שיח גדלה בהכנסות; הרווחיות בירידה
שיח מדיקל חברת הקנאביס שיח מדיקל שיח מדיקל 3.59% בדוחות אמביוולנטיים. אחרי הרבעון הרביעי המצוין, אפשר היה לצפות להמשך המגמה (ניתוח דוחות קודמים וראיון עם הנהלת החברה), בפועל - הכנסות של מעל 30 מיליון שקל ברבעון זה נתון חזק, אבל השורה התחתונה חלשה. גם אם מנטרלים אירועים חד פעמיים, הרי שמדובר על רווח נקי נמוך ממיליון שקל - נמוך משמעותית מהרבעון הקודם. ביחס לרבעון מקביל מדובר באותה סביבה של רווח בשורה התחתונה, אבל המכירות עלו פי 3.
אז יש הסברים וזה נכון שהרווחיות בתום הקנאביס עולה יורדת דרמטית בין הרבעונים, ראינו זאת גם בדוחות החברות האחרות, השאלה - מתי ועל איזו רווחיות מיצגת, התחום הזה יתייצב. כל עוד הוא לא יתייצב, יהיה קשה להעריך את שווי החברות שבינתיים חטפו חזק מאוד בשנה האחרונה וממשיכות לרדת גם השנה.
ההכנסות של שיח הסתכמו ברבעון הראשון ב-30.8 מיליון שקל – צמיחה של כ- 180% לעומת הרבעון המקביל. קצב ההכנסות השנתי 120 מיליון שקל, בעוד ששנה שעבר ההכנסות הסתכמו ב-67.3 מיליון שקל. ה-Adjusted EBITDA ברבעון הסתכם בכ-3.4 מיליון ש"ח צמיחה של כ-76% ביחס לרבעון המקביל
כחלק מניהול אחראי והתאמת תמהיל המוצרים לביקושים תוך התמקדות במוצרי פרימיום – מכרה החברה ברבעון חומר גלם בצובר (Bulk) ללקוח ישראלי, ולאחר תאריך הדוח ייצאה חומר גלם. בהתאם, מחיר חומר גלם נמוך ממחירו של מוצר פרימיום וזה חלק מההסבר לרווחיות נמוכה יחסית.
- שיח מגדילה רווחים למרות ירידה בהכנסות
- שיח מדיקל: "השוק התייצב, וכבר ב-2025 נראה חזרה לצמיחה, אפילו דו ספרתית"
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
לאחר תאריך הדוח קיבל בית המרקחת "שפע" בת"א רישיון לניפוק קנאביס - זהו בית המרקחת השלישי של החברה המנפק קנאביס, כחלק מהקמת רשת ארצית בת כעשרה סניפים
על רקע הדוחות אמר יוגב שריד, מנכ"ל שיח מדיקל גרופ: "אנו מסכמים רבעון נוסף של צמיחה עם שיא בהכנסות החברה. מגמות הצמיחה שאפיינו את המחצית השנייה של שנת 2021 נמשכות ואנו עומדים על קצב מכירות של כ- 120 מיליון ש"ח לשנה לעומת כ- 70 מיליון ש"ח בשנת 2021. כמובן, אנו שמים דגש לצמיחה המלווה בשמירה על רווחיות לאורך זמן. אנו ממשיכים ביישום האסטרטגיה המתמקדת בשוק הישראלי ובלקוח הישראלי וזו באה לידי ביטוי בשנת 2022 בכמה היבטים:
מסחר בזמן אמת – קרדיט: AIמחקר: הטעויות הגדולות של משקיעים - וכמה זמן לוקח למשקיע לקבל החלטה על רכישת מניה?
מחקרים אקדמיים מ-2024-2025 חושפים את הנתונים המדויקים על הטעויות שעולות למשקיעים בהון
משקיעים פרטיים מקדישים בממוצע שש דקות בלבד למחקר לפני רכישת מניה, כך עולה ממחקר של NYU Stern ו-NBER. התוצאה: תשואה ממוצעת של 16.5% ב-2024, לעומת 25% של מדד S&P 500. הפער הזה, שמייצג אובדן של אלפי דולרים לכל משקיע, נובע מדפוסים פסיכולוגיים שתועדו במחקרים אקדמיים רבים בשנים האחרונות.
בנג'מין גראהם, שנחשב לאבי ההשקעות הערכיות, כתב ב"המשקיע הנבון": "הבעיה העיקרית של המשקיע, ואפילו האויב הגדול ביותר שלו, היא ככל הנראה הוא עצמו". המחקרים החדשים מספקים בסיס אמפירי לאמירה הזו.
מדד הפחד כמנבא תשואות
במחקר שפורסם בנובמבר 2024 ב-Finance Research Letters, בחנו החוקרים פארל ואוקונור (Farrell & O'Connor) את מדד ה-Fear and Greed של CNN כמנבא תשואות. המחקר השתמש בנתונים מ-2011 עד 2024 ויישם מבחני סיבתיות כדי לבדוק האם רגשות משקיעים יכולים לחזות תנועות שוק.
הממצאים היו מובהקים: המדד חוזה תשואות של מדדי S&P 500, נאסד"ק וראסל 3000 ברמת מובהקות של 1%. יתרה מכך, מדד הפחד היה טוב יותר ממדד ה-VIX, מדד התנודתיות המסורתי, כמנבא של תשואות מניות.
- הבנק מול בית ההשקעות, מי מנצח בקרב על הסוחר הישראלי?
- העמלה מתייקרת - זו הפקודה שהבורסה משנה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
פארל ואוקונור מציינים ממצא נוסף: יכולת החיזוי של המדד משתנה לאורך זמן. הכוח המנבא היה חזק יותר בתקופה שלפני 2014, אך נחלש בשנים האחרונות. הסבר אפשרי: השווקים מתאימים את עצמם בהדרגה למידע פסיכולוגי, לפחד ולגרידיות, כך שאנומליות נוטות להיחלש ככל שהן מתגלות.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגארית מזנקת 10%, פלסאנמור 6.7%; ת"א ביטוח קופץ 2.3% - מגמה חיובית בבורסה
אחרי הביקורת החריפה על הנפקת רשף טכנולוגיות - הפעילות המרכזית של ארית - כשגם מוסדיים הבהירו כי לא יקחו חלק בהנפקה, ארית חוזרת בה מקידום המהלך ובוחנת מימון דרך השוק הפרטי; המדדים במגמה חיובית מתונה לפתיחת שבוע המסחר
המדדים במגמה חיובית ת"א 35 עולה 0.7% בעוד ת"א 90 מוסיף 0.5%.
בהסתכלות ענפית - מדד הבנקים מוסיף 0.9% בעוד ת"א ביטוח מזנק 2.4%. ת"א נדל"ן יורד 0.6% ות"א נפט וגז יורד גם הוא 0.6%.
ימים ספורים אחרי מסירת מערכת "חץ 3" לגרמנים, קנצלר גרמניה פרידריך מרץ
נחת בישראל לביקור שיחזק את היחסים בין המדינות וידון בענייני השעה. בהתייחסות לזירה הבטחונית אמר נתניהו בנאומו לצד הקנצלר כי "השלב הראשון בעסקה כמעט הסתיים. מקווים בקרוב לנוע לשלב השני שהוא הקשה יותר".
איך יראה שוק האג"ח ב-2026? הכלכלנים מנתחים. התקציב שאושר בשישי מלמד על המשך גיוסי אג"ח בהיקפים נמוכים יחסית, אבל יותר מאשר בשנה שעברה. המדינה משתמשת במספר מקורות לתקציב - מסים זה העיקרי, וגם - גיוסי אגרות חוב בשוק. גיוסי האג"ח של המדינה הם חלק מההיצע הכולל בשוק החוב כשמולו יש ביקושים מאוד גדולים שמגיעים מההפרשות שלנו לפנסיה ולחסכונות בכלל. הביקוש וההיצע הם אלו שקובעים את המחיר-שער של אגרות החוב ובהתאמה את הריבית האפקטיבית, כשבנוסף גם הריבית של בנק ישראל והמגמה מכתיבים ומשפיעים על תשואות האג"ח.
- ארית נפלה 20%, טבע זינקה 3%, המדדים שברו שיאים
- חברה לישראל ואייסיאל נפלו עד 7.6%, טאואר איבדה 6.6% - נעילה שלילית בתל אביב
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
תקציב 2026 כולל יעד גירעון של 3.9 אחוזי תוצר, כ-88 מיליארד שקל, אבל לפי החישובים של כלכלני לידר הגירעון האפקטיבי עשוי להתקרב ל-4.4% כאשר לוקחים בחשבון תחזית צמיחה מתונה יותר והנחות שמרניות לגבי יישום החלטות האוצר. מאחר שהגירעון משקף את הפער בין ההוצאות להכנסות, המדינה חייבת לממן אותו באמצעות גיוס חוב חדש. לכך מתווסף פדיון קרן של אג"ח קיימות בהיקף כ-118 מיליארד שקל שמגיעות לסיום חייהן ב-2026. בסך הכול מדובר בצורך מימוני של כ-210 מיליארד שקל, סכום גבוה יותר מהשנים האחרונות ושמחייב הרחבה של היצע האג"ח שהמדינה תנפיק במהלך השנה - איך יראה שוק האג"ח הממשלתי ב-2026 ובאילו אפיקים כדאי להתמקד?
