יותר מקורבים מהמקורבים; המתנה שקיבלו ירון יעקובי וזאב ברונפלד מנור

על תופעת הנפקות המקורבים כבר הרחבנו בכמה וכמה הזדמנויות. בקליפת אגוז - החתמים בהנפקות בוחרים את הגופים המוסדיים שהם רוצים לספק להם "סחורה". מנגד,  הציבור לא מקבל כמעט סחורה והמחיר של המקורבים ברוב המוחלט של המקרים הרבה יותר נמוך מהמחיר של בעלי המניות מהציבור.

יש גם להדגיש, שזה שונה מהנפקה פרטית כי בהנפקה פרטית המשקיעים מקבלים חסימה ולכן ההנחה שלהם "מתקזזת" במרבית המקרים עם החסימה. לעומת זאת, בהנפקות המקורבים בהנפקה ציבורית במסגרת תיקון לסעיף החסימה שהוציאה הרשות לני"ע - אין חסימה. לא שזה מונע בחלק מהמקרים מהם לא למכור, באופן שגורם לזינוקים במחיר המניה כפי שקרה בחברת טראקנט וכפי שקרה באופציה של חברת שמיים שמחוסר היצע הגיעה לשווי מנותק מכל הגיון כלכלי.

בחברת נור 12.78%  קרה מקרה דומה; המקורבים הרוויחו 40%, המשקיעים מן השורה הפסידו מעל 30%. אבל בחברת נור זכינו לראות תופעה נוספת, לראות בפעולה את האנשים שמקורבים יותר מהמקורבים. נור עוסקת בפיתוח של דיו מבוסס מים והיא נסחרת לפי שווי שוק של כ-189 מיליון שקל. היא הונפקה למקורבים לפי שווי שוק של 135 מיליון שקל.

ירון יעקובי וזאב ברונפלד, ששמם עלה לכותרות כאשר לקחו חלק בשלל חברות חלום שנכנסו לבורסה - כדוגמת אלקטריאון -1.99% , אקסיליון 3.2% , אוגווינד -0.72% ועוד (מניות חלום שבינתיים איבדו את המומנטום בשוק) - חתמו עם החברה על הסכם השקעה לפני המיזוג במסגרתו הם יקבלו מניות במחיר שמקבלים המקורבים ועוד אופציה על כל מניה בחינם עם מחיר מימוש של מחיר המניה שקיבלו המקורבים ולתקופה של 4 שנים. זוהי אופציה ששווה המון.

• זהירות: הסכנה שנמצאת באופציה של חברת שמיים

כלומר אם נצייר תמונת מצב: המשקיעים הרגילים מופסדים, המקורבים מורווחים וירון יעקובי וזאב ברונפלד מורווחים המון.

מילא אם הם היו משקיעים לפני ההנפקה, אז היה אפשר לומר שהם לקחו סיכון, זיהו ראשונים וכו'. אבל הם משקיעים בחברה את סכום ההשקעה, שעומד על 8 מיליון שקל רק במידה וההנפקה מצליחה! הרשות צריכה להתערב. במידה וההנפקה לא מצליחה אז או שלוקחים להם את כספי המקדמה שהפקידו או שהם ישלמו את ה-8 מיליון שקל בהנחה של 20% על הגיוס הבא שיהיה לחברה, עדיין מורווחים. בכל מקרה, לא יכול להיות שדבר כזה כתוב במחשכי התשקיף ולא בריש גלי, בצורה שכל הציבור וכל משקיע בהנפקה ידע.

חברת נור עוסקת בפיתוח של דיו מבוסס מים והיא נסחרת לפי שווי שוק של כ-189 מיליון שקל והיא הונפקה למקורבים לפי שווי שוק של 135 מיליון שקל