הירשמו
  1. ראשי
  2. שוק ההון

מיטב דש מתרחבת - רוכשת שליטה בחברת הלוואות אירית; תשקיע 22 מיליון אירו

החברה תרכוש 45% מחברת לוטוס האירית שמספקת אשראי ליזמי נדל"ן. במסגרת העסקה תשקיע החברה 5.4 מיליון אירו בהון ו-16.8 מיליון אירו כהזרמה לחברה האירית
איתן גרסטנפלד | (2)
נושאים בכתבה אירלנד מיטב דש

בית ההשקעות מיטב דש תיכנס כשותפה ברכישת 85% מחברת ניהול האשראי האירית  לוטוס. במסגרת העסקה החברה תחזיק ב-45% מהונה של לוטוס בתמורה ל-5.4 מיליון אירו. שווי העסקה הכולל עומד על כ-10.35 מיליון אירו.

השקעה של כ-22 מיליון אירו

החברה, ביחד עם משקיעים נוספים, חתמה על הסכם לרכישת 85% מההון המונפק של חברת לוטוס (Lotus Investment Management Limited), חברה אירית, אשר עוסקת בניהול אשראי ליזמי ומשקיעי נדל"ן. בנוסף התחייבה החברה, להשקיע בתיק האשראי שבניהול לוטוס 16.8 מיליון אירו. מכאן שהחשיפה הכוללת של מיטב דש להשקעה בלוטוס תסתכם ב-22.2 מיליון אירו.

מיטב דש תחבור לעסקה עם שני רוכשים נוספים, בסכום כולל של 10.35 מיליון אירו. חלקה של מיטב דש ברכישה מסתכם ב-5.4 מיליון אירו. לאחר הרכישה תשלוט מיטב דש בלוטוס ותחזיק 45% מהונה המונפק של החברה הנרכשת. 40% יוחזקו בידי שתי קבוצות המשקיעים הנוספות, והיתרה תוחזק בידי מנהלים בלוטוס. 

לוטוס, הינה חברה לניהול תיקי אשראי ליזמי ומשקיעי נדל"ן, הפועלת באירלנד מזה כ-6 שנים. החברה מנהלת עבור משקיעים תיקי הלוואות מגובות בשעבודים בסך של כ-115 מיליון אירו. תיקי האשראי מורכבים מהלוואות בעיקר ליזמים למימון בניה, ובחלקם הקטן יותר הלוואות גישור למימון נכסי נדל"ן בנויים. 

הזדמנות בשוק האירי

אילן רביב מנכ"ל מיטב דש: "לאחר בחינה מצאנו שהשוק האירי מהווה הזדמנות עסקית וזאת לאור הביקוש הגדול לבנייה למגורים והמחסור באשראי חוץ בנקאי זמין ויעיל ליזמי הנדל"ן. לאור זאת, התשואות שניתן לקבל לעומת הסיכון הקיים, נראים לנו אטרקטיביים. זוהי עסקה ראשונה של מיטב דש באירופה ואנחנו מאמינים בפוטנציאל התרומה העתידית של עסקים בשווקים אטרקטיביים בחו"ל לצמיחה ולרווחים של החברה".

ההשקעה בלוטוס היא חלק מהמגמה העסקית במיטב דש להרחיב את תחומי הפעילות ולצמצם את התלות בשוק ההון. החברה שנחשבת לאחת הגדולות בניהול כספים בשוק ההון, השקיעה בשנים האחרונות בתחומי האשראי - פנינסולה, הלוואות חברתיות (כשבינתיים נסגרה הפעילות), ביטוח, ועוד.

 

תגובות לכתבה(2):

הגב לכתבה

השדות המסומנים ב-* הם שדות חובה
  • 2.
    מטי 15/10/2019 13:28
    הגב לתגובה זו
    שוק האירי אנטישמי וחסר מעוף כלכלה משוגעת פעם בתחתית פעם למעלה להתרחק כמו מאש !!!
  • 1.
    רעיון גרוע, באירופה האנטישמית תמיד יקפיצו לנו את שיילוק (ל"ת)
    ג 15/10/2019 12:06
    הגב לתגובה זו
חברות הביטוחחברות הביטוח
ניתוח מיוחד

האם הכוכבות של הבורסה ימשיכו לעלות?

מצד אחד, מניות הביטוח זינקו פי כמעט 3.5 בשנה, מצד שני תראו מי קונה אותן. למה זינקו מניות הביטוח, מה הסיבות להמשך העליות, ומה הסיבות שיכולות לקלקל את החגיגה?

תמיר חכמוף |
נושאים בכתבה חברות הביטוח

אחרי שנים שבהן סקטור הביטוח נתפס כאפור ומסורבל, הגיעו השנתיים האחרונות והפכו אותו לאחד מסיפורי ההצלחה הגדולים בבורסה. מדד ת"א ביטוח זינק בכ-117% מתחילת השנה ובכמעט 230% ב-12 החודשים האחרונים, נתון שממקם אותו ככוכב העליות של שוק ההון. בתוך המדד, מניות רבות הציגו תשואות שמזכירות יותר סטארט-אפ מאשר חברות פיננסים ותיקות: איילון הובילה עם קפיצה של יותר מ-300% בשנה האחרונה, הפניקס מנורה כלל והראל הכפילו ואף יותר את שוויין מתחילת השנה, מגדל רשמה תשואה דו-ספרתיות גבוהה מתחילת השנה.

כל זה התרחש על רקע שיפור דרמטי בתוצאות הכספיות של החברות. חברות הביטוח מציגות רווחי ליבה חזקים יותר, שקיפות טובה יותר תחת IFRS 17, ורוח גבית משוקי ההון שהזרימו רווחי נוסטרו ומרווחים פיננסיים. את התוצאה אפשר לראות דרך התרחבות מכפילי ההון, כאשר הסקטור שנסחר במשך שנים ב-0.5 על ההון נסחר כיום במכפילים שנעים בין 1.4 למגדל ועד 2.7 להפניקס, רמות שבעבר היו נחשבות לחלום רחוק.

מאחורי הראלי

הראלי בסקטור הביטוח נתמך במספר גורמים, כאשר נקודת המוצא הגיעה מהמאקרו. אחרי תקופה ארוכה של חוסר יציבות, שוק ההון המקומי הפך אטרקטיבי גם למשקיעים זרים. כלכלה צומחת תחת סביבת ריבית גבוהה יחסית, אינפלציה תחת שליטה, והמשך גיוסי ההון בהייטק, כל אלה בצל מלחמה ארוכה שמציגה את העליונות הצבאית של ישראל. הכסף הזר שנכנס לבורסה הישראלית הצית את הריצה בסקטור, ומשם ההמשך הגיע כמעט טבעית. ברגע שמתחיל מומנטום, כולם מגדילים חשיפה וממשיכים להזרים כספים.

ברקע גם הגיע השיפור החד בביצועים. חברות הביטוח למדו בשנים האחרונות לשים את הדגש על פעילויות הליבה, רווחי הביטוח והפרמיות, ושם נרשמה קפיצה מרשימה. אפשר לראות זאת בדוחות האחרונים של מגדל, כאשר הרווח מפעילויות ליבה זינק ברבעון האחרון בכ-36%. הנתון הזה משקף כי החברות הצליחו לייצר רווחיות יציבה, שאינה תלויה רק בתנודתיות של שוק ההון.

ועדיין, אי אפשר להתעלם מהמרכיב הפיננסי. רווחי נוסטרו ומרווחים פיננסיים תרמו בצורה דרמטית לשורה התחתונה. מגדל רשמה רווחי נוסטרו משמעותיים בשנה האחרונה, ובאיילון חלק ניכר מהשיפור נבע מהכנסות השקעה, שאם היה נשמר היה מציב את המכפיל של החברה על 3 בלבד. למעשה, במבנה של החברות האלו, כל שנה חיובית בשווקים מתורגמת כמעט מידית לרווחיות חריגה.


להמשך הכתבה לחץ כאן
שלמה אייזנברג. קרדיט: ענבל מרמרישלמה אייזנברג. קרדיט: ענבל מרמרי
דוחות

ישרס: ה-NOI עלה בכ-1% ל-119 מ' שקל; AFFO הסתכם ב-89 מ' שקל

הרווח הנקי ברבעון עלה ל-43.6 מיליון שקל, שיעור התפוסה עמד על כ-87%, לחברה פרויקטים בהקמה עם NOI פוטנציאלי נוסף של כ-99 מיליון שקל; "על רקע האתגרים שעומדים בפני ענף המשרדים, ישרס שומרת על מגמה חיובית"

צלי אהרון |
נושאים בכתבה ישרס דוחות כספיים FFO

חברת ישרס ישרס -3.4%   עוסקת ביזום,בניה וניהול מבני תעשיה,מרכזים מסחריים, ובתי מגורים למכירה ולהשכרה ע"י "רסקו", פרסמה את תוצאותיה לרבעון השני של השנה ומציגה יציבות יחסית בפעילות הליבה שלה: נדל"ן מניב. הרווח הגולמי מהשכרה וניהול נכסים (NOI) הסתכם ב-119 מיליון שקל, עלייה של כ-1% לעומת הרבעון המקביל אשתקד. 

FFO לפי גישת ההנהלה - (AFFO), עם שינויים מה-FFO לפי גישת הרשות לני"ע, הסתכם ב-89 מיליון שקל. מדובר על ירידה קלה לעומת השנה שעברה, בעיקר בשל ירידה בהכנסות מימון. הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות עמד ברבעון על 43.6 מיליון שקל, עלייה של כמעט 8% לעומת התקופה המקבילה. שיעור התפוסה בנכסי הנדל"ן המניבים של החברה נותר ברמות הקודמות על כ-87%, כאשר בחלק מהנכסים צפויים אכלוסים חדשים כבר במהלך הרבעון השלישי, למשל בפרויקט 'פארק גיסין' שבו זכתה החברה במכרז ממשלתי להסכמי שכירות.

לחברה צבר הקמה משמעותי, הכולל פרויקטים בהיקף של כ-123 אלף מ"ר ויותר מ-2,000 חניות. הצבר הזה צפוי להוסיף לחברה NOI שנתי של כ-99 מיליון שקל נוספים במצב של תפוסה מלאה. בין הפרויקטים ניתן למנות את פארק שער המדע ברחובות (שלב ג'), קמפוס טירת הכרמל, פארק עוגן בפתח תקווה והגן הטכנולוגי ירושלים.

ענף המשרדים


מעבר למספרים היבשים, חשוב להבין גם את התמונה הרחבה יותר. ענף המשרדים בישראל נמצא בתקופה מאתגרת. מאז תחילת המלחמה נרשמה ירידה בביקושים והאמת שעוד לפני זה כבר התחילה הירידה, במקביל נוספו לשוק שטחים חדשים בעיקר באזורי הביקוש בגוש דן.

בתוך סביבה כזו, ישרס שומרת על יציבות יחסית, כאשר בפרויקט "פארק גיסין" היא נכנסה לשכירות ממשלתית שתוכל לספק לה מקור הכנסה יציב ובטוח יחסית, גם כששוק המשרדים כולו תנודתי יותר. מבחינה פיננסית, החברה מציגה רמת נזילות גבוהה. בסוף יוני היו בקופה של ישרס כ-389 מיליון שקל במזומנים, ולאחר תאריך המאזן היא גם הרחיבה סדרת אג"ח קיימת וגייסה עוד כ-570 מיליון שקל.

מהלך כזה נותן לה כוח להמשיך ולפתח את הפרויקטים שנמצאים בצנרת, גם בתקופה שבה שוק האשראי נחשב לאתגרי יותר. עוד נקודה מעניינת היא ההשוואה לרבעון הראשון של השנה: אז עמד ה־NOI על 118 מיליון שקל, וברבעון השני הוא עלה ל-119 מיליון שקל.עלייה מינורית. אבל בכל זאת עלייה.


שווי שוק הון עצמי ומה עשתה המניה?

שווי השוק של החברה עומד על כ-4.4 מיליארד שקל. הונה העצמי נאמד בכ-4.9 מיליארד שקל. המניה עלתה מתחילת השנה בכ-3.5% וב-12 החודשים האחרונים בכ-30%.




להמשך הכתבה לחץ כאן