ג'פריס ממליצים לקנות בזק עם אפסייד של 24%
בנק ההשקעות ג'פריס סקר את חברת התקשורת הישראלית בזק 0.24% וממליץ לקנות את המניה. הבנק מצביע על כמה מנויע צמיחה. ראשית, פרישת הסיבים האופטים שתגיע לכ-2.1 מיליון בתי אב, כ-80% מהשוק עד שנת 2026. ההכנסה מלקוח (APRU) ברשת הסיבים מגיעה ל-15 שקל ללקוח קמעונאי ול-15 עד 25 שקל ללקוח סיטונאי. המנוע השני הוא תוכנית הטריפל פליי שתתרום בתורה להגדלת האטרקטביות והאימוץ של טכנולוגיית הסיבים. הגורם השלישי שיסייע לצמיחה הוא פריסת רשת הדור החמישי של הסלולרי, שתשמר הכנסה מלקוח נוכחית של 8 עד 10 שקל, בעוד שרותי הנדידה מגדילים את ההכנסה מלקוח ב-7%. גורם נוסף הוא חטיבת ה-IDT שממוקדת במציאת הזדמנויות צמיחה חדשות כמו מעבר הציבור לענן וסייבר. מנוע הצמיחה החמישי אותו מציינים בבנק ההשקעות הוא תנאי המאקרו כלכלה בישראל. צמיחת האוכלוסיה היא חזקה יחסית לעולם (צפי של כ-18% בשנה עד שנת 2035), אינפלציה נמוכה יותר מאשר ברוב מדינות המערב ועליה מהירה יותר במחירי האינטרנט. לדעת האנליסטים התנאים הרגולטורים משתפרים עם האישור להתחיל למכור את שירות הסיבים וכן אלמנטים של ההפרדה המבנית שמשתנים. כמו כן הממשלה מעודדת הרחבה של השירות למקומות בהם לא היה משתלם לפרוס אותו. בג'פריס מעריכים כי עלות האינפלציה וקשיי שרשראות האספקה נמצאים תחת שליטה. הסכמי השכר הנוכחיים נמשכים עד 2025 עם תקרה לעליה אפשרית בתחום הזה, והמלאים מוכנים לדרישות של שנת 2022. בבנק גם מצביעים על אפשרויות להתייעלות: צמצום כוח האדם בכ-500 עובדים במהלך השנים 2022 - 2023, וכן המעבר למזרמי מדיה מסוג IPTV שעולים כ-50 דולר לעומת עלות המכשירים הקודמים שעמדה על כ-200 דולר. צפי החברה לשנת 2022 הוא ליציבות ב-EBITDA. למרות זאת, בזק דווחה על צמיחה של 5% ברבעון ראשון כך שבינתיים התקדמות לקראת היעדים נראית מעודדת. המינוף ימשיך לרדת למרות המשך חלוקת הדיבידנד. שימור דירוג החוב על רמה של AA- הוא בעדיפות עליונה מבחינת החברה. נראה שאין סבירות להעלאת הדיבידנד ברבעון השני אך סבירות גבוהה יותר שזה יקרה ברבעון השלישי אם העסק ימשיך להציג תוצאות חזקות. לאור מנועי הצמיחה, אפשרות ההתייעלות, הרגולציה התומכת ועמידה מעודדת ביעדים של שנת 2022 מעניק הבנק המלצת קניה לבזק במחיר יעד של 6.25 שקל למניה לעומת מחיר נוכחי של 5.05 שקל, אפסייד של כ-24%.
- 1.אבי 14/06/2022 13:33הגב לתגובה זוהחברה מחליפה עובדים יקרים (אם בהסכמים קיבוציים ואם באישיים), בעובדים חדשים בטיפה מעל שכר מינימום. לא שהעובדים שפורשים מי יודע מה, אבל אלה שבאים במקומם הם מן הסתם לא העפרונות הכי מחודדים. מעניין כמה זמן ייקח עד שזה יתבטא בביצועים.
החברה שזינקה פי 9 ורוצה עכשיו להיות בנק
מיטב השקעות הייתה מתחת לרדאר במשך שנים עד שהגאות בבנקים זלגה גם אליה והיא הפכה למניה הכי טובה בבורסה כשהיא "פותחת מבערים" ועושה כ-830% בשנתיים - אבל במיטב מכוונים אפילו יותר גבוה - המנכ"ל אילן רביב: "שוקלים את הכדאיות בכניסה לתחום עם רישיון בנק קטן" - דוחות מיטב השקעות לרבעון השני
בתי ההשקעות הפכו לכוכבות של הבורסה, הריביות הגבוהות, העליות במדדים והחזרה של המשקיעים הקטנים לבורסה סידרו להן רווחים אסטרונומיים מעמלות שהקפיצו את ההכנסות, הנכסים המנוהלים גדלו ופעילות הברוקראז' התרחבה. מניות כמו מיטב, איביאי, אנליסט ואטראו, שנסחרו במכפילים נמוכים במשך שנים, זוכות לעדנה כשהדוחות האחרונים מצביעים גם על קרב גובר על הלקוחות הפרטיים והתרחבות לשוק האלטרנטיבי.
החגיגה בשוק ההון המקומי, שהחלה עם הדוחות החזקים של הבנקים ונמשכה בזינוק ברווחים של חברות הביטוח, מגיעה עכשיו גם לבתי ההשקעות. תנאי השוק תומכים בסקטור כולו: ריביות גבוהות יחסית שעוד לא ירדו, עליות במדדים, ומשקיעים שחוזרים לזירה. התוצאה היא קפיצה בהכנסות, גידול בנכסים המנוהלים, ופריחה מחודשת בפעילות הברוקראז'.
בתי ההשקעות הם כמו מכונה לייצור כסף כבר שנים וזה לא חדש. אבל בשנה האחרונה הסקטור הפיננסי כולו נהנה מזינוק ברווחיות בזכות הריביות הגבוהות והמרווחים הגדולים, ככה שזה זלג גם לבתי ההשקעות. מניית מיטב נסחרה במשך שנים במכפיל חד-ספרתי של כ-8-7 אבל בשנה וחצי האחרונות המשקיעים גילו אותה מחדש.
מיטב נסחרת כיום בשווי שוק של כ-7.4 מיליארד שקל אחרי שבחודש האחרון היא עלתה כ-11%, מתחילת השנה היא רושמת זינוק של 216% וקרוב ל-500% ב-12 החודשים האחרונים, 835% בשנתיים האחרונות (!).
- "מחירי הדירות ימשיכו לרדת"
- המלצת מכירה למיטב השקעות? בעלי העניין מממשים במאות מיליונים
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
הגרף של מיטב - דשדוש במשך שנים ואז זינוק בקו אחד
עיקרי התוצאות
מיטב מדווחת על רבעון שני חזק. ההכנסות הכוללות ברבעון מגיעות ל־477 מיליון שקל, עלייה של 18% לעומת 405 מיליון שקל ברבעון המקביל. הרווח התפעולי עולה ל־126 מיליון שקל לעומת 103 מיליון שקל, צמיחה של 22%. בשורה התחתונה, הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות מטפס ל־108 מיליון שקל, עלייה של 64% לעומת 66 מיליון שקל ברבעון השני אשתקד.
בית שמש נופלת 7.5%, פיסיבי עולה 5%; מדד הבקים עולה 0.6%
עונת הדוחות ממשיכה במרץ עם דוחות מיטב השקעות, ג'י סיטי, בית שמש, מימון ישיר ועוד; על מניות האנרגיה המתחדשת, שוק החוב והר השקלים, מה עשו קרנות ההשתלמות ומה פגע בתשואה שלהן, וגם למה חשוב להתווכח על הריבית בפיקדון
המסחר מתנהל במגמה חיובית בבורסה, כאשר מדד ת"א 35 עולה 0.4% ומדד 90 עולה 0.3%.
במבט על הסקטורים, מדד הבנקים עולה 0.6%, מדד הביטוח עולה 0.3%, מדד הנדל"ן עולה 0.9% ומדד הנפט והגז עולה 1%.
נפתח בהשקעות סולידיות. פיקדונות הן המוצר הכי מבוקש, יותר ממניות יותר מאג"ח, יותר מקרנות נאמנות. אבל האם אתם מקבלים ריבית טובה על הפיקדונות שלכם? כדאי לקרוא: ככה תקבלו ריבית טובה יותר בפיקדונות - מקרה מהשטח.
ובהשקעות קצת פחות סולידיות, מה עשו קרנות ההשתלמות שלכם בחודש יולי? הקרנות סוגרות את יולי עם תשואות חיוביות גם במסלול הכללי וגם במסלול המנייתי בהתאם להערכה שלנו בתחילת החודש: קרנות השתלמות ביולי - תשואה של מעל 1% במסלול הכללי; תשואה של כ-2% במסלול המנייתי. הקצב מתון יותר לעומת יוני, אבל אלו תשואות נהדרות, כשמתחילת השנה התשואה הממוצעת היא כ-13% במסלול המנייתי וקרוב ל-8% במסלול הכללי.
עוד לפני פרסום התוצאות, מי שקרא את הניתוח שלנו שעלה כאן קרן ההשתלמות שלכם בחברת ביטוח? כנראה שביולי הקרן שלכם לא בצמרת הבין למה הקרנות של חברות הביטוח הגדולות לא היו בצמרת החודש. המכה הגיעה מטבע שירדה ביום המסחר האחרון של יולי בוול סטריט, וגרמה לחוסכים הפסד של כמה עשיריות האחוז. את ההשפעה ניתן לראות גם בקרנות במסלול הכללי. עם זאת, ככל הנראה זה עניין טכני שיתאזן בחודש אוגוסט.
- מגדל זינקה 5.3%, לאומי 2.5%; או פי סי ירדה 3.4%
- מנורה וכלל זינקו 5%, הפניקס והראל 4%; מדד הביטוח חתם עם עליה של 4.6%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מניות במוקד
ג'י סיטי: ה-NOI עלה ב-7.3%, ה-FFO
מהנדל"ן המניב עלה ב-24.7% ל-116 מיליון ג'י סיטי 7.76% שיעור התפוסה עלה ב-0.7% ועומד על 95.9%; ג'י סיטי מפרסמת תחזית NOI שנתית ומצפה לעמוד בטווח של 1,590-1,630 מיליון שקל; המייסד והמנכ"ל חיים כצמן - "במהלך הרבעון שוערך
מרבית תיק הנכסים שלנו על ידי מעריכי שווי חיצוניים ורשמנו עליית ערך נדל"ן להשקעה בהיקף של כ-350 מיליון ש"ח"
