האלומיניום.
קליל הצטיידה במלאים יקרים בדיוק כשהמחיר בעולם התחיל לרדת, ככה שמצאה את עצמה עם חומרי גלם במחסנים מול שוק שבו המחירים הולכים ונשחקים. המלאי קפץ בכ-20% והסתכם ב-96.2 מיליון שקל, לעומת 80.1 מיליון שקל בסוף 2024 ו־73.3 מיליון שקל ברבעון המקביל.
- התנפצו לכם החלונות בזמן מלחמה? המדריך המלא לקבלת פיצוי
- אחרי זינוק של 50%, האם העלייה במניית קליל מוצדקת?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
עיקרי התוצאות
ההכנסות ברבעון השני של שנת 2025 צמחו ב-18.6% ל-81 מיליון שקל, בהשוואה ל-68.3 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד, כתוצאה מעלייה בכמויות המכירה.
אייל רביד מנכ"ל ויקטורי. צילום: שלומי יוסףויקטורי שומרת על יציבות, עם גידול במכירות ושיפור ברווח הגולמי
הכנסות הרבעון עלו ל-661 מיליון שקל, שיעור הרווח הגולמי התרחב, אך ההוצאות הגבוהות פגעו בשורה התפעולית והנקייה; במקביל החברה חילקה דיבידנדים, רכשה מניות עצמיות והרחיבה את שטחי המסחר
ויקטורי רשת הסופרמרקטים ויקטורי ויקטורי -1.25% דיווחה על תוצאות הרבעון השני של 2025, והציגה עלייה של כ-2.5% בהכנסות שהסתכמו בכ-661 מיליון שקל עיקר העלייה נבע מפתיחת שני סניפים חדשים בחריש ובעמק חפר, בעוד שבמהלך התקופה נסגר
סניף אחד. תחום המכירות המקוונות ממשיך לגדול ועלה במחצית הראשונה של השנה לכ-6.5% מכלל המכירות, עלייה של כ-40% לעומת התקופה המקבילה. החברה מציבה יעד להגיע לשיעור של כ10% מהמחזור בטווח הקצר. הפדיון למ"ר נותר יציב ואף השתפר במקצת, עם 9.1 אלף שקל למ"ר בממוצע, לעומת
9 אלף שקל בתקופה המקבילה. בחנויות זהות נרשם גידול מתון של 0.4%.
הרווח הגולמי של ויקטורי ברבעון השני הסתכם בכ-161 מיליון שקל, עלייה של כ-4.5% לעומת כ-154 מיליון שקל ברבעון המקביל. שיעור הרווח הגולמי עמד על 24.3%, עלייה לעומת 23.9% אשתקד, וזאת בניגוד לרבעון של רמי לוי רמי לוי -0.64% , שם ירד הרווח הגולמי של החברה את כתוצאה מהעמקת המבצעים והנחות שהחברה מעניקה ללקוחותיה במטרה לשמור על המחירים הנמוכים ביותר בשוק.
מנגד, הרווח התפעולי נשחק וירד בכ-7.5% ל-21.5 מיליון שקל, בעיקר בשל גידול בהוצאות מכירה ושיווק, הוצאות הנהלה וכלליות, עליית שכר בסניפים, וכן הוצאות גבוהות יותר בגין פחת, ארנונה וחשמל. שיעור הרווח התפעולי ירד ל-3.25%.
בשורה התחתונה, הרווח הנקי עמד על 9.5 מיליון שקל, ירידה קלה לעומת 9.9 מיליון שקל ברבעון המקביל. שיעור הרווח הנקי עמד על 1.44%, אך בנטרול השפעת תקן החשבונאות IFRS16 עמד על כ-13.1 מיליון שקל, כ-1.98% מההכנסות. ההבדל נובע מהשפעת היוון הסכמי שכירות חדשים בריבית גבוהה יחסית.
- ויקטורי: הרווח נחתך ב-81.5% ל-2.1 מ' שקל, ההכנסות ירדו ב-2.2%
- תשואת חסר בויקטורי - אולי זו הזדמנות?
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
נזילות גבוהה, דיבידנדים ורכישה עצמית
ויקטורי ממשיכה לשמור על נזילות גבוהה: נכון לסוף יוני 2025, יתרות מזומנים ונכסים פיננסיים לזמן קצר עלו בכ-18% לכ-109 מיליון שקל. תזרים המזומנים מפעילות שוטפת ברבעון גם הוא עלה בכ-9% ועמד על כ-51.1 מיליון שקל. ההון העצמי עלה בכ-6.1% והסתכם בכ-396 מיליון שקל.
