חלון ההזדמנויות של חברות הטכנולוגיה הישראליות - תזדרזו להנפיק בוול סטריט
קרן פימי של ישי דוידי היא קרן ההשקעות הטובה ביותר בישראל. דוידי וצוות השותפים המוכשר – גילון בק, עמית בן צבי, עמי בם, לילך אשר טופילסקי שעזבה את מנכ"לות דיסקונט ועברה לפימי ואחרים, רכשו מאז הקמתה של פימי קרוב ל-100 חברות ועשו מעל 60 אקזיטים. זו עבודה מקצועית של 25 שנה של ניתוח, בדיקה והשבחה של חברות. לא תמיד זה הצליח, אבל התשואה המשוקללת של הקרן פנטסטית. פימי יודעת להרוויח. הרווח שלה הוא הכשל של בעלי השליטה – אלה שהיו בעלי הבית ולא ידעו לצמוח ולמצוא טריגרים להשבחה ולהנפקה. הרווח שלה משקף גם את האנומליה בבורסה. פימי "ניקתה" את הבורסה מחברות תפעוליות טובות. יש לזה גם ובעיקר צדדים חיוביים – היא הציפה ערך באותן חברות, היא ייצרה תשואה למשקיעים בקרן. היא השקיעה בממוצע ב-4 חברות בשנה ועשתה בממוצע מעל 2 אקזיטים בשנה. היקף הנכסים המנוהלים שלה הוא 5.5 מיליארד דולר והיא עשתה עד כה אקזיטים בסכום כולל של 5.5 מיליארד דולר.
ההצלחה הגדולה של פימי היא תוצאה של עבודה שוטפת, רציפה, עקבית. ניתוח של נתונים, מחקר שוק, מחקר על החברה והבנה מהם מנועי הצמיחה של החברות. אבל, כללי המשחק בשווקים השתנו, במיוחד בתקופה האחרונה, וחברות הערך מקבלות דיסקאונט על חברות הצמיחה. אז כן – פימי היא בהחלט קרן שחיפשה ומצאה חברות ערך לצד חברות צמיחה. המוטו שלה היה להציף ערך דרך צמיחה וזה קרה במספר רב של חברות (אופיר, ריטליקס, תדיראן קשר), ועדיין, שימו לב לנתון הבא: 20 חברות טכנולוגיה ישראליות נערכות לגייס בוול סטריט בשנה הקרובה לפי שווי כולל של כ-100 מיליארד דולר ( בהמשך להנפקות של למונייד ופרוג ב-2020 לפי שווי של כ-2.3 מיליארד ו-3 מיליארד דולר – מאז שוויין הוכפל).
אנחנו בעיצומה של מהפכה טכנולוגית או בועה – לא משנה לצורך הדיון – שהולכת להעשיר אלפי ישראלים ולשפוך כמויות אדירות של כסף בגיוסי עובדים, תשתיות ועוד. כל הדיכאון מהקורונה ונתוני הכלכלה החלשים, עשויים להתחלף בשנה הבאה באופוריה. התנאי העיקרי הוא שהנאסד"ק ימשיך לשמור על כוחו, ואם זה יקרה יש סיכוי טוב שקדחת ההנפקות תימשך וחלון ההזדמנויות יישאר פתוח.
אז פימי עשתה זאת בעקביות, ברציפות, בהצלחה מאוד גדולה, אבל כלמה שהיא עשתה במשך 25 שנה, עושים כמה צעירים תוך שלוש-חמש שנים (ראו כאן – את הגיוסים הצפויים בשנה הקרובה ואליהם יש לצרף את איירון סורס, פיוניר ואינוויז). זה כמובן לא אומר שהמודל של פימי לא נכון, זה אומר שיש כעת הזדמנות לגייס בשוויים פנומנליים. לכו על זה, ומהר, זו חגיגה שלא ברור כמה זמן עוד נשאר לה.
- פימי מנפיקה את עמל לפי שווי של 2.7-3 מיליארד שקל
- חוזה של 1.2 מיליארד דולר למנועי בית שמש - הגדול בתולדות החברה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
האחרונה לדווח על גיוס בוול סטריט, אם כי לא ממש בדרך הרגילה היא אינוויז. החברה תתמזג לתוך ספאק לפי שווי של 1.4 מיליארד דולר. ספאק זה סוג של שלד בורסאי מפוצץ במזומנים שמחפש השקעות. במקום להנפיק בדרך הרגילה בוול סטריט התרחבה הטכניקה של הנפקות לגופים שהם ללא פעילות (ספאק) והם אלו שעושים את עבודת החיפוש ומאתרים השקעה.
אינוויז מפתחת טכנולוגיות לתעשיית הרכב. המייסדים שלה - אורן בוסקילה, עומר כילף ואורן רוזנצוויג - הקימו אותה לפני 4 שנים ועד היום היא גייסה 252 מיליון דולר. המוצר של החברה הוא חיישן לידאר לזיהוי מכשולים לכלי רכב חכמים ואוטונומיים. אהה – רכבים אוטונומיים. עכשיו השווי לא מפתיע, הסוחרים של וול סטריט יעשו אחד ועוד אחד, יחברו לטסלה הענקית, יסתכלו על המתחרה לומינאר (LZAR) שגם היא נכנסה לוול סטריט דרך ספאק ושווייה עלה מאז פי 3 לשווי של מעל 10 מיליארד דולר, ואולי ייתנו לה שווי גבוה פי כמה מה-1.4 מיליארד שנקבע לצורך הנפקה. עומר כילף, המייסד והמנכ"ל, אמר לכלכליסט בסוף השבוע - ״השווי האמיתי שלנו ייקבע על פי השוק. החברה תמשיך לייצר חדשות טובות והמניה תתחיל לעלות. אני חושב שחברה מהסוג שלנו, בהשוואה לחברות בתעשייה שלנו, יכולה להגיע לשווי של מעל ל-10 מיליארד דולר".
זה אולי נשמע לכם גבוה מדי או מופרך, אבל חיבור של תחום לוהט, יחד עם רעב מוגבר להנפקות חדשות, לצד טכנולוגיה טובה, יכול להיות שווה בתקופה הזו גם מיליארדים רבים. זה כבר לא שאלה של ערך כלכלי רציונלי. ההנפקות בחודשים האחרונים הם לפי שווי לא רציונלי (הרחבה כאן), אבל האם זה אמור להפריע לבעלי החברות לנצל הזדמנות? כנראה שלא. זה אומר שהמשקיעים צריכים להיזהר שבעתיים.
- בורסת תל אביב משיקה שלושה מדדים חדשים ומעדכנת את מדדי הדגל
- איי.סי.אל מזנקת - יצואנית האשלג העיקרית של קנדה סגרה את המכסה השנתית
- תוכן שיווקי שוק הסקנדרי בישראל: הציבור יכול כעת להשקיע ב-SpaceX של אילון מאסק
- הציבור מטומטם, אז הציבור משלם - 0.8% על פוליסת חיסכון שקלית...
- 6.צודק ב-100% הצלחה ענקית להייטק הישראלי (ל"ת)דוד 13/12/2020 15:36הגב לתגובה זו
- 5.מזכיר את 1999, אחד לאחד (ל"ת)1999 13/12/2020 13:31הגב לתגובה זו
- 4.ג׳נסל 13/12/2020 13:31הגב לתגובה זושתעשה את השנה הזאת למדהימה הייתי מעוניין לשמוע את דעתה של ביזפורטל
- 3.הננמי 13/12/2020 09:26הגב לתגובה זועושים הנפקות לנפח את הבורסה להוריד את הדולר שהבורסה אס אם פי 500 עולה הדולר נופל
- 2.רק חברות חלשות עושות הנפקות לנצל את הציבור (ל"ת)הננמי 13/12/2020 09:22הגב לתגובה זו
- 1.מתי מיט טק חוברת לספאק? (ל"ת)מני 13/12/2020 09:12הגב לתגובה זו
משרד התקשורת בדרך לביטול ההפרדה המבנית - בשורה גדולה לבזק
מאז תחילת ההפרדה המבנית בבזק, השוק עבר מהפכה: נכנסו שחקנים חדשים, פריסת הסיבים יותר מ-90% וקווים, טלוויזיה וסלולר התמזגו לשירות אחיד - לאן זה יקח את חברת התקשורת הגדולה בישראל? עדכון: צו מניעה זמני הוצא נגד בזק אונליין בעניין התשלום מהמדינה על הפעלת
מוקד האזרחים הוותיקים
מניית בזק בזק -0.92% מטפסת בבורסה, בעקבות פרסום קול קורא חדש של משרד התקשורת לבחינה מחודשת של חובת ההפרדה המבנית החלה על קבוצות בזק והוט. זה יכול להיות דרמטי מאוד בשביל בזק, אם ההפרדה תבוטל, חברת התקשורת תוכל סוף-סוף למזג לתוכה את פעילות yes ולהכיר בהפסדים הצבורים שלה מה שיכול ליצור לה מגן מס ולחסוך לה מסים בהיקף של מאות מיליוני שקלים. הקול הקורא שפרסם משרד התקשורת מבקש לשמוע עמדות מהציבור ומהחברות לקראת שינוי כולל במודל הרגולציה של שוק התקשורת. זה צעד בתהליך ארוך, שבמסגרתו נבחנת השאלה האם יש עדיין הצדקה להחזיק את בזק כמבנה מפוצל - בין פעילות התשתיות הקוויות, בזק בינלאומי ו-yes - או שהגיע הזמן לשחרר את החברות לפעול תחת קורת גג אחת כמו בשאר החברות.
ההפרדה המבנית הוטלה על בזק בראשית שנות ה-2000, כדי למנוע ריכוז כוח ולשמור על התחרות. באותה תקופה, בזק שלטה כמעט לבד בתשתיות התקשורת הקוויות בישראל - צינורות, תעלות, וארונות תקשורת - ולכן היא נדרשה להפריד את החברות כך שלא תנצל את כוחה בשוק לרעת המתחרות.
עם השנים השתנה השוק. תשתיות הנחושת מוחלפות בפריסת סיבים אופטיים, נכנסו שחקנים חדשים כמו פרטנר ואחרים, והגבולות בין אינטרנט, טלוויזיה וסלולר היטשטשו. במשרד התקשורת טוענים שכיום ההפרדה המבנית הפכה בעיקר לנטל על בזק, שמוגבלת בשיווק חבילות משולבות ("באנדלים") תחת מותג אחד - בניגוד למתחרות סלקום, פרטנר והוט.
שלוש חלופות
לפי הקול הקורא שפורסם היום, משרד התקשורת שוקל שלוש חלופות עיקריות: ביטול מלא של ההפרדה המבנית; מעבר להפרדה פונקציונלית, שתשמור על יחידה סיטונאית נפרדת בתוך בזק; או הפרדת בעלות מלאה על התשתיות הפיזיות. בעוד שהחלופות מוצגות לציבור זה נראה שבמשרד נוטים לבחון ברצינות בעיקר את האפשרות הראשונה - ביטול ההפרדה הקיימת. במשרד מציינים כי רמת פריסת הסיבים בישראל עומדת כיום על יותר מ-90% ממשקי הבית, והרגולציה החדשה כבר מבטיחה גישה שוויונית לתשתיות. במילים אחרות, הנימוק ההיסטורי להפרדה - החשש ממונופול של בזק - כבר לא קיים.
- מנכ"ל משרד התקשורת: "95% ממשקי הבית בישראל כבר נגישים לסיבים אופטיים"
- מאות אלפי שקלים הושבו לצרכנים בעקבות תלונות, כך בדוח פניות הציבור בטלקום 2024
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
במשרד התקשורת מדגישים שהמהלך נבחן מנקודת מבט רחבה - לא רק דרך שיקולי תחרות, אלא גם תוך בחינת התרומה של ההפרדה ליעילות, להשקעות ולחדשנות. ביטול ההפרדה, טוענים, עשוי לאפשר למפעילים להשקיע יותר בתשתיות, לשפר את השירות ולתת מענה מהיר יותר לתקלות.
ששה מודלי AI בתחרות קריפטו. קרדיט: AIמודלי ה-AI בתחרות השקעה בקריפטו, מי בראש ומי מתרסק?
מפגש בין שני הטרנדים החמים של השנים האחרונות, קריפטו ובינה מלאכותית, הוליד תחרות מעניינת במיוחד: שישה מודלים מובילים של בינה מלאכותית מתחרים זה בזה, כשהם מנהלים תיקי קריפטו עצמאיים בשווי 10,000 דולר כל אחד. אחרי ארבעה ימי מסחר בלבד נרשמו תנודות חדות: DeepSeek עדיין בראש עם תשואה של כ-14.4%, אך Grok ו-Qwen3 סוגרים את הפער, בעוד GPT-5 ו-Gemini כרגע באדום עמוק
כשטרנד פוגש טרנד זו תמיד חגיגה כפולה, בטח ברמת הכותרות, אבל גם מבחינת העניין שנוצר. ובמסגרת הפגשת הטרנדים, ניסוי מסחר אמיתי בשם Alpha Arena של מעבדת המחקר הפיננסית nof1 הציב שישה מודלים מובילים של בינה מלאכותית זה מול זה, כשהם מנהלים תיקי קריפטו עצמאיים בשווי 10,000 דולר כל אחד. אחרי ארבעה ימי מסחר בלבד נרשמו תנודות חדות: DeepSeek עדיין בראש עם תשואה של כ-14.4%, אך Grok ו-Qwen3 סוגרים את הפער, בעוד GPT-5 ו-Gemini כרגע עמוק בטריטוריה אדומה.
הפיילוט, שנפתח ב-18 באוקטובר 2025, כלל את ChatGPT-5, ג'מיני (2.5 Pro), גרוק 4, קלוד (Sonnet 4.5) ו-Qwen3
Max – קיבלו כל אחד 10,000 דולר למסחר עצמאי ומלא בפלטפורמת הבלוקצ’יין Hyperliquid. החוקים פשוטים: כל מודל סוחר באופן
אוטונומי לחלוטין, וכל הפעולות נרשמות על הבלוקצ'יין, כך שכל הציבור יכול לעקוב בזמן אמת אחר העסקאות והביצועים.
דיפסיק מוביל, ג'מיני ו-ChatGPT מתרסקים
לאחר ארבעה ימי פעילות, דיפסיק הסיני נותר בראש הטבלה עם תשואה כוללת של 7.2% ותיק בשווי של כ-10,727 דולר. הוא מחזיק בפוזיציות לונג ממונפות בביטקוין, את’ריום, סולאנה, ביננס קוין ודוג’קוין, כולן ברווח, לצד פוזיציית ריפל שמפסידה קלות אך טרם הפעילה את הסטופ-לוס. אחריו ניצב Qwen3 Max, שפתח את התחרות בהפסדים אך התהפך השבוע לרווח של 25%, לפני שתיקנו את הנתונים כלפי מטה בעקבות ירידות השוק. גרוק אמנם הצליח לזנק באופן חד ולהוביל זמנית במהלך הלילה, אך ירידות של כ-3.5% בביטקוין בשעות האחרונות מחקו חלק ניכר מרווחיו. כעת הוא רושם עם הפסד קל.
מודל קלוד 4.5
של אנת'רופיק, שדורג בתחילה במקום השני, הידרדר למקום הרביעי לאחר שירד מתשואה של 13% להפסד של כ-17%. ג'מיני של גוגל ו-ChatGPT-5 של OpenAI רשמו את הביצועים הגרועים ביותר: Gemini ירד בכ-55%, ואילו GPT-5 צנח בכ-65% מערך התיק ההתחלתי שלו. לפי nof1, שני המודלים ביצעו עשרות עסקאות מהירות בהפרשים של דקות, והתדירות גבוהה גרמה להפסדים חדים בזמן תנודתיות גבוהה.
- האם המעבר של כורי הביטקוין למרכזי AI אכן משתלם?
- הנשיא ממשיך לעשות בושות...
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
מהן האסטרטגיות השונות?
מנתוני לוח הבקרה של nof1
עולה כי מרבית המודלים נוטים לאסטרטגיות לונג, כלומר הימור על עליות בשוק, תוך שימוש בכלים טכניים כגון Moving Averages ו-MACD לזיהוי מגמות. דיפסיק נקט בגישה סולידית יחסית, עם מספר מועט של עסקאות ומינוף בינוני (עד פי 15), בעוד גרוק וג'מיני נטו למסחר אגרסיבי בהרבה.
לדברי מפתחי nof1, מטרת הניסוי היא “לבחון כיצד מודלי שפה גדולים מגיבים בזמן אמת לשווקים דינמיים, וכיצד הם מאזנים בין ניתוח הסתברותי לבין ניהול סיכונים”.
