באקסלנס מהמרים על הארכת הזיכיון של כיל למפעלי ים המלח
רוני בירון, מנהל מחקר משותף ואנליסט בכיר באקסלנס ברוקראז', פרסם היום (ד') ניתוח עדכני לגבי מניית כיל. באקסלנס מעודדים משיפור בחלק מהפרמטרים הכלכליים ורואים סיכון מוגבל יחסית למחיר המניה הנוכחי ונותרים בהמלצה ניטרלית עם מחיר יעד של 17 שקל למניה, הגבוה בכ-11% משער הבסיס של המניה הבוקר.
לדברי בירון "כיל נסחרת במכפיל של 7.5 על תחזית ה-EBITDA שלנו ל- 2018. אמנם לחברה סיכון רגולטורי עודף ופוטנציאל צמיחה מוגבל בתחום האשלג, אבל גם איכויות בתחומי ה-Downstream ויתרונות לוגיסטיים. יחד עם זאת, אנו מעוניינים לגבש דעה מוצקה יותר לגבי ביצועי החברה מול יעדיה האסטרטגיים והאתגרים העיקריים העומדים על הפרק".
בירון מציין שתי נקודות ספציפיות אשר הפריעו לו בעבר בהקשר של כיל, רמת המינוף הפיננסי אשר הגבילה את גמישותה האסטרטגית, ורמת הרווחיות בתחום האשלג. "אנו מרגישים כיום יותר בנוח לגבי שני סעיפים אלו. ראשית, מכירת הפעילויות בתחום ה- Advanced Additives בעבור כמיליארד דולר, המשקף מכפיל גבוה מ-10 על ה-EBITDA הממוצעת בשנים האחרונות, צפויה להוריד את יחס החוב ל-EBITDA מ-2.9 ל-2.2 ולשחרר הון משמעותי לצורך השקעות נקודתיות במסגרת אסטרטגית החברה. שנית, השיפור ברווחיות האשלג לו היינו עדים ברבעון הרביעי מעודד ושיפור נוסף צפוי עם הפסקת פעילות האשלג באנגליה במחצית השנייה של 2018. בטווח הבינוני-ארוך, תחנת הכוח החדשה והסכמי הגז שנחתמו עם Energean צפויים להוזיל את עלות האנרגיה במפעלי ים המלח".
באקסלנס מציינים כי למרות השיפור ברמת המינוף והרווחיות כאמור, לכיל עדיין נכונים אתגרים הכוללים השקעות גבוהות יחסית בשנים הקרובות כתוצאה משילוב של הפרויקטים - קציר, ספרד ותחנת השאיבה, אשר צפויות להגביל את התזרים החופשי. בנוסף, קיימים אתגרים אופרטיביים בעיקר סביב הפרויקט בספרד. כמו כן, לכיל מספר תחומי פעילות לא רווחיים כיום בספרד, אנגליה וסין אשר העברתם לרווחיות אינה טריוויאלית, זאת כאשר אי הוודאות סביב המשך הזיכיון של מפעלי ים המלח עדיין קיימת. בעניין הזיכיון מעריך בירון כי הארכת הזיכיון לכיל הינה התרחיש הריאלי ביותר אולם קשה להעריך תחת אלו תנאים.
- אקסלנס משיקה שירות חדש – 'הוראה מחזורית'
- אקסלנס עם אפסייד של כ-22% למניית אנרג'יאן והמלצת קניה
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
- 1.אין עתיד 14/03/2018 14:05הגב לתגובה זולהשקיע בה. כשהם רואים קצת כסף הם ישר שודדים. אסור להתקרב לכיל ולמניות הגז גם בזן היא הימור עם המדינה הכי דפוקה במזרח התיכון
- Sassi6 18/03/2018 02:28הגב לתגובה זויש עתיד למדינה, יש עתיד לחברה, אין עתיד ליש עתיד, ובכל זאת, כיל היא חברה טובה להשקעה, עולה עולה נשיר ביחד, כשהשמחה בלב פורחת, עולה עולה נשיר ביחד, כיל עולה כמו קשת בענן, תודה
קרנות ההשתלמות באוגוסט: תשואה של כ-1.1% במסלול הכללי; כ-1.3% במסלול המנייתי
המסלולים הכלליים הניבו תשואה ממוצעת של כ-1.1% באוגוסט, והמנייתיים התקרבו ל-1.3%; אנליסט ומנורה בולטות בראש, מור וילין לפידות בתחתית; מתחילת השנה: פערים של יותר מ-1.5% בין מובילים לנגררים
קרן השתלמות אוגוסט אולי נפתח באי-ודאות בשווקים עם חששות גיאו-פוליטיים אבל הסתיים כשעוד חודש טוב לחוסכים. מדדי המניות סגרו בעליות נאות בארץ ובעולם, והתשואות בקרנות ההשתלמות ממשיכות לטפס, עם ממוצע של כ-1.1% במסלולים הכלליים וכ-1.3% במסלולים המנייתיים.
מנורה ואנליסט מושכות קדימה במסלול הכללי
במסלולים הכלליים, שמיועדים לרוב הציבור ומחזיקים בתמהיל מגוון יחסית של מניות, אג"ח ונכסים אלטרנטיביים, נרשמה באוגוסט תשואה בטווח של 0.92% עד 1.24%. את הטבלה החודשית הובילה קרן ההשתלמות של אנליסט, עם 1.24%, כשאחריה מיטב עם 1.19% ומנורה עם 1.17%.
בתחתית הטבלה עומדת קרן ההשתלמות של אינפיניטי, עם תשואה של 0.56% בלבד, נמוכה משמעותית מהממוצע הענפי. מעליה נמצאת ילין לפידות עם 0.92% ומגדל עם 0.97%.
אם מסתכלים על התשואה המצטברת מתחילת השנה, גם כאן אנליסט בראש עם 9.82%, כשמור (9.62%), מגדל (9.50%) וכלל (9.74%) קרובות אליה. בתחתית נמצאות אינפינטי (0.56%) ילין לפידות (8.19%) והראל (8.15%).
- "רציתי לפדות קרן השתלמות, והציעו לי הלוואה מהקרן - כדאי?"
- כך בדיקה פשוטה תוסיף לכם מעל ל- 50 אלף שקלים לחיסכון
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
בהסתכלות על שלוש השנים האחרונות אנליסט מובילה עם 35.29%, לפני מיטב (33.07%) ומור (33.56%). אינפיניטי משתחלת למרכז הטבלה עם תשואה של 32.41%, קצת מעל כלל וילין לפידות. מנגד, הראל נשארת מאחור עם 26.65% בלבד - פער של כמעט 9% מהמובילה.
הבורסה לניירות ערך בתל אביב, צילום: מנדי הניגהירידות התאפסו - הבנקים ללא שינוי, מדד הביטוח מטפס 0.3%
המומנטום השלילי של "נאום ספרטה" נקטע, אחרי נפילות במדדים משעות הבוקר שהגיעו לירידה של עד 2.5% בת״א 90 ויותר מ-3% במדד הביטוח, הירידה נבלמת ומדדי הדגל בטריטוריה של כמינוס חצי; תדיראן קופצת אחרי כניסת לתחום קירור חוות שרתים
אחרי המכירה החזקה של המניות בבוקר, מדדי ת"א נסחרים בירידות קלות. מדד ת"א 35 יורד 0.2% ומדד ת"א 90 יורד 0.3%. במבט על הסקטורים, מדד הבנקים יורד 0.3% ומדד הביטוח עבר לעליה של 0.2% אחרי שירד יותר מ-3% מוקדם יותר הבוקר.
את המחזורים הגדולים כמובן מרכזים מניות הבנקים, פועלים ולאומי, שמחקו את הירידות ונסחרות בעליות קלות. נייס ונובה נסחרות בעליות הודות לארביטרז' חיובי.
עוד במוקד, אפשר להסתכל על המניות הביטחוניות כדי לנסות ולהבין את הדאגה של המשקיעים. מצד אחד, אם ישראל באמת תהיה מבודדת, יהיה צורך להגדיל את התקציבים והרכישה מהחברות הביטחוניות המקומיות, אך מהצד השני כל הצמיחה מול העולם נעלמת ברגע. המון חברות עושות פעילות במדינות זרות, בדגש על ארה"ב ואירופה, שם חברות נאט"ו מצפות להגדיל את התקציבים בצורה מהותית. נקסט ויז'ן -2.73% בולטת בירידה של עד 3%.
הבנקים חזקים - הציבור חלש. אין מספיק תחרות, והבנקים מצפצפים עלינו - אפס על ריבית עו"ש ביתרת זכות, 12.2% על ריבית עו"ש ביתרת חובה. הנגיד ובנק ישראל מסבירים לנו שהם עושים הכל כדי לשנות את זה - הם מסבירים את זה כבר שנים, אבל שום דבר לא השתנה למעט דבר אחד - הרווחים של הבנקים. הם שוברים מדי שנה שיאים. על חשבוננו. פרופ' אמיר ירון מתעתע בציבור - מדבר על החלשת הבנקים, בפועל הוא רק חיזק אותם ופגע בציבור; האם 10 מיליונים איש אנונימיים פחות חשובים מעשרות החברים והמכרים של הנגיד במערכת הבנקאית? בסוף הכל אישי - הנגיד: "פועל להעביר את הכוח מהבנקים לציבור" - האומנם?
- נאום נתניהו, הירידות בבורסה והדולר
- נעילה שלילית בת"א: איידיאי צנחה 7.7%, הראל ומנורה 5.6%
- המלצת המערכת: כל הכותרות 24/7
נתניהו הטיל אתמול פצצה. הוא דיבר על משק אוטרקי, על ספרטה. חצי מהעם לא הבין על מה הוא מדבר וחיפש בגוגל ובצ'אטים הסברים. הוא דיבר על ניתוק מחלק מהעולם המערבי. הוא האשים את העולם המערבי בכניעה לאסלאם. בואו נניח שהוא צודק. אז מה? זה העולם החדש - אם ספרד וצרפת הן מדינות עם משקל גדול של מצביעים איסלמיים זאת המציאות - זו הדמוקרטיה. אנחנו רוצים להיות ברוגז עם חצי מהעולם? אין איסלאם מתון? אנחנו לא עונים, רק שואלים, וברור שיש כאן גם זוויות פוליטיות וביטחוניות. אבל עכשיו נוספה סוגייה נוספת - הכלכלית.
