טמפו VS יפאורה: מי נפגעה ממס המשקאות, מי בינתיים לא - ומה עם קוקה קולה?
חברת טמפו אמנם לא נסחרת כמניה אבל יש לה אג"ח בבורסה. בפועל היא מדווחת על תוצאותיה הכספיות. כך גם המתחרה הגדולה יותר יפאורה. אבל דווקא קוקה קולה (או בשמה הישראלי - החברה המרכזית לייצור משקאות קלים) לא מפרסמת את תוצאותיה. החברה המרכזית שולטת ב-40.6% משוק המשקאות הקלים ולכן זה כמובן מאוד מעניין מה קורה אצלה, אבל ניתן ללמוד על מה שקורה גם דרך תוצאותיהן של החברה השנייה בגודלה בשוק, יפאורה שמחזיקה ב-38%, ושל טמפו הקטנה יותר שמחזיקה ב-16.5% מהשוק, כך על פי נתוני סטורנקסט.
אבל הכיוונים מנוגדים: אם אצל יפאורה מדובר בנפילה של 15% אז אצל טמפו המצב הפוך והמכירות שלה בתחום המשקאות הלא אלכוהוליים דווקא עולים השנה ב-10%. כך, טמפו מדווחת היום על הכנסות של 688.8 מליון שקל בתשעת החודשים הראשונים של השנה, לעומת 621 מיליון בתקופה המקביל בשנה שעברה. רגע, אבל אולי הגידול בהכנסות היה דווקא בתחילת השנה? כדי לבחון את הנקודה הזו - ובעצם לבודד את נתוני הרבעון השלישי - צריך לחזור לדוחות של הרבעון השני ולהחסיר את הנתונים ההם. בפועל, ברבעון השלישי הכניסה טמפו 272 מיליון שקל, לעומת 247 מיליון שקל ברבעון השלישי בשנה שעברה, כלומר עליה של 10%.
מנגד - חברת יפאורה דיווחה בשבוע שעבר (דרך דוחות החברה הציבורית שנסחרת בבורסה קרור קרור 1.12% ) על פגיעה משמעותית בהכנסות שלה - יפאורה הכניסה 257 מיליון שקל ברבעון, נפילה של 295 מיליון ברבעון המקביל בשנה שעברה, כלומר נפילה של 12.7%. ביפאורה אפילו מסבירים במפורש כי הסיבה היא "בעיקר השפעת כניסתו לתוקף ביום ב-1 בינואר 2022 של הצו בנושא מס על משקאות ממותקים".
אז איך בטמפו דווקא לא נפגעו? הם דווקא כן. בשורה התחתונה, ברבעון השלישי טמפו הרוויחה במגזר המשקאות הלא אלכוהוליים 32.5 מיליון שקל, לעומת 35 מיליון ברבעון המקביל בשנה שעברה - ירידה של 7%. יפאורה רשמה גם היא ירידה ל-39.9 מיליון שקל לעומת 47.6 מיליון אשתקד, נפילה של 16%. אבל אם בטמפו מדברים רק על התייקרות חומרי הגלם, אז אצל יפאורה אומרים במפורש שמדובר גם על ירידה במכירות.
- אורקל תפרסם דוחות השבוע: מהזינוק מעל 305 דולר לנפילה של 37%
- זינוק במכירות החזירה את קבוצת חג'ג' לרווחיות
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מתחילת השנה טמפו אמנם 'גנבה' את ההפצה של המוצרים, אבל קודם כל זה קרה עכשיו כך שזה לא רלוונטי לדוחות הרבעון השלישי, ומעבר לכך - טמפו אומרת שזה "זניחה" לתוצאות שלה.
כאמור, היינו רוצים לראות את התוצאות של חברת קוקה קולה. מקורות בשוק אומרים שהחברה דווקא אומרת שהיא לא נפגעה מהמס, בדומה לטמפו, אבל עד שלא יהיו לחברה דוחות רשמיים הכל יישאר בגדר ניחוש ושמועות.
- 5.חרם על טמפו (ל"ת)מחנה עבודה 23/11/2022 17:51הגב לתגובה זו
- 4.משה 23/11/2022 11:57הגב לתגובה זורציתם שינוי--קבלתם דוברמן בסודה בזירו ובמשקאות דיאטטים אין סוכר אבל מס יש
- 3.דוקטור 22/11/2022 22:45הגב לתגובה זועדיין לא יודעים
- 2.איש חכם 22/11/2022 20:59הגב לתגובה זומס על גלישה באינטרנט. מס על הודעות SMS ווואצאפ (בנהיגה) מס על כניסה למסיבות ופאבים. מס על האויר בחיפה... בקיצור... תתחילו להסביר ולחנך ולא להכות בכיס
- 1.שלמה 22/11/2022 20:19הגב לתגובה זוזה בריא מאוד
הבעיה הגדולה של ארית - חמישה חודשים בלי הזמנה אחת
מחצית שנייה נהדרת לארית, אבל מה יהיה בהמשך? ניתוח ביזפורטל על צבר ההזמנות מראה שלא התקבל אפילו הזמנה אחרת במשך מספר חודשים
ארית מנסה להנפיק את החברה הבת רשף לפי שווי של 4.3 מיליארד שקל. השוק לא מסכים - המניה של ארית נפלה ביום חמישי ב-20% וסימנה להנהלת ארית שאין לה ברירה, אלא להוריד את השווי או לבטל את ההנפקה. הסיפור די פשוט - ארית מחזיקה ברשף, רשף היא 98% מפעילותה. ארית בעצם מוכרת מניות של עצמה ומנסה להיות חברת החזקות. השוק לא אוהב חברות החזקה, הוא מתמחר אותן בדיסקאונט על הערך הנכסי של החברות בת התפעוליות. ארית כעת ב-4 מיליארד שקל ואחרי העסקה בה היא תמכור 11% מרשף ותנפיק 10% לציבור היא תחזיק כ-80% מרשף.
רשף תהיה חברה עם כמה מאות מיליונים בקופה (תלוי בגיוס) וגם ארית שנוסף על המזומנים ממכירת מניות ברשף היא צפויה להעלות את רווחי רשף למעלה - אליה. הסכום משמעותי מאוד, זה יכול להגיע ל-800 מיליון שקל ויותר, צריך לזכור שהמחצית השנייה של השנה מצוינת בתוצאות העסקיות. הערכה היא שהרווח מגיע ל-200 מיליון שקל. התזרים אפילו יותר.
נניח באופטימיות שלארית יהיה 1 מיליארד שקל בקופה אחרי הנפקה והיא תחזיק ב-80% מחברה שנניח לשם הדוגמה תהיה שווה 4 מיליארד שקל אחרי הכסף (כלומר כ-3.6 מיליארד לפני הכסף). היא בעצם תהיה עם נכסים של 4.2 מיליארד שקל - קחו דיסקאונט סביר והגעתם לפחות מהשווי שלה בשוק אחרי ירידה של 20% ל-4 מיליארד שקל.
הכל תלוי כמובן בשווי של רשף. אם השווי יקבע על 4.3 מיליארד שקל, אז יש הצדקה מסוימת לשווי שוק הנוכחי של ארית, גם לא בטוח. אבל כאמור הסיכוי לכך נמוך.
- מניית ארית מאבדת גובה - האם החברה מנופחת?
- תוצאות נהדרות לארית - רווח של 96 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בכל מקרה, הדבר החשוב ביותר בארית וברשף לקביעת השווי הוא הצבר הזמנות לביצוע. הוא קובע את היקף המכירות בהמשך.
נתחיל בחצי הכוס המלאה. המחצית השנייה של 2025 פנומנלית והנהלת החברה מסרה שהרווחיות תהיה דומה לרווחיות במחצית הראשונה. המכירות בכל השנה יתקרבו ל-500 מיליון שקל, - כ-350 מיליון שקל במחצית השנייה. זה אומר סדר גודל של 200 מיליון שקל בשורה התחתונה, וזה גם יכול להיות יותר. זה יביא את הרווח ל-300 מיליון שקל בשנה, קצב רווחים אם המחצית השנייה משקפת של 400 מיליון שקל.
אלא שיש גם חצי כוס ריקה והיא חשובה יותר. הצבר בירידה, החברה לא קיבלה הזמנות בחודשים האחרונים.
הצבר נפל
בדיווח לבורסה במסגרת הדוח הכספי למחצית הראשונה החברה מעדכנת כי הצבר שלה נכון לסוף יוני 2025 מסתכם ב-1.3 מיליארד שקל:
