דיסקונט: הגיע הזמן לממש רווחים, השוק ימשיך להיות תנודתי

לאחר שהמליצו לאסוף מניות בסוף 2018, כעת לאחר מהלך העליות החד שנרשם בשבועות האחרונים ממליצים בבנק להקטין את החשיפה למניות
|
(5)
בנק דיסקונט, "הגיע הזמן לממש רווחים", צילום: אלכסנדר כץ
"הגיע הזמן לממש רווחים. שוק המניות ימשיך להיות ככל הנראה תנודתי מאוד", כך לפי סקירה שפירסם היום (ד') שמואל קצביאן, אסטרטג שווקים בחדר העסקאות של בנק דיסקונט. לדבריו, "לאחר מהלך העליות החד שנרשם בשבועות האחרונים, היינו ממליצים לחזור לחשיפה מנייתית בינונית-סבירה בתיק ההשקעות".  
מאז רמת השפל היחסי שנרשמה ב-24 בדצמבר ועד לנעילת המסחר אתמול בארה"ב נרשמה עלייה חדה של כ-12% ב-S&P500, ושל כ-10% במדד המניות MSCI All World. 
מאז רמת השפל בדצמבר השוק ביצע מהלך עליות של שנה שלמה
בכדי לסבר את האוזן מציין קצביאן כי ב-30 השנים האחרונות מדד המניות הגלובלי רשם עלייה שנתית ממוצעת של כ-7.2% (לפני דיבידנדים), "כלומר בתיקון האחרון עברנו מהלך שנתי תוך פחות מחודש", כותב קצביאן. 
"בסקירתנו האחרונה לגבי המגמה בשוק המניות המלצנו להגדיל את רכיב המניות בתיק (לכתבה המלאה). כעת ולאחר מהלך העליות החד שנרשם בשווקים, התמונה נראית מעט שונה ומותנית בעיקר במגמת הרווחיות בעתיד, ובהתפתחויות של ממש בגזרת הסחר ומדיניות הפד, מעבר לתמחור השווקים", כותב קצביאן. 
המניות כבר לא מאוד זולות
"לאחר מהלך העליות הדרמטי שהתרחש בשבועות האחרונים המכפיל החזוי 4 רבעונים קדימה על מדד S&P500 עומד על 15.3, לעומת חציון היסטורי של 15.1 מתחילת שנות התשעים ולעומת רמה נמוכה במיוחד של 13.6 ברמת השפל של חודש דצמבר האחרון. במילים אחרות: המניות נסחרות כעת במחירים סבירים יותר, ואפילו ברמת מכפילים גבוהה במעט ביחס להיסטוריה ובוודאי שאינן 'סופר זולות' כבעבר", כותב קצביאן. עם זאת, לדבריו המניות עדיין נסחרות ברמות זולות ביחס להיסטוריה אם משווים את המכפילים לתשואות האג"ח הממשלתי.
 
מכפיל רווח (P/E) היסטורי של מדד ה-S&P500
מקור: בנק דיסקונט

הטריגרים למהלך העליות הנוכחי התממשו ברובם 
בסוף שנת 2018 ציינו בדיסקונט מספר טריגרים שצפויים לתמוך בשוק המניות, בכללם הערכה כי חברי הפד ינסו לשדר מסר מרגיע בהקשר של המדיניות המוניטרית, המגעים בין ארה"ב לסין ופסק הזמן במלחמת הסחר עד מרץ, בערכה כי תחילת השנה תקל על חלק מהמשקיעים להגדיל סיכונים בתיק, ופתיחת עונת הדו"חות שתגרום ליותר התמקדות בנושא המיקרו מאשר חששות המאקרו. כעת מציין קצביאן כי "נראה שחלק עיקרי מטריגרים אלו כבר התממש ובשלב זה צריך 'חדשות מובהקות יותר' בכדי לגרום למהלך עליות דרמטי נוסף בשווקים". 
הגיע הזמן לממש רווחים, השוק ימשיך להיות תנודתי
חשוב לציין כי בבנק דיסקונט עדיין מעריכים כי לא ירשם מיתון בארה"ב בשנה הקרובה, אך מציינים כי עלייה משמעותית ומתמשכת נוספת במחירי המניות מצריכה גידול חד יותר ברווח למניה בארבעת הרבעונים הבאים לעומת ההערכות הקיימות בשוק כעת לגידול של כ-4%-6%. "במצב הנוכחי היינו ממליצים לחזור לחשיפה מנייתית בינונית-סבירה בתיק ההשקעות. חשוב לזכור כי שוק המניות ימשיך להיות ככל הנראה תנודתי מאוד", אמרו בדיסקונט.
תגובות לכתבה(5):

התחבר לאתר

נותרו 55 תווים

נותרו 1000 תווים

הוסף תגובה

תגובתך התקבלה ותפורסם בכפוף למדיניות המערכת.
תודה.
לתגובה חדשה
תגובתך לא נשלחה בשל בעיית תקשורת, אנא נסה שנית.
חזור לתגובה
  • 4.
    ראיתם גורביץ נעלם (ל"ת)
    רוני 24/01/2019 22:59
    הגב לתגובה זו
    0 0
    סגור
  • 3.
    אינטרנט זהב
    רציני 24/01/2019 11:35
    הגב לתגובה זו
    1 0
    אפשר לקנות את החברה בפחות מ 60 מיליון ₪ היתה שווה מיליארדים האם תחזור להניב ביצי זהב
    סגור
  • 2.
    דיבר דיבר ולא אמרתי כלום (ל"ת)
    ישראל 24/01/2019 10:27
    הגב לתגובה זו
    1 0
    סגור
  • 1.
    לממש מה ? השוק נפל 20 אחוז (ל"ת)
    התעוררו מאוחר 23/01/2019 23:02
    הגב לתגובה זו
    0 2
    סגור
  • קראת רק את הכותרת, נכון?
    קונספירציה 24/01/2019 10:32
    הגב לתגובה זו
    0 0
    הם הוציאו המלצת קניה בתחתית. השוק עלה מאז ב-12%.
    סגור
חיפוש ני"ע חיפוש כתבות