ישי דוידי קרן פימי
צילום: יונתן בלום

נייר חדרה: שיפור תפעולי ברבעון השני כנגד ירידה ברווח ובהכנסות

ההכנסות ירדו ב-15% ל-343 מיליון שקל, אולם הרווח הגולמי עלה בכ-3.7%; הוצאות חד פעמיות חתכו את הרווח הנקי ב-84% - עם זאת, הרווח המתואם הוכפל 

צחי אפרתי | (2)

חברת נייר חדרה שבשליטת קרן פימי (59.6%) דיווחה על ירידה בהכנסות של כ-15% ל-343 מיליון שקל, כנגד שיפור מהותי ברווחיות הגולמית והתפעולית. עם זאת, הרווח הנקי נחתך בכ-84% כתוצאה מפער של כ-7 מיליון שקל בסעיף ההוצאות החד פעמיות. הרווח המתואם הוכפל והסתכם בכ-4 מיליון שקל. התפשטות נגיף הקורונה לא פגעה בפעילות.

הכנסות החברה הסתכמו בכ-343 מיליון שקל ירידה של כ-15% בהשוואה כ-402 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד. עיקר הקיטון נובע מירידה בהכנסות מגזר ניירות כתיבה והדפסה, בסך של כ-60 מיליון שקל.

בשורה התחתונה, הרווח הנקי ברבעון השני הסתכם ב-1 מיליון שקל לעומת כ-6 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד. הרווח הנקי בנטרול הוצאות והכנסות חד פעמיות, הסתכם ברבעון השני השנה בכ-4 מיליון שקל לעומת רווח נקי בנטרול הוצאות והכנסות חד פעמיות של כ-2 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד.

שיפור ברווחיות הגולמית והתפעולית

הרווח הגולמי הסתכם בכ-56 מיליון שקל (כ-16% מההכנסות) עלייה של 3.7% בהשוואה לכ-54 מיליון שקל (כ-13% מההכנסות) ברבעון המקביל אשתקד. השיפור ברווח הגולמי הושג הודות לשיפור היעילות התפעולית. תפוקות הייצור גדלו ועלויות הייצור הופחתו.

הרווח התפעולי (לפני הוצאות והכנסות חד פעמיות) ברבעון השני הסתכם בכ-15 מיליון  עלייה של כ-7% בהשוואה לכ-14 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד

ה-EBITDA ברבעון השני הסתכם בכ-51 מיליון שקל עלייה של כ-2% בהשוואה ל-50 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד. השיפור ב-EBITDA מיוחס להפחתה בעלויות הייצור ועלויות ההפעלה האחרות

השלכות התפשטות נגיף הקורונה 

החברה ציינה כי לא הושפעה לרעה באופן מהותי כתוצאה מהשלכות משבר הקורונה. עוד נרשם בדוחות "החברה לא זיהתה ירידה משמעותית בביקוש ו/או היקף ההזמנות למוצריה בתחומים אלה כתוצאה מהתפשטות נגיף הקורונה. כמו-כן, הייצור נמשך כסדרו והתפוקות אף עלו בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד"

קיראו עוד ב"שוק ההון"

גדי קוניא, מנכ"ל קבוצת נייר חדרה: "אנו שבעי רצון מתוצאות הרבעון המעידות על חוסן הקבוצה, במיוחד בתקופה זו של אי וודאות ותנאי שוק מאתגרים בארץ ובעולם. המאמצים שנקטנו לשמירה על רציפות הייצור סייעו לנו להציג תוצאות תפעוליות טובות יותר ולהציג שיפור ברווחיות, לעומת הרבעון המקביל אשתקד וגם, לעומת הרבעון הקודם שנחשב עונתית חזק יותר.

תגובות לכתבה(2):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 2.
    דוד 26/08/2020 16:31
    הגב לתגובה זו
    מה עם ח מר גורמים נזק תדמיתי לקרן
  • 1.
    איזה שיפור ואיזה נעליים. 2 מיליון שקל נקי! (ל"ת)
    גדי 26/08/2020 10:59
    הגב לתגובה זו
רשף טכנולוגיות מרעומים
צילום: רשף

הבעיה הגדולה של ארית - חמישה חודשים בלי הזמנה אחת

מחצית שנייה נהדרת לארית, אבל מה יהיה בהמשך? ניתוח ביזפורטל על צבר ההזמנות מראה שלא התקבל אפילו הזמנה אחרת במשך מספר חודשים

מנדי הניג |

ארית מנסה להנפיק את החברה הבת רשף לפי שווי של 4.3 מיליארד שקל. השוק לא מסכים - המניה של ארית נפלה ביום חמישי ב-20% וסימנה להנהלת ארית שאין לה ברירה, אלא להוריד את השווי או לבטל את ההנפקה. הסיפור די פשוט - ארית מחזיקה ברשף, רשף היא 98% מפעילותה. ארית בעצם מוכרת מניות של עצמה ומנסה להיות חברת החזקות. השוק לא אוהב חברות החזקה, הוא מתמחר אותן בדיסקאונט על הערך הנכסי של החברות בת התפעוליות. ארית כעת ב-4 מיליארד שקל ואחרי העסקה בה היא תמכור 11% מרשף ותנפיק 10% לציבור היא תחזיק כ-80% מרשף.

רשף תהיה חברה עם כמה מאות מיליונים בקופה (תלוי בגיוס) וגם ארית שנוסף על המזומנים ממכירת מניות ברשף היא צפויה להעלות את רווחי רשף למעלה - אליה. הסכום משמעותי מאוד, זה יכול להגיע  ל-800 מיליון שקל ויותר, צריך לזכור שהמחצית השנייה של השנה מצוינת בתוצאות העסקיות. הערכה היא שהרווח מגיע ל-200 מיליון שקל. התזרים אפילו יותר. 

נניח באופטימיות שלארית יהיה 1 מיליארד שקל בקופה אחרי הנפקה והיא תחזיק ב-80% מחברה שנניח לשם הדוגמה תהיה שווה 4 מיליארד שקל אחרי הכסף (כלומר כ-3.6 מיליארד לפני הכסף). היא בעצם תהיה עם נכסים של 4.2 מיליארד שקל - קחו דיסקאונט סביר והגעתם לפחות מהשווי שלה בשוק אחרי ירידה של 20% ל-4 מיליארד שקל.

הכל תלוי כמובן בשווי של רשף. אם השווי יקבע על 4.3 מיליארד שקל, אז יש הצדקה מסוימת לשווי שוק הנוכחי של ארית, גם לא בטוח. אבל כאמור הסיכוי לכך נמוך. 

בכל מקרה, הדבר החשוב ביותר בארית וברשף לקביעת השווי הוא הצבר הזמנות לביצוע. הוא קובע את היקף המכירות בהמשך.

נתחיל בחצי הכוס המלאה. המחצית השנייה של 2025 פנומנלית והנהלת החברה מסרה שהרווחיות תהיה דומה לרווחיות במחצית הראשונה. המכירות בכל השנה יתקרבו ל-500 מיליון שקל, - כ-350 מיליון שקל במחצית השנייה. זה אומר סדר גודל של 200 מיליון שקל בשורה התחתונה, וזה גם יכול להיות יותר. זה יביא את הרווח ל-300 מיליון שקל בשנה, קצב רווחים אם המחצית השנייה משקפת של 400 מיליון שקל.

אלא שיש גם חצי כוס ריקה והיא חשובה יותר. הצבר בירידה, החברה לא קיבלה הזמנות בחודשים האחרונים. 


הצבר נפל

בדיווח לבורסה במסגרת הדוח הכספי למחצית הראשונה החברה מעדכנת כי הצבר שלה נכון לסוף יוני 2025 מסתכם ב-1.3 מיליארד שקל: