איירפורט סיטי ברבעון חלש - ירידה של 5.6% ב-FFO
חברת ארפורט סיטי 1.98% דיווחה על תוצאות חלשות יחסית לסוף הרבעון השני שנבעו מהשפעות משבר הקורונה - ירידה של 9% בהכנסות שהסתכמו ב-205 מיליון שקל, ירידה של 5.6% ב-FFO שהסתכם ב-189 מיליון שקל, ירידה של 54% ברווח הנקי שהסתכם ב-26.2 מיליון שקל. וכן נרשמה ירידה בשווי הוגן של נדל"ן להשקעה בסך של כ-137 מיליון שקל.
ההכנסות הסתכמו בכ-205 מיליון שקלי ירידה של 9% בהשוואה להכנסות של כ-226 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד. ההכנסות מהשכרת נכסים וניהול הסתכמו בכ-175.8 מיליון שקל ירידה של 10% בהשוואה להכנסות של כ-195.2 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד. הכנסות ממכירת דירות הסתכמו בכ-28.6 מיליון שקל ירידה של כ-7% בהשוואה להכנסות של כ-30.7 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד.
בשורה התחתונה, החברה מדווחת על רווח נקי של כ-26.2 מיליון שקל ירידה של כ-54% בהשוואה לרווח נקי של כ-56.9 מיליון שקל בתקופה המקבילה אשתקד. הירידה ברווח מיוחסת בעיקר לירידה ברווחיות הגולמית של כ-14 מיליון שקל ולירידה של כ-95 מיליון שקל בשווי ההוגן של נכסי נדל"ן שהתקזזה עם קיטון בהוצאות אחרות של כ-9 מיליון שקל וירידה חדה בהוצאות המימון של כ-50 מיליון שקל.
ה-NOI מנכסים מניבים בתקופת הדוח הסתכם לסך של כ-283 מיליון שקל ירידה של כ-7% בהשוואה לסך של כ-305 מיליון בתקופה המקבילה אשתקד. הירידה נובעת בעיקר מירידה בדמי השכירות במתחם ה"סינמה סיטי" בגלילות כתוצאה מעזיבת תנובה בחודש נובמבר 2019(בחודש מאי נחתם הסכם שכירות עם שוכר חלופי) ומירידה בדמי השכירות ב"בית מירס" במתחם איירפורט סיטי כתוצאה מהקטנת שטחים של מירס בחודש נובמבר 2019( בחודש מרס, 2020 נחתם הסכם שכירות עם שוכר חלופי).
- דמרי מדווחת על גידול של 22% בהכנסות ברבעון ורווח של 45 מ' ש'
- אחרי השנה החלומית: ירידה של 8% בהכנסות על בד - 371 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
סך ה-FFO הריאלי הסתכם בכ-189 מיליון שקל ירידה של כ-5.6% לעומת כ-201 מיליון ש"ח ברבעון המקביל אשתקד.
הרווח הגולמי הסתכם בכ-147.6 מיליון שקל ירידה של 8.5% בהשוואה ל-161.3 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד.
הרווח התפעולי הסתכם בכ-40.2 מיליון שקל ירידה חדה של 71% בהשוואה ל-138.2 מיליון שקל ברבעון המקביל אשתקד.
נכסי הנדל"ן המניב בחלוקה על פי שימושים
מקור: דוחות החברה
השפעות משבר הקורונה
להערכת החברה, תמהיל הנכסים המגוון של החברה והפיזור הגיאוגרפי הנרחב יאפשר לחברה להתמודד בצורה מיטבית עם השלכות המשבר. עוד ציינה החברה כי בדומה לרוב החברות במשק קיבלה פניות לדחיות, הפחתות, פריסות ואף לביטול דמי השכירות בגין שטחים משרדים ומסחריים. בשטחים המסחריים ציינה כי אפשרה הקלות מסוימות בגובה של 22 מיליון שקל סכום בו לא הכירה בדוח הנוכחי.
- 1.dw 26/08/2020 11:43הגב לתגובה זובימים אלה בונים שכונה חדשה בהרצליה, במקום תחנה מרכזית לאוטובוסים ז"ל. בשלב הבא הולכים על כ"ס. בעתיד הרחוק... תחנה מרכזית ת"א. כמה שווה שכונה חדשה בת"א, גם דרום ת"א? הרבה.
הבעיה הגדולה של ארית - חמישה חודשים בלי הזמנה אחת
מחצית שנייה נהדרת לארית, אבל מה יהיה בהמשך? ניתוח ביזפורטל על צבר ההזמנות מראה שלא התקבל אפילו הזמנה אחרת במשך מספר חודשים
ארית מנסה להנפיק את החברה הבת רשף לפי שווי של 4.3 מיליארד שקל. השוק לא מסכים - המניה של ארית נפלה ביום חמישי ב-20% וסימנה להנהלת ארית שאין לה ברירה, אלא להוריד את השווי או לבטל את ההנפקה. הסיפור די פשוט - ארית מחזיקה ברשף, רשף היא 98% מפעילותה. ארית בעצם מוכרת מניות של עצמה ומנסה להיות חברת החזקות. השוק לא אוהב חברות החזקה, הוא מתמחר אותן בדיסקאונט על הערך הנכסי של החברות בת התפעוליות. ארית כעת ב-4 מיליארד שקל ואחרי העסקה בה היא תמכור 11% מרשף ותנפיק 10% לציבור היא תחזיק כ-80% מרשף.
רשף תהיה חברה עם כמה מאות מיליונים בקופה (תלוי בגיוס) וגם ארית שנוסף על המזומנים ממכירת מניות ברשף היא צפויה להעלות את רווחי רשף למעלה - אליה. הסכום משמעותי מאוד, זה יכול להגיע ל-800 מיליון שקל ויותר, צריך לזכור שהמחצית השנייה של השנה מצוינת בתוצאות העסקיות. הערכה היא שהרווח מגיע ל-200 מיליון שקל. התזרים אפילו יותר.
נניח באופטימיות שלארית יהיה 1 מיליארד שקל בקופה אחרי הנפקה והיא תחזיק ב-80% מחברה שנניח לשם הדוגמה תהיה שווה 4 מיליארד שקל אחרי הכסף (כלומר כ-3.6 מיליארד לפני הכסף). היא בעצם תהיה עם נכסים של 4.2 מיליארד שקל - קחו דיסקאונט סביר והגעתם לפחות מהשווי שלה בשוק אחרי ירידה של 20% ל-4 מיליארד שקל.
הכל תלוי כמובן בשווי של רשף. אם השווי יקבע על 4.3 מיליארד שקל, אז יש הצדקה מסוימת לשווי שוק הנוכחי של ארית, גם לא בטוח. אבל כאמור הסיכוי לכך נמוך.
- מניית ארית מאבדת גובה - האם החברה מנופחת?
- תוצאות נהדרות לארית - רווח של 96 מיליון שקל
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בכל מקרה, הדבר החשוב ביותר בארית וברשף לקביעת השווי הוא הצבר הזמנות לביצוע. הוא קובע את היקף המכירות בהמשך.
נתחיל בחצי הכוס המלאה. המחצית השנייה של 2025 פנומנלית והנהלת החברה מסרה שהרווחיות תהיה דומה לרווחיות במחצית הראשונה. המכירות בכל השנה יתקרבו ל-500 מיליון שקל, - כ-350 מיליון שקל במחצית השנייה. זה אומר סדר גודל של 200 מיליון שקל בשורה התחתונה, וזה גם יכול להיות יותר. זה יביא את הרווח ל-300 מיליון שקל בשנה, קצב רווחים אם המחצית השנייה משקפת של 400 מיליון שקל.
אלא שיש גם חצי כוס ריקה והיא חשובה יותר. הצבר בירידה, החברה לא קיבלה הזמנות בחודשים האחרונים.
הצבר נפל
בדיווח לבורסה במסגרת הדוח הכספי למחצית הראשונה החברה מעדכנת כי הצבר שלה נכון לסוף יוני 2025 מסתכם ב-1.3 מיליארד שקל:
