מאחורי רפורמת עדכון מדדי האג"ח: "לעודד השקעה פאסיבית"
"השאיפה שלנו היא שתוך זמן לא ארוך, ניישר קו עם העולם בכל מה שקשור בנזילות וסחירות במדדים, וחברה שתגיע להיות חלק מהמדדים המרכזיים- תדע שהיא צריכה להיות גם סחירה ונזילה", אומר יניב פגוט, סמנכ"ל בכיר ומנהל מחלקת מסחר, מדדים ונגזרים בבורסה לניירות ערך.
-המטרה לתמרץ את החברה שתהיה פעילות בניירות
"אנחנו רוצים שתהיה פעילות וסחירות בניירות. לא טוב שחברה עם שווי שוק גבוה - ומצד שני סחירות מאד נמוכה. הדבר מגדיל את הסיכון במדדים. הדבר הזה פוגע בלקוחות, במדדים, במחזיקי המדדים, מקטין את האמון של הציבור במדדי הבורסה. השאיפה שלנו שבסוף היום נקבל בורסה יותר נזילה והרבה יותר סחירה, וחברות שלמעשה עובדות יותר נזילות וסחירות כדי לקבל ביטוי ומשקל יותר גבוה".
-יצאתם עם רפורמה של מדדי אג"ח - מעדכון חצי שנה ועדכון חודשי. זה לא סיפור בירוקרטי?
"יש לנו צוות מחשוב שעבד על זה קשה יחד עם צוות המדדים, ובהחלט מחשב את כל האירוע הזה, כי אם היינו צריכים לעשות את זה ידנית, ודאי לא היינו באירוע מהסוג הזה שכרוכה בו השקעה בעשרות מדדים ובמאות ניירות ערך. אנחנו מיישרים פה קו עם מדדי אג"ח גלובליים, שבמסגרתו אנחנו ממצים את החיים של איגרת החוב בצורה יותר טובה. איגרת חוב זו לא מניה שהיא לנצח או לתקופות מאד ארוכות. איגרות חוב קונצרניות קצרות נגרעות מהמדדים בשנה האחרונה. ולמעשה אם אנחנו ממתינים לפעמים חצי שנה ושמונה חודשים כדי להיכנס למדדים, אז בסופו של יום אנחנו לא ממצים את חיי האגרת בצורה טובה. מעבר לכך שזה יוצר בעיות מסחר מאד קשות כאשר בשני אירוע נזילות - פעמיים בשנה בלבד - מגיע עדכון מאסיבי, משפיע על המחירים של ניירות הערך, מייצר פגיעה במי שמחזיק במדדים, והשחקנים המתוחכמים קונים לפני, מרוויחים את העלייה, וכשמגיע מדד זה עלול לרדת חזק. מה שמעניין אותנו זה מחזיקי המדדים לאורך זמן, והשיטה הזאת בהחלט משרתת אותם.
"בגיוסי ההון, יש ירידה בפעילות באופן טבעי שנובעת מאותה ירידה במחירים. החברות אולי מחכות על הגדר לשעה יותר נוחה על מנת להנפיק. מצד שני אנחנו רואים חברות מאד גדולות שעושות הנפקות משניות, כמו הבנקים הגדולים שמנצלים את הבורסה בתל אביב על מנת לגייס הון בתקופה הזו. הבנקים עשו גיוסי ענק שלא ראינו פה הרבה מאד שנים, בתנאי שוק מאד מאד קשים".
- הבורסה משיקה מדדי אג"ח חדשים: יותר פיזור ושליטה
- שוק העבודה האמריקאי ממשיך להיות יציב - הסיכוי להפחתת ריבית יורד
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
-גם שוק האג"ח בישראל הייתה תקופה נהדרת עם גיוסים כפולים מהתקופה המקבילה אשתקד
"שוק האג"ח בישראל זה משהו שלא רואים מקום בעולם. שוק שהוא סחיר ומתנהל כמו שוק המניות. החברות מבינות את זה היטב, רואות את תוואי הריבית ומבינות שאנחנו אולי הולכים להאטה כלכלית, והן רוצות לגוון את מקורות ההון שלהן והחוב שלהן, ולא להיות תלויות רק במערכת הבנקאית. אז גם לוקחים חוב, מנסים לקבע תשואות יותר נמוכות כי אם הריבית תהיה יותר גבוהה, אז הן יצטרכו לשלם ביוקר, והחברות האלו מבינות היטב והגיעו לשוק. גם בנקים וגם חברות אחרות, ניצלו את זה בחודשים האחרונים". צפו בראיוןTV
.
- 8.יש. 31/07/2022 14:13הגב לתגובה זוהאם אפשר לקבל דוגמאות לקרנות כספיות (שמות/מספרי קרן וכו')
- דן 05/08/2022 12:19הגב לתגובה זויש שם הכל
- 7.מישו 06/07/2022 21:55הגב לתגובה זוהבורסה הישראלית יקרה ולא רווחית מספיק למשקיע ההגון
- 6.יש הרבה מס 06/07/2022 15:54הגב לתגובה זותמשיכו לחלום..אמרת הערות הציבור הנה קבלת הערה מה תעשו איתה
- 5.ברפורמות לכם קוסמטיק 06/07/2022 15:52הגב לתגובה זושוק בלי קונים משעמם וגוסס באיזה סרט אתם חיים שם בבורסה
- 4.האדון חי בלהלהלנד 06/07/2022 15:50הגב לתגובה זומרשימות אתכם . השוק גווע מזמן הכל החל לנדלן שלא ממוסה מה ציפיתם שיקרה תבטלו מס על ההון רפורמת בכר שהוביל ביבי הרסה הכל
- 3.האדון חי בלהלהלנד 06/07/2022 15:49הגב לתגובה זוכולם ברחו לנדלן והצביעו ברגליים הנסיונות הנושאים לשנות דברים בקצוות הם קוסמטיקה ודברים רבב אין סחירות בבורסה. מלא פקודות מסחר לא תופסות את רוב השורטים מחקתם. אתם בורסה קקה סורי. תורידו מס תחזיקו שורטים לבנקים לנדלן וכו' . ותמסו את כרישי הנדלן ואז נתחיל לדבר ולא לקשקש על רפורמות מדדים. השוק ממש מת אין ביקוש לכלום תתעוררו. המשכורות המנוחות של
- 2.מודה על המלצות זהב גוגל פייסבוק אפל. זהב (ל"ת)שרית לוין 06/07/2022 15:38הגב לתגובה זו
- 1.מגדיל אפל פייסבוק טוויטר אינו גוגל.לא פוחד (ל"ת)אלברט 06/07/2022 15:37הגב לתגובה זו
מסחר בזמן אמת – קרדיט: AIמחקר: הטעויות הגדולות של משקיעים - וכמה זמן לוקח למשקיע לקבל החלטה על רכישת מניה?
מחקרים אקדמיים מ-2024-2025 חושפים את הנתונים המדויקים על הטעויות שעולות למשקיעים בהון
משקיעים פרטיים מקדישים בממוצע שש דקות בלבד למחקר לפני רכישת מניה, כך עולה ממחקר של NYU Stern ו-NBER. התוצאה: תשואה ממוצעת של 16.5% ב-2024, לעומת 25% של מדד S&P 500. הפער הזה, שמייצג אובדן של אלפי דולרים לכל משקיע, נובע מדפוסים פסיכולוגיים שתועדו במחקרים אקדמיים רבים בשנים האחרונות.
בנג'מין גראהם, שנחשב לאבי ההשקעות הערכיות, כתב ב"המשקיע הנבון": "הבעיה העיקרית של המשקיע, ואפילו האויב הגדול ביותר שלו, היא ככל הנראה הוא עצמו". המחקרים החדשים מספקים בסיס אמפירי לאמירה הזו.
מדד הפחד כמנבא תשואות
במחקר שפורסם בנובמבר 2024 ב-Finance Research Letters, בחנו החוקרים פארל ואוקונור (Farrell & O'Connor) את מדד ה-Fear and Greed של CNN כמנבא תשואות. המחקר השתמש בנתונים מ-2011 עד 2024 ויישם מבחני סיבתיות כדי לבדוק האם רגשות משקיעים יכולים לחזות תנועות שוק.
הממצאים היו מובהקים: המדד חוזה תשואות של מדדי S&P 500, נאסד"ק וראסל 3000 ברמת מובהקות של 1%. יתרה מכך, מדד הפחד היה טוב יותר ממדד ה-VIX, מדד התנודתיות המסורתי, כמנבא של תשואות מניות.
- הבנק מול בית ההשקעות, מי מנצח בקרב על הסוחר הישראלי?
- העמלה מתייקרת - זו הפקודה שהבורסה משנה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
פארל ואוקונור מציינים ממצא נוסף: יכולת החיזוי של המדד משתנה לאורך זמן. הכוח המנבא היה חזק יותר בתקופה שלפני 2014, אך נחלש בשנים האחרונות. הסבר אפשרי: השווקים מתאימים את עצמם בהדרגה למידע פסיכולוגי, לפחד ולגרידיות, כך שאנומליות נוטות להיחלש ככל שהן מתגלות.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגארית זינקה 8.7%, פוםוום 14%; ת"א ביטוח זינק 2.5% - נעילה ירוקה בתל אביב
המדדים נעלו בטריטוריה חיובית, ת"א 35 סגר ב-3,540 נקודות כשעלה 0.97%, ת"א 90 התחזק גם הוא ב-0.69%.
בהסתכלות ענפית - מדד הבנקים קפץ 1.66% בעוד ת"א ביטוח זינק 2.55%. ת"א נדל"ן מחק את הירידות וסגר ביציבות סביב ה-0, ת"א נפט וגז היה החריג שירד היום 0.21% - מחזור המסחר ליום הראשון של השבוע הסתכם ב-1.414 מיליארד שקל.
ימים ספורים אחרי מסירת מערכת "חץ 3" לגרמנים, קנצלר גרמניה פרידריך מרץ נחת בישראל לביקור שיחזק את היחסים בין המדינות וידון בענייני השעה. בהתייחסות לזירה הבטחונית אמר נתניהו בנאומו לצד הקנצלר כי "השלב
הראשון בעסקה כמעט הסתיים. מקווים בקרוב לנוע לשלב השני שהוא הקשה יותר".
איך ייראה שוק האג"ח ב-2026? הכלכלנים מנתחים. התקציב שאושר בשישי מלמד על המשך גיוסי אג"ח בהיקפים נמוכים יחסית, אבל יותר מאשר בשנה שעברה. המדינה משתמשת במספר מקורות לתקציב - מסים זה העיקרי, וגם - גיוסי אגרות חוב בשוק. גיוסי האג"ח של המדינה הם חלק מההיצע הכולל בשוק החוב כשמולו יש ביקושים מאוד גדולים שמגיעים מההפרשות שלנו לפנסיה ולחסכונות בכלל. הביקוש וההיצע הם אלו שקובעים את המחיר-שער של אגרות החוב ובהתאמה את הריבית האפקטיבית, כשבנוסף גם הריבית של בנק ישראל והמגמה מכתיבים ומשפיעים על תשואות האג"ח.
- ארית נפלה 20%, טבע זינקה 3%, המדדים שברו שיאים
- חברה לישראל ואייסיאל נפלו עד 7.6%, טאואר איבדה 6.6% - נעילה שלילית בתל אביב
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תקציב 2026 כולל יעד גירעון של 3.9 אחוזי תוצר, כ-88 מיליארד שקל, אבל לפי החישובים של כלכלני לידר הגירעון האפקטיבי עשוי להתקרב ל-4.4% כאשר לוקחים בחשבון תחזית צמיחה מתונה יותר והנחות שמרניות לגבי יישום החלטות האוצר. מאחר שהגירעון משקף את הפער בין ההוצאות להכנסות, המדינה חייבת לממן אותו באמצעות גיוס חוב חדש. לכך מתווסף פדיון קרן של אג"ח קיימות בהיקף כ-118 מיליארד שקל שמגיעות לסיום חייהן ב-2026. בסך הכול מדובר בצורך מימוני של כ-210 מיליארד שקל, סכום גבוה יותר מהשנים האחרונות ושמחייב הרחבה של היצע האג"ח שהמדינה תנפיק במהלך השנה - איך יראה שוק האג"ח הממשלתי ב-2026 ובאילו אפיקים כדאי להתמקד?
